回撤背后，誰在被割韭菜？

吳輝

2021年第一季度基金回撤20%甚至更多，很多基民直言被“割韭菜”。除了市場動蕩外，很多基民持有時間短、追漲殺跌、頻繁交易也是原因之一。

基金的話題最近一直很熱鬧，不少人詢問：年后基金大幅回撤，很多人被“割韭菜”，2021年的基金還能買嗎？

2021年第一季度收官，市場劇烈震蕩之下，不少“網紅”基金近段時間跌幅超20%，在第一季度入市的新基民很難賺到錢，甚至出現了浮虧。但如果把周期拉長到2020年到現在，許多基金的累計收益率依舊可觀。

在筆者看來，基金其實就是一種理財方式，與股票投資一樣，它不可能穩賺不賠，所以虧損在所難免。筆者從2019年就開始進行基金定投，在2020年獲得超30%的回報率，2021年因為大幅回撤，直接跌回5%。

很多購買了基金卻虧錢的人，其實未必是因為基金不行，也可能是自己的操作并不合適。這次回撤背后，誰在被“割韭菜”？

最近基金跌慘了

今年以來近千只基金出現較大回撤，主要集中在持有軍工股和機構“抱團股”較多的基金。具體來看，基金出現較大回撤主要分為兩個時期。

一是從2021年1月8日至2月5日，出現較大回撤的基金多為軍工類基金，如華夏產業升級最大回撤24.08%，華夏軍工安全最大回撤23.48%，國投瑞銀國家安全最大回撤22.38%，長盛航天海工裝備最大回撤20.71%。

二是從2021年1月底至2月26日，出現較大回撤的基金多為持有機構抱團股的，只是出現最大回撤的時間段略有差別。

“跌媽不認”的基金市場，讓不少基民開始悲觀。不少基民在基金交流群或社交平臺中，頻繁釋放“離場”“割肉”等悲觀信號。

基金賺錢基民不賺錢

“基金賺錢基民不賺錢”是基金行業長久以來的“怪現象”。2006-2020年的15年間，偏股型基金指數累計漲幅達1295%，年化收益率超過19%。但基金業協會數據表明，截至2018年，自投資基金以來盈利的客戶僅41.2%，投資盈利超30%的僅6.5%。

明星基金同樣不例外。易方達張坤的“藍籌精選”可以說是過去一年中最受矚目的基金，規模在2020年年末達到677.01億元，成為市場上規模最大的權益類基金。該基金重倉貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖等白酒股，在白酒股持續上漲的行情中凈值飆漲120%。但是支付寶數據顯示，在張坤的基金上掙了錢的基民不到20%。其中超80%的持有人虧損，虧5%以上的持有人占65%。而掙了5%以上的持有人，占比不到10%。

持有時間較短是被“割韭菜”的主因

3月31日，富國基金、景順長城基金、鵬華基金等10家基金公司聯合支付寶理財平臺發布了《一季度基民報告》（以下簡稱）。《報告》對市場上多只熱門基金的基民投資情況進行了數據分析，發現除了市場行情波動外，追漲殺跌、頻繁交易也是造成基民被“割韭菜”的主要原因。

《報告》顯示，持有基金時長短于3個月的用戶中，超七成是虧損的。頻繁買賣的基民較拿著不動的基民收益率平均少28%，追漲殺跌的基民較基金凈值漲幅少賺40%。

《報告》發現，頻繁查看收益的基民往往持有時長更短。頻繁關注收益反映了基民心態的不穩定，也容易造成頻繁交易。

顯然，不少基民把基金當成股票來炒了，短期頻繁買賣的基民很難獲得長期大幅收益。特別是近半年以來，很多新基民一窩蜂涌入基金市場，大部分基民缺乏對基金、投資理財的正確認知。

定投基民心態更穩定

市場震蕩之下，追漲殺跌、頻繁交易的操作也更加普遍。面對行情的沖擊，支付寶理財智庫發布一季度投資者信建議，投資人可以設立自己的盈利目標，當目標實現時及時止盈，落袋為安。《報告》顯示，偏股型基金投資者中，有近三成的人有止盈操作，平均收益率為14.6%。

震蕩行情中，定投變成了很多基民拉長投資周期、攤平持倉成本的工具。《報告》的數據分析發現：采取一次性投入的基民中，45%的人持有單只基金不到半年。而采用分批定投的基民中，超七成人持有單只基金時長在半年以上，定投基民更加拿得住。

堅持長期投資

相比部分“慌了”的基民，基金經理則更為淡定。例如，清和泉投資總監吳俊峰公開表示，自己“在節前最高點買的”其管理的產品，他坦言自己不擇時，獎金剛發完就買了，因為都是拿很多年，這對自己根本不是個事兒。

從投資角度來看，多位業內人士建議，減少盲目追漲和殺跌，以時間換空間，才能獲得不錯的收益。

在業內一位基金經理看來，出現短期相對幅度比較大的回調，做趨勢投資的人，遇到這種情況一般會選擇離場，但只有對公司有深刻理解且堅定的投資者才會選擇堅守，短期看波動很大，三五年看不過是滄海一粟。

“投資是個長期的事情，不宜把‘馬拉松當作‘百米賽跑。”富國基金表示，2021年以來，資本市場波動加大，很多投資者都頗感焦慮、追漲殺跌。但從目前看，資本市場是在春天，公募行業也還是少年。只有長期投資，才能減少市場波動的風險。