黑龍江出版傳媒IPO闖關成功

記者|黃 璜

黑龍江出版的IPO 之旅可謂順利，2020 年10 月首次披露招股書，不到8 個月就已闖關成功。

身在北國，黑龍江出版集團平時的新聞并不多。

6 月10 日，中國證券監督管理委員會第十八屆發行審核委員會召開，2021 年第61 次發審委會議，并于證監會官網公告黑龍江出版傳媒股份有限公司（以下簡稱“黑龍江出版”）首發申請獲通過。根據其招股書顯示，2020 年6 月30 日，黑龍江出版合并報表的資產總額為412223.49 萬元，本次擬發行股份的數量不超過13000.00 萬股，占發行后公司總股本的比例不低于10%。

相比此前已經成功登陸資本市場的地方出版集團，黑龍江出版的IPO 之旅可謂順利，2020 年10 月首次披露招股書，不到8 個月就已闖關成功，而在今年2 月，同為地方出版集團的浙江出版集團首發申請也已上會通過，耗時僅230 天。

教材教輔為收入主力

作為一家出版集團，黑龍江出版主營業務涵蓋出版、發行、印務三大板塊，2017 年度、2018 年度、2019 年度、2020 年1-6 月黑龍江出版分別實現營業收入129668.08 萬元、140442.87 萬 元、151305.22 萬 元、59864.94 萬 元；實現歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為9712.81 萬元、21644.22 萬元、13043.71 萬元、5782.98 萬元；扣除非經常性損益后的凈利潤分別為5222.15 萬元、7677.37 萬元、10022.11 萬元和4323.77 萬元。

招股書中也披露了黑龍江出版集團作為出版企業所享受的稅收優惠和政府補貼，2017 年度、2018 年度、2019 年度、2020 年1-6 月，黑龍江出版計入當期損益的各類政府補助分別為2948.83 萬元、3792.31 萬元、4342.99 萬元、1253.04 萬元，占當期利潤總額的比例分別為30.36%、17.54%、33.29%、21.66%。2017 年 度、2018 年 度、2019年度、2020 年1-6 月，公司企業所得稅及增值稅優惠金額 分 別 為5,442.90 萬 元、9,214.42 萬 元、6,737.27 萬元、2,136.65 萬元，占利潤總額的比例分別為56.03%、42.63%、51.64%、36.94%。

表1 黑龍江出版募集資金投資項目（單位：萬元）

分產品來看，教材教輔占黑龍江出版營收比例相對較高，2019 年，黑龍江出版教材教輔產品實現營業收入117232.73 萬元，占主營業務收入80.71%，一般書則占比13.45%；2020 年上半年，教材教輔占黑龍江出版營收比例達90.47%。

值得一提的是，黑龍江出版也披露了作者資助出版和合作出版的情況。作者資助出版方面，黑龍江出版表示這類書籍通常適用于專業領域、讀者為小眾群體或尚未開拓市場的新興類書籍，由于其市場流通性差或流通性未知，出版此類圖書時，公司經過選題、立項審核、稿件編審等流程后出版發行，該類出版物通常包銷給作者。數據顯示，2019 年度黑龍江出版作者資助出版圖書576 種，銷售金額達1732.2 萬元。

合作出書則主要是與民營圖書公司合作。招股書顯示，2017 年至2019 年合作出書占黑龍江出版業務比重基本穩定，其中合作出書模式占主營業務收入比重為10%左右，占毛利比重在4%左右，數據顯示，2019 年度，黑龍江出版合作出書業務收入16310.8 萬元，毛利2627.33 萬元。在披露中，黑龍江出版表示由于合作出書業務的內容部分由合作書商提供，因此毛利水平低于公司自行策劃出版的本版圖書，總體上合作出書業務占主營業務收入與毛利比重均較低。

募集資金方面，黑龍江出版本次擬募集資金51706.89 萬元，用于精品出版項目、智慧教育云平臺升級改造項目、新華書店門店經營升級改造建設項目、印刷設備升級改造項目和出版大廈建設項目。其中，精品出版項目包含科技科普系列圖書、生活健康系列圖書、少兒圖書系列和特色數字出版等四個子項目，預計打造精品圖書出版共9 個系列，合計280 余個品種，累計出版圖書570 余萬冊；數字資源累計圖書達到700 冊。智慧教育云平臺升級改造項目則計劃打造立足黑龍江、面向東北、輻射全國的大數據精準教學服務平臺，為基礎教育學段的學校、教師、學生、家長提供一體化產品功能與服務。出版大廈項目則是建設用地總面積15571 平方米的出版大廈，將黑龍江出版下屬子公司集中管理運營，實際應為黑龍江出版集團的辦公大樓。

中教股份占股24.5%

招股書中也披露了黑龍江出版的股東情況，中國教育出版傳媒股份有限公司、廣東省出版集團有限公司、南方出版傳媒股份有限公司等同業出版集團赫然在列。其中，中國教育出版傳媒股份有限公司占股達24.25%。招股書也披露了這家教育出版絕對龍頭的財務數據和股東情況。截至2020 年6 月，中國教育出版傳媒股份有限公司下屬人民教育出版社、高等教育出版社、語文出版社、中國教育圖書進出口有限公司、中國教學儀器設備有限公司、中教華影電影院線股份有限公司等6 家一級子公司，總資產達272.17 億元。2019年度，中國教育出版傳媒股份有限公司凈利潤17.75 億元，2020 年上半年，凈利潤為7.78 億元。

值得關注的是，招股書也披露了中國教育出版傳媒股份有限公司的股東情況。數據顯示，中國教育出版傳媒股份有限公司的股東中引進了黑龍江出版集團、河北出版傳媒集團、山東出版傳媒股份公司等兄弟集團，也有中國文化產業投資基金、北京航天產業投資基金等財務投資者。

又一波上市潮

目前來看，今年出版業又將迎來一波上市潮。

自遼寧出版集團于2007 年拉開了我國出版業上市的序幕，鳳凰傳媒、中南傳媒等地方出版發行龍頭紛紛登陸資本市場，引發了市場對于出版業的了解與關注，2017 年之后，引領出版上市潮的則是以中國出版傳媒、中國科技出版傳媒為代表的“國字頭”出版集團，期間民營書企新經典主板上市也被視為政策上的一次破冰。如今，浙江出版傳媒與黑龍江出版傳媒的過會，也預示著出版業又迎來了一波上市潮。

表2 黑龍江出版股東情況

表3 黑龍江出版業績表現（單位：萬元）

不過，區別于此前國有出版集團唱主角，今年出版上市潮是民營圖書公司更出風頭。在此之前，讀客文化、果麥文化、榮信教育均已過會，即將登陸創業板，相較于以教材教輔為主的地方出版集團，這些在市場上更為靈活、題材上更有想象力的圖書公司無疑更受資本市場關注。

事實上，相較于十多年前，如今出版上市的資本市場環境也已經是天翻地覆，出版傳媒不再是資本市場的新興概念，多數國有上市集團的關注度、交易量都不高，部分集團的股價甚至一度跌破了發行價，這當中的落差可以想見。不僅如此，在中國人口紅利逐漸消失、教育出版可能面臨拐點的當下，登陸資本市場的國有出版集團，如何利用資本市場的工具，進一步開拓業務，或許需要掌舵者從頂層設計到戰略布局等多方面進一步思考?！?/p>