企業(yè)財務報表分析

趙雪瑩　杜金柱

摘要：隨著經(jīng)濟社會的發(fā)展與進步，乳制品行業(yè)也面臨較為激烈的競爭。為了使管理者和投資者更好地了解企業(yè)的運營情況，做出正確的適合企業(yè)未來發(fā)展的決策和投資決策，就需要重視對企業(yè)財務報表的分析。文章以河南科迪乳業(yè)為研究對象，對其資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表進行分析，并從其償債能力、盈利能力、營運能力和發(fā)展能力四個方面進行分析，找出企業(yè)存在的問題，提出解決措施，為財務報告使用者進行投資決策提供依據(jù)。

關鍵詞：科迪乳業(yè);財務報表;財務分析

隨著我國市場經(jīng)濟的逐漸完善，企業(yè)的財務環(huán)境也發(fā)生了較大的變化，企業(yè)除了面對國內(nèi)競爭對手之外，還面臨著外資企業(yè)的沖擊。如何讓企業(yè)在同行業(yè)中立足，將企業(yè)做強做大，成為現(xiàn)代企業(yè)管理者首要考慮的問題，因而財務報表分析在企業(yè)的發(fā)展過程中變得越來越重要。因此企業(yè)應該重視財務報表的作用，發(fā)現(xiàn)和解決企業(yè)發(fā)展中的問題，減少市場競爭對企業(yè)產(chǎn)生的不利影響，使企業(yè)獲得更為長期穩(wěn)定的發(fā)展。在此背景下，本文以科迪乳業(yè)為研究對象，對其財務報表進行分析。首先，以此分析研究結論能夠給科迪乳業(yè)提供參考意見，促進其更好更快發(fā)展。其次，希望本案例可以為同行業(yè)同類企業(yè)提供借鑒，從而促進乳業(yè)企業(yè)的發(fā)展，以提高行業(yè)抵擋風險的能力。

一、河南科迪乳業(yè)股份有限公司財務報表結構分析

（一）資產(chǎn)負債表結構分析

資產(chǎn)負債表的分析不僅能體現(xiàn)公司的財務現(xiàn)狀，還能夠預測企業(yè)的未來發(fā)展趨勢。常見的分析過程如下：1. 資產(chǎn)總體結構。從宏觀角度講，企業(yè)的資產(chǎn)呈上升趨勢，其內(nèi)部結構變化表現(xiàn)為流動資產(chǎn)呈上升趨勢，非流動資產(chǎn)下降。2. 流動資產(chǎn)。企業(yè)貨幣資金呈上升趨勢表明企業(yè)的即期支付和應變能力比較強，但應關注貨幣資金的投向。應收賬款金額呈下降趨勢。主要原因是企業(yè)為了持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，避免企業(yè)資金缺失無法運行從而回籠資金加大對應收賬款的收回。存貨先上升后下降是因2017年加大對產(chǎn)品的生產(chǎn)而2018年得到暢銷。3. 非流動資產(chǎn)。固定資產(chǎn)占非流動資產(chǎn)比率增加主要是由于企業(yè)為了提高低溫產(chǎn)品生產(chǎn)能力，對設備進行擴建。4. 流動負債。2018年的短期借款比2017年有所增加，主要是企業(yè)借大量資金來維持生產(chǎn)。應付票據(jù)呈上升趨勢，主要是購買貨物付款時，用應付票據(jù)的方式替代了現(xiàn)金的支付。預收賬款呈上升趨勢，表面企業(yè)的銷量增加使預收賬款增加，同時企業(yè)負債也有所增加。應付職工薪酬三年來呈上漲趨勢，原因是產(chǎn)品銷量好使增加的生產(chǎn)和銷售人員的應付職工薪酬都有所增加。

