情趣用品無緣IPO

趙春雨

“談性色變”已成過去式。

越來越多的成年人能夠理性、坦然甚至科學地說起關于性的話題，不再遮掩對情趣用品的需求和欲望。

現在很多人都把情趣用品當作生活必需品之一，對他們而言，了解產品屬性、購買合適自己的情趣用品，是正視身體需求和關注生活品質的體現。

去年情趣行業借疫情影響，逆勢火了一把，成功吸引了更多人的視線。數據顯示，2020年情人節期間，福建等地的情趣用品同比交易額暴漲190倍；“618大促”當天，情趣用品類僅用15分鐘就實現了前一年同日1小時的成交量……

今年6月24日，上海醉清風健康科技股份有限公司（簡稱“醉清風”）申請創業板IPO獲受理，徹底引爆情趣用品市場。資料顯示，醉清風是一家專注兩性健康用品公司，旗下除自有品牌謎姬、霏慕外，還代理了100多個品牌，其中就包括大眾熟知的杜蕾斯、岡本、杰士邦、對子哈特等。對此，眾多網友表示，很早之前還是一個網店，現在都要上市了？

正在大家議論紛紛的時候，7月19日，醉清風向深交所提交了《上海醉清風健康科技股份有限公司關于撤回首次公開發行股票并在創業板上市申請文件的申請》。

這25天里到底發生了什么？醉清風為何在提交招股書后不到1個月的時間內選擇撤回上市申請？未來國內情趣用品市場將如何向前？

“情趣用品第一股”是一家怎么樣的店？

執掌醉清風的是一對80后夫妻。楊昌亮38歲，葉君麗34歲，夫妻二人是醉清風實際控制人，合計持有83.43%股份。

創立醉清風時，楊昌亮公開表示，是受到情趣電商元老、春水堂創始人藺德剛的影響。

2008年，楊昌亮在淘寶上開了一家叫“醉清風”的情趣用品店，自稱要給這個行業帶來“一絲清新”，幾個月后，店鋪就做到類目前列。那時的他并不是抱著玩玩的心態，而是抱著創業，創造一番事業的心態去做，所以在每個細節都做到極致，最典型的是情趣用品的照片，從創辦醉清風開始，楊昌亮堅持用自己拍攝的圖片，拒絕賣家之間的盜圖行為。

2015年，醉清風入駐天貓，完成了關鍵“跳躍”。

楊昌亮曾說：“做天貓是公司的第二次生命。”從淘寶到天貓，讓醉清風掙脫了低質的競爭，拿到了流量的入場券，也加深了用戶的信任。

入駐天貓后，醉清風的業績高速增長。2016年醉清風營收就超過了5億元。這個數字，超過了當時在新三板掛牌的春水堂、桃花塢、他趣、愛侶健康4家公司的總和。

情趣用品市場是一個受政策和規則導向十分明顯的行業。譬如2010年的一天，主管部門嚴查涉黃信息，淘寶上幾乎所有情趣用品店鋪都暫時關閉。2017年12月，天貓成人用品行業標準發布實施，成人行業的抽檢正式啟動。

這些政策不斷激勵楊昌亮，他更加堅定的要規范化的運營。“否則錢賺得再多也會吐出去。”

不過，常在河邊走哪有不濕鞋，一次又一次大大小小的規則調整就像一把篩子，不斷過濾著醉清風。企查查顯示，醉清風有9條行政處罰記錄，多為廣告違法，但不構成重大違法，罰款額從幾百元到幾萬元不等。

而這些也只是醉清風撤回上市申請的冰山一角。

除了政策問題外，醉清風的產品體系也存在問題。資料顯示，醉清風的研發投入費用逐年增加，但是自有研發品牌僅有3個，反觀代理品牌有100余個，包括杜蕾斯、岡本、對子哈特等，且它們銷售收入占到了總營收的6成以上，可以看出，公司產品銷售依賴品牌方授權。如果未來公司沒有達到品牌方預期或品牌方調整線上銷售及地區布局策略取消授權，其未來盈利成長性或面臨天花板。

另一方面，由于公司自有品牌產品采取外包生產方式，公司在選品設計后委托生產企業貼牌生產，在監管部門日漸加強行業監管的背景下，隨著公司規模的擴大和產品種類的不斷豐富，如果未來公司質量控制疏忽導致產品質量問題，公司運營就會出現異常。

