2021年4月玉米市場分析及預測

高瑞娟，崔國慶

（1.北京博亞和訊農牧技術有限公司，北京100085；2.河南省畜牧總站）

1 貿易商挺價情緒再起，玉米價格先跌后漲

4月玉米價格先跌后漲。3月上旬地趴糧上市，玉米價格開始走弱，經歷近一個月的下跌后，4月8日均價降至2825元/噸，創近三個月低位。但是，隨著東北基層潮糧上量收尾，且價格跌幅明顯，持糧貿易商挺價惜售情緒升溫，干糧上市偏慢，4月中旬玉米價格止跌反彈。下旬CBOT玉米持續攀升，高價創八年新高，美玉米完稅價在短短十天上漲近300元，連玉米隨之升溫，助推市場看漲情緒，產區價格震蕩偏強，港口及銷區受到貨成本支撐漲幅明顯。截至4月27日，全國玉米日度均價2880元/噸，較4月低點上漲55元/噸，東北產區上漲10～50元/噸，華北產區上漲10～30元/噸，南北港口上漲150～170元/噸。整體來看，2021年4月玉米均價2857元/噸，環比下降2.46%，同比上漲44.95%（圖1）。

圖1 2016-2021年（4月）全國玉米均價走勢圖

2021年1季度進口谷物大幅增加，玉米大增逾五倍。據海關數據顯示，2021年1-3月中國進口玉米672萬t，同比增加437%；1-3月中國進口高粱204萬t，同比增加222%；1-3月中國進口大麥239萬t，同比增長135%；1-3月中國小麥進口量為291萬t，同比增加131.3%。1-3月國內玉米、小麥及其替代谷物進口量為1413萬t，同比增加238%（圖2）。國內玉米價格處于高位，在進口利潤驅使下，中國谷物進口量增幅明顯。

圖2 中國2011-2021年（3月）谷物進口數據

2 現貨價格偏強運行，期貨價格高位震蕩

玉米期貨09合約觸底反彈。期貨市場經歷3月下旬持續下跌，4月2日09合約最低價降至2552元/噸，創近五個月新低；但之后受現貨止跌反彈，提振市場看漲情緒疊加月底外盤上漲提振，期貨價格一路震蕩上漲，截至4月28日，收盤價2769元/噸，較月初低點上漲217元/噸，考慮到預計5月份現貨價格窄幅調整，預計09合約期貨價格在2650～2850元/噸區間運行。

3 下游需求清淡，深加工產品漲幅受限，企業利潤收窄

4月份玉米價格觸底反彈，雖然中旬后玉米價格開始上漲，但深加工產品跟漲幅度較小，因深加工市場下游需求較為清淡，且企業開工率并未明顯下降，產品庫存呈增加趨勢，抑制深加工產品價格。截至4月28日，全國淀粉價格運行區間在3350～3450元/噸，較3月31日下跌50～150元/噸。全國酒精價格運行區間在6400～6900元/噸，較3月31日下跌300～600元/噸。原料價格上漲，深加工產品走弱，企業利潤明顯壓縮，截至4月22日，東北淀粉企業利潤已開始步入虧損通道。4月全國淀粉企業開工率67%，環比增加2個百分點；酒精企業開工率44%，環比持平。

4 畜禽存欄環比增加，玉米飼用消費小幅升溫

4月份畜禽存欄環比增加，提振玉米消費，但需求恢復仍不及預期。4月份疫情緩和，生豬、母豬存欄小幅增加，仔豬供應量保持增長。但豬價下跌探底，養殖端對后市預期悲觀，仔豬補欄積極性不高，仔豬價格也下跌，外購養殖出欄虧損450元/頭左右，自繁自養盈利減少至750元/頭左右。

4月白羽肉毛雞出欄量增加，而終端需求偏弱，屠宰企業庫存壓力大，提價意愿不強，肉毛雞價格跌破成本線，肉雞出欄轉入虧損。4月雞蛋需求逐漸回暖，雞蛋價格上漲，蛋雞養殖重回盈利，補欄積極性增加，且養殖戶延遲淘汰情緒漸濃，在產蛋雞存欄環比小漲。畜禽存欄環比增加，提振玉米消費，但仍不及預期。

