中國系統性金融風險監管策略研究

李青 顏守保 施翠娥

摘 要：20世紀90年代以來，全球金融危機頻發，各國政府和金融監管機構將重點從合規監管轉向控制和防范金融風險，提高金融體系的穩定性。隨著金融資產規模的擴大和新金融形態的出現，迫切需要加強金融監管，以確保國內金融穩定發展，提高金融監管效率。系統性金融風險防范與監管體系構建研究也是金融監管部門適應新時期金融體制發展需求，規避金融體系“大而不倒”“逆向選擇”等風險，積極應對監管機構改革的重要措施。

關鍵詞：系統性金融風險 金融監管 金融危機

中圖分類號：F830 ?文獻標識碼：A

文章編號：1004-4914（2021）01-107-05

一、系統性金融風險含義概述

國外學說對系統性風險的含義未形成一致的理解，但從各國學者和專家對系統性風險的描述能夠得出幾個共同的特點。首先，系統性風險是造成金融機構較大損失或整體金融體系虧損的風險。其次，系統性風險源于內生因素，即金融體系的脆弱性和經濟周期波動所涉及的范圍和影響。再次，系統性風險著重于金融體系的內在相關和外部溢出對實體經濟的影響。金融體系內在因素的互聯互通增強了系統性風險爆發的可能性，金融體系與實體經濟的溢出效應，擴大了金融風險產生的后果。本文在總結上述學者關于系統性風險含義時，從內外兩方面、宏觀和微觀差異的角度，確立了它的定義：系統性金融風險是對金融體系安全造成破壞性的一種風險，它可以讓大多數金融機構破產，引發實質性的金融危機，并影響實體經濟，造成重大損失，其原因可能是：宏觀事件影響或某些特殊事件波動的沖擊;金融系統各子系統相互傳染;第三方風險顯現，市值重估缺乏信心，資產通常大幅度貶值。

二、中國系統性金融風險監管存在的主要問題

（一）中央地方金融監管存在不一致，容易出現監管權責不對稱

現行的管理體制下，中央監管部門以風險防范為主要目標，地方政府必須以促進區域經濟發展為重要責任，投資發展成為首要任務。所以，在投融資當中，由于考慮到地方經濟發展而擴大融資規模，金融風險往往被忽略。因為監管目標相異，監管的重點可能不同，引起中央和地方政府在金融監管中的觀念、想法和措施有很大的不同，政策方面可能出現不一致的問題。此外，國家金融監管的權力集中于中央政府，但大部分區域風險問題是由地方政府解決和處理的，中央和地方政府還沒有創建起協調和規范化的工作機制。地方政府執行中央金融監督管理部門頒布的政策，有時出現一些問題，如缺乏深刻的理解和不充分地執行政策。所以，中央和地方的資源使用和風險責任不對稱，傳導方式不夠順暢，導致影響了監管效率。同時地方金融辦公室沒有具體的上級主管單位，還存在著多部門管理的問題，或者幾個部門的監管理念和法規不一致，使地方金融辦公室難以按照政策執行和協調，無法提高金融監管的效率和有效性。

（二）地方金融監管主體權責不清，限制了監管效率的充分發揮

地方政府具有監督、協調和發展的多種功能，其金融監督權力缺少國家法律依據和授權，而且其職能、責任和權力都不確定。地方政府實施金融監管時，政府和市場界限不明確，發展和監管目標出現混亂，造成地方政府監管“越位”和“缺位”相互存在，影響了地方金融監管和金融體系的經營成效。此外，地方金融企業和相關金融機構的迅速擴展和非法集資日益嚴重的形勢，顯示了地方金融監管觀念落伍、專業知識過時、缺少有效的方法等金融監管問題，更嚴重的問題是地方監管主體權責不明確。同時，因為不具有金融專業知識和市場相關經驗，一些地方黨政干部缺乏金融風險管理的責任認識。他們把地方金融監管作為協調金融資源利用的方式，或者是將之用于財政資源利用的手段，在某種意義上影響了金融市場的穩定秩序，甚至存在一定程度上的金融風險隱患。

