市場行情

學剛看市

北方港口現貨煤價再欲上行

6 月下旬以來，經過小幅回調、逐漸平穩之后，盡管主管部門穩定煤價的措施和努力不斷，但是在主要產地煤炭產量釋放遲緩、煤價相對堅挺，以及港口動力煤庫存繼續走低、夏季用電用煤高峰臨近等諸多利好因素的影響下，7 月上旬后期北方港口現貨煤價小幅上翹。影響近期北方港口動力煤市場的主要因素有：

第一，主要產地煤炭產量釋放遲緩、價格相對堅挺。盡管建黨100 周年的慶祝活動已經結束，但是以鄂爾多斯為代表的主要產地煤炭產量釋放遲緩、短期增量不足，在發運到港、就地轉化、鐵路直達，以及產地及周邊地區煤化工、建材、水泥等諸多企業同時爭搶產地煤炭資源的形勢下，近期煤炭出礦價格相對堅挺，即使部分煤礦下調了出礦價格，降價幅度也比較小（出礦價格的下調幅度較大的煤礦，是個別前期礦價漲幅過大、或礦價過高煤礦），但是由于6月下旬北方港口的現貨煤價也出現了一定程度的回落，所以產地動力煤發運到北方港口的成本與銷售價倒掛局面并未得到根本改善。

第二，近期下游地區的動力煤需求呈現轉暖跡象。進入7 月份之后，中國沿海煤炭運價綜合指數出現反彈（見附圖1），表明下游消費企業、貿易企業針對北方港口的動力煤采購需求有所轉暖，對近期北方港口現貨動力煤價格帶來積極影響。

第三，北方四港的動力煤庫存繼續減少。近期北方四港動力煤調入調出和庫存發展情況，繼續支持現貨煤價高位運行。

一是，繼續受擔心現貨煤價回調、可能對煤炭實行最高限價，以及發運成本倒掛等因素的影響，近期北方四港的動力煤調入量延續著5月中旬以來的逐漸萎縮態勢（見附圖2），最近一周（2021年第27周，7 月2-8 日）的日均調入量降至163.7 萬t，比2021年最高第19周（5月7-13日）的日均調入量大幅減少27.5萬t、下降14.4%。

二是，近期北方四港動力煤庫存的絕對量繼續減少（見附圖3），7月8日的庫存量降至2029.6萬t，比7 月1 日減少了132 萬t，比6 月4 日的近期高點減少了485 萬t，而且已經低于2020 年同期水平44.4萬t，這一局面的持續發展，使其對北方港口現貨煤價的支撐力度逐漸增強。

三是，從北方四港的動力煤庫存的相對指標上看（見附圖4），近期北方四港的動力煤“貨船比”指標雖然有所上移，但是總體上繼續運行在合理估值下線的下方，維持賣方市場傾向，現貨煤價繼續獲得支撐。

第四，電力需求即將進入“迎峰度夏”高峰。近期，隨著南方多地陸續“出梅”、降雨減少，用電量頻創歷史新高，預計未來一段時期，高溫酷暑天氣將在全國范圍內繼續發展，將進一步推高全國各地的降溫用電負荷，火電生產及其電煤消費也將逐漸登頂，在當前沿海地區發電企業的動力煤庫存普遍偏低的形勢下，發電企業對動力煤采購需求剛性也逐漸增強，給近期北方港口現貨動力煤市場的需求和價格帶來較好預期。

港口現貨成交僵持 7月中旬存在上漲可能

盡管下游電廠庫存變化不大，但存煤數量上較2020 年同期仍處于低位。隨著后期氣溫的持續提升和工業生產的恢復，電廠日耗仍有上升可能，補庫需求勢必進一步釋放，北方港口下錨船數量有望繼續增加。此外，煤炭市場供需緊張局面并未根本性緩解，產地煤礦增供保供較為艱難。而經濟復蘇加快，終端需求不弱，電廠耗煤持續旺盛；且最關鍵的問題是電廠庫存量遲遲沒有提升，部分中小電廠庫存偏低，這也造成補庫隨時可能進行，煤炭運輸時刻保持緊張狀態。即將進入“迎峰度夏”最關鍵階段，盡管水電發力，但整體用電負荷提高是不可回避的事實，電廠補庫需求勢必進一步走強，7月中旬，市場將出現強勁反彈。

