IS—LM模型在我國宏觀經濟政策選擇中的適用性研究

摘 要：經濟政策從宏觀角度來說主要包括財政政策和貨幣政策，IS—LM模型已成為很多國家評價經濟政策效果的有力分析工具。本文以家庭、企業和政府三部門為研究對象，在設定并分析三個部門主要經濟行為的基礎上推導IS—LM模型，然后針對模型的經濟參數就中國和西方發達國家作比較并進行敏感性分析，最后結合當前中國實際說明宏觀經濟政策傳導中的阻礙因素及其政策執行的效果。

關鍵詞：IS—LM模型;消費傾向;利率;政策傳導;適用性

中圖分類號：F062.9 文獻標識碼：A

DOI：10.12245/j.issn.2096-6776.2021.08.06

IS—LM模型是當今市場經濟國家經濟學教科書所倡導的標準宏觀經濟模型，該模型較好地描述了成熟市場經濟國家在實施宏觀經濟政策后的短期效應。以美國為首的西方發達的資本主義市場經濟國家在進行宏觀經濟政策選擇時，通常應用標準的短期經濟模型——IS—LM模型，作為對宏觀經濟調控效果的分析工具。而作為市場經濟不發達的發展中國家，比如中國，在調控宏觀經濟運行時，如果也遵循標準的IS—LM模型，效果將不盡如人意。

眾所周知，20世紀30年代，西方發達的資本主義國家發生了一場空前的經濟危機，該危機給人類帶來了前所未有的災難，為擺脫經濟危機，把經濟從蕭條的泥潭里解救出來，英國的經濟學家凱恩斯審時度勢，認真調研，創立了他的經濟學說，從此蕭條經濟學理論就此誕生了。凱恩斯直面當時的危機，創造性地提出了有效需求不足理論，否定了幾百年來經濟學界一貫推崇的市場萬能論。該理論第一次提出了國家政府宏觀干預經濟的必要性，提出了功能赤字財政理論。在他的理論指導下，當時美國總統西奧多·羅斯福進行了一系列的國家干預措施，通過修橋梁等一系列民生工程，在一定程度上成功地把當時苦難的美國從蕭條中拉了出來，挽救了美國，挽救了資本主義。隨后的40多年，美國經濟一路高歌直到70年代石油危機引發的滯漲發生。由于實踐上的正確性，使得后來很多經濟學者對他的理論進行精心研究，并得以發展為經濟學教科書的重要理論。

美國經濟學家漢森和希克斯認真探索并將凱恩斯的國家干預理論進行高度抽象與概況，最終以極其簡單易懂的兩條線展現在我們的教科書上，那就是大家都耳熟能詳的IS—LM模型。直到現在，全世界的經濟學教科書都在沿襲，一度被許多經濟學者和政府管理者奉若神明，成為國家宏觀調控的重要決策依據。

1 封閉條件下以三部門為例進行IS—LM模型的推導

對于一個封閉國家來說，發生經濟活動的主體可以歸結為家庭、企業和政府，涉及的市場可以歸結為產品市場和貨幣市場。

（1）IS曲線的推導。家庭部門的經濟行為涉及兩個方面：一方面是消費行為;另一方面是儲蓄行為。凱恩斯認為消費和儲蓄都來自于現期收入，是可支配國民收入的遞增函數。企業部門或者說廠商的經濟行為只涉及一個方面，就是投資行為，并且認為其是利率水平的遞減函數。政府部門的經濟行為涉及三個方面：一是政府購買性支出;二是轉移支付;三是向公眾籌集稅收。為了分析方便，我們在這里假定政府沒有轉移支付。由此，當產品市場均衡時，我們可以得到以下三個經濟方程：

Y=C+I+G …國民收入均衡方程;

C=a+by…居民消費行為方程;

I=e-dr…企業投資行為方程。

其中，a>0，0<b<1，d>0。

經過整理可以得到一個新的方程：Y= （a+e+G）/（1-b）-dr/（1-b）。此方程就是著名的IS曲線。它表明當產品市場均衡時，均衡的國民收入和市場利率呈現負相關關系。