（三）監管模式難適應新金融發展需求，某些領域存在監管真空

以往的分業監管方式現在不能滿足新金融業態發展的形勢。隨著互聯網金融為典型的新型金融形態快速發展，綜合經營已變成金融業目前發展的現狀。因為目前監管方式存在時滯，沒有適合新金融業發展并且利用大數據等創新監管方式，也缺少國家金融綜合信息共享以及風險預警平臺，同時金融監管觀念、方法和技術手段存在滯后，給新金融業的監管帶來了困難，影響了金融監管的成果和效率。我國針對金融子行業設立了監管的方向和標準，缺乏統一的監管目標和混業經營原則。金融業處于混業經營，相關業務批復是由各監管部門獨自處理。因為關系到各類跨業的產品及業務，所以經常存在監管手段的空白或重復。例如，金融混業經營時代的風險監管仍然處于空白。金融控股公司的調控方法和內部控制制度、集團信息的真實和準確性、可持續性、關聯方交易缺少有效的監管方法，也缺少合理的監管制度。銀行之外的其他新興金融部門和非金融機構經營相關金融業務，也存在著監管原則、理念和方法方面的不足，還有著一定程度縫隙的監管缺口。

（四）部分領域金融監管不到位，金融監管機構缺乏相應獨立性

伴隨我國金融業的不斷發展，銀行、證券與保險混業經營的趨向越來越明顯。不同行業內部業務分工的邊界越來越不清晰，而且信托、基金等新型業務和傳統業務也呈現了混業經營的跡象。商業銀行除了經營資產負債業務，也開展了金融衍生品、代理證券保險和各種投資基金托管業務。保險行業內，各類保險公司爭相開拓保險市場份額，向市場推送了與儲蓄投資相似的保險產品，具備一定的儲蓄存款性質。銀行、證券、保險相互業務聯系日益緊密，使我國的金融業務模式成為一種混合模式。而分業金融監管體制，難以有效管理各類金融行業的金融業務。因為當前缺少有針對性的混合監管政策，造成監管效率低下，也可能產生缺乏監督和監管不足。中國金融監管機構的主管單位是中國人民銀行，盡管多年來獨立性逐步增強，可仍然隸屬國務院直屬部門。它行使職責和監管金融業務時，要服從國務院甚至財政部的政策，地方金融機構實施金融監督的權利，一般受到地方行政管理和政府的限制。同時，央行是貨幣政策制定部門，金融監管要與貨幣政策保持一致。中國人民銀行的職責和權利框架設置，使得金融監管獨立性較弱，監管效果難以有效提升。

（五）金融監管的內容和方式需要完善，避免系統性風險的發生

我國金融監管的內容和模式也存在較多問題，監管部門實施金融機構監督管理時，較為重視經營范疇、市場準入和經營效益的監督，注重業務合規性，然而對系統性風險的監管還有完善的空間，監管的重點是對金融業的市場準入標準進行嚴格管制，而市場退出的法規或政策卻較少推出，缺少對問題金融處置的具體規定。此外，從國際角度看，眾多國家的監管部門將保護消費者和防范風險列為金融監管的兩個主要方向。長期以來，金融監管的任務越來越注重金融風險和對國家發展戰略的金融支撐，而對金融消費者的利益保護重視不夠。金融危機后，“一委一行三會”設置了金融消費者保護機構，但現階段金融消費者保護仍然處于初級階段，需要進一步完善立法、協調處理、爭議解決等方面的機制。與此同時，“一委一行三會”采用現場監督的方法，這種方法可以在監管機構披露的業務數據中找到問題，使監管更為明確直觀，但也可能出現監管隨意性大、標準規范不到位等相關問題。

