鼓勵創新需辯證分析技術泡沫（討論）

姚洋

2008年國際金融危機之后，世界上有一種說法：由于技術進步速度下降，全世界將進入一個“長期停滯”階段。然而，近十年來，人工智能、太陽能和電動車三項技術趨于成熟，世界經濟極有可能在它們的帶領下進入一個長期擴張階段，而且，中國將在其中起到引領作用。

第一個技術是人工智能的應用。2016年“阿爾法狗”戰勝李世石是人工智能技術的轉折點。在此之前，人工智能還是非常小眾的技術；在此之后，人工智能的成本大幅下降。后者與人工智能在中國的應用有關。中國的應用場景非常多，產生海量的數據。人工智能并不會思考，必須用大量的數據去訓練它，它才會變得“聰明”，而中國在這方面有很大的優勢。人工智能已經給很多行業帶來顛覆性的變化。

第二個技術是新能源。氣候變化已經成為世界性議題，我國也提出了“雙碳”目標。然而，要實現“雙碳”目標，特別是力爭在2030年前實現碳達峰，任務非常艱巨。盡管減排是每個行業的事，但降低我國能源結構中煤炭的比例，代之以可再生能源，是重中之重。經過十幾年的發展，我國已擁有全世界1/3的光伏裝機容量以及3/4的光伏組件生產，太陽能發電成本也已降至與火力發電同等水平。

第三個技術是新能源汽車。未來20年，淘汰燃油車將成為世界性趨勢，很多國家已經制定了時間表。燃油車的替代產品是電動車和氫燃料電池汽車。我國有世界領先的電池企業，國產電動車銷量已經占到全世界的30%至40%，而國產燃油車銷量只占10%。一些領先型國產電動車的續航里程可以達到700公里以上。而且，在同等技術條件下，國產電動車的成本比歐洲電動車還要低。10年之內，中國極有可能會像上世紀80年代的日本汽車制造業一樣，大量出口電動車。

縱觀過去200年的歷史，世界經濟擴張的長周期都是由成熟新技術引領的。成熟新技術的標志，除了“新”以外，還必須具有廣泛的應用場景或很強的產業帶動作用，并且價格降至足夠低的水平。上述三項技術都具備這些特點，因此有理由相信世界經濟將進入一個新的擴張周期。大概從宋朝算起，中國將第一次重新站到世界技術的前沿，而且在 產業應用方面引領世界。盡管中國在最前沿科技方面落后于美國，在基礎材料方面落后于歐美日韓等國，需要更多的知識、資本和技術的積累。但是，在中間技術以及高技術應用領域，中國已經走到世界前沿。

這些領域的代表是一批隱形冠軍企業。它們的產銷量和技術都實現了世界領先。把產銷量做到世界領先并不是難事，因為中國的市場很大。把技術做到世界領先更難。中國隱形冠軍企業的共同點是，一開始利用我國勞動力、土地價格方面的優勢，迅速占領市場，積累到一定程度之后，開始加大研發投入，最終走到世界技術的前沿，此時，國外競爭對手基本上已被打敗。

我國的研發投入已經接近美國的2/3，但在基礎科學方面的投入與美國的差距較大。基礎科學投入占我國全部研發投入的6%，而美國超過11%。要全面縮小與美國在高科技前沿領域的差距，需要等到我國的世界50強高校數量達到美國的2/3以上。

在基礎材料方面，資金是第一位的，因為新材料的試驗費用非常高。在諸如硅基芯片這類技術路線很明確的領域，我國可以發揮體制優勢集中資金進行試驗，尋求突破。

但是，絕大多數領域的技術創新還是要靠市場。市場搞創新，就可能出現科技“泡沫”。比如19世紀末的“自行車泡沫”。十幾年前，我國開始加大對光伏產業的投入，不少項目爛尾，包括我本人在內的許多經濟學家對此有諸多批評，但現在看來，我們都錯了。也是在十年前，我國開始上電動車項目，一是為擺脫對石油進口的依賴，二是為彎道超車，提升我國的汽車產業競爭力。電動車行業隨之出現了一些“泡沫”，也出現了騙補現象。當時批評聲音也很多，但現在看來電動車補貼政策基本是正確的。

科技創新、特別是從0到1的創新，離不開資本市場的支持，美國與德國、日本的對比就是很好的例子。美國擁有全球最發達的資本市場，最具創新力的企業；反觀德日，盡管它們的企業也能夠創新，但卻沒有一家全球領先的創新公司，這不是個偶然現象。相比于銀行，資本市場的最大優勢是具備靈活性，為高風險的前沿創新找到高風險偏好的投資者。為了激勵投資，全社會的投資回報必須能夠覆蓋全社會的投資成本，但因為前沿創新的成功概率很低，那些成功的創新回報率就必須非常高。資本市場參與者都在尋找成功的創新項目，因而就會形成金融“泡沫”。中國要在前沿科技創新方面追趕美國，就應該對此有心理準備。▲

（作者是北京大學國家發展研究院院長）