明星基金經(jīng)理接二連三流失寶盈基金頻為公募同行做嫁衣

曹井雪

9月1日，寶盈基金即將首發(fā)權(quán)益新品寶盈優(yōu)質(zhì)成長，由基金經(jīng)理李健偉掌舵，而這也是寶盈今年推出的第三只主動權(quán)益類產(chǎn)品，此前公司先后推出了基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和智慧生活兩只新基，其中2月2日成立的寶盈基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)也是由李健偉管理。

三只新品兩只任用同一人，一方面或許說明李健偉實力不俗，另一方面或許也反映公司權(quán)益基金經(jīng)理團隊明星匱乏，這與公司明星基金經(jīng)理屢屢流失有關(guān)。記者注意到，今年以來，公司的明星基金經(jīng)理郝淼和李進先后離職，前者履新嘉實基金，而后者也投入深圳的另一家公募景順長城，均選擇了實力更強的頭部公募。

對于寶盈基金而言，留不住人才似乎成為了老生常談的話題。在郝淼和李進之前，“寶盈四小龍”和公募一姐王茹遠都曾是寶盈基金的金字招牌，但在公司的歷史舞臺上也都成為曇花一現(xiàn)的流星，易祚興也是任職不到兩年就轉(zhuǎn)身離去。此外，7月公司固定收益團隊的基金經(jīng)理李宇昂也選擇離職，作為老牌的內(nèi)地公募，寶盈基金為何會魅力缺失呢？

郝淼“高就”讓寶盈遭遇尷尬新人姚藝接棒任重而道遠

根據(jù)公司公告，8月以來，郝淼接管了嘉實創(chuàng)新先鋒和嘉實醫(yī)藥健康2只基金，此前，7月27日他還接管了嘉實醫(yī)療保健，這也是他進入嘉實后管理的首只產(chǎn)品。在“新官上任”之際就能夠接管3只基金，足見嘉實基金對他青睞有加。

而這大概率得益于他在寶盈期間取得的優(yōu)異成績，尤其是在醫(yī)藥投資方面頗有建樹。截至3月12日卸任，他從2019年1月7日開始管理的寶盈醫(yī)療健康滬港深股票，最終的任職回報定格在了183.83%。

實際上，寶盈基金待郝淼不薄。2020年11月27日，此前一同管理寶盈醫(yī)療健康滬港深的曹潛離任后，該基金就交由他一人單獨管理。此外，去年2月份，他也剛剛接手了寶盈新興產(chǎn)業(yè)的管理，儼然是公司重點培養(yǎng)的對象，未曾想他在短時間內(nèi)也選擇了拂袖而去。

為此，公司在發(fā)布離職公告前安排了沒有管理經(jīng)驗的新人姚藝接班，希望保持產(chǎn)品管理人的平穩(wěn)。從新基金經(jīng)理幾個月的表現(xiàn)來看，目前的任職總回報恰好接近10%，考慮到醫(yī)藥板塊近一段時間的劇烈波動，這一成績尚且說得過去。但是投資者接受新人或許還需要時間，今年二季度末該基金的規(guī)模僅為6.75億元，較去年末郝淼在任時的9.61億元縮水將近30%。

從投資思路看，姚藝基本延襲了郝淼的思路，包括康龍化成、邁瑞醫(yī)療、泰格醫(yī)藥、健帆生物和長春高新等半數(shù)重倉都是前任的舊愛。不過，在姚藝的重倉選擇中，增加了眼茅愛爾眼科的持倉比重，這也是思路不同于前任之處。

雖然該基金為醫(yī)藥主題的滬港深產(chǎn)品，但郝淼除了在2019年三季度末和2020年一季度末重倉過中國生物制藥外，其他時間重倉股均未涉獵港股。但在今年二季度末，姚藝就重倉了港股上市公司康希諾生物-B，增加了港股的重倉占比。不過，截至8月26日收盤，該公司下半年以來的股價已經(jīng)回調(diào)近30%，在某種程度上拉低了基金的凈值，姚藝能否獨挑大梁還需要時間的驗證。

李進跳槽“人往高處走”張仲維成管理權(quán)益產(chǎn)品數(shù)量最多人

無獨有偶，另一位頗具知名度的權(quán)益基金經(jīng)理李進今年也從寶盈離開，5月15日他卸任了公司的鴻利收益、先進制造和研究精選3只基金。雖然任職時間先后不同，不過3只基金在其管理期間都實現(xiàn)了翻倍的任職回報。值得一提的是，在2017年1月4日至2021年5月5日管理寶盈鴻利收益期間，他斬獲了246.4%的任職回報，在1228只同類基金中排在第8位。

《紅周刊》記者了解到，績差基金經(jīng)理離職一般是出于業(yè)績考核的壓力，業(yè)績不達標(biāo)會面臨調(diào)崗或解聘。而績優(yōu)基金經(jīng)理離職則與待遇、發(fā)展前途有關(guān)，有些是自己離職尋找好機會，有的是源于其他基金公司挖角。

從某種程度上看，老將李進離職對于權(quán)益團隊的負(fù)面影響更為直接。從2012年進入寶盈基金，從研究員到基金經(jīng)理，李進已經(jīng)與寶盈攜手度過8年多時光，用成績證明了自己的實力，當(dāng)然新東家景順長城的大旗在權(quán)益領(lǐng)域顯然更強。在他離職后，肖肖和張仲維主要承擔(dān)了管理其3只產(chǎn)品的重?fù)?dān)。其中寶盈鴻利收益由肖肖接管，寶盈先進制造是張仲維和侯嘉敏管理，寶盈研究精選則是由肖肖和張仲維聯(lián)手管理。

