社會企業(yè)的邊緣化困境與突圍之路

賀斌

社會企業(yè)普遍面臨著成本與收益、公平與效率的兩難選擇

“社會企業(yè)仍處于邊緣狀態(tài)。”

2021中國社會責(zé)任投資高峰論壇（IFCII）上，論壇秘書長、普惠金融研究院（CAFI）院長貝多廣做出上述論斷。

在他看來，政府對社會企業(yè)認(rèn)證的支持力度還較小。截至目前，先后有廣東順德社會創(chuàng)新中心、中國慈展會、深圳橫崗街道、北京社會企業(yè)發(fā)展促進(jìn)會、成都市工商局等主體對社會企業(yè)認(rèn)證進(jìn)行了探索。其中，認(rèn)證范圍相對較大的是中國慈展會和北京社會企業(yè)發(fā)展促進(jìn)會的社會企業(yè)認(rèn)證，但通過認(rèn)證的企業(yè)也僅有300余家。

“由于我國社會企業(yè)認(rèn)證最初是由慈善行業(yè)引領(lǐng)，許多得到認(rèn)證的社會企業(yè)是由社會組織轉(zhuǎn)型而來的，因此，目前得到認(rèn)證的社會企業(yè)仍然呈現(xiàn)出明顯的公益慈善特征，商業(yè)化運營能力有待提升。”貝多廣說。

由于社會企業(yè)認(rèn)證機(jī)構(gòu)不一，標(biāo)準(zhǔn)不一，出臺的政策也不相同，目前社會企業(yè)所享有的權(quán)益有限。而社會企業(yè)對于利潤分配的限制，則讓同樣追求雙重目標(biāo)的投資人面臨著更為艱難的選擇。

雙重目標(biāo)

在主題為“新發(fā)展 可持續(xù)”的2021中國社會責(zé)任投資高峰論壇上中和農(nóng)信董事長劉冬文與投資人、TPG中國區(qū)管理合伙人孫強(qiáng)相遇了。

就在不久前，中和農(nóng)信剛剛完成10億元人民幣的股權(quán)融資，這個由中國扶貧基金會發(fā)起成立，致力于解決農(nóng)村老百姓貸款難問題的小額信貸機(jī)構(gòu)，12年時間里，先后獲得包括世界銀行集團(tuán)國際金融公司（IFC）、紅杉資本、螞蟻金服、TPG等國內(nèi)外知名投資機(jī)構(gòu)的青睞，被譽(yù)為“中國影響力投資標(biāo)桿”。

作為以商業(yè)手段為運作方式，以可持續(xù)解決社會問題為設(shè)立宗旨、目標(biāo)的企業(yè)及社會組織，社會企業(yè)既不同于傳統(tǒng)的非營利組織，也不同于傳統(tǒng)的商業(yè)企業(yè)，在追求社會目標(biāo)的同時，也要追求財務(wù)目標(biāo)。除了強(qiáng)化自身“造血”能力，外部融資同樣是社會企業(yè)持續(xù)發(fā)展的重要途徑。

然而，對于投資人來說，相較于投資商業(yè)企業(yè)，投資社會企業(yè)或面臨更多的考量。

回憶起C輪領(lǐng)投中和農(nóng)信的過程，孫強(qiáng)笑言差點錯過。那時他主導(dǎo)的TPG影響力投資基金正在尋找好的投資項目，經(jīng)朋友介紹認(rèn)識了中和農(nóng)信，并對項目進(jìn)行盡職調(diào)查。可是當(dāng)時已有一家意向領(lǐng)投公司，本以為沒什么希望了，卻在項目截止前三周獲得領(lǐng)投，并將投資額從3000萬美元追加到9000萬美元。

“投資人其實是很苛刻的。”在劉冬文看來，無論是商業(yè)投資者還是影響力投資者，在考量的時候，對市場、商業(yè)回報的要求一點都不會降低，而且盡職調(diào)查非常準(zhǔn)確和仔細(xì)。與此同時，對于社會影響力的評估也非常嚴(yán)苛，不是僅僅靠情懷，一定要符合ESG（環(huán)境、社會、治理）方向。“否則中國那么多小貸公司，為什么要投給我們？”

實際上，對于前身是中國扶貧基金會小額信貸項目部的中和農(nóng)信而言，也經(jīng)歷了一段從非營利到商業(yè)化轉(zhuǎn)型的過程。當(dāng)時中國扶貧基金會有個“農(nóng)戶自立能力建設(shè)項目”，給農(nóng)戶提供小額貸款只是讓農(nóng)民靠內(nèi)生動力脫貧致富的一個手段，除此之外，也為農(nóng)戶提供一些免費的技術(shù)指導(dǎo)、法律援助，以及創(chuàng)業(yè)支持等。