1.煤炭市場緩慢轉好

“七一”大慶期間，部分耗能企業停產，疊加陰雨天氣增多，沿海八省電廠日耗出現回落，日耗一度降至184萬t，但此次活動對下游的影響時間并不長，從7月3日開始，八省電廠日耗快速回歸190萬t，上周末，八省電廠日耗增至210萬t。“七一”大慶活動對上游影響更大一些，部分煤礦停產1周；環渤海港口方面，除黃驊港煤炭運輸基本不受影響以外，其余發煤港口停運1～3天不等，減少發運煤炭200萬t以上，使煤炭生產和運輸暫時停滯。

“七一”大慶過后，港口市場平穩運行，交易活躍度較低，發貨人手中可售資源不多；受成本支撐，報價保持堅挺。由于煤價倒掛，貿易商發運港口的積極性不高，大秦線日發運量一度降至90萬t，環渤海港口庫存量緩慢下降。與此同時，下游用戶詢貨增多，但對價格接受度不高，成交僵持。港口市場煤價格先是高位回落，然后小幅理性回調，上周出現停滯。

煤炭市場平穩運行，港口降價預期，促使大部分電廠保持觀望；拉運積極性雖有恢復，但仍以長協剛需為主。“七一”大慶過后，經過快速裝卸，港口下錨船量和庫存量雙雙下降，而市場表現卻比較平淡，煤、電、貿易商三方都在為7月中下旬角逐做準備。7月上旬，下游電廠開始接卸新的長協煤，加之南方降雨頻繁，電廠日耗緩降，庫存量小漲，采購市場煤積極性不高；而下游建材、化工復產加速，非電終端煤炭需求量略有增加，詢貨有所增多。

產地方面，很多煤礦正在進行復產驗收準備工作，復產進程加快，部分前期停產停銷煤礦已經恢復正常產銷。7月上旬，下游終端觀望情緒濃厚，煤礦拉煤車數量不如“七一”節前，市場走弱，部分煤礦降價銷售。從主產區來看，神府、榆林等地跌幅較為明顯，而鄂爾多斯地區也在小幅降價。由于產地煤價偏高，且煤礦利潤大，市場降價預期較強；但煤礦也并不是盲目降價，都在觀望港口走勢及終端需求變化。一旦需求出現轉好，港口交易量增加，產地也會出現轉機；上周末，產地市場價格止跌企穩。目前，電廠日耗升至高位，沿海八省電廠庫存量較6月份出現回落，但由于趕上政策釋放保供，電廠補庫意愿不強，以長協拉運為主；部分電廠不接受當前過高煤價，采購價格較低的煤泥度日，并等待國家投放儲備煤。隨著復工加快，工業用電負荷增加；且正值用煤旺季，華東地區梅雨季過后，高溫天氣增多。電廠日耗有望繼續回升，補庫需求依然很大。

2.煤市僵持局面有望被打破

上周，煤價保持穩定，主要是貿易商和下游企業對于“七一”大慶之后有增產預期，再加上進口煤集中到港，減少了心里壓力，增加了底氣，減少市場煤采購，并觀察“七一”大慶后的增產情況和煤價的變化。考慮到市場的增產預期，以及煤價破千后、對價格的恐高和對于后期政策的擔憂，大部分貿易商不敢繼續采購發運。還有前期囤煤的發貨人為了應對后期的變數，主動降低銷售價格甩貨，導致港口價格較為穩定。

