左“磷”右“鋰”，資本押注新能源上游

眼下，新能源火得一塌糊涂。

天齊鋰業股價過百元、贛鋒鋰業股價超兩百元，雙雙成為A股一抹亮色，此背景下越來越多的資金瞄向了新能源的上游。

于是，左“磷”右“鋰”的說法浮出水面。

作為磷酸鐵鋰電池的上游，磷被譽為新能源材料中未來增長最快的賽道之一，那么哪些磷企業值得關注呢？

炒磷之風漸起

未來屬于異軍突起的新能源汽車，這已成為行業的共識。

據2020年11月發布的《新能源汽車產業發展規劃（2021—2035年）》顯示，到2025年新能源車滲透率要達到20%。

此背景下，造車炙手可熱，既有蔚來、理想、小鵬這樣的造車新勢力，又有長城、大眾等傳統車企，還有華為、360等跨界而來的科技巨頭。

據Wind數據顯示，中國是2020年全球最大新能源汽車市場，市場份額高達42%，2021年7月我國新能源汽車產量約為28.9萬輛，較2020年同期提升約167.6%;從銷量來看，2021年7月我國新能源汽車銷量同比提升約176.5%。

這其中，磷酸鐵鋰電池的表現更為亮眼。

目前，鋰電池的主流技術路線為磷酸鐵鋰與三元鋰電池兩種，此前三四年都是三元鋰電池更受重視，如今磷酸鐵鋰不但消除了差距，還有反超的意思。

據中國汽車動力電池產業創新聯盟報告顯示，2021年前七月磷酸鐵鋰電池累計裝車量已超過2020年全年水平，且7月單月裝車量超越了三元鋰電池，為5798.6MWh，同比增長235.5%;而三元鋰電池7月裝車量為5454.7MWh，同比增長67.5%。

之所以如此，皆因磷酸鐵鋰電池的成本更低、安全性更強。

特別是儲能成為解決風力、光伏的不穩定性的最佳方案之后，儲能需求得到釋放，而磷酸鐵鋰則是儲能的首選方案。

如此一來，對磷的需求就隨之上升。

據公開資料顯示，中國是全球第一大磷礦出產國、第二大磷礦儲量國，資源主要集中在云貴川鄂，其中湖北省是我國磷礦產量第一大省，其2020年產量約占總產量的45.1%，其次是貴州、云南、四川等。

由于不可再生、監管趨嚴等因素，磷礦產量從2016年起走了下坡路，而價格也出現了上揚，如今更是成為市場的焦點。

畢竟，磷的價格變動對磷酸鐵鋰電池頗為重要。

在磷酸鐵鋰電池的成本中，磷酸鐵占比接近40%，而對于磷酸鐵而言，磷源的成本占比高達52%，鐵源僅占比5%。

東亞前海證券認為：“穩定的磷礦石供應已成為磷酸鐵鋰投資的重要前提，傳統磷化工企業具備優勢。隨著環境政策的進一步收緊，磷礦石產量難以增加。因此，如果沒有穩定的磷礦石資源供給渠道，磷酸鐵鋰穩定生產將會面臨重大挑戰?！?h3>手握磷礦的公司更值得關注

事實上，磷成為了香餑餑之后，華魯恒升、龍佰集團、東方盛虹等企業紛紛切入該賽道，不過從底蘊來說，還是湖北宜化、云天化、興發集團更有優勢一些，畢竟他們手中有礦。

湖北宜化

湖北宜化2011年獲得采礦許可證，采礦面積約1.1361平方公里，年產能30萬噸，目前正在推進江家墩東礦段的探礦工作，建成之后磷礦石產能為150萬噸，而據探礦權評估報告數據披露，江家墩東礦區預期可利用磷礦石資源儲量約為1.04億噸，平均品位約為23%。

