家電行業上市公司盈利能力分析研究

金澤宇

【摘 ?要】在我國經濟發展形式一片大好的背景下，研究家電行業上市公司的盈利能力不僅能促進行業內每一個上市公司的發展，同時也能使整個家電行業系統更好地發展。論文選取格力電器作為研究企業，采用2015-2019年5年的公司盈利能力指標數據，對財務管理中盈利能力指標數的變化進行分析，從而得出作為家電行業的龍頭企業，格力電器的盈利能力尚可，經營管理等方面需要改進的結論。由此提出，線上線下合并銷售、個性化家電、適當減少負債的建議。

【Abstract】In the context of a good economic development in China， studying the profitability of listed companies in the home appliance industry can not only promote the development of every listed company in the industry， but also enable the entire home appliance industry system to develop better. This paper selects Gree Electric Appliances as the research company， and uses the company's profitability index data for the five years from 2015 to 2019 to analyze the changes in the number of profitability indexes in financial management. As a leading enterprise in the home appliance industry， Gree Electric Appliances' profitability is acceptable， and its operation and management need to be improved. Suggestions are put forward to combine online and offline sales， personalize home appliances， and appropriately reduce debt.

【關鍵詞】盈利能力;總資產報酬率;每股收益

【Keywords】profitability; rate of return on total assets; earnings per share

【中圖分類號】F426;F406.72 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 【文獻標志碼】A ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 【文章編號】1673-1069（2021）07-0103-02

1 引言

本文通過格力電器近5年內的財務報表，通過分析有關影響上市公司盈利能力的主要指標，對企業的經營業績作出適當的評價，從而使得企業管理者以及報表使用者更加全面地了解上市公司在盈利能力方面的財務能力，依據分析改善企業財務狀況。

2 格力電器公司簡介

格力電器1991年成立，1996年11月于深交所掛牌上市，股票代碼000651，現如今已成為我國家用電器行業的領軍企業。從企業初期組裝生產家用空調的業務單一性到目前發展多元化、科技型業務。格力電器的主要領域有家用消費品和工業裝備，目前公司旗下擁有格力、TOSOT、晶弘三大品牌，形成以格力為主、其他品牌為輔的陣營。其空調業務尤為出眾，不僅在國內銷售活躍，產品在160多個國家和地區都十分受到歡迎與青睞。

3 格力電器盈利能力主要指標分析

盈利能力指的是一個企業在某一個時間段內對于利潤的一種獲取能力。盈利能力是將利潤與一定時期里的收入相比較從而獲得的。在四大財務能力中，盈利能力是最為重要的，企業經營情況的優劣最后可以通過盈利能力的高低來體現，無論是企業的哪一方都十分關心企業的盈利能力。

以格力電器為例，查詢格力5年的年報數據，通過相關計算公式分析公司盈利能力所需要的主要指標（見表1）。

3.1 凈利潤

凈利潤即企業稅后利潤，是企業當期利潤總額扣減所得稅后的金額。從5年中的數據可以看出，凈利潤基本處于較大幅度增長狀態，2015年家電行業處于加速下滑的階段，隔離電力迅速調整，進入轉型關鍵年份，2016年開始加快產業轉型，尤其是2017年凈利潤增長幅度為44.98%，雖2019年凈利潤呈現下降趨勢，但是從凈利潤總體變化趨勢來看，格力電器的盈利狀況還是相對理想的，根據格力電器近幾年相關數據也可注意到凈利潤的增長都超過當年營業收入，由此可以看出，格力電器在盈利能力方面的態勢逐漸向好。

3.2 銷售凈利率

銷售凈利率指的是一個企業當年所獲得的凈額利潤與其營業收入之間的比值，這一數值反映的是一個企業在當年每一單位收入能為其帶來的凈利潤的數量大小。它作為最終指標反映了企業在銷售經營方面所獲得利潤的能力。這一數據的變動表示企業在拓寬銷售業務的同時企業的盈利能力還得到了提高。雖然2018年凈利潤和營業收入較上一年有增加，但銷售凈利率比上一年下滑了1.86%，尤其在2019年的營業收入雖變化不大，但凈利潤大幅度下降導致銷售凈利率近5年來新低，凈利潤大幅降低，說明格力之前的所使用的營銷方式在當今經濟形勢下無法適應目前市場要求。另外，還需注意格力電器在擴大營業收入的同時，也要關注造成凈利潤較大幅度下降的原因及其影響因素。從近2年銷售凈利率指數不斷下滑可以看出格力電器總體呈下降的趨勢，經營狀況一般。銷售凈利率逐年下降，說明企業在經營管理方面依然存在著問題，雖每年的下降幅度不是很大，但從長遠考慮，格力在經營管理等方面應該加強重視。