上周至今，北方港口庫存量經歷了1周的快速去庫，秦港庫存量降至387 萬t，曹妃甸四港存煤降至848萬t；再加上發運倒掛嚴重，環渤海港口庫存量將繼續回落。上周，港口煤價保持穩定。本周，上游煤礦正在加快復工，但煤價倒掛的情況下，預計到港車流難有回升，下游企業仍在觀望等待形勢明確后再出手。山西和陜西、鄂爾多斯產煤地的產能釋放較為穩定，難有太多增量，部分地區尚未放開“煤管票”限制。因此，主要產能的增加將放在新開和新復產煤礦上，而新批臨時征地的露天煤礦形成產能大概需要1～2個月時間，無法在夏季用煤高峰形成有效供應。供給端難有太大增量，大秦線、張唐線發運情況不理想。7月份，新增白鶴灘水電站，水電有可能達到峰值發電，較6 月份有所提高，對于火電的壓制不斷加大。沿海電廠依靠長協煤和進口煤，仍有喘息和觀望機會。

進口煤方面也不樂觀，高溫帶動周邊國家電力需求增加，國際動力煤價格逼近歷史高位。而長時間的降雨，導致印尼南加里曼丹煤炭生產受阻，加之印尼受疫情影響延期裝船，印尼出口港每天只工作8h，加劇了大家對供應收緊的擔憂。另外，隨著澳大利亞高卡煤價不斷上漲，印度等買家已經開始轉向印尼低卡煤，也加劇了印尼煤的緊張程度。7月份，全國氣溫偏高，江淮、江漢、江南等地可能出現階段性高溫天氣。7月6日，江蘇電網用電負荷達到10031 萬kW。此外，經濟繼續恢復性增長，主要指標運行在合理區間，專家預測7 月份全國全社會用電量同比增長12%左右。上周，市場各方處于緊張的觀望期，市場交易平靜，終端電廠大都推遲采購。預計隨著民用電負荷不斷提高，以及建材、冶煉等行業加快生產，將刺激下游采購需求增加，本周，煤炭市場僵局被打破。

3.動力煤市場現復蘇跡象

我國宏觀經濟持續向好，在大工業投產達產等因素帶動下，全社會用電量持續快速攀升。7月初，南方水電產能良好，疊加“七一”大慶期間，部分耗能企業暫停，前期高位的日耗有所回落。7月2日，沿海八省電廠日耗降至184萬t。但“迎峰度夏”在即，在高溫的拉動下，7月5日，浙江省用電負荷迎來年內新高。上周，沿海八省電廠日耗回升至210萬t。7月中旬后，江蘇等長江中下游高溫天氣開啟，對于火電考驗較大，且供應增量落地還需要一段時間才能實現，因此，市場存在一定的真空期。從目前情況分析，短時間內，煤炭供需基本面仍然偏緊，深度貼水的期價存在一定支撐，動力煤市場也出現向好發展態勢。7月份以來，盡管水電大幅增加，但火電發電量和需求量并未減少，沿海六大電廠日耗一度從75～76萬t攀升至80萬t。電廠日耗的增加，說明下游工礦企業開足馬力生產的良好勢頭以及居民用電量的剛性支撐依然存在。

國內市場將有所轉好，據悉，澳大利亞煤價從140美元/t迅速攀升到146.7美元/t，印尼也將7月份的動力煤基準價上調至115.3美元/t，為近10年來最高價格。而國際油價的上漲和東南亞國家經濟的復蘇，正是推動國際煤價上漲的一個重要因素。OPEC+會議的取消，促使石油市場的供需矛盾更加突出，國際油價不斷攀升，并刷新近3年來高位，未來一段時間，國際油價有可能突破80美元/桶。當原油價格上漲時，會導致原油需求量下降，主要替代品：煤炭需求量增加，從而推高煤炭價格；國際煤價的不斷上漲，會造成我國進口煤貿易商利潤很低，采購量減少，部分用戶會轉向國內市場上。