（2）LM曲線的推導。在貨幣市場上，人們持有貨幣的動機有三個：一是為了滿足日常生活而持有的貨幣，被稱為交易動機，通常是國民收入的遞增函數;二是為了預防不測而持有的貨幣，比如預料不到的失業或者突然有意外事故發生等，通常也認為與國民收入有關，并且也是收入的遞增函數，通常被稱為謹慎性動機;三是為了等待有利時機購買有價證券而持有的貨幣，被稱為投機動機，通常與利率有關，并且是利率水平的遞減函數。假定中央銀行可以控制貨幣的供給，是一個嚴格外生的宏觀經濟變量。這樣當貨幣市場均衡時，我們可以得到方程：m=kY-hr。其中，m為貨幣供給量，k>0，h>0。對此方程進行變換可以得到：Y=hr/k+m/k。此方程就是著名的LM曲線。它表明當貨幣市場均衡時，均衡的國民收入和市場利率呈現正相關關系。

（3）IS曲線和LM曲線結合在一起。因為IS曲線是向右下方傾斜，而LM曲線是向右上方傾斜。因此當把它們放在同一個坐標系時，根據簡單的數學知識，便知道一定存在一個公共解，也就是均衡點。此解表明當宏觀經濟均衡，即產品市場和貨幣市場同時均衡時，這兩條曲線就一定有共同的解。

2 IS曲線和LM曲線經濟參數在我國的敏感性分析

IS曲線和LM曲線的傾斜程度取決于IS曲線和LM曲線的斜率絕對值。絕對值越大，所代表的曲線就越傾斜。

2.1 IS曲線經濟參數的敏感性分析

由于我國還處在由計劃經濟向市場經濟的轉型期，市場經濟體制與西方發達資本主義國家尤其是美國相比市場體制還不健全，市場化程度還不夠深入，人們的市場意識和對市場的反映缺乏彈性。盡管我國已經改革開放40多年，產品市場方面有了較好的發展，而對于高端的要素市場比如資本市場、土地市場、職業經理人市場等市場化程度不高。很多經濟變量并不是完全由市場來決定的，經濟變量之間的傳導時滯較長，還沒有形成一個較為流暢和完整的通道，它們之間的聯系還很弱。除此之外，即便經濟變量有一定的聯系，但市場經濟主體對市場缺乏足夠的認識和了解，從而對經濟變量的變動不是很敏感。在當前的經濟運行中，由于國有企業在我們國家的地位舉足輕重，所以政府在與國有企業相關的很多領域還起著一定的作用。所有這些都足以說明我們國家的經濟主體對經濟變量的反映沒有西方發達國家尤其是美國這樣的一般市場經濟國家敏感。比如企業投資對利率的反映就沒有發達市場經濟國家那樣敏感，反映在企業投資方程上就是d很小幾乎與零接近，從而導致我國的IS曲線比發達市場經濟國家的IS曲線陡峭。我國歷來就是一個勤儉節約的民族，一代一代的人們在這種傳統民族文化的熏陶下，天生就有儲蓄的偏好。在當前的中國，40多年的改革以及城市化的不斷擴張使人們的生活水平日益提高的同時，也積累了很多的矛盾和對未來的不確定。為了應對這些矛盾和不確定性，我國的家庭居民通過持續增加儲蓄來消解，使得我國儲蓄年年居高不下。在這種環境下，中國經濟發展的重擔無疑就落在了各種大中小型企業和政府的身上。帶動經濟增長的三駕馬車之一——消費的力量就很弱小，尤其是農村居民的消費。國民收入與消費之間已出現了嚴重的不匹配，反映在消費函數上的邊際消費傾向b很小，對比美國，由于美國社會保障健全，社會福利較好，金融和資本市場發達，人們在消費方面沒有什么后顧之憂，所以發達國家的邊際消費傾向反而比我們國家要高。反映在IS曲線上，我們國家的IS曲線要比發達國家的更加陡峭。