三、中國防范系統性風險與金融監管的對策建議

（一）樹立科學的系統性金融風險監管理念

金融業是經濟體系之中的主要構成部分，金融監管是政府宏觀調控的一種基本方式。政府要控制和監管金融業，制定有效的發展策略，以支持和促進實體經濟發展。實施金融監管時，要提升監管成效，避免發生金融風險，以實現金融業的安全。金融監管是政府管理經濟、實現政治經濟宗旨的主要方式，從根源上看是有階級性的。中國共產黨代表我國絕大多數人民利益，政府確立相關政策和監管時，要始終把是否能提升人民福利指數放在第一位，以生產力狀況為標桿衡量監管是否有效。從本質上講，馬克思主義是指導我國社會主義建設的基本理論。

金融業內系統性風險預警與防范的效用要大于風險事故發生后的應對與糾正。系統性金融風險有突然發生與傳染其他機構的特征，所以系統性風險的預警和防范顯得尤為重要。要改變以往的風險管理方式，由被動向主動轉變，全面有效地監督和管理風險。要堅定不移地貫徹微觀和宏觀審慎的監管理念，注意到重要金融企業的個別風險顯現，還要關注金融業系統性風險的計量和預防，以維持金融體系的安全。要關注系統性風險的復雜程度和傳染效應，要對系統性金融風險動態計量和預防，根據我國資本市場的特點，尋找適當的計量和預防辦法，建立一個合理的金融風險管理體系和預警體系。

（二）建立更加全面的系統性金融風險監管體系

資本市場是個形態多樣的金融體系，包含了股票、債券以及金融衍生產品等交易市場。我國進行系統性金融風險監管時，政府必須積極防范風險的發生，以實現對整個資本市場全面立體的監管。2017年11月，國務院成立金融穩定發展委員會。政府監管部門有必要以此機構為主導，積極、妥善應對系統性金融風險。針對金融監管中出現的難題，改善我國金融監管組織框架，以順應我國金融監管的需求。國家金融監管委員會是改進我國金融監管框架體系的主要模式。我國統一的監管組織框架要在原有的分業監管形式下開展以下變革：

一是監管法律規章的擬定權由金監會政策機構加以實施，原監管機構政策制定部門只有提倡權。作為唯一的金融監管機構，金監會同央行統一召開了聯席會議，財政部等國務院所屬部門參加會議，討論金融監督管理和貨幣政策的執行情況。兩者若不能達成一致意見，按照國務院的有關要求做出決定。

二是監管部門將金融控股企業、相關金融企業和其他市場獲取的資料集中匯總，建立信息資料庫，依據既定標準實行分類，以鑒別各監管機構所需的數據。必要時，監管部門和中央銀行可要求信息部門提供有關信息，并按照信息的重要性進行決策，以解決金融監管過程中存在的實際問題。

三是我國央行負責貨幣政策的制定和實施。中國人民銀行履行貨幣政策和最后貸款人職責所需的相關金融信息，主要由金融監督管理委員會信息機構負責擬定和傳送。央行如果需要對流動性危機等金融企業實行專項檢測，允許由金融監督管理委員會與中國人民銀行共同實施檢查。

（三）完善我國金融機構內部控制制度

從國家金融體系的微觀視角看，金融企業內控制度是否健全常常影響到國家經濟體系的安全和發展。我國金融業內控制度還需要進一步改進。針對目前金融業未具有完善的管理理念、制度、責任分配等一系列體制模式，并且存在風險管理經驗缺乏的現狀，因此需要確切地判斷金融風險。完善金融企業內控制度，預防和避免金融風險，提高其經濟效益是達成金融監管目標的重點所在。完善我國金融企業內控制度需要著重規劃的內容如下：

第一，要重新修訂既有的內部控制制度，涵蓋金融企業經營的全部環節和內容。健全相關規章制度，完善法人管理和授權制，對重要和關鍵崗位要明確其風險防控的管理需求，按照相關權力確立責任并實行監管，要求重大事項的變更做出集體決策，牽涉到資產負債等因素，要進行持續記載和督促檢驗。

第二，創立完善具有權威性的內審制度，增強內部控制制度的有效性。優化金融企業核心部門領導下的內部審計制度，執行法定代表人認可的派駐制，實行業務和監督相分開，同時加強內審人員隊伍建設，提高內部審計質量，并通過對金融企業人員的統一調配，使內審制度發揮其獨特的監督作用，實現內部審計的目標。

