養老目標基金怎么選

張瑾

文前提要：作為夯實養老第三支柱的重要工具，養老目標基金以追求養老資產的長期穩健增值為目的，鼓勵投資人長期持有，采用成熟的資產配置策略，合理控制投資組合波動風險，是個人和家庭規劃養老投資的有效工具之一。

從全國兩會到國務院常務會議，再到第七次全國人口普查數據公布后的人口大討論，養老話題的熱度一直在持續升溫。其中，“養老目標基金”也在多個場合被屢次提及。

根據騰訊理財通聯合清華大學共同發布的《國人養老準備報告》調研顯示，超七成“90后”開始考慮養老，“80后”“70后”養老需求更迫切，相應比例更是高達80%和85%。在了解養老目標風險基金的特點后，近五成受訪者愿意在養老財務準備中配置養老目標基金，超六成受訪者愿意在養老儲蓄中配置40%以上的養老目標基金。

專為“養老”而生

從養老制度的發展情況來看，目前國際上普遍多采用“三支柱模式”，即從政府、企業、個人的3個角度長期投資中，積累本金和收益，“三支柱”一起發力。具體而言，養老第一支柱為基本養老保險，由政府主導，保基本;第二支柱為企業年金/職業年金，由用人單位主導，可視為單位對于職工養老的福利補貼;第三支柱則為商業養老保險等個人養老儲蓄，由個人主導，目的在于為自身養老生活追加保障。

客觀而言，目前我國養老第一支柱保障可能存在一定缺口，企業年金的整體發展也相對較為緩慢，覆蓋面相對較小。這就意味著，未來的個人養老不能完全依賴政府和單位。如果想要為自己的晚年生活規劃更高的自由度，就更需要考慮及早籌劃個人養老的“第三支柱”。

作為構建“第三支柱”的可選金融工具，養老目標基金以追求養老資產的長期穩健增值為目的，鼓勵投資人長期持有，采用成熟的資產配置策略，合理控制投資組合波動風險。

從投資運作上來看，養老目標基金多采用基金中基金（FOF）形式運作。也就是說，這類專為“養老”而生的基金以各類基金為投資標的，通過持有其他證券投資基金從而間接持有股票、債券等資產，因此也具備雙重“優中選優”、專業化的資產管理，以及對風險和收益進行二次平滑等特點。

業績表現較為穩健

更通俗地說，作為養老體系第三支柱的重要力量，養老目標基金關乎的是投資者未來的“養老本”，求的是資產長期穩健增值，滿足的是未來養老需求。

從2018年8月最初14只養老目標基金獲批上市至今，養老目標基金雖然相對較為“年輕”，但整體運營業績頗為穩健。2020年，養老目標基金的平均收益率達19%，多只基金收益率超30%。

Wind數據顯示，截至2021年6月29日，養老目標基金共有132只，其中2021年新成立13只，養老目標基金的總規模達到707.42億元。

兩類產品各有特色

從具體的養老基金產品來看，目前在售的養老目標基金有目標日期、目標風險兩類，封閉期從1年、3年、5年不等，各具特色。

具體而言，采用目標日期策略的基金被稱為目標日期基金（TDF），這類基金是以投資者的退休日期為目標，根據不同生命階段風險承受能力進行投資配置。它假定隨著年齡增長，投資者的風險承受能力會逐漸下降，因此會隨著所設定目標日期的臨近，逐步降低權益類資產（股票、股票基金、混合型基金等）的配置比例，進而增加非權益類資產的配置比例。

第二種是采用目標風險策略的基金，也被稱為目標風險基金（TRF）。這類基金是根據特定的風險偏好來設定權益類資產和非權益類資產的配置比例。它假設投資者比較清晰地知道自身對基金組合風險的目標需求，主要目的是為了向大眾提供具有不同層次風險目標的投資方案，其核心在于穩健，即在控制下行風險的基礎上，追求資產的長期穩健增值。

合理規劃按需挑選

根據《養老目標證券投資基金指引（試行）》中的相關規定，養老目標基金應當在基金名稱中包含“養老目標”字樣且反映基金的投資策略，除此之外的其他公募基金不得使用“養老”字樣。因此，一般通過基金名稱就可以較為輕易地分辨養老目標基金和其他基金產品的區別。

從投資門檻來看，養老目標基金屬于公募基金范疇，完全按照公募基金的要求進行運作，對于投資者也沒有額外的年齡或健康要求，只要是具備了基本的風險識別能力，就可以選擇相應的養老目標基金進行投資。

在養老目標基金的具體選擇上，目標日期、目標風險兩類基金所針對的目標有所不同，目標風險策略基金較為適合那些對自身風險承受能力比較清晰的投資者，有養老投資需求但對投資知識以及風險不太了解的投資者則建議優先選擇目標日期基金。

需要特別提示的是，養老目標基金的運行雖然表現穩健，但其本身并是不保本型產品，在某些特定的市場階段仍有出現虧損的可能。因此，投資者無論是選擇養老投資基金或是其他金融產品作為構建自身“養老第三支柱”的工具，都需注重評估退休年齡、風險偏好、持有期限接受度，以及繳費能力等自身實際情況，同時結合產品條款、風險收益特征、以及發行管理機構等因素進行綜合考量。