經濟金融風險與收入分配改革

王兆星

提 要：在全球應對新冠病毒蔓延及可能引發的經濟金融危機和社會危機時，出現了一系列經濟和社會問題，其共同的根本原因在于收入分配失衡，化解之道便是深化收入分配改革，彰顯社會公正。

當前，在全球應對新冠病毒蔓延及可能引發的經濟金融危機和社會危機時，我們也應同時思考這樣一些相關問題及政策：為什么越來越多的國家（包括發達國家和發展中國家）民粹主義抬頭，社會矛盾凸顯，發生越來越多的抗議、示威、罷工、動亂，甚至政治動蕩、政府更替？為什么一些國家長期實施低利率及量化寬松貨幣政策，中央銀行向市場注入巨量流動性，經濟卻仍然不見起色，消費和通脹也仍然低迷，出現低利率、低通脹、低增長相疊加的局面？為什么家庭（包括個人）的儲蓄在下降，債務在增長？

對于上述問題，已經有很多經濟學家、學者及政治家做過分析，也給出了不同的答案與建議。有人認為這是經濟全球化帶來的問題，經濟全球化導致各國之間經濟利益和經濟發展嚴重失衡，從而強烈批評經濟全球化，主張民族保護主義。也有人認為，這是社會經濟結構出現嚴重失衡造成的，包括人口、勞動力、收入、福利、儲蓄、投資、產業、地區、城鄉等結構的失衡，從而主張進行結構性改革。還有人認為，這是由于金融資本過度貪婪、膨脹、泡沫化、嚴重脫實向虛所致，主張抑制金融資本膨脹，加強金融監管。這些問題現實而緊迫，需要從理論和實踐層面進行深入探索，厘清問題的根源并提出合理、可行的政策建議。

一、問題的根源在分配

筆者認為，上述問題的形成確實有其復雜的原因，可以說是多種因素綜合作用的結果。而且，在不同國家、不同時期有著不同的背景和因素。但是，其中一個共同的、根本性的原因，就是馬克思在《資本論》中所詳述的社會化再生產循環出現了嚴重失調，是生產力與生產關系之間的關系出了問題。具體說，是生產、分配、交換、消費之間的協調關系出了問題。更具體地說，是分配環節和分配領域出了問題。 收入分配影響著生產和消費，影響著經濟的正常循環和社會的和諧穩定。

根據馬克思的社會化再生產及經濟循環理論，生產、分配、交換、消費是相互關聯、相互制約、相互促進的關系，是既相對獨立又相互聯系的統一體。其中，生產是第一位的和決定性的，生產決定著分配、交換和消費；但同時，分配、交換和消費也反作用于生產。生產力決定生產關系，生產關系反作用于生產力。收入分配關系是社會生產關系的重要組成部分，既影響著生產，也影響著消費，影響著再生產的正常進行。

在過去生產力比較落后、物質比較短缺的時期，人們往往更重視生產環節，視生產為第一位，集中于如何發展生產、提高生產率，以更好滿足人們對物質生活的需要。因此，人們也往往以生產總量、國民生產總值和人均GDP來衡量一個國家或地區經濟發展和發達水平。

隨著生產率和生產總量的不斷提高，物質供應的不斷增長，商品的供給與需求發生了變化，甚至從供不應求變為供過于求，出現生產過剩和商品積壓，需求不足變成了主要矛盾。因為生產出來的產品只有順利實現銷售，由商品資金順利轉化為貨幣資金，實現“關鍵的一躍”，才可能實現再生產的循環。而要順利實現銷售和循環，就要增加有效需求，于是人們開始重視消費問題以及與消費高度相關的流通問題。國家的相關經濟政策也開始向鼓勵消費傾斜，政策的重點從供給側轉向需求側。

但問題是，促進消費、刺激需求的政策效果有時并不理想，仍沒有解決生產能力和產品過剩的問題。這是因為消費需求不僅受到可消費對象的限制（包括消費對象的范圍、結構、質量等），同時更要受到消費能力的限制，包括可支配收入總量和支出結構的限制。正是由于收入分配出現了嚴重失調，才會出現一方面生產能力與產品過剩，另一方面消費與需求能力不足的矛盾，導致經濟增長乏力甚至衰退的問題。政府的大規模開支和中央銀行投放的大量貨幣（流動性）并沒有直接形成居民家庭的可支配收入，也就沒有形成居民的有效消費需求。