2021 年1-5 月份，我國進口煤炭量為11116萬t，同比下降25.2%，動力煤進口量出現明顯下滑；6月份，沿海地區進口政策出現松動，6月份到港進口煤數量不占用全年進口配額，國內部分電廠積極招標采購進口煤資源，但考慮到船期、資源緊張等問題，6 月份，進口量增幅有限。目前，澳大利亞煤通關暫未松動，我國沿海地區進口動力煤以印尼煤為主，受階段性降雨影響，印尼煤供應量不及預期。供需格局偏緊，支撐印尼煤離岸價格持續高位運行；且國際海運費高位運行，均增加國內用戶采購進口煤的成本。進口煤與內貿煤價差縮小，進口煤對國內供應的補充和對內貿煤價格的打壓作用減弱，國內市場繼續轉好。

（慧 民）

1-5月份全國規模以上煤企利潤總額同比增長109.4%

中煤協日前發布的數據顯示，1-5月份，全國煤炭行業經濟形勢總體穩中向好，行業營收及利潤均實現較高增長，虧損企業虧損額下降；但行業營收增幅仍低于全國工業行業平均水平，企業資產負債率有所提高，應收賬款增加。

1-5 月份，全國4276 家規模以上煤炭企業營業收入9785.7 億元，同比增長28.8%，增幅比規模以上工業行業平均低1.7 個百分點；營業成本6462.8億元，同比增長18.1%；應收賬款3276.6 億元，同比增長16.7%；利潤總額（補貼后）1614.4 億元，同比增長109.4%，增幅比規模以上工業行業平均高26個百分點。

1-5 月份，規模以上煤炭企業資產合計58278億元，同比增長6.5%；負債合計38569.7億元，同比增長8.4%；資產負債率66.2%，比2020 年同期增加1.2個百分點。

1-5 月份，規模以上煤炭企業流動資產平均余額22844.7 億元，同比增長7.1%；企業銷售費用、管理費用和財務費用，分別較2020年同期增長11.3%、13.4%和7.3%。

1-6月份國家鐵路煤炭運量完成9.61億t 同比增長12.4%

近日，國家鐵路集團發布的數據顯示，2021 年1-6月份，國家鐵路發運煤炭量為9.61億t，同比增長12.4%。國家鐵路煤炭、電煤日均裝車7.6萬車和4.9萬車，同比分別增長12.9%、19.4%。

國家鐵路集團介紹，2021 年1-6 月份，國家鐵路發送貨物18.45 億t，同比增加1.5 億t、增長8.9%，日均裝車16.8萬車，同比增加1.55萬車、增長10.2%。

在煤炭發運量增加的同時，加大疏港礦石運輸力度，強化港口接駁，積極推動“公轉鐵”，完成運量2.06億t。

精心組織涉農物資運輸工作，開辟綠色通道，優先配置運力資源，糧食、化肥運量分別達到2821萬t、2516 萬t，為鄉村振興作出積極貢獻。重點物資運輸得到有力保障。

此外，1-6月份，中歐班列累計開行7377列、發送70.7萬標箱，同比分別增長43%、52%，綜合重箱率達98%。目前，中歐班列覆蓋范圍擴展至歐洲23 個國家168 個城市，累計開行突破4 萬列。西部陸海新通道班列增長迅猛，與其他交通方式高效銜接，運行品質進一步提高，1-6 月份開行2705 列、發送貨物26.9萬標箱，同比分別增長112%、319%。

商務部：近期全國煤炭價格略有波動

據商務部監測，6月28日至7月4日，全國煤炭價格略有波動，其中動力煤、二號無煙塊煤價格分別為702元/t和988元/t，分別上漲0.3%和0.2%；煉焦煤價格為825元/t，下降0.2%。鋼材價格繼續回落，其中高速線材、普通中板、螺紋鋼價格分別為5200 元/t、5340元/t和4917元/t，分別下降0.8%、0.7%和0.6%。