此外，公司的業績尚可，2021年上半年，湖北宜化實現營業收入93.5億元同比增長約52.2%，凈利潤為7.3億元同比增長約367.9%。

云天化

云天化是我國重要的化肥企業，2020年生產了基礎磷肥產能達555萬噸，復合肥總產能達126萬噸，也是我國最大的磷礦企業之一，具備原礦產能1450萬噸，擦洗選礦產能618萬噸，浮選產能750萬噸。

2021年上半年實現營業收入309.3億元同比增長約20.56%，凈利潤為15.7億元較去年同期扭虧為盈。

東方證券表示：“公司持續推進新材料和新能源板塊拓展，年初與多氟多達成合作，2萬噸/年電子級氫氟酸項目預計年底投產，5000噸/年六氟磷酸鋰項目、2×1.5萬噸無水氟化氫項目正按計劃有序推進。公司正基于自身資源配套優勢不斷延伸產業鏈價值?！?h4>興發集團

興發集團為精細磷化工領域的代表企業，涉及食品級、牙膏級、醫藥級等各類產品15個系列591個品種，以及擁有4.46億噸的磷礦石儲量。

2021年上半年實現營業收入98.5億元同比增長約5.5%，凈利潤為11.4億元同比增長約730.0%，凈利潤增速頗為出彩。

更為關鍵的是，2021年8月16日宣布與深圳先進院簽訂框架協議，在戰略新興材料開發等領域開展合作，涉及黑磷單體制備放大及下游應用技術研究、磷酸鐵鋰制備技術開發、光伏膠制備及應用技術開發、新型高效催化劑制備技術開發等領域。

德邦證券表示：“磷酸鐵鋰方面， 公司計劃 1 年內完成磷酸鐵中試生產線搭建，形成完整的工藝技術包，同時搭建電池中試軟包檢測線; 2 年內完成磷酸鐵鋰中試生產線搭建，形成完整的工藝技術包并且同步探索耐低溫磷酸鐵鋰的工藝路線。”

需要注意的是，上述企業目前主業仍然是化肥、傳統磷化工，轉型需要一個過程，在這個過程中不排除出現新技術對磷酸鐵鋰電池的替代。另外，近期股價已有所體現預期，湖北宜化、云天化、興發集團等都有減持發生，因而短期有風險放大的趨勢。

本文僅代表個人觀點，跟本報無關。股市有風險，投資需謹慎，本文僅作參考，實際盈虧自負。

Q&A問答

萬科跌破20元大關

@飛鳥螞蟻：董師傅，萬科跌破20元大關，可以買了嗎？雪球上好多人都說，萬科利空出盡了。

@董師傅：是有這個說法，認為萬科2017年高價拿的地出清之后，業績就會好轉了。據萬科最新財報顯示，2021年上半年實現營業收入1671.1億元同比增長14.2%，凈利潤為110.5億元同比下降11.7%，實現合同銷售面積2191.7萬平方米同比增長5.5%，合同銷售金額3544.3億元同比增長10.6%。實話實說，這個業績的確不大好看，繼續跌就只能期待萬科的回購了，回購觸發條件為股價跌破了每股凈資產或連續20個交易日股價跌幅超過了30%。長遠來看，萬科還是值得長期關注的。

歌爾股份要不要賣了

@老破大：董師傅，歌爾股份要不要賣了？K線圖是不是在筑頂？

@董師傅：歌爾股份2021年上半年公司實現營收302.88億元同比增長94.49%，實現凈利潤17.31億元同比增長121.71%，這其中以VR為主軸的智能硬件業務最值得可圈可點，實現營收112.1億元同比增長210.83%。此外，Pico披露該公司將被字節跳動收購，而Pico是歌爾股份VR業務的重要關聯方。因此，歌爾股份近來表現強勢，受到各路機構的關注，參與調研的機構達到360家。至于是否筑頂、是否最佳賣點，這個是無法預測的，唯一可以確定的是公司目前在資本市場還處于高光時刻，博弈還在繼續。