紅星美凱龍上半年營收和凈利雙增經營性現金流同比增長95.5%

林續

隨著疫情得到有效控制，家居消費逐漸復蘇，行業景氣度持續回升，家居零售龍頭紅星美凱龍也交出了一份可圈可點的上半年成績單。

8月25日，紅星美凱龍（01528.HK、601828.SH）發布2021年半年報，核心財務指標增長明顯，回升態勢強勁。財報顯示，2021年上半年，紅星美凱龍實現營業收入75.03億元，同比增長24.54%;歸母凈利潤達17.32億元，同比增長57.26%。

其中，第二季度單季，公司營業收入環比增長24.6%，綜合毛利環比提升28.4%，已基本恢復至疫情前水平。

以輕資產模式穩步擴張，重運營助力商場出租率持續回升

就主營板塊家居業務而言，今年上半年，得益于輕資產模式擴張以及拓品類、重運營的穩步推進，商場數量穩步增長，出租率也持續攀升，經營向好明顯。

截至2021年6月底，紅星美凱龍經營了93家自營商場、276家委管商場，通過戰略合作經營12家家居商場，此外以特許經營方式授權開業67家特許經營家居建材項目，共包括483家家居建材店/產業街，相較上個季度末總數增加了7家。同時，紅星美凱龍還持有已簽約，已拿地委管商場項目346個，未來發展空間充足。

而穩步推進輕資產擴張的同時，報告期內紅星美凱龍以拓品類、重運營為核心策略，不斷提升運營能力，增強主業競爭力。

近年來紅星美凱龍全面梳理了產品結構，在全國推進智能電器館、睡眠生活館等九大主題館。同時，紅星美凱龍還推出了“八大地區攻略”，以提升紅星美凱龍在各區域市場的占有率。此外，分布在中國核心城市的31家1號店也是紅星美凱龍落地“重運營”的一大利器。

在拓品類、重運營的加持下，紅星美凱龍商場強勁復蘇態勢已現。財報顯示，紅星美凱龍自營商場業務收入同比增長29.4%，而且自營商場出租率、委管商場出租率已分別回升至93%、91.2%，重歸歷史高位。下一步，紅星美凱龍將持續通過品類拓展、細分賽道精耕等方式從內至外提升運營效率，為品牌商、經銷商提供多維賦能。

家居家裝雙核聯動，線上線下一體化加速推進

報告期內，紅星美凱龍還進一步推動家居家裝雙核聯動，深度推進線上線下一體化加速推進，并全速推進自身的數字化升級。

財報顯示，截至2021年6月底，紅星美凱龍已在全國開設314家家裝門店。在對公司總營收的貢獻方面，2021年上半年，紅星美凱龍來自家裝業務的營收已近5億元，同比增長四倍。

作為家居新零售模式的領航者，紅星美凱龍還持續深化線上線下一體化，積極踐行數字化升級戰略。

據悉，紅星美凱龍天貓同城站已累計上線28城73家商場，上線商品近69萬件。累計實現站內流量4256萬，其中商品獨立訪客數4111萬，各項業務指標行業領先。2021年天貓“618”活動期間，紅星美凱龍全域銷售總額更是高達86.3億元，線上引導銷售27.45億元，消費人數同比增長31%。紅星美凱龍天貓同城站線上商品訪客數同比大增108%，引導成交金額同比增長超500%。此外，截至2021年6月底，紅星美凱龍數字化升級已覆蓋271家商場。除了圍繞商場進行“場”的數字化升級，紅星美凱龍也在進一步推動公司數字化基礎設施能力的建設，逐步實現商品與用戶的數字化，從而打造“人”、“貨”、“場”三位一體的全域營銷平臺。

降杠桿舉措顯著，財務安全邊際穩步提升

報告期內，紅星美凱龍綜合通過保持經營性現金流充足穩定、A股定增、縮減資本開支及剝離非主營資產四大方式穩步推進降杠桿，以更好地把握市場機遇。2021年上半年，紅星美凱龍資產負債率同比下降2.04個百分點，降杠桿成效顯著。其中，計息負債規模下降25億，有息負債率下降幅度更大，同比下降4.84個百分點。

今年5月，紅星美凱龍37億的定增申請獲得了中證監核準批復。此次定增是紅星美凱龍自2018年A股上市后的首次股權再融資，相較于發債等融資方式，對降低公司有息負債和財務杠桿大有裨益。

與此同時，紅星美凱龍現金流依然保持充裕。截至2021年6月底，紅星美凱龍的貨幣資金66.05億元，同比增長1.44%。2021年上半年，紅星美凱龍經營性現金流凈流入20.84億元，同比增長95.5%，較2019年上半年同期增長76.7%，大幅超越疫情前水平;投資性現金流凈流入2.56億元，成功轉正。