由于李進離職時間接近二季度末，而且接替他的也是公司明星級人物，所以上述3只產(chǎn)品規(guī)模暫時變化不大。但是對于肖肖和張仲維而言，肩頭的擔(dān)子變得愈發(fā)沉重：接手了李進留下的基金后，肖肖在管的產(chǎn)品達到8只，張仲維在管的產(chǎn)品達到9只。從今年的業(yè)績表現(xiàn)來看，肖肖和張仲維均業(yè)績不俗，但后者更勝一籌。

值得警惕的是，在一拖多日益流行下，圈內(nèi)流行的“復(fù)制粘貼”思路或難以避免，同質(zhì)化管理或滋生很多深層次問題。或許張仲維體現(xiàn)得更為明顯，雖然他管理了發(fā)展新動能、創(chuàng)新驅(qū)動、互聯(lián)網(wǎng)滬港深等五花八門的產(chǎn)品，但是他的投資思路似乎千篇一律。記者發(fā)現(xiàn)，他管理的發(fā)展新動能、創(chuàng)新驅(qū)動和互聯(lián)網(wǎng)滬港深都采取了“新能源+半導(dǎo)體+互聯(lián)網(wǎng)龍頭”的策略，而且二季度末的十大重倉股都是天賜材料、北方華創(chuàng)、寧德時代、舜宇光學(xué)科技、歌爾股份、韋爾股份、德賽西威、中科創(chuàng)達、騰訊控股和金山辦公的組合方式。

肖肖所管基金業(yè)績分化寶盈優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)居前誰之功？

而另一位明星基金經(jīng)理肖肖今年似乎更受關(guān)注。截至8月26日收盤，他與陳金偉共同管理的寶盈優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)年內(nèi)凈值增長率 約為87.44%，同類排名第4;甚至在某些時間段，該基金的凈值增長率曾跑到同類第一的位置。

然而在寶盈優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)取得成功的背后，他個人所作出的貢獻有多大值得研究。基金二季報顯示，6月30日該基金的十大重倉股為良信股份、明泰鋁業(yè)、東方盛虹、歐陸通、海洋王、睿創(chuàng)微納、天鐵股份、建設(shè)機械、崧盛股份和四方光電。

從它們所屬賽道可見，重倉順周期板塊的小市值公司是業(yè)績增長的關(guān)鍵，其中截至8月26日收盤，化纖紡織類公司東方盛虹、軌道工程公司天鐵股份和鋁加工企業(yè)明泰鋁業(yè)的年內(nèi)漲幅分別為209.5%、173.54%和170.71%，此外，電氣設(shè)備公司海洋王年內(nèi)漲幅也高達167.2%。即使其他重倉股表現(xiàn)平平，該基金的凈值增長率也注定會有驚艷表現(xiàn)。

但記者注意到，在肖肖管理的其他基金的重倉股中，并沒有出現(xiàn)上述4只股票的身影，進一步看其他6只表現(xiàn)平平的重倉股，也只有今年新發(fā)行的崧盛股份被肖肖的其他產(chǎn)品所重倉。反而在陳金偉管理的產(chǎn)品中，以寶盈國家安全戰(zhàn)略滬港深為例，二季度也同樣重倉了東方盛虹、天鐵股份、明泰鋁業(yè)和海洋王。不僅如此，該基金還挖掘了機械和汽車零部件公司力星股份，截至8月26日收盤，該股今年以來的股價漲幅高達214.15%。

而作為管理年限不足1年的新秀，陳金偉目前共管理了3只產(chǎn)品：除了優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)外，國家安全戰(zhàn)略滬港深和新興產(chǎn)業(yè)亦同樣表現(xiàn)不俗，截至8月26日收盤，兩者年內(nèi)分別取得了52.22%和33.68%的凈值增長率，同類排名居前。

對比來看，剔除兩人共管的寶盈優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，肖肖管理的其他產(chǎn)品年內(nèi)業(yè)績相對一般，分化尤其明顯。在剩余7只產(chǎn)品中，由他單獨管理的寶盈新銳今年以來表現(xiàn)尚可，截至8月26日收盤，該基金的凈值增長率為15.12%，在1972只同類基金中排在第492位;而同樣由他管理的寶盈現(xiàn)代服務(wù)業(yè)卻只有-10.52%的凈值增長率，在公司主動權(quán)益類基金中排名墊底，同時其在1605只同類基金中也只排在了第1506位。

除去上文提到的幾位依然在任的公司權(quán)益舵手外，Wind資訊顯示，公司在任的主動權(quán)益基金經(jīng)理還有朱建明、楊思亮、侯嘉敏和趙國進4人。但是，只有前兩位有單獨管理基金的經(jīng)驗。

具體說來， 朱建明作為公司老將，持股分散在電動車、智能化、醫(yī)藥和化妝品等領(lǐng)域，沿著新成長方向進行布局，其重倉股就包括新宙邦、星源材質(zhì)、國軒高科等。而管理經(jīng)驗相對豐富的楊思亮則是大盤風(fēng)格，重倉股既有諸如貴州茅臺等消費股，也有萬科A等地產(chǎn)股。

雖然目前人手似乎勉強夠用，但擺在公司領(lǐng)導(dǎo)面前的課題是，如何能讓明星基金經(jīng)理安心在寶盈效力呢？如果沒有得力的措施和激勵，相似的劇情或許還會上演。

（文中個股僅做舉例，不做買賣推薦。）

附表 李進離職前后基金情況