《美國貨幣史》：貨幣經濟學發展史上的一個里程碑

許坤

弗里德曼和施瓦茨合著的《美國貨幣史1867-1960》是貨幣理論實證研究之巔峰杰作，是貨幣主義學派之核心文獻，是弗里德曼諾貝爾獎之主要成就。該書1963年由普林斯頓大學首次出版發行，自問世之日起，《美國貨幣史》旋即成為所有貨幣理論和貨幣政策研究者之必讀經典，亦是貨幣經濟學領域引用率最高之學術著作。戈頓評述《美國貨幣史》：“弗里德曼和施瓦茨的《美國貨幣史》，乃是貨幣經濟學發展史上的一個里程碑。他們以詳盡歷史事實令人信服地證明：在1867—1960年的漫長歷史時期內，貨幣供應量之變動與國民收入之間，始終存在內在一致的邏輯聯系。《美國貨幣史》給1930年代的大蕭條以明確解釋：1929—1933年之間，貨幣供應量下降幅度高達三分之一，乃是大蕭條如此嚴酷和漫長的主要原因。過去15年以來，學術界之所以重新燃起對貨幣經濟學的濃厚興趣，《美國貨幣史》是最重要的刺激和推動力量。

弗里德曼1912年出生于紐約市一個工人階級的猶太人家庭，哥倫比亞大學博士學位，芝加哥經濟學派代表人物，貨幣學派的代表人物，1951年克拉克獎得主，1976年諾貝爾經濟學獎得主，美國國家科學獎章獲得者，二十世紀最具影響力的經濟學家之一。曾先后在威斯康辛大學、明尼蘇達大學、芝加哥大學任教，擔任美國財政部顧問，馬歇爾計劃美國工作處顧問等職務。弗里德曼早期為羅斯福新政工作時，“當時我是一個徹底的凱恩斯主義者”，后在芝加哥大學成立貨幣與銀行研究小組，為國家經濟研究局研究貨幣與商業周期，這是他學術上的重大分水嶺，對于經濟政策的看法不再認同凱恩斯學派的觀點，借助經濟史論家安娜·施瓦茨的協助，發表了影響深遠的《美國貨幣史》著作。該書檢驗了美國歷史上貨幣供給與經濟活動之間的關聯，提出通貨膨脹永遠而且只可能是一種貨幣現象。

金融學是泊來品，起源于西方發達國家，我們的基礎較為薄弱，但是它又是一門社會科學，研究有限資源下的人類金融行為，存在一些基本的假定和一般規律。為了更好地掌握金融學的基本理論，了解金融學發展背后的時代背景和制度環境非常重要。因為只有掌握了金融學背后的真實歷史故事，才能更好地理解相關的理論。《美國貨幣史》通過歷史敘述道出其中蘊含的金融原理，這深深吸引了我。直到現在，針對不同階段不同年齡的對經濟學感興趣的朋友，我都在給他們推薦這部書。書中所講的兩個故事讓我記憶深刻。

一個是關于貨幣本質的故事。弗里德曼將貨幣界定為“你相信其他人也會接受的商品”。他通過一個太平洋小島上土著居民使用的“Fee”來解釋貨幣的本質。當你在讀故事前半段的時候，會“譏笑”土著人的愚蠢，他們對一個火山石加工成的貨幣的迷戀，讓現代文明人無法理解，但是如果跳出這個故事，想一下，我們現代文明人對黃金的迷戀其實和島上土著居民并無實質的區別。再后來，二戰結束后，島上要開發成度假村，政府通過對“Fee”的標記和除標的過程，破解了土著人不配合的問題，但是放到現代文明社會，這些事情也同樣在發生，例如法國要求美國將其持有的美元兌換成黃金，只是將聯儲的黃金標記由原來的美國持有改為法國持有，黃金還是在聯儲金庫，并沒有實質性的變化。通過這些歷史事件，及其形成的類比，讓我們很容易理解金融專業概念。從這個角度來說，這是一本解讀金融學基本概念且引入我們深度思考的書。

另一個是關于美國白銀政策與中國革命勝利的故事。18世紀初，黃金逐步取代白銀，英國、日本、印度等世界主要國家先后采用金本位制。黃金利益集團成為新的財富代表，白銀集團為了捍衛自己的利益，積極主張美國政府采用一些手段保護他們的利益，最終達成了一個以高于市場價格將白銀兌換成黃金，但是這個愿望沒有達成，直到羅斯福政府時期。羅斯福總統于1933年開始實施美國白銀購買計劃，為白銀生產商提供大筆補償金。但是這一計劃驅使中國（1934年仍實施銀本位制的唯一重要國家）脫離了銀本位制，白銀最終完全非貨幣化。白銀購買計劃對當時蔣介石政府來說完全是一場災難。1931年，英國、印度和日本以及其他國家相繼脫離金本位制損害了浮動匯率制給中國帶來的優勢。這些國家貨幣相對于美元貶值，意味著中國的銀元相對于英鎊、盧比和日元升值，中國第一次感受到世界大蕭條的影響，國際收支惡化，1932年，中國不得不輸出黃金和白銀為超過出口的進口支付。后又因為日本于1931年占領東北而強化，軍事上的需求使得國民黨的預算赤字日漸增長。美國1933年也脫離金本位制之后，中國的銀元相對于英鎊、日元和盧比持續升值，而且第一次對美元升值。中國出口急劇下降。與此同時，世界大多數國家從大蕭條走向復蘇，中國正走向國內蕭條的最嚴重階段。1934年，中國提高了白銀的出口關稅，并開始征收一種可調整的“均一費”，放棄了銀本位制，中國采用的基本上是一種紙幣本位。白銀價格上漲使得中國白銀大量外流，引發了嚴重的通貨緊縮，深深危害了中國的經濟狀況。美國的白銀政策在1934-1936年伴隨著紛亂的經濟環境，將一場嚴重的通貨緊縮加到中國頭上，損害了蔣介石的民眾支持率。更為重要的是，白銀購買計劃使得中國失去了自己的貨幣儲備，并迫使中國放棄了銀本位，改為了不兌現的紙幣本位。美國的白銀政策加速了通貨膨脹的爆發，增加了通貨膨脹的強度，并促成了1948-1949年的惡性通貨膨脹。

推薦這本書的最終目的是，希望廣大讀者，可以從一個金融學的門外漢，通過對美國貨幣金融史的閱讀，形成對金融學相關專業概念的理解，并嘗試運用這些理論解釋一些經濟金融的現象和問題。以發達國家為基礎的金融理論，其中也包含一些基本的經濟規律，這是我們需要借鑒的地方，同時一些理論的基本假定也發生了變化，或者一些假定并不適用于中國現實，我們要將這些被西方經典理論忽略但對中國很重要的一些因素納入中國金融理論，形成新時代中國特色社會主義的金融理論。