3.3 總資產報酬率

總資產報酬率指的是一個公司的息稅前利潤（EBIT）數值與全部資產的算數平均值相比的結果。該數據體現了一個公司未進行分配利潤的資產報酬水平，是用來衡量多項資產的綜合利用效果、企業總資產的獲利能力以及企業經濟投入產出的核心指標。2016年總資產報酬率創下近5年新低，較上年減少2.66%。2018年總資產報酬率為14.80%，較2017年有所上升，上升幅度為0.56%，這是由于國家宏觀經濟形式開始好轉。2019年總資產報酬率為14.15%，相比上一年度呈現下降趨勢，但總體而言變化不大，近3年的數據在14%至15%區間內保持小范圍波動。綜上所述，格力電器的資產綜合利用及企業經濟效益創造方面表現出較為穩定的狀態。

3.4 凈資產收益率

凈資產收益率是公司的凈利潤與資產算數平均值之間的一種比例關系，是衡量股東權益的收益水平高低的一項指標。凈資產收益率在2015年到2018年處于增長趨勢，但是從2018年增長到34.15%后以5.46%甚至6.27%的速率下降，下滑趨勢明顯，也就是股東權益的收益水平近3年來下降趨勢明顯。但一般來說，企業的凈資產收益率這一指數在15%～30%比較好，所以從這方面來說，格力的凈資產收益率還算正常，但是也不可忽略其發生的大幅度變化。

3.5 每股收益（EPS）

每股收益的計算公式是稅后利潤與總股本的比率，其代表的含義是上市公司在凈利潤方面或股東對所持應承擔股份的每股凈虧損，企業的投資者一般利用每股收益指標對企業的盈利能力進行評估，以此對企業今后的潛力做出自己的判斷與預測，通過結合EPS指標得出的預測決定新的一年是否繼續仍作為公司股東，與企業共擔風險，年底共享利潤。格力電器的每股收益在近5年均處于小幅上漲狀態，從每股2.08元上升到4.11元，這一數據說明格力電器仍存在一定的發展潛力，依舊存在提升空間，想為企業帶來更多的機會就要不斷提升自己的盈利能力。

3.6 每股凈資產

每股凈資產是股東權益與總股數的比率，它所反映出來的是每股股票所擁有的資產現值。格力電器在近5年來每股凈資產的這一數值呈上升趨勢，從7.90上升到18.31，漲幅達到97.59%，這一增長速度表明股東所擁有的每股股票資產現值在增加，這無論對于企業經營者和投資者而言都是一個好消息，因為這種反饋會增強投資者對格力電器未來發展的信心。

4 研究格力電器盈利能力的結論

現如今，互聯網時代方便大眾的生活，有較大部分的消費者由線下購買轉為線上購物，互聯網的優越性可以讓消費者第一時間獲得有關于產品的信息，“一鍵購物送貨到家”提升消費者購物熱情，增加銷量。同時利用當今消息傳播速度超快、使用人數較多的應用——微博進行品牌推廣，大力培養推廣人才，利用明星品牌效應請明星做代言進一步促進消費。在線下，也要充分解讀國家宏觀經濟調控政策，結合企業實際鼓勵產品銷售、刺激消費。格力電器應通過提升銷售能力來提高資產增長率、增加市場份額，在保持成本利潤率不下滑的同時，采取相關措施提高利潤增長率，提升格力電器的盈利能力。隨著社會的進步、市場經濟的發展，人們對美好生活的向往越來越明顯，在消費的同時也更加注重品牌，對于消費者而言，品牌意識逐漸深入人心，然而對于企業而言，品牌競爭日趨激烈。格力電器雖在家電行業也屬巨頭企業，但不乏還有像海爾、美的這樣的大品牌。格力要想在有限的市場獲得更高的利潤，就需要在同行業中做好企業核心能力的強化，做好品牌效應管理。說到底，品牌效應主要還是源自顧客的口碑和認可度，創造優質品牌效應的最優途徑就是格力電器在質量方面嚴格把關，新時代下人們消費不僅僅局限于質量，更是追求“質量”滿意度，例如，個性化家電的產生。最后通過計算格力電器近5年資產負債率可看出來一直保持較高水平，根據資產負債率的特點可知，較高的資產負債率會導致企業有較高的財務杠桿風險，因此，格力電器應在保障企業正常運轉的同時，適當降低資產負債率，適當減少負債，改善企業資本結構。資產負債率高低并沒有明確的標準，每個公司可能都不一樣，因此，格力電器在確定其資產負債率時要充分結合企業內外部因素，充分做好風險與收益的利弊分析，這樣有助于作出正確的財務決策。

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