專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)投石問路

王一峰

專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)的推進(jìn)將會(huì)為市場(chǎng)提供更多更好的產(chǎn)品，并連接企業(yè)年金與個(gè)人養(yǎng)老金，實(shí)現(xiàn)二、三支柱間的轉(zhuǎn)換，進(jìn)一步加強(qiáng)養(yǎng)老保險(xiǎn)第三支柱的不斷發(fā)展。

2021年5月15日，中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于展開專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)的通知》，決定于2021年6月1日起在浙江?。ê瑢幉ㄊ校┖椭貞c市開展專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)，期限暫定一年，中國(guó)人壽、人保壽險(xiǎn)、太平人壽、太保壽險(xiǎn)、泰康人壽以及新華人壽等六家保險(xiǎn)公司參與此次試點(diǎn)。

三大特點(diǎn)

專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)具備以下特點(diǎn)，一是交費(fèi)方式靈活，惠及更多人群。保險(xiǎn)公司根據(jù)現(xiàn)實(shí)條件的不同設(shè)定差異化費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)新業(yè)態(tài)從業(yè)人員所在單位可以為其投保專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)提供交費(fèi)支持。這一改變有助于強(qiáng)化專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的養(yǎng)老保障功能，更好地服務(wù)專屬群體。

二是體現(xiàn)專屬特質(zhì)，突出長(zhǎng)期屬性。針對(duì)現(xiàn)行商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)普遍存在的領(lǐng)取期短、積累期退保相對(duì)自由等問題，此次試點(diǎn)提出險(xiǎn)企應(yīng)當(dāng)為投保人提供多種長(zhǎng)期養(yǎng)老金領(lǐng)取方式。這無疑是對(duì)保險(xiǎn)產(chǎn)品長(zhǎng)期屬性的重視，為消費(fèi)者提供了保障，有利于養(yǎng)老保險(xiǎn)的長(zhǎng)期運(yùn)作。

三是投資組合多樣化，收益可轉(zhuǎn)換。專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)在積累期采取“保證+浮動(dòng)”收益模式，同時(shí)要求保險(xiǎn)公司根據(jù)消費(fèi)者風(fēng)險(xiǎn)偏好的不同，提供多個(gè)投資組合，并向消費(fèi)者提供投資組合轉(zhuǎn)換功能。這一要求可以滿足不同客戶或同一客戶在不同時(shí)期的需求，同時(shí)豐富養(yǎng)老保險(xiǎn)的資金來源，有助于推動(dòng)專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的健康發(fā)展（表1）。

帶來哪些影響？

一是填補(bǔ)新業(yè)態(tài)群體養(yǎng)老空白。專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)以其靈活的交費(fèi)方式和差異化的費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)，區(qū)別于現(xiàn)行商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)，這一特點(diǎn)有助于解決新業(yè)態(tài)從業(yè)人員面對(duì)的養(yǎng)老保障難題。尤其對(duì)于那些未與用人單位建立正式合同關(guān)系的勞動(dòng)者，專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)可以為其提供合適的養(yǎng)老產(chǎn)品。

二是為養(yǎng)老保險(xiǎn)第三支柱的發(fā)展提供支撐。專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)的穩(wěn)步推進(jìn)是第三支柱發(fā)展的重要內(nèi)容，也是對(duì)第一支柱的有效補(bǔ)充。專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)可以連接企業(yè)年金與個(gè)人養(yǎng)老金，實(shí)現(xiàn)二、三支柱間的轉(zhuǎn)換，進(jìn)一步加強(qiáng)養(yǎng)老保險(xiǎn)第三支柱的建設(shè)。

雖然中國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)規(guī)模已經(jīng)位居世界第二，但發(fā)展水平仍然較低，商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的發(fā)展仍然落后于發(fā)達(dá)國(guó)家。專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)的推進(jìn)將會(huì)為市場(chǎng)提供更多更好的產(chǎn)品，從而推動(dòng)第三支柱的不斷發(fā)展。

三是對(duì)保險(xiǎn)公司產(chǎn)品設(shè)計(jì)與資管帶來挑戰(zhàn)和機(jī)遇。專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品可轉(zhuǎn)換功能，要求險(xiǎn)企在產(chǎn)品的積累期和領(lǐng)取期注入更多靈活性，為消費(fèi)者提供多元選擇。此外，產(chǎn)品重視長(zhǎng)期屬性，養(yǎng)老保障理念要求資金管理重視長(zhǎng)期配置和穩(wěn)定收益。試點(diǎn)公司面臨產(chǎn)品設(shè)計(jì)和資產(chǎn)管理的挑戰(zhàn)，同時(shí)有望增加保費(fèi)收入、進(jìn)一步拓展養(yǎng)老市場(chǎng)。

總體來看，專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)作為養(yǎng)老保險(xiǎn)第三支柱建設(shè)的探索方向，是值得期待的（表2）。需要注意的是，由于產(chǎn)品設(shè)計(jì)對(duì)資金配置管理的要求，專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品的管理費(fèi)用會(huì)較高，一定程度上可能會(huì)增加險(xiǎn)企的管理成本。

此外，專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的發(fā)展需要多方共同努力，包括稅收遞延等稅惠政策支持。以美國(guó)“401K”計(jì)劃為例，該計(jì)劃的成功很大程度上在于各項(xiàng)稅收優(yōu)惠政策，相應(yīng)的稅收減免及遞延可以很好提升產(chǎn)品的吸引力。因此，專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品的推進(jìn)需要相關(guān)的配套政策跟進(jìn)，以降低產(chǎn)品成本，提升市場(chǎng)拓展力度。