第三，適當對業務風險進行度量和防控，給予必要的支持以減少金融風險。內部控制是監管和防控金融企業行為、找到難題并處理癥結的循環過程。金融企業應當及時發現控制制度方面的問題，并對其進行補充和持續改進，使其更適應風險控制和穩健管理的需求。

第四，樹立超前的內部控制觀念和氛圍，逐步改善內控環境，形成具有先進制度和穩健經營的金融業經營管理理念，促進員工能夠準確識別系統性金融風險，并對內部控制工作加以貫徹落實，讓員工自覺地加強內部機構的控制和管理，與金融企業共同應對系統性金融風險的問題。

（四）加快我國金融監管體制改革

第一，逐步促進金融體制改革，實行利率走向市場化，大力發展資本市場，支持經濟領域創新和去杠桿化。金融業改革的初始階段，適當的金融約束措施有利于實現經濟增長和金融安全，但由于利率控制，金融資源配置不合理，普惠金融難以延伸發展，促使中國經濟出現區域發展不均衡現象，例如金融企業虧損破產，金融企業退不出金融市場，最終會降低資金使用效率，擴大了金融風險涉及的領域，并可能加深風險發生的程度。所以，為了加強對實體經濟的金融扶持，最關鍵的是拓展資本市場，尤其是股權融資，有效支撐實體經濟發展各種類型的融資需要，以控制杠桿率呈現升高的趨向。

第二，實行貨幣政策調控、金融安全和公正貿易相協調的機制，以達成擴大和延伸金融監管領域、地方和中央政府積極配合的政策目標。金融委的重要職能涉及貨幣政策、財政政策、金融監管以及金融發展等方面的內容。貨幣政策委員會擔當制定貨幣政策，調節經濟預期發展和變革的過程;金融穩定委員會重點擔負金融安全的職責，促進金融企業穩健經營，預防和減少系統性金融風險;公平交易委員會承擔對金融企業的行為監督，防止欺詐和不合法交易。這些委員會負責的相關工作必須獨立、專業和權威。例如，貨幣政策委員會的一些成員也允許擔當金融穩定委員會的職務。

第三，由機構監管向功能與行為監管轉變，維護金融投資和消費者的利益，并將金融發展任務從監管機構脫離。目前，中國已建立金融委這一專門職能機構，由中央銀行統籌貨幣政策，并由相關專業的部門擔當行為監督。監管形式要從機構監管向交易監管轉變，以避免監管缺口和監管重復。另外，盡管金融委有協調金融發展的職責，但此項責任要從具體監管機構的任務規定中轉移，以消除以往金融監管機構重視發展和輕視穩定的政策趨向。

第四，建立健全金融風險監管工作機制，監管實踐中逐步完善管控方案，加強股份制銀行與中小金融企業的日常監管，并將監管范圍涉及到全部金融業務。采取有效措施預防和減少金融風險，及時掌控金融風險狀況，創建風險監測制度，以準確地做出改革決策并提出相關的倡議。目前，金融企業系統性風險指標存在重要不同之處。我國大型銀行與證券公司的系統性風險呈下降或穩定趨勢，但股份制銀行的系統性風險則可能會上升。金融控股公司大多引起金融杠桿率的快速升高。因此，要逐步健全政策框架，主要通過預防化解系統性金融風險。

第五，協調好金融創新和金融安全的關系，以提升經營效率和預防風險的金融創新為導向，不斷地進行監管方式的創新，有針對性地應對金融業務的創新，而非消除金融創新或強迫金融企業回歸以往的模式。監管部門要在金融創新和風險控制中找到恰當的均衡點，例如，英國監管當局采用“監管沙盒”的方法，為金融企業的創新型業務頒發具有一定標準的許可證。由于互聯網金融業務的風險具有快速變化和廣泛蔓延的特點，監管者不可以模仿傳統的金融監管方式，如現場檢測和非現場檢測。相反，我們必須采用網絡監管技術，將互聯網金融機構的數據傳導到檢測系統，及時有效地監控金融風險的變化狀況。

