從財務角度看建設項目的可行性研究分析

孫利民

摘要：本研究報告對企業現狀和項目建設的可行性、必要性及承辦條件進行了調查、分析和論證;對產品的市場需求情況進行了重點分析和預測，確定了本項目的產品生產綱領;對加強環境保護、節約能源等方面提出了建設措施、意見和建議;對工程投資、產品成本和經濟效益等進行計算分析并作出總的評價;對項目建設及運營中出現風險因素作出分析，以及對規避對策等進行闡述，對于項目投資的科研分心以及項目盡調，都有一定的實際意義和借鑒效果。

關鍵詞：建設項目 可行性研究分析

一、項目可行性研究報告的重要性

項目可行性研究報告是企業在做建設項目投資活動之前，企業一般委托專業咨詢機構或者自己的專業團隊，對宏觀環境、市場因素、財務收益、技術排名、法律法規等等項目影響因素，進行具體調查研究和分析，評估項目經濟效益和社會效益，為項目投資主體提供決策支持意見，或向申請項目主管部門提供批復和可行性的文件。項目可行性研究報告的專業性和重要性不容置疑。

二、項目投資可行性研究的的案例分析

（一）項目投資基本情況

1.項目名稱：新能源汽車高端鋁合金配套項目;

項目建設單位：安徽國軒象鋁科技有限公司;

項目的基本情況：

項目工程建設從2020年4月至2021年3月，工期共計1年。項目的總投資為50000.00萬元，其中，建設投資為45000.00萬元，鋪底流動資金為5000.00萬元。建設內容為：購置設備616臺（套），新增建筑面積90000平方米，其中建設辦公樓5000平方米，研發中心6000平方米，標準化廠房63000平方米，員工宿舍樓7000平方米，倉庫6000平方米，其他附屬實施3000平方米。項目達產年產品設計生產能力為：年產值10億元高端鋁合金產品。項目總占地面積246畝（164082.00）平方米，場地為新增土地。項目建成后，達產年可實現年產值100000.00萬元，計算期內年均銷售收入為81818.20萬元，年均利潤總額13724.4萬元，年均凈利潤10293.30萬元，年均上繳稅金及附加為348.45萬元，年均上繳增值稅為3484.5萬元;投資利潤率為32.43%，投資利稅率39.22%，稅后財務內部收益率25.63%，稅后投資回收期（含建設期）為4.81年。

（二）投資估算與資金籌措

1.投資估算依據

本項目投資估算是根據可行性研究報告的編制方案和各專業提供的建設內容而編制的。主要已具有：（1）國家發改委、建設部發布的《建設項目經濟評價方法與參數》（第三版）;（2）建筑工程費：（3）參考淮北市目前同類工程造價估算;（4）設備購置費：設備價格，參考廠家提供的目前最新市場價格估算;（5）其它費用，參考企業擬發生的投資內容估算。

2.資金籌措

本項目采用分項詳細估算法進行計算，估計項目達產時需鋪底流動資金5000.00萬元。本項目總投資資金50000.00萬元人民幣，資金來源為項目企業自籌2億元，銀行貸款3億元。

（三） 財務及經濟評價

1.總成本費用估算

（1）產品價格

產品銷售確定原則：參考淮北市當地市場銷售價格以及項目方提供的參考報價，確定本項目產品的銷售價格。

本項目主要產品及價格：項目建成達產后，年可產電池箱體6萬只，銷售收入2.5億元，單價4166元/個;真空鍍膜1.5萬噸，銷售收入4.5億元，3萬元/噸;輕量化車身零部件5萬套，銷售收入3億元，6000元/套。

（2）生產負荷

項目運營期第一年負荷率為達產年的30%，第二年達到70%，第三年達到100%。

（3）其他計算參數

其他計算參數按照國家和行業有關法規，并結合項目的具體情況選取。見下表：

2.產品成本

成本費用是指項目生產運營支出的各種費用，本項目主要采取要素法測算項目生產成本，按照物料、動力等消耗定額，并以同類企業近幾年生產同類產品的經驗數據為依據。

（1）外購原輔料、燃料及動力費等

外購原材料費用：項目建成達產后，年外購生產所需直接原料折合成品50000噸計算，1.28萬元/噸;

外購輔料費用：按照銷售收入費用的5%計提;

水費：年消耗6700噸水，3元/噸;

電費：年消耗305.9萬度電，0.8元/度。

（2）財務費用：本項目無財務費用;如果融資，需要產生相應的利息費用，該費用一般資本化計入工程成本。

（3）其他費用，如管理費用：按照收入的2%計取;銷售費用：按照收入的2%計取。

（4）可變成本和固定成本：計算期內項目平均可變成本為57488.15萬元，平均固定成本為6772.65萬元。

（5）經營成本：經估算，項目年均經營成本費用為61464.5萬元。

（6）總成本費用：經估算，項目年均總成本費用為64260.8萬元。

3.平均產品利潤預測，本項目在整個計算期內將實現年平均利潤總額13724.4萬元。

4.財務評價——項目投資回收期

財務效益分析的目的是考察項目在計算期內所取得經濟效益的大小。該項目財務現金流量分析分析結果：本項目在整個計算期內將實現年平均利潤13724.40萬元，項目投入總資金50000.00萬元。經測算，項目投資利潤率為32.43%。

