一萬美元贈品里的秘密

香帥

20世紀90年代，美國汽車市場處于高度飽和狀態。某汽車公司推出了一款價值1萬美元的車，但無論經銷商們使出什么招數，甚至不惜降價15%來促銷，銷售還是疲軟。一籌莫展之際，一位聰明的經銷商想出了一個“免費送車”的主意：買一輛車，送一張面值1萬美元的30年期美國國債。

買1萬美元送1萬美元，這個誘惑實在太大，很多原本沒有購車計劃的人都爭先恐后地往這家車行跑，擔心稍一遲疑，這個天上掉下來的餡餅就砸不到自己。這個車行銷售一時瘋漲，一戰成名。

但這真的是餡餅嗎？聰明人應該已經注意到：這個贈品不是1萬美元現金，而是30年后到期面值1萬美元的美國國債，消費者拿到的“1萬美元”是30年后的1萬美元。

按照20世紀90年代中期平均8%的美國國債利率算，30年后到期面值1萬美元的債券折合到當時，相當于994美元。也就是說，經銷商送出的是僅994美元的贈品，讓利幅度為9.94%，遠不如15%的打折力度。

在一定的利率水平下，面值1萬美元的30年期國債，只相當于當下的994美元。這意味著30年的時間折掉了9000多美元。在這里，時間被量化成了具體的金錢。這就是金融最基礎，也是最重要的一個概念，叫“貨幣的時間價值”，翻譯成大白話，就是我們從小聽到大的樸素真理——時間就是金錢。

在金融世界里，“時間就是金錢”是客觀存在的真理。貨幣的時間價值是可以度量、計算以及用來支付的。這不是抽象的概念，而是會深刻改變我們每個人生活軌跡的事實。

以2007年到2017年為例，假設時間回到2017年，你大學剛畢業，家里給了你10萬元。你是選擇吃光、用光，還是選擇做些金融安排？比如：

存銀行。如果2007年存10萬元，10年后可以拿到14.8萬元（用5年期定期存款利率，2007年到2012年平均利率4.87%，2012年到2015年平均利率3.48%，2015年到2017年平均利率?2.75%，按復利計算）。

買股票。如果你買的是中石油的股票，10萬元在10年后就變成了3.3萬元;如果你當時很有眼光，10萬元全買了騰訊的股票，10年后這筆錢就變成了330萬元。兩種選擇，10年后的價值差了100倍。

買房子。按照30%的首付比例，10萬元夠買一個價值30多萬元的房子。2007年北京海淀五道口某著名小區的房價是每平方米1萬元出頭，10萬元意味著你可以擁有一套30平方米的小單間。10年后，這筆投資值330萬元，而且還在持續上漲中。

一筆數額不大的資金（10萬元），因為使用不同的金融工具，在相同的時間維度（10年），產生了相差上百倍的時間價值。更重要的是，這種時間的價值不僅體現在數字上，還會影響一個人的人生軌跡。

我們仍然把時間倒回到2007年，剛大學畢業的你，還面臨著其他人生決策——找工作的時候，是使盡渾身解數擠進一家像諾基亞這樣的世界500強公司，還是被一家成立不久、求賢若渴的創業公司，比如58同城，用薪水加股票期權的方法招到麾下？

這10年中，你聰明、努力、上進，在諾基亞已經干到了中層;但10年后，諾基亞大勢已去，開始裁員，你必須重新進入人才市場尋覓下家。而在另一個選擇中，同樣上進的你，在58同城已經成為業務骨干，一個億的“小目標”也已經實現了——因為58同城在美國上市成功，你的期權變成了財富。

10年前的決策，10年之后深刻地影響了你的處境、生活和未來。

這些不同決策和路徑的背后，其實都是同一個邏輯：金融工具對我們擁有的相同時間（未來10年）進行了深度加工，形成了完全不同的時間價值。

再想想古話里說的“一寸光陰一寸金”，你就會感到人類認知的底層邏輯真的是歷久彌新。古人已經模糊意識到時間是有價值的，但直到近現代，這種認知才被拓展成了體系化的金融學和金融行業。

時間是一種原料，金融工具則是對這種原料進行加工，做成不同的產品。用學術語言表達，金融就是為時間定價，我們購買金融產品、做金融決策，本質上就是購買時間不同的未來價值。

這種選擇帶來的時間價值差異是普遍適用的。金融市場越發達的地方，差異就越明顯。假如1986年一個美國人買了1萬美元的政府債券，另一個美國人買了1萬美元的微軟股票。30年后這兩個人的生活會大相徑庭：買債券的1萬美元變成了8萬美元，而買微軟股票的1萬美元變成了1086萬美元。

這種魔法故事在不同的國家、領域反復上演：一樣的原始資金，經歷一樣的時間，因為選擇了不同的金融產品和金融工具，未來財富的格局被完全改寫。

就像美國耶魯大學的戈茲曼教授所說：“金融技術就像人類建造的時光機器，它沒有移動我們的身體，但在時間軸線上移動了我們的金錢，也改變了我們的處境。”

編輯 家英宏 xjjyh_326@163.com