（五）加強我國金融監管的國際合作

伴隨中國金融國際化的逐步深化，金融業的國際交流和協作日益擴大，人民幣將漸漸變成一種可自由兌換的國際貨幣。這種形勢需要我國金融監管準則逐步和國際標準接軌，并在金融監管創新領域深化與重要發達國家的國際合作。巴塞爾銀行監管委員會已變成一個國際性的銀行監管準則頒布機構。創立之后，銀行監管和風險規避的一系列準則和審慎管理，得到了國際社會的高度認同，對銀行監管成效產生了深刻的影響。當前金融監管逐步趨向于統一監管模式，尤其是金融業實施開放政策，外資金融企業涌進國內市場，當前監管模式要逐步適應金融市場的現實需要，金融業監管的國際協作顯現其必要的價值和作用。中國的金融企業要采用新巴塞爾協議的有關提議，先確立內部控制制度，逐漸符合金融新業態的監管需求。我國監管機構利用國際準則對金融企業實施監管，并擴大與歐美國家監管部門的溝通，以促進國際監管的相互合作。國際監管協作的領域主要是國際銀行業，仍需要強化跨國證券與金融衍生品交易的監管。另外，國際金融監管協作還出現了各國金融發展狀況參差不齊、國際金融監管標準存在差異等諸多問題。深入探討金融監管國際協作中國家間的博弈關聯，強化金融監管國際協作體制的管制功能，提升發展中國家的輿論權以及我國如何更有效地與國際金融監管機構合作等，這些是當前金融監管國際合作機制研究的熱點問題。

（六）采用貨幣政策強化政府宏觀和微觀審慎監管

次貸危機后，美國產生了系統性金融風險，美國政府當局采用貨幣政策主要以微觀與宏觀審慎監管防范和控制金融風險。金融危機發生后，政府部門、學術界等各領域高度重視宏觀審慎監管，并聚集全部力量，尋找最有成效的宏觀審慎監管模式。我國和其他國家的政府部門對于如何協調宏觀審慎監管、微觀審慎監管和貨幣政策的關系，充分利用它們以落實金融安全方針做出了巨大努力。

第一，貨幣政策是政府控制金融業最初和獨有的方式，貨幣政策實現金融安全的主要形式是調控利率、信貸和貨幣總量，進而對金融企業和市場施加作用，最終影響到宏觀經濟形勢的改變。系統性金融風險出現時，執行適當的貨幣政策，通過調節利率、信貸和貨幣總量的變化，對我國經濟進行逆周期調整，實現金融穩定起到了尤其關鍵的效用。利率影響了存貸資金金融企業的成本和盈利能力;信貸總額和結構變革不僅影響實體經濟獲得的資本總額，還影響到金融市場和資本價格的通貨膨脹程度;貨幣總量對本國貨幣價值產生影響，而且對我國經濟和貿易的發展狀況起到了重要的作用。所以，貨幣政策在系統性金融風險的爆發和蔓延中發揮著關鍵性的作用。那么如何使用和執行貨幣政策，以防范系統性風險和促進經濟增長？根據2019年第一季度的有關數據，銀行業不良貸款總體增長率有所上升，同微觀角度的系統性金融高風險指標相一致。由于經濟周期存在滯后性，政府監管機構要重點關注經濟周期復蘇階段銀行業不良貸款過多導致的風險事件，并趨于采用適度寬松的貨幣政策。

第二，微觀審慎監管的監管對象是單個金融企業，若忽略單個金融企業的微觀審慎監管，由于受個體金融企業風險的影響，將引起系統性金融風險的整體爆發。防范系統性金融風險方面，微觀審慎監管的傾向和作用是防控、追蹤、鑒別、測量和辨認單個金融企業管理過程中的風險，并在其演變為系統性金融風險前對其實施管控，目的是為了規避個體機構的金融風險演變成系統性金融風險。貨幣政策、微觀審慎監管搭配應用的效果和系統性金融風險有著緊密的關聯。防范系統性金融風險時，要將貨幣政策、微觀審慎監管與宏觀審慎監管相結合，即三方面的行為趨向上保持一致，相互搭配使用監管政策。

