基金投資如何“躺贏”

老思基

提要：基金投資其實并不需要有太高的擇時能力，不要頻繁地低買高賣，只要堅持長期持有，就可以回避大部分的投資風險。

最近有位名叫季占柱的基金投資者，引起了很多人的注意，被稱作“最牛基民”。12年前，也就是2008年熊市的底部，季占柱購買了富國天惠成長基金，總計183.74萬份。根據2008年底的基金凈值計算，總共投入171.69萬元左右。按照4月16日的凈值3.42元，加上這些年累計的分紅1.55元，如今這筆投資的市值已經達到913萬元，增長4倍。而如果170萬元放在銀行，按照1年期定期存款利率，如今本息就只有220萬元。

獲得這樣的收益，靠的不是買入，也不是賣出，而是一直持有。這12年來，季占柱唯一的操作，就是沒操作。2008年熊市底部，他抄底買入，2015年暴漲沒有賣，2016年暴跌沒有賣，2020年底暴漲仍然沒有賣，既沒有加倉也沒有減倉。在投資的時候，大家可能過分高估了買入或者賣出的效果，卻忽視了持有的威力。通過長期持有，可以大大提高我們的盈利概率。以滬深300指數為例，如果我們持倉1個月，指數上漲的概率是58%。之后隨著持倉時間增加，指數上漲的概率會越來越高，持倉10年的話，上漲的概率會達到84%。如果我們購買的是權益類基金，盈利的概率會更大。以中證股票基金指數為標準，我們在歷史上任意一個時點開始投資，持有1個月的盈利概率是61%;持有5年，盈利概率86%;如果持有10年，盈利概率就會達到100%。

長期持有，說起來很多人都懂，但實際上沒幾個人能做到。如果一個基金在牛市里幾個月暴漲200%，到了熊市又很快暴跌50%，看著賬戶的波動，估計很少有人能忍住不賣出。所以，要想長期投資，首先需要有個條件就是選擇穩定的基金。我們認為投資需要多元化思維模型和綜合能力。芒格在《窮查理寶典》里面告訴我們要跨學科、多元化的思維模型去解決問題，我們力求在公司基本面分析、財務分析、量化分析和對市場信心解讀等方面做到平衡。我們在組合投資上力求行業均衡，單一行業配置比例通常低于20%，因為大部分行業有周期性，當某個行業利潤很高，資本就會涌入，競爭就會加劇，造成利潤下降，資本流出，隨著資本流出，行業整合，利潤又能有所恢復。

基金經理在管理基金的時候，已經通過充分分散的方法，幫我們充分降低風險。如果我們持有這種基金，整個市場都賺錢的時候，我們可以賺得更多一點，更重要的是在整個市場都下跌的時候，我們的損失更少。這樣的情況下，必然會更有利于我們把倉位長期持有下去。

如果想要繼續降低投資風險，還可以使用基金定投。組合投資是在品種上分散投資，降低風險，而基金定投是通過時間上分散投資，降低風險。以中證股票基金指數為例，在去年10月之前的歷史上任意時間開始定投，堅持到現在，收益都是正數。就算去年10月之后開始的定投，雖然最近暫時虧損，按照歷史經驗，只要能把定投堅持下去，未來的收益也能由負轉正。

最后總結一下，做基金投資其實不需要有太高的擇時能力。不需要頻繁地低買高賣，只要堅持長期持有，就可以回避大部分的投資風險。想要更好地堅持長期投資，可以注意兩點：1.選擇一個穩定的基金;2.選擇基金定投的方式。