房企年初密集發債

一南

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根據研究機構近日發布的報告稱，2021年房企到期債務規模（不含2021年將發行的超短期債券）預計將超過1.2萬億元，同比增長36%，并歷史性地突破萬億大關。今年1月份，房企境內外擬發債規模已超過1500億元，逼近去年的最高點。

﹥﹥﹥? ? ? ? ? ? ? ?點評

年初房企密集發債，其中多與2015年放債潮所導致的今年債券到期有關，不少房企發新債，還舊債。據不完全統計，截至2021年1月27日，發行債券的房企包括碧桂園、萬科、寶龍、世茂、旭輝、新城、龍湖、建業等多家房企，募集金額合計約近千億。

房地產是資金密集型的行業，一定程度上，房企能夠獲取的資金規模以及成本直接影響到自身的發展路徑。繁榮銷售額的背后，是房企對資金的饑渴，也是房企對金融機構依賴的體現。房企償債壓力日趨增加，對房企的資金實力要求越來越高。一方面，過去幾年，房企快速擴張“創新”融資渠道，助推規模增長的同時也留下了巨量的債務。另一方面，去年8月的“三道紅線”融資新規出臺后，房企面臨的融資環境更加嚴格，大規模、高杠桿融資擴張模式難以為繼。

1月26日，2021年中國銀保監會工作會議以視頻形式召開。會議明確，要毫不松懈防范化解金融風險。保持宏觀杠桿率基本穩定。嚴格落實房地產貸款集中度管理制度和重點房地產企業融資管理規定。

在融資新規“三道紅線”及房地產貸款集中度管理新政的影響之下，房企規模擴張僅靠融資顯然不是最優解。房企財務降杠桿將是主旋律，未來房企融資主要以借新還舊為主，融資增速或將下降。“三道紅線”將倒逼房企提升自身產品力及經營能力，減少對融資依賴，提高項目去化，加快開發周期。