增收未增利京東二季報反應了什么

周治忠

近日，京東發布2021年二季報，財報顯示，二季度營收為2 538億元，凈利潤為7.943億元，活躍用戶數達5.32億。

營收靠零售支撐新業務還難“挑大梁”

對此，網經社電子商務研究中心網絡零售部主任、高級分析師莫岱青表示，①按照京東目前的體量，依然能保持近30 %的增速實屬不易，二季度京東營收2 538億元，同比增長26.2 %，其中京東零售商品收入2 196.8億元，同比增長23 %；②但值得注意的是，在京東集團營收中京東零售是絕對主力，占比高達86.5 %，并具有持續“造血”能力，京東零售貢獻的經營利潤為60億元；③新業務與物流在營收增速超整體營收增速的同時，帶來的虧損也顯而易見：新業務和物流經營虧損分別高達30億元和3.6億元，因此，京東營收仍舊靠零售支撐，物流和新業務短期內還難“挑大梁”、成氣候。

單季增長創新高用戶質量比數量更關鍵

莫岱青認為，京東在下沉新興市場布局對于新用戶增長有助推效果，財報顯示二季度京東獲3 200萬新增用戶，創下單季用戶增長最高紀錄。尤其是618大促期間，京東通過各類方式如紅包、補貼和優惠活動等，提高活躍用戶，對老客戶來說能夠提高留存及激活消費，并且持續提高拉新能力。截止2021年6月30日，活躍購買用戶數達到5.32億，而超過70 %的活躍用戶，所購買的商品達至3～6線城市，在用戶下單后對GMV的轉化起到促進作用。

此外，網經社電子商務研究中心特約研究員、新零售專家鮑躍忠也贊同上述觀點，對于平臺的活躍用戶數量，與平臺的經營模式有很大的關系，京東、淘寶和拼多多，它的目標用戶是不一樣的：①淘寶基本是一種大眾化的用戶，比較偏重于中低端的客戶；②從拼多多們前來看，現在應該是下沉市場， 3～4線城市還是有比較多的用戶；③京東還是聚焦于中高端的客戶，單純看用戶數量，這個沒有可比性，關鍵要看用戶質量，用戶質量可能對未來企業的發展起到更關鍵的作用。

此外，據國內知名網絡消費糾紛調解平臺電訴寶發布的《京東2021上半年電訴寶用戶投訴數據報告》顯示，上半年京東存在商品質量、退款問題、售后服務、網絡售假、貨不對板、發貨問題、虛假促銷和霸王條款等諸多普遍問題，平臺用戶體驗有待改善。

利潤下滑在于拓展版圖電商競爭依舊殘酷

莫岱青指出，單季度的虧損不能否定京東的盈利能力，未增利的主要因素在于新業務的拓展、物流基礎設施的建設以及員工開支等，但是因為有618的加碼，京東仍然出現凈利潤的大幅下滑，會讓人有些意外。同時京東加大布局投入，致使利潤下滑，也可以看到巨頭間的競爭依舊殘酷，不能松懈。

鮑躍忠也指出，作為京東這么大的企業來看，單純從一個季度的利潤變化很難看出他整體的情況，它會有一些季度性調整，短期看不能說明問題。

外部客戶收入占比過半會形成產業鏈的優勢

鮑躍忠表示，京東物流是用戶選擇在京東購買的主要因素之一，物流可以到家，并且它的服務相較于其他的物流平臺比較好。上半年京東物流一體化供應鏈客戶收入336億元，其中外部一體化供應鏈客戶收入為117億元，同比增長65.6 %，一體化供應鏈客戶數達到5.9萬，同比增長58.7 %。值得一提的是，京東物流外部客戶收入占比已超50 %。京東物流會成為京東非常重要的業務板塊，它現在是立足于企業自身的物流，然后是拓展外部的業務。未來京東物流還是有比較好的發展空間，因為它會形成產業鏈的優勢。