1-5月份陜西省規模以上原煤產量同比增長13.9%

陜西省統計局日前發布的數據顯示，5月份，陜西省規模以上工業原煤產量為5815.60萬t，同比增長3%，較4月份回落1.7個百分點。

1-5 月份，陜西省規模以上原煤產量為2.81億t，同比增長13.9%，與2019 年1-5 月份相比增長38.8%，2 年平均增長18%，高于全國13.2 個百分點。

1-5 月份，陜西省規模以上工業煤炭消費量為9785.51萬t，較2020年同期增加1179.57萬t，同比增長13.7%，增速較2020 年同期增加8.1 個百分點。其中，關中地區煤炭消費量增加413.32萬t、增長13.6%；陜北地區煤炭消費量增加646.87 萬t、增長11.9%；陜南地區煤炭消費量增加119.51萬t、增長91.7%。

1-5 月份，六大高耗能行業綜合能源消費量為4102.56萬t標準煤，占規模以上工業能源消費量的87.4%，同比增長13.7%，增速較1-4月份回落2個百分點，與2019年1-5月份相比增長19.4%，2年平均增長9.3%。分行業看，化學原料和化學制品制造業增速較1-4月份增加0.4個百分點，其余5個行業均有所回落。

此外，5 月份，陜西省規模以上工業發電量為199.27 億kWh，同比增長9.1%，較4 月份回落3 個百分點。1-5 月份，累計產量為1101.98 億kWh，同比增長18.5%，與2019 年1-5 月份相比增長31.8%，2年平均增長13.9%。

1-5 月份，陜西省全社會累計用電量為791.01億kWh，同比增長18.8%，較1-4 月份回落0.6 個百分點。分產業來看，第一產業累計用電量同比增長7.1%，較1-4月份回落2.9個百分點；第二產業累計用電量同比增長19.2%，回落0.7 個百分點；第三產業累計用電量同比增長29.2%，回落1.3 個百分點；城鄉居民生活用電量同比增長6.7%，回落0.2 個百分點。

預計近期湖南省煤炭市場價格將呈下跌態勢

湖南省商務廳消息，6 月30 日-7 月6 日，湖南省煤炭銷售均價為897.38 元/t，較前1 周上漲1.3%。其中，無煙煤銷售均價為954.33 元/t，較前1 周上漲4.4%；煙煤銷售均價為868.9 元/t，較前1周下跌0.3%。

該廳表示，雖然前1周湖南省煤炭市場價格繼續上漲，但市場觀望氣氛較濃，成交量較少，有價無量。價格上漲主要是中長協合同以外的市場煤價上漲。

從供應端看，進入7 月份以后，湖南省煤礦結束停產檢查后逐步恢復生產，屆時煤炭產量將呈增長態勢。

從需求端看，7 月份是煤炭消費旺季，對煤炭的需求旺盛；但7 月份全省進入汛期，水電發電量增加，又抑制了部分煤炭需求，緩解了煤炭需求緊張的局面。

政策端看，相關部門一直倡導保供穩價政策，堅決打擊哄抬價格的炒作行為，對于“迎峰度夏”高峰已提前作出安排，全力保障“迎峰度夏”期間煤炭穩定供應。

總之，7 月份煤炭供需緊張的局面將趨于緩解，預計近期湖南省煤炭市場價格將呈下跌態勢。

1-5月份主要煤炭生產、消費國情況

美國：美國能源信息署數據顯示，1-5月份，美國煤炭產量為2.19 億t，同比增加1409.13 萬t、增長6.9%。其中，5 月份產量為4707.29 萬t，同比增長40.5%。

俄羅斯：俄羅斯聯邦能源部數據顯示，1-5月份，俄羅斯煤炭產量為1.78億t，同比增加1529.8萬t、增長9.4%。其中，5月份煤炭產量為3438.0萬t，同比增加338.4萬t、增長10.9%。

印度：印度煤炭部最新數據顯示，1-5月份，印度煤炭產量為3.61億t，同比增加280萬t、增長0.8%。5月份煤炭產量為5635萬t，同比增加310萬t、增長5.8%。

