險企花式“自救”，償二代“沖擊波”

邢莉

償二代二期工程的20項監(jiān)管規(guī)則發(fā)布已進入倒計時。

“計劃今年上半年發(fā)布償二代二期工程20項監(jiān)管規(guī)則。”銀保監(jiān)會在近日發(fā)布的保險業(yè)償付能力監(jiān)管工作情況的通報中指出。

6月3日，北美精算師年會上，中國銀保監(jiān)會財務(wù)會計部（償付能力監(jiān)管部）主任趙宇龍在介紹償二代二期工程最新進展時透露，償二代二期相關(guān)監(jiān)管規(guī)則有望在2021年7月正式發(fā)布，2022年元旦有望正式落地。

在此背景下，多家險企增資動作頻繁。為提升償付能力充足率，多家保險公司采取發(fā)債、股東增資等方式補充資本。同時，險企也在持續(xù)提升全面風(fēng)險管理能力。

2021年7月有望正式發(fā)布，將加強投資風(fēng)險穿透

償二代二期，即中國第二代保險業(yè)償付能力監(jiān)管制度的二期修訂制度。

據(jù)趙宇龍介紹，償二代二期擬于2022年1月1日起正式開始實施，但是從2021年第二季度報告起，保險公司就需要按照新規(guī)則試報償付能力季度報告，但監(jiān)管不會以此作為監(jiān)管依據(jù)。到2022年第一季度起，保險公司按照新規(guī)則，正式編報償付能力報告，并作為監(jiān)管依據(jù)。

2021年5月，銀保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于2020年保險業(yè)償付能力監(jiān)管工作情況的通報》（以下簡稱“《通報》”），其計劃在2021年上半年發(fā)布償二代二期工程20項監(jiān)管規(guī)則，這意味著償二代二期規(guī)則將在6月30日之前落定。根據(jù)《通報》，中國銀保監(jiān)會對“償二代”具體監(jiān)管規(guī)則進行了全面修訂，起草了20項償付能力監(jiān)管規(guī)則修訂稿（征求意見稿）。

較償二代一期相比，償二代二期最為顯著的變化就是其新增“市場風(fēng)險和信用風(fēng)險的穿透計量”規(guī)則，明確保險公司應(yīng)當(dāng)遵循應(yīng)穿盡穿原則，對所有非基礎(chǔ)資產(chǎn)進行穿透，計量其最低資本；應(yīng)當(dāng)遵循穿透到底原則，將所有非基礎(chǔ)資產(chǎn)逐層穿透至基礎(chǔ)資產(chǎn)或者豁免穿透的非基礎(chǔ)資產(chǎn)。

同時，不再將保單未來盈余全額納入核心資本，保險公司應(yīng)當(dāng)根據(jù)保單剩余期限，對保單未來盈余進行資本工具分級，而是分別計入核心一級資本、核心二級資本、附屬一級資本和附屬二級資本。

部分險企最長3年過渡期，激進中小險企或受較大沖擊

在償二代二期落地過程中，監(jiān)管將安排過渡期。

據(jù)趙宇龍介紹，對于受新舊規(guī)則切換導(dǎo)致2021年第1季度的償付能力充足率大幅下降，或跌破具有監(jiān)管行動意義的臨界點（如100%、120%、150%等）的保險公司，銀保監(jiān)會將根據(jù)實際情況規(guī)定最長不超過3年的過渡期政策，實現(xiàn)新舊規(guī)則平穩(wěn)過渡。

業(yè)內(nèi)觀點認為，穩(wěn)健型公司所受影響不大，但相對激進的中小型公司，在償二代二期實施后受到的影響很大，償付能力充足率會下降很多，甚至降至不達標。

《通報》顯示，2020年末，納入償付能力監(jiān)管委員會審議的178家保險公司的實際資本為5.1萬億元，同比增長12.4%；最低資本為2.1萬億元，同比增長13%；平均綜合償付能力充足率為246.3%，同比下降1.4%；平均核心償付能力充足率為234.3%，同比下降2.5%。人身險公司、財產(chǎn)險公司、再保險公司的平均綜合償付能力充足率分別為239.6%、277.9%和319.3%。

在2020年保險業(yè)風(fēng)險綜合評級結(jié)果中，風(fēng)險小的A類公司為100家，風(fēng)險較小的B類公司為71家，風(fēng)險較大的C類公司為3家，風(fēng)險嚴重的D類公司為3家。

據(jù)了解，對于償付能力充足率不達標的公司，銀保監(jiān)會采取約談股東、責(zé)令增加資本金、停止接受新業(yè)務(wù)、限制高管薪酬水平等監(jiān)管措施。而對于風(fēng)險較大的重點關(guān)注公司，進行風(fēng)險提示、監(jiān)管談話21家次，督促公司整改風(fēng)險問題。

多險企開啟花式自救，機構(gòu)密集增資補血

為提升償付能力充足率，今年以來，多家保險公司采取股東增資、發(fā)債等方式補充資本。據(jù)不完全統(tǒng)計，自今年4月下旬以來，中韓人壽、中郵人壽、長城人壽已發(fā)布公開引戰(zhàn)增資計劃，其擬引戰(zhàn)增資額度分別在18.18億、71.63億、10億-50億，其中中郵人壽引戰(zhàn)增資額度最高，擬募集資金對應(yīng)的持股比例為24.99%億。

同時，陽光財險、交銀康聯(lián)人壽、中信保誠人壽通過發(fā)債的方式增資50億元、48億元、40億元；中華人壽在2020年年報中透露增資工作稱，其已啟動資本補充方案。國富人壽、合眾財險、信美相互人壽、渤海財險、復(fù)興聯(lián)合健康分別募資10億元、6億元、5億元、3.6億元，1.145億元。

在增資和發(fā)債一時難以獲批的情況下，還有一些險企在主動調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，據(jù)券商中國報道，有些機構(gòu)甚至不惜保費收入出現(xiàn)下滑；另有存在公司治理瑕疵的險企，選擇瞄準資本安全線的情況下開展業(yè)務(wù)。其中，投連險便是選擇之一，這樣的業(yè)務(wù)篩選，可以使得保險公司不至于消耗太多資本，但能維持住“規(guī)模保費”指標，不至于讓總保費下滑或下滑幅度太大。