印度“經濟奇跡”的背后

吳健

4月10日，一名男子在印度孟買空蕩蕩的街道上騎車。印度近日疫情持續反彈，新增病例激增，印度金融中心孟買所在的馬哈拉施特拉邦再度成為印度疫情“震中”。

“孟買港到了，桅桿、起重機和煙囪像森林似的圍著我們，整個城市仿佛在各國旗幟招展下的大船，只是大部分岸上建筑浸沉在輕煙薄霧里，烏鴉替代海鷗在港灣飛翔鳴叫，水手叫它們‘亡命者。我們一上岸，就被有著黑褐色臉龐、油亮黑發和雪白牙齒的印度人包圍，他們用各種語言表達提供服務的渴望……我們被告知，盡量擺脫這些糾纏，也別靠近路邊賣枸醬的攤子，那里往往聚滿了等待招募的失業者，它們懶散地咀嚼著枸醬，有時竟吐向過路人的腳旁，間或互投數語，臉部反映著絕望的神情，這和歐洲、非洲乃至拉美的失業者一樣，他們只是服裝不同，所處的境況完全一樣?！?/p>

這段描寫出自俄羅斯海員“非凡的矢車菊”在VK社交媒體上留言，他在2021年印度疫情高峰來臨前夕去過孟買，感受到印度經濟的陰影和缺乏穩定工作人群的謀生不易。以購買力平價衡量，印度經濟總量排名世界第三，在像班加羅爾和海得拉巴這樣一些高技術中心出現了國際一流的信息技術公司（如印孚瑟斯和惠普羅），印度還非法發展核武器，持續擴充核武庫，并不考慮加入《核不擴散條約》（NPT），印度總理莫迪說：“世界上沒有任何一個國家可以阻止我國登上進步和發展的新高峰?！边@的確是印度的一面——一個正在崛起的世界大國的高技術力量中心，但印度還有另一面：地球上營養不良的兒童有三分之一生活在這個國家，三分之二的居民不得不靠每天不到2美元的收入過日子，超過25%的居民不會閱讀和書寫，如今肆虐的新冠疫情造成印度主要工商業中心封鎖、醫院系統瀕臨崩潰，大批人群因缺乏救治生命垂危……

BBB-國家

2020年之初，印度曾雄心勃勃地將經濟發展目標定為2025年GDP達5萬億美元。然而，2020開年之時，印度零售通脹率就達7.3%，財政赤字達到預算的114.8%，使得印度經濟發展蒙上陰影。新冠疫情發生后，印度在3月25日至5月3日執行全國大封鎖，所有經濟活動因而停擺，重創原本就陷入低谷的印度經濟。

據印度官方機構提供的情況分析，2020年全年，印度經濟都在萎縮，尤其第一季度GDP增長率僅為1.6%，遠低于前值4.7%。第二季度GDP同比下降23.9%，是亞洲主要經濟體中經濟下滑最嚴重的。包括制造業在內的多個行業，均為兩位數的下滑，其中，建筑業產值同比下降50.3%，服務業下降47.0%，制造業下降39.3%。2020年5月至今，莫迪政府連續推出超過20萬億盧比（約合2650億美元）的一攬子刺激計劃，但實際收益規模相當有限，帶來的新增財政支出僅相當于印度GDP的1%。穆迪評級將印度的外幣和本地貨幣發行人長期評級調至最低的“BBB3”，將印度的主權信用評級從“BAA2”下調至“BAA3”，并維持“負面”展望。標準普爾也對印度長期投資評級維持在最低的“BBB-”。

“莫迪經濟學”在2018年就已顯現疲態，疫情的沖擊只是加快了經濟泡沫的破裂。

4月14日，民眾在印度孟買排隊準備搭乘火車，印度鐵路建設長期滯后。

2020年第三季度，印度GDP比2019年同期萎縮7.5%，且陷入1947年獨立以來首次技術性衰退，自那以后，印度經濟指標就變得令人不安。彭博社稱，印度全年GDP增長率遠未能達到保障新增勞動力就業所需的6%增速要求，直接導致超過1億人重返貧困。2021年4月，IMF發布最新的《世界經濟展望報告》，其中給出的印度2021年經濟增長預測達到12.5%，是預測的全球經濟增長率最高的國家，中國也只有8.4%，全球為6%，IMF的理由是當時印度放松封鎖后“復蘇強于預期”，但目前來看，新毒株急速傳播，使得印度疫情拖得更久，樂觀的預期已無法指望。

更棘手的是，印度儲備銀行（央行）數據顯示，該國現有外匯儲備約為5000億美元，但外債已增至5585億美元，加上各邦債務，公共債務高達1.17萬億美元。外債與外匯儲備嚴重倒掛，意味著印度是脆弱的經濟體。經濟學家普遍認為，即便疫情消退，2021-2025年，印度GDP年增長率也可能降至4.5%，遠低于疫情前預期的6.5%。其實，疫情來臨前，印度經濟就已陷入低迷，“莫迪經濟學”在2018年就已顯現疲態，疫情的沖擊只是加快了經濟泡沫的破裂。彭博社稱，印度經濟在2020年4月已“清零式崩盤”，這并非因為印度封城，而是因為歐美封城，印度國內市場在失去外部需求后，其薄弱的基礎設施及建設水平低下的短板暴露無遺。此外，因缺乏有效信貸支撐，印度生產部門沒有獲得更有效的資源配置，印度央行估算2020財年的不良貸款率達12.5%，也創下20年之最，而銀行經營壓力沉重，勢必會制約印度貨幣政策發揮傳導效率。

債務持續“爆雷”

盡管疫情之前印度經濟已處于低迷狀態，但應對疫情的不力，無疑讓印度經濟雪上加霜。印度是內需驅動的消費型經濟，但消費結構落后，食品支出占比高。同時，可選消費與服務業消費占比低。在收入不增長而消費意愿及能力大幅下跌之際，消費者信心指數“斷崖式”跌落，目前僅為63.70。2021年第一季度，多家國際評級機構預測印度私人企業的消費和投資支出同比下降了47%，個人消費支出同比下降了27%。