第三，宏觀審慎監管、微觀審慎監管和貨幣政策相互維持了對系統性金融風險的防范作用。宏觀審慎監管預警體系重點是預防系統性金融風險的產生。并且通過微觀審慎監管對各種個體風險實施監控，著重對重要性金融企業實行防控。如果出現風險，預警體系首先測量微觀審慎監管的各種風險，然后通過宏觀與微觀審慎監管實行逆周期監管，由寬松的貨幣政策執行有關調整，例如放寬信貸控制、低利率等貨幣政策方式，為個別金融企業供給充足的資本，以形成寬松的國內經濟環境，使反周期的宏觀審慎監管和微觀審慎監管對金融業進行經濟復蘇監管。2015年后，中國宏觀審慎政策體系逐步建立。宏觀審慎政策實質上采取宏觀、反周期、跨市場的觀點，以防范系統性風險為重要任務，重點緩解金融系統順周期波動以及跨市場風險蔓延對宏觀經濟和金融體系的影響。

第四，宏觀審慎框架是我國建立宏觀審慎政策體系的重點研究方向。宏觀審慎框架MPA指標體系將信貸擴張與資本狀況、經濟發展的合理需求緊密聯系在一起，具備宏觀審慎和貨幣政策工具兩方面特征。MPA指標體系從數量與價格、間接融資與直接融資三個方面，將單個指標擴展為七個要素的十余個指標，重點對系統性金融風險開展綜合評價。MPA指標體系通過資本進一步抑制金融企業的資本擴張，其關鍵指標是宏觀審慎資本充足率。為了更全面地體現銀行機構的信貸供給和貨幣衍生狀況，更有效地控制系統性風險，需要將采用措施的重點擴大到廣義信貸。如果廣義信貸增幅過大，資本狀況難以控制其風險，金融監管部門要著重調節廣義信貸的增幅變化，向金融機構注入更多量的資本。由于證券、保險類金融企業發展速度加快，部分機構杠桿率較高，已變成控制系統性金融風險的主要區域和范圍。要規范此類金融機構杠桿控制，并且加強風險防范，將過度杠桿率調節至可控程度。此外，金融企業表外業務的迅速拓展，變成為需要重點關注的風險區域。MPA指標體系的設計中，杠桿率、資本充足率以及委托貸款等涵蓋了表外業務以及系統性金融風險的計量。所以，有必要進一步探索以表外業務風險控制和宏觀審慎監管評價等主導因素，并且在修訂宏觀審慎監管的MPA政策框架時，中央銀行執行貨幣政策將在反周期調控及防范系統性風險方面發揮更靈活、更全面、更重要的作用。

第五，宏觀審慎監管、微觀審慎監管與貨幣政策相互協調，要執行由中央銀行或新設立組織等統一監管的體系或制度，例如已創建的金融穩定發展委員會是以實現金融安全和穩定為目標，主要是通過財政部、中央銀行和其他金融機構等多個監管部門構成的委員會，由央行行長或財政部長等機構人員擔任委員會主席，負責監管涉及金融穩定的各種風險，以各種模式和制度預防系統性金融風險，以此建立統一的宏觀審慎監管、微觀審慎監管和貨幣政策體系，以達到維護金融穩定的目標。隨著宏觀經濟和金融形勢的發展變化，我國政府也在逐步推進宏觀審慎監管的指標體系。近期中國人民銀行進一步完善了MPA的框架結構，將差額準備金調整和合意貸款管理機制納入到“宏觀審慎體系”;將外匯流動性與跨境資本流動歸入到宏觀審慎管理范圍;加強住房金融宏觀審慎管理，使用貸款價值比（LTV）、負債收入比（DTI）實行反周期調整;將表外理財納入廣義的信貸指標范疇，指導銀行強化表外業務的風險管理。中央銀行逐步完善宏觀審慎體系，探索將眾多的資產形式歸入體系內容。