5 外盤漲至八年新高，美玉米價格快速上漲

中國玉米需求保持增長，進口谷物價格受需求帶動不斷攀升，但目前仍有替代優勢。受外盤上漲帶動，美玉米完稅價快速上漲，一周上漲近300元。截至4月28日，廣東港美玉米完稅價環比上漲18.4%，美高粱價格環比上漲1.1%，進口大麥價格環比上漲1.3%。進口谷物價格與廣東港國內玉米價格2960元/噸相比，仍有300～600元/噸價格優勢。

國內玉米價格處于高位，進口需求強勁。據美國農業部出口銷售報告顯示，截至4月22日，美國已向中國銷售在2020/21年度交貨的玉米2316.2萬t，其中已裝船1068.2萬t，未裝船11247.9萬t。美國已向中國銷售在2020/21年度交貨的高粱662.6萬t，其中已裝船528.4萬t，未裝船134.2萬t。

政策性小麥拍賣底價上調，但受需求清淡，小麥價格偏弱震蕩；玉米-小麥價格居高，飼用消費保持高位。4月12日，國家糧食交易中心發布2021年糧食庫存消化部分品種銷售底價，2014-2020年產最低收購價格小麥國標三等2350元/噸，上調60元/噸。受政策性小麥拍賣底價上調后，普通小麥價格迎來小幅上漲，但面粉企業和貿易商的采購需求不振，加上飼料企業以消化前期庫存為主且高粱、大麥等替代制約，價格重新回落，2021年4月全國小麥價格2484元/噸，環比下降0.56%，同比增加4.63%（圖3）。

圖3 2016-2021年（4月）全國玉米小麥價格走勢圖

4月份玉米價格高位運行，山東玉米價格高出小麥300～400元/噸，價格倒掛持續時間已近半年，價格優勢支撐小麥飼用消費保持高位。據博亞和訊了解，目前在小麥主產省，小麥在飼料配方中的添加比例在20%以上，高的地區達到40%，4月飼料消費環比增加，小麥替代量環比上漲，據博亞和訊測算，2021年度小麥飼用消費在3500萬t以上，同比增幅明顯。

6 全球玉米期末庫存下調，中國進口量保持2400萬t

4月10日，美國農業部發布4月份玉米供需報告，報告下調2020/21年度全球玉米期末庫存，美國玉米庫存降至7年新低，CBOT玉米期貨價格觸及近八年來的最高點。

全球：報告下調2020/21年度全球玉米期末庫存382萬t降至2.839億t，主要因美國期末庫存下調381萬t。2020/21年度全球玉米總消費上調376萬t至11.48億t，其中，飼料消費上調302萬t至7.313億t，工業消費上調74萬t至4.176億t。2020/21年度全球玉米產量上調74萬t至11.37億t。

美國：2020/21年度美國玉米期末庫存下調381萬t降至3434萬t，創近7年新低。期末庫存下調主要因上調美國玉米消費且增加出口所致，報告預計2020/21年度美國玉米總消費增加191萬t至3.07億t，其中，飼料消費增加127萬t，工業消費增加64萬t。報告上調2020/21年度美國玉米出口量191萬t至6795萬t，創歷史新高。

另外，本月報告并未調整中國玉米供需數據，進口量保持2400萬t。

7 市場博弈加劇，5月玉米價格震蕩調整

4月中旬基層潮糧售罄，目前農戶手中干糧基本見底，市場糧源多集中在貿易商手中，特別是在經歷3月下旬一波集中下跌后，價格跌至三個月低位，貿易商挺價惜售情緒再起，且與用糧企業博弈中議價能力增強，提振玉米價格開始反彈。但4月糧信中心玉米年度結余已轉正，且農業農村部發布《2021年4月中國農產品供需形勢分析》中玉米年度結余由上個月的-1851萬t縮窄至-651萬t，玉米產銷缺口在縮窄，且考慮到小麥替代處于高位，高粱、大麥使用增加，谷物替代將填補國內玉米產銷缺口，進而限制玉米上漲空間。

另外，新作方面，農業農村部表示，2021年東北、黃淮海地區面積增加1000萬畝以上，市場預計新增玉米面積可達到3000萬畝，特別是耕地彈性較大的黑龍江省，而近日黑龍江省農業農村廳發布消息，適當提高玉米生產者補貼標準，有政策支撐，黑龍江新季玉米種植面積顯著增加成為大概率事件。近期重點關注新季玉米播種進度及種植面積變化。

考慮到市場看漲情緒再起，且外盤漲至高位，提振國內玉米市場，但下游需求疲弱，且麥收騰庫，谷物供應寬松，限制玉米上漲空間，預計5月玉米價格震蕩運行，均價在2750～2950元/噸運行。□