由此，我們就不能不追溯到分配領域，看看是不是分配機制和分配結構出了問題。從近年來的實際情況看，收入分配不協調、不平衡的矛盾在不斷顯現，主要表現在以下方面。

（一）政府在國民收入再分配中的份額不斷擴大。隨著各國政府所負責任和支出壓力的擴大，特別是在基礎設施投資、軍隊國防、行政管理、醫療保障等方面的支出不斷擴大，政府擴大收入及預算赤字的壓力也同時加大，從而使政府部門在國民收入初次與再分配中的規模和份額不斷擴大，而家庭部門的份額相對減少，使得家庭部門的可支配收入和消費能力相應下降。

（二）企業所有者及企業經營管理者在國民收入初次分配中的份額過大。企業所有者及企業經營管理者通過利潤分配、股息分配、紅利分配、股票溢價、薪酬獎金分配等方式，在收入初始分配中的份額不斷擴大，而普通勞動者的工資收入分配份額相對較小。也就是說，在國民收入的初始分配中，資本所有者及資本經營管理者的報酬份額過高、增長過快，而勞動報酬的增長遠遠趕不上資本報酬的增長。例如，據媒體披露，中國內地一家在香港上市的電子科技公司的五位高層領導年薪總計高達102億元，相當于該公司年利潤的七成，而普通員工的平均年薪只有20萬元左右。

（三）金融資本的利得回報在國民收入再分配中的份額過大。金融資本通過利息、股息、紅利等形式，參與國民收入的再分配，最后所形成的平均資本回報率要大大高于投入其他實體企業的資本回報。美國華爾街金融資本的回報遠超過美國其他一般企業的回報。在全球金融危機之前，金融業的平均資本回報率（ROE）都在15% 以上，而其他實體工商企業的平均資本回報率只有10%左右。這也是導致社會資金涌向金融體系和金融脫實向虛的重要原因。

（四）房地產投資利潤及房地產溢價所得過高。從許多國家的實際情況看，在大多數時間，由于對房地產需求的不斷增長和房價的不斷上漲，房地產投資的利潤及買賣房地產的溢價所得都大大高于一般勞動所得，從而進一步促使人們更熱衷于房地產投資和投機，更熱衷于房地產及其股票的買賣。這也正是我們近年來在中國所看到的現象，即居民部門將更多的收入部分投資到房地產上，甚至不惜負債，導致近年來居民部門負債率快速上升。房地產也成為社會大量流動資金和居民儲蓄資金的蓄水池，同時也是“堰塞湖”和“灰犀?！?。由此，既影響社會資金進入實體企業，也影響了其他社會消費的增長。家庭負債的增加不僅會影響當前的消費需求，也會影響未來的消費需求。

（五）一些資源性、壟斷性及特殊行業收入過高。從許多國家的情況看，不同行業的薪酬收入也存在著巨大的差別與失衡。據統計，我國自改革開放以來，薪酬最高的行業主要集中于能源、金融、房地產及信息技術行業，基本上都是屬于資本、技術密集型和壟斷性、資源性領域。據估算，這些行業的平均收入水平相當于全國最低行業平均收入水平的五倍多。

（六）城鄉居民之間可支配收入也存在著較大的差距。改革開放以來，我國城鄉居民收入水平都有較大增長，但是總體上看收入差距仍然很大，城鎮居民可支配收入仍然大大高于農村。例如，1978年我國城鄉居民人均可支配收入的差距只有209.8元，2017年兩者之間的收入差距則達到22964元。

另外，隨著人口老齡化的加快，退休人員與新就業年輕人的增加，以及流動人員、暫時就業與暫時失業人員隊伍的擴大，社會收入結構和消費支出也發生了較大變化。

總體上講，收入分配不合理、收入分配差距過大，既不利于調動低收入勞動者的積極性和創造性，不利于增加生產供給，同時也不利于擴大消費需求，消費又會反過來制約生產，制約社會財富的創造?？芍涫杖胨經Q定著消費支出水平，可支配收入結構決定著消費支出結構。按照社會邊際消費理論，收入差距越大，社會消費總水平就越低。

二、解決問題的根本在于分配

既然問題的根源在于分配，是收入分配體制、機制、結構有問題，那么解決問題的根本就在于收入分配改革。

近年來，雖然我國在改革和改進收入分配方面已取得很大成效，收入及財富差距擴大的勢頭得到一定控制，但客觀地看，在收入分配領域仍存在不少問題，有的問題甚至還相當嚴重，收入和財富差距仍然很大。當前，我國人口眾多、資源緊缺、勞動就業壓力大、社會保障水平較低，而且正處在工業化、城鎮化和老齡化加速階段。如果收入分配問題不能得到及時很好的解決，不僅會影響生產和消費，影響經濟的協調健康發展，還會影響社會和政治穩定。因此，必須高度重視和加快收入分配體制、機制的改革。