第六，選擇相應的貨幣政策時，要注意金融系統可能出現的風險。執行高效的貨幣政策，適時地加以調控，短時期內不加大或減少資本跨出國界，避免金融風險迅速擴大，造成經濟形勢不穩定。逐步減少寬松貨幣政策對金融體系的負面效果，適當采用價格型與數量型貨幣政策，穩步提升金融企業資本區域流出和資金緩沖需求等監管指標，以達到金融體系穩定發展的目標。貨幣政策要權衡穩定增長、結構調整、推進改革、去杠桿化和風險防范等相互關系。所以，逐步健全貨幣政策和宏觀審慎政策的監管體系，推進金融體系穩步發展，以使金融市場趨于穩定，預防系統性金融風險的產生。

（七）通過金融風險預警及監督金融市場設置安全網

繁榮時期，系統性金融風險隨著經濟發展逐步累積和擴散。如果能夠有效地防控系統性金融風險，建立健全的風險預警體系，依照一個國家或區域的經濟金融形勢，設立有效的預警指標體系，強化金融市場監管建立安全網，預防和隔離風險積累初期監測到的系統性金融風險，使之實現風險最小化的目標，以免其從系統性金融風險轉變為系統性金融危機。

一是銀行信貸、房地產股票、債券等各種實體企業融資狀況、重要金融企業的風險情況、其他實體的經濟狀況和導致危機的各類因素設置區域風險預警體系，以適應我國和各地區的金融監管需求。預警體系分為繁榮期預警和蕭條期預警兩項內容。其重點是為繁榮時期的經濟和金融環境設定一個臨界點。如果達到臨界點，它將對經濟狀況顯示預警。而在經濟蕭條和衰退時期，它根據系統性金融風險迅速擴散的特點，建立抑制系統性金融風險的相關機制，控制系統性風險持續擴散的趨向，預報受到金融風險影響的地區和企業，同時創建風險隔離區域，以此維持金融業的穩定。風險預警體系總體上以經濟繁榮期為重點，實施逆周期監管戰略，預防和控制系統性金融風險的累積和擴散。

二是我國經濟發展過程中，金融市場監管有待于逐步增強。主要原因是存在信息不對稱，我國金融企業的公開制度不健全，金融企業的資產品質、資本構成和經營情況總體處于黑箱之中，消費者對金融風險的認識不多，并對金融企業效益很少予以關注。所以為了提升消費者的風險意識，鼓勵消費者用市場風險意識思考問題。要深化金融企業股權改革，健全治理結構，使金融企業成為擔負風險和損益的經濟實體，接受市場調節和政府監管，以執行相應的各項決策和措施;逐步實行利率市場化，促使利率體現金融市場的供求關系;增強中介機構的作用，讓廣大消費者更全面、更確切地了解系統性金融風險。

三是中小金融企業在金融市場上也取得一定程度的發展。市場經濟條件下，國有銀行和其他金融企業無法沒有任何風險，所以必須設置安全網。由于外國金融企業的大量涌入，所有國家的政府必須都不資助本國以外的金融企業。維持外資金融企業的安全要采用市場機制控制。由此看出，國家信用在維持消費者信心方面起到了作用，但政府部門和專家們需要找到更有效的舉措和對策，以預防系統性金融風險的發生。

（八）加強系統重要性金融機構監管

隨著我國金融市場的快速發展，國有銀行與金融控股公司的市場拓展速度加快，對經濟發展產生了重要的影響，并具備顯著的系統重要性這一特征。增強系統重要性金融企業的監管，主要是關注危及金融體系穩定的風險因素，控制系統性風險的蔓延，最大限度地減少金融不穩定對金融市場和宏觀經濟的影響。因此，金融危機后，國際金融組織建議以新視角看待系統重要性金融機構（SIFI），重新構建國際金融監管體制，強化SIFI此類金融機構監管，重點防范系統性風險，以降低金融危機的負面效應。