（四）不確定性分析

1.敏感性分析

敏感性分析是通過預測、研究各不確定因素的變化對項目的經濟 效益指標的影響程度及該因素達到臨界值時項目的風險承受能力，來判斷這些因素對項目經濟效益指標作用的重要性。

假設某因素發生變動，其他因素不變，計算項目經濟效益指標的變動范圍，并計算敏感度和臨界點。臨界點指不確定因素向不利方向變化的極限值，超過極限值，項目經濟效益評價指標使項目由可行轉變為不可行。根據項目具體情況，在銷售價格、原材料成本等不確定因素變化的情況下，分別對項目財務內部收益率進行了單因素敏感性分析。

分析表明：銷售價格與原材料成本的變化對項目財務指標的影響最為敏感，當銷售價格與原材料成本增加或減少20%、10%時，財務指標波動最大，敏感性較大，內部收益率相應增加或減少10%左右。在此建議項目方應該著重降低原材料成本，從而增加產品收益，并可以有效降低單價波動對收益的影響。

2.盈虧平衡分析

盈虧平衡分析是根據滿負荷生產年份的銷售、成本費用和稅金等數據，通過公式求得盈虧平衡點（BEP）。由于項目各年固定成本不盡相同，現對項目在計算期內達到設計生產生產能力年份的盈虧平衡點進行了測算，項目盈虧平衡點（BEP）如下：

BEP=年固定總成本/（年銷售收入-年可變成本-年銷售稅金）×年處理量能力=39.69%

分析表明，項目只要在計算期內達到設計生產能力的39.69%，項目就可以保本運營。說明項目對市場需求變化的適應能力較強，有相當強的市場競爭力。

（五）經濟效益評價結論

經濟指標可以看出，項目年均銷售收入81818.20萬元，年均利潤總額為13724.40萬元，項目投資利潤率為32.43%，稅后財務內部收益率25.53%。盈虧平衡分析說明項目雖可能面臨單價波動以及經營成本帶來的風險，但從財務評價的角度來看，該項目可行。

綜上所述，本項目研究內容設計完整、合理，建設思路清晰，目標任務明確，方案合理可行。在規劃設計、選址位置、投資規模、建設方案等方面都比較科學合理，經費預算合理。項目建成后，其經濟效益與社會效益可觀。該項目投資方向正確，產品市場前景廣闊，具有非常大的投資意義，因此，項目的建設具有較好的社會效益和經濟效益，不僅是可行的，而且是必需的。

（六）對于該項目的建議

本項目可行性研究報告實際可行，準備好充足的資金加快項目進度，以時間爭效益，盡快組織實施。項目運營過程中，要努力開拓市場，增加銷量，及時掌握原料及產品市場價格波動情況，加強管理，提高效益。

1、該項目的建設符合國家“十三五”經濟社會發展規劃和行業規劃，有利于促進我國新能源汽車業的發展，有利于國民經濟的發展。

2、該項目屬于高新技術產業，能在一定程度上緩解當地的就業壓力，因此，項目的建設符合淮北市經濟和社會發展規劃，有利于促進當地國民經濟的發展。

3、該項目的順利實施將為企業的后續發展提供良好的平臺，對于企業實現長遠發展具有重要意義。

4、本項目具有良好的區位優勢、資源優勢、廣闊的市場前景，其項目工藝、設備均采用節能、環保型，對周圍環境影響較小，項目的建設是可行的。

5、本項目所在地水電等基礎設施齊全，管理規范，可以保證項目的順利進行。

6、該項目市場前景廣闊，經測算各項經濟財務指標較好，在經濟上是可行的，具有較好的經濟效益。

三、項目可研分析應重點關注事項的相關建議

（一）做財務分析方面，重點關注多個因素，做多維分析

在財務分析，大多數重點關注財務指標，然后計算項目的凈收益，然后就散的經濟效益比較得出項目。但是，項目在實施過程中，財務因素只是其中一個主要因素。比如，項目本身的技術性因素，項目的技術是否達到同業中具有競爭性。市場因素，考慮市場的可接受性，顧客是否認同項目。企業團隊的管理能力，執行能力知否到位，是否按照規定的實效和要求，完成項目的預期，等等因素都需要綜合進行考慮。

（二）需要單個因素和多個綜合因素相結合進行決策

項目決策中，首先做好財務分析、宏觀環境分析、市場分析等等。在項目決策時，很多因素構成特別重要的影響，比如環境因素、安全因素，很可能構成一票否決的因素。因此，在做項目決策時，首先考慮單個因素的影響，看看這些因素是否具有絕對的負面影響;其次，還有綜合考慮這些因素的綜合影響，如果單個因素來看超出風險承受度，但是綜合起來，這些因素具有抵消效應，最終的容忍度影響是可以接受的，那么項目仍然具有可行性。

參考文獻：

1.住房城鄉建設部：工程建設項目審批時間再壓減一半[J];中國建材資訊;2018年03期

2.徐文，基于工程建設項目的社會效益探討[J];山東工業技術;2018年09期;

3.王偉江 ，建設項目的可行性分析，《華南理工大學》?2012年08期

杭州實時數碼科技有限公司