習近平總書記在黨的第十九次全國代表大會上指出：“我們必須堅持以人民為中心的發展思想，不斷促進人的全面發展、全體人民共同富裕。讓改革發展成果更多更公平惠及全體人民，朝著實現全體人民共同富裕不斷邁進?！薄耙獔猿职磩诜峙湓瓌t，完善按要素分配的體制機制，促進收入分配更合理、更有序。鼓勵勤勞守法致富?！蔽覀円骖I會和貫徹黨的十九大報告精神，從我國的政治、經濟、社會性質與制度出發，從我國現階段的基本國情與主要矛盾出發，不斷深化收入分配體制改革，充分激發廣大人民群眾的積極性和創造性，在不斷擴大生產、增加有效供給、實現經濟可持續發展的同時，不斷提高廣大人民群眾的收入水平、消費水平、生活水平，不斷滿足人民日益增長的對美好生活的需要。

收入分配改革的方向和重點應該是：控制政府稅費、土地收入，增加企業和居民收入；提高勞動報酬收入、科技創新收入和職工退休金收入，約束企業股東及高管人員收入；限制資源性、壟斷性、特殊行業收入，鼓勵競爭性、創業性收入；調節投資性、財產性收入，抑制灰色、投機性收入；取締和沒收非法、黑色收入，保護和激勵勞動創業收入。要使勞動報酬、居民收入同勞動生產率提高、經濟增長相適應。真正貫徹和體現習近平總書記所強調的，“幸福都是奮斗出來的”。政府的主要責任是：維護公平競爭、收入公正分配，促進廣泛就業，激勵創新創業，加強宏觀調控，縮小收入差距，并加快建立和完善廣覆蓋、保基本、守底線、多層次的社會保障體系，實現經濟協調發展、社會和諧穩定。

當前，新冠肺炎病毒疫情正在全球蔓延，已經嚴重威脅到人們的生命健康，同時也嚴重影響到全球經濟，甚至有可能導致經濟大衰退、大蕭條。為應對這場危機，各國政府都出臺了大規模經濟刺激方案，包括進一步降低利率、大量注入流動性、減稅停稅、直接對企業和個人補貼、貸款擔保、救助危機企業等。

從本質上講，這些措施基本上可以分為兩大類：一類措施是援助補貼生產領域的，是為了維持企業的生產經營，屬于供給側措施；另一類措施則是屬于分配領域的，是通過直接補貼在業和失業人員工資收入，以穩定就業和消費，從而穩定經濟和社會。

從我國實際情況出發，并借鑒國際上的經驗教訓，不論是為了應對當前疫情對居民生活和經濟增長的嚴重影響，還是為了實現經濟長期可持續發展，政府都應加大收入分配結構調整和改革，縮小收入上的巨大差距。具體建議有以下幾點。

（一）將支持和穩定就業放在更加重要的位置。政府要加大對穩定與增加就業的支持，包括對就業培訓的支持。加大對就業及就業技能培訓的支持，既有利于提高勞動生產率，促進經濟增長，同時也有利于增加勞動者收入，提高消費能力，還有利于促進社會穩定。

（二）加大對貧困及低收入者的財政扶持，同時加大在退休、養老、醫療、教育領域的支出。這也是調整國民收入再分配，增加居民可支配收入和擴大居民消費的重要途徑。這將有利于降低居民預防性儲蓄，增加居民當前消費。

（三）進一步加大財政減稅降費力度，同時減少政府行政性支出。為降低企業成本，增加企業可分配利潤，政府應進一步減免企業稅費。同時需要有效控制政府支出特別是行政性開支，壓縮公務員及準公務員規模，嚴格控制行政費用總額。在提高政府工作人員素質和效率的同時，不斷增加其工資薪酬。

（四）要在依法保護企業投資者、企業家權益，提高勞動生產率的同時，不斷增加勞動者和科技創新工作者的報酬，不斷擴大勞動者在國民收入初次分配中的收入比例。妥善處理好國家、企業、個人之間，以及資本、管理、勞動之間的收入分配關系。

（五）有效貫徹“房住不炒”的原則，堅決抑制房地產市場的投機行為。政府可通過土地、稅收、信貸等手段，有效調控房地產價格及收益，防止社會資金過度流向房地產，從而防止房地產市場的過熱與泡沫，防范系統性金融風險，同時，這也有利于控制居民部門負債，擴大居民家庭消費。

（六）切實加強金融調控和金融監管，有效抑制金融資本投機取利、脫實向虛、自我循環。要通過利率的市場化競爭與宏觀調控，通過公平的利息所得稅收，以及通過嚴格的風險資本監管、風險損失準備監管、資金流動性監管等，使金融機構保持安全性、流動性、盈利性的平衡。

（作者為巴塞爾銀行監管委員會委員、中國國際金融學會副會長、中國銀保監會原副主席）