以終為始，重新審視美團價值

磐石之心

美團發布了2021年第一季度財報，業績繼續高速增長。由于對零售業務的投資，導致一季度虧損擴大。同時，美團也面臨反壟斷調查、騎手保障等一些問題。

十歲的美團，已經從一家小創業公司，成長為生活服務領域的大企業，涉及餐飲、到店、酒旅、出行、零售等方方面面。美團市值也高達萬億。這時候，我們有必要重新審視美團的價值。

談變現為時尚早

十年來，美團業績一直高速增長，這是中國經濟和內需市場蓬勃發展的真實寫照。當很多人認為，美團可能面臨增長天花板的時候，2021年第一季度財報卻告訴我們——大象仍在跳舞，談變現為時尚早。

財報顯示，美團2021年一季度公司營收370億元，較去年疫情期間同比增長120.9%，實現穩健增長。截至2021年3月底，美團年度交易用戶數和活躍商戶數均創歷史新高，分別為5.7億和710萬。

其中，餐飲外賣業務，交易金額同比增長99.6%至1427億元，營收增長116.8%至206億元，業務經營利潤11億元，去年同期虧損7090萬元。到店、酒店及旅游業務，營收同比增長112.7%至66億元，經營利潤大增304%至27億元；零售、B2B餐飲供應鏈以及共享騎行等新業務營收同比增長136.5%至99億元。

雖然兩塊主營業務都實現盈利，但是美團一季度卻凈虧損48.5億元。一季度的虧損主要因為美團在零售等新業務上的持續大規模投資。

美團在財報中稱“零售業務對我們具有戰略重要性，并正好與我們的「Platform + Food」戰略吻合。”因此，零售業務，仍是美團“幫大家吃得更好，生活更好”使命的一部分。

從財報數據看，美團主營業務和新業務都在高速增長，其在零售等新業務上的投資并未偏離公司主航道。十歲的美團仍未停下腳步，這意味著美團并不急于盈利，美團投資者應該充分理解這一點。

重新審視美團的價值

美團已經涉足餐飲外賣、到店、酒旅、到家、零售、出行等諸多行業。為了讓外界更好地理解美團，王興提出一個通俗易懂的戰略定位“幫大家吃得更好，生活更好。”

這個通俗易懂的戰略定位，意味著美團要成為生活服務的成熟平臺，這就涉及到用戶價值、合作伙伴價值和社會價值。美團需要在三大價值上都做到位，才算是一家成功的企業。

第一，用戶價值。用戶可以在一個美團APP上獲得外賣、美食、旅游、酒店、買藥、買菜、騎車、打車、休閑娛樂等各類服務。目前，能夠在一個平臺上為用戶提供如此豐富服務的企業，似乎只有美團。阿里巴巴，也有大量類似業務，但是分布在淘寶、高德、餓了么、支付寶等多個不同APP之上。

所以，美團是一站式生活服務的唯一提供者，為用戶帶來了巨大的便利的同時也為自身帶來了多業務的交叉搭售。目前，用戶通過美團APP查看餐廳評價，點外賣已經成為習慣。一季度，美團餐飲外賣的日均交易筆數同比增長113.5%至3230萬筆。

零售業務板塊，主打萬物到家。無論是買菜、買藥、買花等各類商品都能夠一鍵下單送到家。這些業務給用戶帶來了巨大的價值，不僅適用于辦公室和家庭場景，對那些獨居群體更是幫助巨大。

目前，中國的單身人口在2.4億，一個龐大的獨居群體正在形成，餐飲外賣與到家服務，讓獨居群體的生活更美好。比如，突然生病，沒法做飯，又需要買藥，美團一下就能迅速到家。在未來，更多的獨居人群，獨居老人，需要這種到家服務。

第二，商戶價值。2021年第一季度，美團的活躍商戶數創歷史新高至710萬。酒店夜間數超過1億，同比增長135.8%。餐飲、酒店、藥店、休閑娛樂場所等各類商家通過美團都可以拓展經營范圍，經營不再受區域和時間限制，實現大幅增收。而且通過美團和點評APP，可以為中小商家引流，提高到店消費的人數，從而實現增收。

同時，通過美團的數字化工具，商戶的業務實現了數字化，在大數據的支撐下，它們可以充分了解用戶需求，從而調整商品種類、價格、數量以及售賣時間等這大大降低了商戶的庫存，提高了經營效率，降低成本。

第三，社會價值。疫情發生后，政府一直在政策、金融等方面出臺一系列紓困措施以幫扶小微企業、個體工商戶渡過難關。在疫情期間，因為有美團這樣的生活服務平臺一直運營，讓大量餐飲、商店等個體工商戶和企業獲得營收，渡過難關。

當前，國內大循環是中國經濟發展、就業保障的支柱。美團平臺上710萬商家、數百萬騎手，這意味著依托美團平臺創造了大量的就業機會。

但是，美團成長到如今規模，面臨著合作伙伴利益、騎手安全保障、社會責任等諸多方面的問題。企業發展壯大過程中，遇到問題是正常的，只要找到解決方案即可。

在一季報電話會議上，王興面對分析師提問時說，政府的反壟斷監管是對整個互聯網產業的利好，將帶來更公平的競爭。美團百分百尊重商戶的決定，禁止獨家合作合同的簽訂，并建立更透明的商戶舉報和監管系統。

對于騎手福利保障問題，是一個全新的問題，因為騎手這個職業是新興職業，很難通過過往的福利保障機制對這個群體投保，需要政府、企業、保險公司共同創新保障模式。對此，王興提出：“在短期的未來，我們將積極就購買員工工傷保險方面與政府合作，我們將為所有外賣騎手投保，并在他們工作期間保證他們的安全。”

在費率方面，美團CFO陳少暉表示，一季度美團外賣一單凈利潤只有0.38元，很多時候向商家收取的費用很難覆蓋騎手費用。但是為了讓商戶更好理解美團的收費，將平臺服務費拆分為技術服務費和送餐服務費，讓商戶清晰地看到費率計算公式，讓騎手也可以獲得更合理的收入。

面對反壟斷調查、合作伙伴對費率的關切、騎手的福利保障等各類問題，美團都給出相應的解決方案，這些難題的解決將有利于美團走向成熟和壯大。

結語

近期，政府對平臺經濟的監管是重點。阿里巴巴、騰訊、美團、滴滴、貝殼等都收到了監管通知。中國互聯網行業蒙眼狂奔近十年，監管在此時到來，意料之中。

但是美團與其他企業有不同之處。美團的社會屬性獨具一格，與民生相關的行業，牽涉利益方更多，需要考慮的因素也必然更復雜。所以當外界批評聲音出現的時候，也需要給平臺一點時間。

當然，這樣的生意性質本身也決定了這個活兒更苦、更累。美團的外賣、到家等服務，把最難干的餐飲行業和服務行業搬到線上，是幫助傳統行業獲客和增收，因此其規模效應對經濟和社會的正向價值更大，反作用更小。

一家企業成功的標志，并不是賺多少錢，而是成為社會的企業，帶來除了商業以外的價值。能創造商業價值的企業很多，但是能真正為社會創造正外部性的企業卻很少。美團從成立開始，就是干的“與吃相關”“與眾多騎手”“與眾多中小商家”相關的事情，如此背景之下誕生就是一家社會性超強的企業，當然也是一家年輕的企業。這樣的企業最終能夠創造的價值，需要以更加長期的視角來看待。