2008年，小額信貸項目部轉(zhuǎn)制成公司化運作，用劉冬文的話說，“小額信貸最先走出了商業(yè)可持續(xù)的路徑”。目前，中和農(nóng)信每個月發(fā)放15億～20億元貸款，壞賬率不到1%，完全實現(xiàn)了財務(wù)可持續(xù)。

對于大多數(shù)社會企業(yè)而言，實現(xiàn)財務(wù)目標(biāo)的可持續(xù)本身就是一大難點。

從某種意義上說，社會企業(yè)是在政府、市場和公益三方失靈的背景下產(chǎn)生的，目的是解決那些政府解決不了、市場不愿管、志愿部門無效解決的老大難問題。這使得社會企業(yè)本身就具有一定的社會性，普遍面臨著成本與收益、公平與效率的兩難選擇。

與此同時，社會企業(yè)還追求財務(wù)上的穩(wěn)定性，需要對成本進(jìn)行核算、分析、控制和預(yù)測，還要根據(jù)市場結(jié)構(gòu)、市場供求、消費者偏好及競爭狀況等因素作出判斷與選擇，“對于很多社會企業(yè)而言，盈虧平衡是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。”中央民族大學(xué)基金會研究中心執(zhí)行主任李健向《中國慈善家》進(jìn)一步解釋，“也就是說，社會企業(yè)同時受經(jīng)濟(jì)效應(yīng)和社會效應(yīng)的雙重目標(biāo)驅(qū)動，追求‘雙重價值創(chuàng)造。”

因此，如何對自身服務(wù)和產(chǎn)品進(jìn)行定價，使得經(jīng)營所得能夠覆蓋資金成本，獲得盈余，是社會組織實現(xiàn)商業(yè)性的基礎(chǔ)。李健將社會企業(yè)定價目標(biāo)分為四種，即杠桿非營利、混合非營利、社會商業(yè)及杠桿商業(yè)，選擇哪種模式，取決于在社會性和商業(yè)性之間的平衡和取舍。

然而，從數(shù)據(jù)來看，社會企業(yè)總體經(jīng)營情況并不樂觀。2019年，中國社會企業(yè)與影響力投資論壇、南都公益基金會發(fā)布的《中國社會企業(yè)與社會投資行業(yè)掃描調(diào)研報告》（以下簡稱“調(diào)研報告”）顯示，盡管社會企業(yè)主要收入來源于市場化運營，但有31.4%的社會企業(yè)將政府采購項目視為主要銷售渠道之一，其中18%的社會企業(yè)其收入來源中占比最大的是政府采購。

從企業(yè)自身治理能力來看，如果5分為滿分，社會企業(yè)在營銷與品牌管理、法律稅務(wù)管理、人力資源管理、財務(wù)管理、利益相關(guān)方溝通與關(guān)系管理方面評價得分均不足3.5分。

也正因為如此，報告調(diào)研的300多家企業(yè)中，只有20.5%的社會企業(yè)實現(xiàn)盈余，43.2%的社會企業(yè)處于虧損狀態(tài)。

投資社會企業(yè)，值嗎？

《調(diào)研報告》顯示，社會企業(yè)獲得融資的成功概率偏低，只有34.8%申請過并成功融資。

多位投資人向《中國慈善家》表示，并不排斥投資社會企業(yè)，但對項目的可持續(xù)經(jīng)營能力和成長性是有要求的，“簡單的說，就是跟傳統(tǒng)投資一樣，項目得有很好的成長性，有很優(yōu)秀的團(tuán)隊和產(chǎn)品。”一位投資人說，“如果只是為了支持社會企業(yè)，不追求財務(wù)回報，社會組織或者政府部門的資金或許更合適。”

“ESG投資不應(yīng)該包括社會企業(yè)。”上海交通大學(xué)上海高級金融學(xué)院教授、可持續(xù)金融學(xué)科發(fā)展專項基金學(xué)術(shù)主任邱慈觀向《中國慈善家》表示，很多社會企業(yè)的組織架構(gòu)并不明確，此外還有上市問題，以公募基金為例，投資的都是二級市場已經(jīng)上市的企業(yè)，這些多是盈利企業(yè)，而中國國內(nèi)目前還沒有社會企業(yè)上市，即使在西方也很少。