（二）利潤表結構分析

公司的營業(yè)收入從2017年至2018年的上升幅度逐漸變小，主要原因是因為銷售能力下降使公司營業(yè)收入上升速度緩慢。三大費用分析上，銷售費用近三年來呈上升趨勢，原因是小白奶暢銷使銷售區(qū)域和銷售渠道改變。管理費用近三年來上升的原因是對洛陽巨爾乳業(yè)的并購，造成員工數(shù)量的增加從而使應付職工薪酬增加，而財務費用三年來變動不大。營業(yè)利潤近三年來一直呈上升趨勢，主要是推出透明袋小白奶使銷售收入大幅度上升。凈利潤在2017年呈現(xiàn)上升的原因是營業(yè)利潤增加從而使利潤總額增加。2018年凈利潤增加幅度小，一方面是營業(yè)成本的增加和固定資產(chǎn)引起的折舊增加，另一方面則是銷售能力的逐漸下降。

（三）現(xiàn)金流量表分析

經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入量增減的原因在于該企業(yè)推出新產(chǎn)品深受大眾喜愛，產(chǎn)品得到暢銷。經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計呈上升趨勢，原因用現(xiàn)金支付所購買商品。投資活動的現(xiàn)金流入在2018年出現(xiàn)同比減少，原因是2017年使用現(xiàn)金購買了固定資產(chǎn)以及無形資產(chǎn)。投資活動現(xiàn)金流出在2017年增長主要原因是對冷鏈物流項目的投入以及對低溫產(chǎn)品的生產(chǎn)。2018年投資現(xiàn)金同比減少主要是2017年用現(xiàn)金加大對無形資產(chǎn)和固定資產(chǎn)購買。籌資現(xiàn)金流入小計在2017年降低的原因是2016年為改擴建籌集資金過多所致，2018年增加主要為取得借款收到的現(xiàn)金同比增加所致。

經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額近三年呈增長趨勢，主要原因是推出新產(chǎn)品小白奶深受大眾喜愛，銷售額增加導致營業(yè)活動現(xiàn)金流入增加;投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額在2017年減少主要原因是加大生產(chǎn)低溫乳制品以及增加冷鏈物流。投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額2018年增加，主要是為了增加冷鏈物流用現(xiàn)金支付的原因。籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額2017年減少，主要是2016年籌集資金。2018年增加的原因是籌集資金加大了現(xiàn)金的流入。

二、河南科迪乳業(yè)股份有限公司相關財務指標分析

（一）償債能力分析

對償債能力進行分析，可以有效度量企業(yè)在資金方面和財務方面的風險。

1. 短期償債能力。科迪乳業(yè)流動比率低于同行業(yè)平均水平，說明企業(yè)短期償債能力不高。速動比率低于同行業(yè)近三年來平均水平，說明該企業(yè)沒有辦法保障按時償還債務。科迪乳業(yè)的現(xiàn)金比率過高，說明該公司通過負債方式籌集的流動資金未得到充分利用，需要合理使用資金。

2. 長期償債能力。資產(chǎn)負債率指標通常在0.4～0.6之間，對科迪乳業(yè)來說是可以接受的，企業(yè)應使資產(chǎn)負債率提升，為企業(yè)提高收益。科迪乳業(yè)股東權益比率先上升又下降，說明該企業(yè)償債能力先增強后變?nèi)酰L期償債能力有減弱的趨勢。三年來科迪乳業(yè)的產(chǎn)權比率呈增長趨勢表明企業(yè)的償債能力下降，需要合理地處置債務。

（二）盈利能力分析

毛利率可以反映一個企業(yè)在盈利方面的好壞。該企業(yè)毛利率下降，說明該企業(yè)盈利不好，結合其存貨周轉率上升分析，主要原因是該企業(yè)競爭水平降低，“網(wǎng)紅奶”銷量大毛利低，其次就是固定成本高。凈資產(chǎn)收益率反映了企業(yè)盈利能力的強弱，該企業(yè)呈上升趨勢，說明該企業(yè)的銷售利潤處于上升趨勢，說明該企業(yè)凈利潤與凈資產(chǎn)同時增加，凈資產(chǎn)的盈利能力帶企業(yè)向好的方面發(fā)展。成本費用率下降趨勢，說明該企業(yè)利潤有所降低，原因是成本費用高，效益沒有得到提升。