另外，醉清風自2020年啟動上市工作后，于2020年10月停止刷單。不過招股書顯示，近3年公司每年刷單金額占銷售收入的比例分別為3.17%、0.77%、1.4%。以此比例計算，近3年每年刷單分別為2 413.73萬元、742.66萬元、1 494.34萬元，3年累計刷單4 650.73萬元。再加上醉清風的零售和分銷渠道性太強，品牌性太弱，不足以帶給整個行業真正的變革。

目前，醉清風555個員工中，只有18個是產品和技術開發人員，相反，運營人員超過200人，是研發人員的10多倍。去年，醉清風銷售費用達到1.6億元，研發費用才250多萬元。或許正是意識到了這個問題，去年開始，楊昌亮為醉清風定下了“品牌化”戰略，加大自有品牌研發設計，甚至邀請情趣品牌小怪獸CEO劉博，擔任公司的品牌顧問。到底能不能做好自主研發，醉清風還需要考驗。

即便如此，楊昌亮夫妻近3年的收入也高達2億元，在醉清風撤回上市申請后也公開表示：主要是出于加強品牌建設、市場培育、研發實力以及提高核心競爭力等方面的考慮，和中國證券業協會的抽檢工作沒有直接關聯。

不管醉清風是在質量抽查中主動撤回上市申請，還是在自查過程中認為存在可能影響IPO通過的問題，放棄上市。這足以說明，現在不是醉清風上市的良機。

如今市面上除了醉清風，還有愛侶健康、春水堂、他趣股份、桔色科技等業內玩家。其中，2016年在新三板掛牌的愛侶健康，一直虧損，已于今年5月終止掛牌；最早開始做情趣生意的春水堂，僅在2018年實現短暫盈利，之后又開始連年虧損。但這并沒有阻止新選手入場。數據顯示，今年上半年新增超過5.2萬家情趣用品企業，超過2020年全年新增量的2.9萬家。

可見，情趣用品市場仍是一片藍海。

情趣用品市場該往何處走？

在以前，中國人的觀念比較傳統，絕口不談“性”，甚至以談“性”為恥辱。隨著社會的發展，人們的思想觀念逐步開放，尤其是新一代的年輕人，搭上互聯網飛速發展的快車，情趣用品行業也迎來了發展新階段。

對于新時代的中國人來說，生活水平提高了，也更加注重生活品質的提升。此外，第三次人口高峰進入青春期、婚戀期，家庭小型化和普遍晚婚晚育等，這些因素都創造了更多的兩性私密空間和時間，中國人也不再“保守”，而是選擇勇敢追求“性”福。

而“情趣用品”，就是成年人用于滿足性需求的輔助類用品，通常依靠物理作用。

根據艾媒咨詢發布的《中國情趣用品行業及消費行為調查分析報告》，有超過50%的受訪者購買過情趣用品。讓人想不到的是，其中有近一半的單身受訪者每個月都會購買一次，已婚人士也占了很大的購買比例。此外，大部分受訪者都是每3個月購買一次情趣用品。

從這個調查可以看出，情趣用品的需求市場還是相當大的。隨著經濟的發展、社會環境的變化以及性觀念的轉變，人們更加注重生活品質，再加上電商的推波助瀾，情趣用品市場規模已經超千億元。

從男女比例來看，男性更喜歡購買情趣用品，消費比例超過68%；從城市來看，情趣用品在一二線城市更受歡迎，消費群體比例接近40%。不過男性和女性最愛購買的情趣用品類型各有千秋。有意思的是，西北省份更喜歡內衣類，北方省份更喜歡女性用品，南方省份則更喜歡男性用品，似乎也能看出不同地區的性觀念差別。

目前，中國的情趣用品行業還處于野蠻生長的初級階段，品牌頭部效應仍不明顯，市場集中度低。在競品尚未成氣候的當下，有極大機會抓住行業的向上趨勢紅利。

同時，原創品牌的打法也很適合情趣用品市場。因為在選擇情趣用品時，你可能會說買杜蕾斯的“套套”，但是拓展到情趣睡衣、道具等其他品類，除了“老司機”，多數消費者是說不出品牌名字的。而這恰恰是原創品牌最好的時機，采取“自有渠道+品牌”的模式，不僅利于品控，也可以保證利潤空間，更有望在群龍無首的市場占據高地。

不過，從長遠看，情趣用品的終極玩法會和典型的快消品一樣，在擁有后端的自主研發能力的同時，要保證能否俘獲消費者的心；另一方面要保證前端和消費者之間的溝通和品牌塑造形象的能力。

弗洛伊德曾說，“人類的一切行為都是為了性”，而中國情趣用品市場的路還有很長。