2.2 LM曲線經濟參數的敏感性分析

影響LM曲線的陡峭程度主要有兩個因素：其一為居民持有貨幣的交易需求和預防性需求對收入的敏感程度k;其二為貨幣的投機需求對利率的敏感程度h。首先，從居民持有貨幣的交易需求和預防性需求對收入的敏感程度k上來看，40多年來的改革開放，黨和人民在取得偉大成績的同時也積累了較多的矛盾，比如城鄉收入差距不斷拉大、社會生活的不確定性增強、物價的不斷上升、失業問題、環境污染問題等。因此，我國居民對貨幣的預防性需求不斷膨脹，并且有不斷加強的趨勢。反映在LM曲線上，就是k不斷增大，從而導致LM曲線不斷趨向平坦;其次，從貨幣投機需求對利率的敏感程度h上來看，在目前的中國，由于資本要素市場發展時間較短且市場化程度較低，廣大居民在缺乏投資意識的同時，也缺乏更多的投資渠道，利率的變化對人們的投機性貨幣需求影響并不大，反映在LM曲線上，就是參數h不大，導致LM曲線比較陡峭。

3 我國宏觀經濟政策選擇中的適用性分析

通過以上的分析，不難得到以下結論：其一，政策制定者在進行宏觀經濟政策選擇時，首先要考量宏觀經濟政策的有效性和確定性。如果IS曲線相對比較陡峭，而LM曲線則相對比較平坦，那么政府在實行財政政策時，利率水平變化很小，從而對私人部門的“擠出效應”很小，政策效果就十分有效，而執行貨幣政策時效果就很有限。2008年金融危機以來，我國商業銀行的存貸款利率連續下調，但對家庭的消費和中小企業投資的刺激作用卻非常有限。擴張性的貨幣政策在我國政府解決危機時顯得無能為力，足以說明，貨幣政策充分發揮作用的內部和外部條件在目前的中國并不具備，或者說并不健全，單單靠下調銀行利率很難取得預期的效果。因此，政府在實行擴張性經濟政策以刺激有效需求時，應把側重點放在擴張性的財政政策上。由于在危機時期，未來的不確定性增加，公眾產生了悲觀預期，家庭的預防性貨幣需求異常增大，各大企業面對疲軟的市場，對未來也產生了悲觀預期，失去了投資的積極性。在這樣的經濟環境下，如果政府試圖通過增加家庭收入以此來拉動消費市場的需求，通過降低銀行利率以擴大企業投資需求的愿望在政策實踐中具有很大的不確定性，極有可能由于公眾的不配合使這些擴張性政策的作用大打折扣。相比之下，政府購買支出或者說政府投資的效果就是十分確定的，直接增加需求，對國民收入的增加起到直接拉動的作用。基于此，當國家處在經濟下滑甚至蕭條時，政府通過大興水利基礎設施、大修城市建設、農村公共物品建設等公共工程以刺激需求拉動經濟的政策是明智的，而選擇通過增加居民收入以刺激消費時，應該把重點放在收入較低的階層身上，處于這個階層群體的邊際消費傾向較高，他們屬于社會的弱勢群體，增加收入時，其中大部分用來滿足自己的生活，這樣不確定性程度就可以大大降低。其二，在進行宏觀經濟政策選擇時，政府也應考慮經濟政策的效力受制于市場體系的完善程度。宏觀經濟政策作用的發揮，要借助于一系列的變量傳導機制才能完成，尤其是貨幣政策的傳導大概需要12～18個月的時間。在我國市場體制機制還不健全的條件下，人們對經濟變量的變化反映遲緩、傳導機制受阻，貨幣政策發揮的作用效力就受到很大的限制;而財政政策相對貨幣政策就能立竿見影，財政政策是通過改變稅收和政府支出來直接影響宏觀經濟的運行，政策發揮作用的內部時滯與貨幣政策相比較短。財政政策帶有比較強的計劃經濟色彩，帶有較強的主觀性，在一定程度上能夠引起貧富分化。財政政策的實施對整個國民經濟的調節具有一定的不確定性，但財政政策的實施對市場制度的要求遠沒有貨幣政策那么高。實踐證明，目前對于我國來說，由于市場體制、機制不完善，市場發展程度不高，當經濟出現衰退或者蕭條時，政府應該主要依靠擴張性的財政政策來減緩經濟進一步下滑，當經濟出現過熱或者通貨膨脹時，中國人民銀行應該主要采取緊縮性的貨幣政策來給過熱的經濟“降溫”。

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