蒙古國：蒙古國國家統計辦數據顯示，1-5月份，蒙古國煤炭產量為1718.3萬t，同比增加656.9萬t、增長61.9%。5月份，蒙古國煤炭產量為195.8萬t，同比增加43.3萬t、增長28.4%。

日本：日本財務省數據顯示，1-5月份，日本煤炭進口量為7429.4 萬t，同比減少118.7 萬t、下降1.6%。其中，5月份煤炭進口量為1392.9萬t，同比增長12.4%。

韓國：韓國海關數據顯示，1-5月份，韓國煤炭進口量為4709.7萬t，同比減少228.4萬、下降4.6%。其中，5月份煤炭進口量為886萬t，同比下降8.8%。

印尼：印尼能源與礦產資源部的數據顯示，1-5月份，印尼煤炭產量為2.37 億t，同比增加900 萬t、增長3.95%。

越南：越南國家統計局數據顯示，1-5月份，越南煤炭產量為2126萬t，同比下降3.7%。其中，5月份煤炭產量為442.87萬t，同比下降1.5%。

波蘭：波蘭中央統計局數據顯示，1-5月份，波蘭煤炭產量為4373 萬t，同比增加248.9 萬t、增長6.04%。5月份煤炭產量為832.3萬t，同比增長15.9%。

土耳其：土耳其外貿統計數據顯示，1-5月份，土耳其煤炭進口量約為1600萬t，同比增長11.5%。其中，5月份煤炭進口量為230.83萬t，同比增長2.7%。

泰國：泰國海關數據顯示，1-5月份，泰國煤炭進口 量 為1011.0 萬t，同 比 減 少118.3 萬t、下 降10.5%。其中，5月份煤炭進口量為202.5萬t，同比增長19.4%。

烏克蘭：烏克蘭國家統計局數據顯示，1-5月份，烏克蘭硬煤（不含褐煤）產量為1246.8萬t，同比增長14.7%。其中，5 月份煤炭產量為244 萬t，同比增長60.5%。

南非：南非海關統計數據顯示，1-5月份，南非煤炭出口量為2585.3 萬t，同比減少273.1 萬t、下降9.6%。其中，5月份煤炭出口量為488.85萬t，同比下降25.5%。

哈薩克斯坦：哈薩克斯坦國家經濟部統計委員會數據顯示，1-5月份，哈薩克斯坦煤炭產量為4611.27萬t，同比下降0.4%。其中，5月份煤炭產量為859.38萬t，同比增長3.6%

6月下旬秦皇島港與神華黃驊兩港煤炭吞吐量同比下降19.5%

中國港口協會最新發布的港口生產運行監測與分析顯示，6 月下旬秦皇島港與神華黃驊兩港煤炭吞吐量同比下降19.5%，較中旬下降8.6%。

庫存方面，由于產地供應不足，煤炭進港量減少，港口庫存環比持續降低。6月30日，兩港煤炭庫存量同比下降0.8%，較6月20日下降5.2%。

該協會表示，6月下旬，為提高“七一”大慶期間安全及環保保障，上游煤礦臨時性停產、減產，環渤海部分港口也臨時性停運。下游電廠日耗有所回落，存煤小幅增加，加上水電增發，市場觀望情緒較濃。

6 月份，秦皇島港與神華黃驊兩港煤炭吞吐量同比下降10.3%，較2019年同期下降13.3%。

6月下旬中國港口協會監測沿海主要樞紐港口貨物吞吐量同比回落0.9%，降幅收窄。其中，外貿貨物吞吐量同比回落0.8%；長江樞紐港口吞吐量同比增長4.4%。

6月份，重點監測沿海港口貨物吞吐量較2020年同期下降1.5%，同比回落主要是2020年同期礦石、原油等大宗貨物進口激增使得吞吐量基數較高而2021年以來礦石、原油價格回升進口趨緩導致的。

秦皇島煤價周曲線圖

注：曲線圖中數據為市場煤炭價格（不包括重點合同煤炭價格）。

秦皇島煤炭價格行情