對于這點，貝多廣有不一樣的看法，在《社會責(zé)任投資的實踐與前景——從邊緣到主流》報告中，他將社會責(zé)任投資的資金需求方明確定義為“實際將資金運用到投資項目中的主體，通常包括具有社會動機(jī)或履行社會責(zé)任的企業(yè)、社會企業(yè) ，以及社會組織等，是社會責(zé)任投資中的價值創(chuàng)造者”。

“做好事同樣需要商業(yè)智慧，都要講求效率，講求投入產(chǎn)出比，其運作團(tuán)隊也要具有相應(yīng)的能力，善于創(chuàng)新，善用科技，要跟頂級人才互動，所以在做影響力投資時也是要獲利的，只有這樣，才能夠招攬到優(yōu)秀的人才。”宜信公司創(chuàng)始人、CEO唐寧向《中國慈善家》表示，“但剩下的錢都會用到企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展上，而不是用于股東分紅，這樣的組織它需要很高的效率，甚至也需要跟一些商業(yè)組織進(jìn)行競爭。”

在《調(diào)研報告》中，社會企業(yè)的投資者包括政府類機(jī)構(gòu)、基金會和商業(yè)投資機(jī)構(gòu)，除政府類機(jī)構(gòu)不追求財務(wù)回報外，63.2%的基金會和91.7%的商業(yè)投資機(jī)構(gòu)都在影響力投資中確定了對財務(wù)回報的要求。

“作為投資者而言，投資社會企業(yè)一方面需要獲得相對較高的財務(wù)回報，同時，也要在ESG方面有較好的效果，能夠解決某個社會問題，展現(xiàn)出社會效果，所以說投資者既要有實際的經(jīng)濟(jì)回報，又要有精神上的體驗。”唐寧說。

從邊緣突圍

深圳市社創(chuàng)星社會企業(yè)發(fā)展促進(jìn)中心理事長、中國慈展會社企認(rèn)證辦公室執(zhí)行負(fù)責(zé)人夏璇曾在文章中透露，2017、2018兩年通過認(rèn)證的215家社會企業(yè)中，有75.64%的機(jī)構(gòu)在章程中規(guī)定了明確的社會使命。有15.31%的社會企業(yè)在社企認(rèn)證過程中，簽訂了《社會目標(biāo)承諾書》，承諾將機(jī)構(gòu)的社會使命明文規(guī)定于機(jī)構(gòu)的章程中并履行社會使命。還有約44.44%的企業(yè)以《企業(yè)利潤分配承諾書》的形式承諾將不少于50%的利潤投入于社會目的，約36.11%的企業(yè)以《資產(chǎn)鎖定承諾書》的形式主動承諾企業(yè)在解散時依法將部分或全部剩余財產(chǎn)捐贈給公益基金、社會企業(yè)或其他公益慈善事業(yè)。

以在北京做DIY空氣凈化器的“聰明空氣（Smart Air）”為例，從2013年到現(xiàn)在，共賣出超過4萬臺不同型號的空氣凈化器，而申請社會企業(yè)認(rèn)證的材料顯示，售賣機(jī)器的利潤沒有分紅，而是保留下來，用于工作坊的持續(xù)發(fā)展、數(shù)據(jù)測試及海外支持。

聰明空氣創(chuàng)始人Anna曾參加過中關(guān)村一個創(chuàng)業(yè)投資路演，當(dāng)投資人問如何盈利時，她回答沒有將盈利看作第一目標(biāo)，投資人不再繼續(xù)問下去，最后將投資意向給了其他項目。2019年，聰明空氣成為北京市首批認(rèn)證的社會企業(yè)。

據(jù)《中國慈善家》觀察，隨著企業(yè)的規(guī)模化發(fā)展，一些已經(jīng)認(rèn)定的社會企業(yè)也正在逐漸擺脫社會企業(yè)的標(biāo)簽，而商業(yè)屬性更強(qiáng)的共益企業(yè)則更獲投資人歡迎。

貝多廣認(rèn)為，許多在環(huán)境、社會領(lǐng)域產(chǎn)生了積極作用的社會責(zé)任實踐并非是由得到認(rèn)證的社會企業(yè)實現(xiàn)的。“無論是政府還是機(jī)構(gòu)，在開展一級市場的社會責(zé)任投資時，都需要明確其投資對象是具有明確社會動機(jī)的企業(yè)，得到認(rèn)證的社會企業(yè)當(dāng)前只占其中極小的一部分。”他建議，社會企業(yè)發(fā)展需要更權(quán)威的識別體系，以確立其身份和合法性，同時為政府、投資者等市場主體提供明確的信息。