按照金融風險的防范要求，系統重要性金融機構的監管策略包括以下內容：第一，制定事先干預政策，增強SIFI監管能力。即在遵守市場規則的條件下，設立標準化的監管規定，擴展宏觀審慎監管工具;維持金融監管的重要作用，消除信息采集不足、權力缺失等問題。建議謹慎使用第三方信息，采用第三方信息時，要基于監管機構的具體情況，以確認結果正確與否。

第二，要在銀行監管的基礎上，提升SIFI的資本標準。增加SIFI的額外資本需求是最有效的工具。這類額外資本不是最低資本要求的構成部分，而是一種SIFI的資本緩沖。因此，銀行資本結構要包含最低資本標準、額外資本要求、資本留存和反周期資本緩沖。核心資本、廣義資本、應急資本和自救式的債務等能夠用作額外資本標準的工具。

第三，控制金融企業經營高風險的業務，避免金融企業結構過于臃腫，要重點對SIFI實施連續、全方位監管。信息的傳遞對于監管成效至關重要，所以要創立和構建全面的溝通機制，規范監管部門和金融企業之間的交流，促使金融行業與監管部門信息溝通順暢。控制大規模風險顯現是減少金融體系相關性的重要途徑。

第四，提升金融企業的市場競爭力。金融業趨同化經營方式是引起系統性風險的主要因素之一。支持和發展多樣化的金融企業，構建各種業務模式和類型，建立多元化、全方位的金融體系。支持各類金融企業發展時，要采用差別化監管策略，提升我國金融體系的穩定與安全。監管部門要更加注意貸款快速增加后的銀行集中風險、監管措施的反周期協調作用，更為重視國有銀行、股份制商業銀行、城市商業銀行以及其他金融企業在系統性金融風險防范與監管中的相互關系。

四、結束語

我國系統性金融風險在統籌管理中得到逐步治理，單純依靠“一委一行三會”難以徹底預防和化解系統性風險。因此中央和地方各級政府要以風險防范為重點，協商擬定和推行系統性風險控制的長期措施。尤其是中美貿易戰對金融消費者和投資者產生了負面效應，影響了中國經濟的轉型，阻礙了經濟體制改革的步伐。所以，我們要利用當前的挑戰和機遇，以深度的對外開放推動我國經濟體制改革，以高質量發展防止外部風險的沖擊。同時為促進經濟增長和深化經濟體制改革，宏觀經濟政策的著重點是傾向于經濟穩步發展，貨幣政策要堅持適度寬松，維持貨幣信貸合理增長，經濟復蘇階段要審慎推行金融體制改革。加強宏觀審慎監管，防范系統性風險，以金融基礎設施監管，促進金融統計和預警體系建設，逐步放寬金融業開放政策，堅決維護系統性金融風險不發生的底限。為防控系統性金融風險，金融監管要更為重視功能與行為監管。另外，金融監管機構要密切注意市場變化，同市場參與者協商配合，實現金融市場穩定發展，避免監管政策變化造成的金融市場急劇反應而產生的災難，實施有效的監管方法和策略，降低治理的成本與費用，進一步提高監管成效，以實現化解金融風險的目標。

[基金項目：安徽省省級質量工程項目（2019zyrc098）]

參考文獻：

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[8] 陳守東，王寅，王婷.系統性金融風險及其防范對策研究[J].社會科學戰線，2013（12）

（作者單位：李青，淮南師范學院 安徽淮南 232038，東北師范大學經濟與管理學院 吉林長春 130024;顏守保，施翠娥，淮南師范學院 安徽淮南 232038）

[作者簡介：李青，研究生，淮南師范學院就業創業工作處科員，經濟師，創業指導師，研究方向為就業創業、高等教育與經濟管理;通訊作者：顏守保，博士后，淮南師范學院生物工程學院副教授，高級工程師，研究方向為生物學、高等教育與經濟管理;施翠娥，淮南師范學院生物工程學院教授，從事教學管理工作。]

（責編：賈偉）