理財產品收益率有啥套路

陳悅

文前提要：寶寶類產品、銀行理財產品、基金……每一種理財產品的收益率都有不同的表示方法，即使是同一種利率也有不同的說法，你分得清嗎？

日前，央行發布公告稱，為維護貸款市場競爭秩序，保護金融消費者合法權益，所有貸款產品均應明示年化利率。此后，幾大互聯網平臺按照央行的要求，明示年化利率。就拿借唄來說，原本頁面上只有“借1000元一天只需還0.4元”之類模糊的表述，如今已經寫成了“年化利率14.6%”的規范表述?？瓷先ィ澳昊?4.6%”好像比原來“高”多了，但實際上兩者并沒有差異，“借1000元一天還0.4元”相當于日利率萬分之四，乘以365天就等于年利率14.6%（0.04%×365=14.6%）。

貸款如此，對新手來說，各類理財產品的收益率其實也一樣復雜。如寶寶類產品、銀行理財產品、基金等，每一種產品的利率表述均有差異。不同的收益率表述，也反映出了每一種產品的不同特征。

寶寶類產品/貨幣基金

如余額寶等寶寶類產品，本質上就是貨幣基金，雖然說同為“基金”，但寶寶類產品一般不用凈值漲跌來衡量收益水平，而是另有2個指標：7日年化收益率和萬份收益。

7日年化收益率：貨幣基金最近7天的平均收益水平，按“年化”進行計算得出的數據，具體的計算公式為：（最近7天的投資收益÷本金）/7×365×100%。

萬份收益：1萬元的本金一天能賺多少錢。注意，萬份收益并不是一個年化指標，而是以1天為單位，體現了收益每天的變化情況。

比較而言，7日年化收益率更為直觀，而萬份收益則反映得更為及時。需要注意的是，以上兩項收益率指標所衡量的均是貨幣基金過去的收益水平，不代表未來的情況。

銀行理財產品

過去的銀行理財產品由于大多采取“剛兌”，一般用“預期年化收益率”來表示未來可能的收益水平，如今此類產品已經越來越少見，取而代之的是凈值型產品。凈值型產品的收益表述與基金類似。

此外，值得注意的是，不同類型的銀行理財產品在收益的表達上也會不同，我們也可以通過看收益率用了哪個指標，來識別理財產品的類別。

銀行T+0產品：7日年化收益率

此類產品本質上與寶寶類產品和貨幣基金類似，只是在贖回條件上更為寬松，因此近年來成為“余額寶們”的替代產品，在收益率的表述上與之類似，為7日年化收益率，或“近7日年化收益率”。

凈值型理財產品：近一月/半年年化收益率、業績比較基準

近一月/半年年化收益率：只要看到“年化”兩個字，就說明收益率是以年為單位計算的，也就是一年期限中收益率的水平。無論是近一月，還是半年，具體的計算方式和7日年化收益率類似，即將最近一段時間理財產品的收益平均到每一天再乘以365天，體現過去某一段時間的收益水平。

業績比較基準：指理財產品管理人基于過去投資經驗等的預判而設定的投資目標，不代表產品未來表現和實際收益，也不是收益承諾。注意部分理財產品會根據業績比較基準設定收益分成比例，或是管理費的收取標準，即對于理財產品收益高于業績比較基準的部分，提高收益分成或管理費標準。

大額存單：年利率

大額存單屬于存款產品，受到存款保險的保障，因此可以承諾保障本金和收益。唯一需要注意的是，比較利率時，需要留意利率的支付周期，如果是“到期一次性還本付息”就是以單利計算的利率，而如果是“按年付息”或“按月付息”就是以復利計算的利率。更簡單的方法是，記住在利率相等的情況下，利息發得越早，實際收益率就越高。

結構性存款：預期年化收益率范圍

結構性存款并不是單純的存款，而是在普通存款的基礎上嵌入期權等金融衍生工具，實現與利率、匯率等的波動性掛鉤的產品。其收益率通常用一個范圍表示，如預期年化收益率2%～8%等等，具體落在范圍內的哪一個點取決于所掛鉤產品的表現情況。

公募基金

一般而言，我們用基金單位凈值來表示基金的“價格”，而單位凈值在一段時間內的漲跌幅，則可以用來衡量基金的收益情況。舉例來說，最近一年的凈值相減，再除以1年前的凈值得到的就是近一年的凈值增長率，凈值增長幅度越大，基金的收益表現就越好。但是，這里需要注意的是，“凈值”也有不同的種類，具體哪一種凈值的漲跌才能衡量收益變化呢？我們來介紹一下不同的“凈值”。

單位凈值：就是基金的凈資產÷基金份額，通常我們說某只基金現在的凈值是多少，指的就是單位凈值。但在收益率的計算上，單位凈值其實并非首選，它的最主要作用是用來計算基金申購和贖回的份額。

累計凈值：等于單位凈值+歷次累計單位派息總額。基金在凈值增長到一定程度，可能有分紅、拆分的操作，比如說某基金成立時凈值為1元，經過2年的運作后凈值為1.5元，這0.5元的增長來自于基金的投資收益，如果將這些收益全部進行分紅，那么基金的單位凈值就變成了1元，但累計凈值仍然為1.5元。從這個例子也可以看出，累計凈值的增長率才能用來衡量基金的收益情況。當然，如果基金從成立開始沒有發生過分紅、拆分的情況，那么累計凈值就等于單位凈值。

復權凈值：投資者遇到基金分紅，通常有兩種選擇，一是選擇現金分紅，二是選擇紅利再投資，在上述例子中，現金分紅就是把每份0.5元的資金拿回自己手中，而紅利再投資就是把分紅再用于購買基金份額。復權凈值就相當于是每次分紅都選擇紅利再投資，所得出的凈值。如果用存款來作類比的話，累計凈值相當于是拿本金和所有的“單利”相加之和，而復權凈值則相當于是本金和復利之和。如果要在計算基金凈值時，采取一種“復利”的計算方式，那么，就要用復權單位凈值增長率這個指標來衡量。