上市公司財務風險分析及防控研究

李玉穎

隨著經濟的快速發展，我國上市公司已經逐漸融入全球經濟一體化這一大背景中。在市場經濟的條件下，上市公司的財務風險隨著環境的不斷變化，漸漸向更深層次發展。因此，財務風險成為了上市公司財務管理中面臨的主要問題之一。上市公司需要提高對其自身運營過程中可能存在的財務風險的重視，制定科學合理的風險防控措施，積極做好財務風險的防控工作，以便公司得到健康穩定的發展。

一、財務風險概述

財務風險，是指在各項財務活動的過程中，由于各種難以預料或難以控制的因素影響，使其財務狀況具有不確定性，從而導致企業有蒙受損失的可能性。我國學者普遍將財務風險分為廣義和狹義兩種，其中，狹義的財務風險強調的主要是損失的不確定性，而廣義的財務風險旨在強調損失和盈利的不確定性。

財務風險具有客觀性、全面性、不確定性以及激勵性等特點，公司只能盡可能的進行風險防控，但無法完全消除風險。因此，企業管理者必須通過有效的防控措施來減少風險發生的可能性，降低損失。

二、上市公司財務風險的表現形式

（一）經濟效益差，獲利能力低

獲利能力主要是指企業在未來的經營活動中產生現金的能力，是衡量一個公司經營狀況的重要指標之一，而獲利能力低已成為當前我國上市公司普遍存在的問題之一。導致上市公司經濟效益差、獲利能力低的主要原因是其產品的成本費用高，導致毛利率較低，同時其資產收益水平較差，投資回報率較低。投資后所獲得的現金流入量為企業償債時所需資金的主要來源，如果投資后所獲得的現金流出量大于現金流入量，就表示企業無力償還負債，則表示企業具有較高的財務風險。

（二）投資缺乏科學性

企業的對內投資主要表現在對固定資產的投資，而在對固定資產進行投資決策時，對所投資的項目可行性沒有進行系統的研究分析，同時還存在經濟信息不真實不全面等其他原因，導致頻繁發生失誤。此外，在對外投資方面，由于投資者對投資風險的認識不夠，盲目進行投資，導致上市公司產生損失，增加財務風險的發生。

（三）資金回收策略不當

現如今，許多上市公司為增加銷量，擴大市場的占有率，采取賒銷的方式大量銷售商品，導致大量應收賬款數量加大，同時部分應收賬款無法收回，因而成為壞賬，產生了財務風險。

（四）宏觀政策調控以及新一輪稅收改革風險

伴隨著我國經濟的快速增長，國家出臺了一系列有針對性的財政及貨幣政策，受這些政策的影響，銀行加強了部分行業的貸款管理。此外，繼2016、2018年進行稅收改革以來，2019年我國迎來了新一輪的減稅政策，稅收政策的改革很可能會對上市公司的稅收籌劃、經營環境、經營業績產生一定程度的影響，致使實現公司財務目標有許多不確定性。

三、上市公司財務風險的成因

（一）內部原因

1.缺乏完善的財務風險預警機制

財務預警機制是企業用來監測和發現風險，及時警示相關負責人，分析造成財務風險的原因并提出防范措施的機制。目前，缺乏財務風險預警機制已經成為我國上市公司財務風險防控不力的一個重要原因。在財務風險初露端倪的時候，如果不能盡早發現，不能及時對其出現的原因進行分析，則容易導致財務風險出現進一步的惡化。

2.公司財務內部控制制度欠缺

上市公司只有擁有完善的內部控制制度，才能有效的規范公司的管理，強化監督，有效保障公司的正常運轉。作為上市公司財務內部風險監管體系的重要組成部分，公司財務內部的審計制度可以有效監督上市公司財務的運行狀況，及時進行風險評估，避免公司遭受損失。而現如今，我國許多上市公司還沒有建立起完善的財務內部審計制度，導致企業資源的利用率低，風險評估能力差;部分大型企業即使已經建立起財務內部控制制度，但由于執行過程中存在監控力度不夠等一系列問題，使其內部控制制度無法得到有效的運用，從而導致企業無法及時對財務風險進行控制。

3.財務人員風險意識淡薄

導致上市公司產生財務風險的一個重要原因，是財務人員的風險意識淡薄。財務風險是客觀存在的，但是在實際工作中，我國有部分上市公司中的財務管理人員對于其客觀性的認識不夠，缺乏專業知識能力和風險意識，導致企業無法積極有效地開展風險防控管理工作。同時，上市公司管理層經營觀念陳舊，對財務風險管理不夠重視，也是造成上市公司財務風險的一個主要原因。

4.上市公司的資本結構不合理

上市公司的資本結構對企業的財務經營風險和盈利能力起著決定性的影響，公司的資產負債率越高，財務杠桿系數就越大，其產生的財務風險也就越大。若上市公司的資產和負債比例適當，則有利于增加公司的資產負債率，提高公司的盈利能力，減少財務風險造成的損失。因此上市公司要根據自身的實際情況，制定合理的資本結構，使其盡可能的保持在一個合理的區間內，減少給投資者和公司帶來的財務風險。

（二）外部原因

1.財務管理的宏觀環境是復雜多變的

上市公司財務管理面臨著一個復雜多變的宏觀環境，這個宏觀環境包括經濟及法律環境、市場環境、社會文化環境、資源環境，例如產業結構，宏觀經濟政策，國家產業政策，自然環境等。而對于上市公司來說，宏觀壞境的變化很難進行準確預測和判斷。如果上市公司的財務管理系統不能很快的對外部宏觀環境的變化做出反應，則會給企業帶來不必要的財務風險。此外，稅收負擔對公司財務管理也有著重要影響，合理進行稅收的統籌規劃可以減少上市公司的負擔，在一定程度上降低其財務風險發生的可能。

2.市場利率變化的影響

市場利率的變化也會對企業財務風險產生一定程度的影響。如果未來幾年的市場利率持續呈下降趨勢，同時上市公司需要按照原合同約定的利率水平來支付較高的利息，則會加大企業的財務風險。但如果市場利率呈現上市的趨勢，隨著利率的不斷上升，則會導致貨幣的升值壓力不斷加大，致使企業債券被贖回，同樣也會增加企業的財務風險。此外，如果上市公司采用外幣進行融資，匯率水平的大幅度變動也會對公司財務費用的變動水平產生直接的影響，決定著這一時期上市公司財務費用所存在的風險。