金錢世界沒有神話

文王

散戶，一向被認(rèn)為是股市中最弱小的群體，資金量少、操作不專業(yè)、追漲殺跌，每一輪行情都會(huì)被機(jī)構(gòu)投資者宰割。在我國(guó)股市，散戶還給自己起了一個(gè)充滿調(diào)侃意味的名字——韭菜，寓意被割了一茬又一茬，毫無反抗之力。美國(guó)散戶戰(zhàn)勝華爾街機(jī)構(gòu)的案例仿佛一劑強(qiáng)心針，讓很多散戶幻想“聯(lián)合起來打敗機(jī)構(gòu)”。但，這真的能實(shí)現(xiàn)嗎？

回顧這件事全過程，起初，在香櫞資本剛剛公開做空時(shí)，游戲驛站的股價(jià)反而出現(xiàn)急速拉升，其背后真的全是散戶的買單在推動(dòng)？這很難讓人信服。美國(guó)的機(jī)構(gòu)資金來路眾多，有公募基金、養(yǎng)老基金、高校基金、主權(quán)基金、私募基金、對(duì)沖基金（喜好做空）、量化交易基金、保險(xiǎn)類資金、市場(chǎng)游資等許多類型。他們不全駐扎在華爾街，甚至有的始終和華爾街的機(jī)構(gòu)暗中角力，搞偷襲。所以，很難判斷香櫞資本剛宣布要做空游戲驛站這只股票時(shí)，是不是有哪路資金要故意反向操作，算計(jì)香櫞資本一下。

這件事的主角之一，香櫞資本實(shí)在很特殊。香櫞資本名聲很大，但規(guī)模并不大，它的實(shí)體機(jī)構(gòu)其實(shí)是一家網(wǎng)站，靠搜索和分析網(wǎng)上一些研報(bào)（調(diào)研報(bào)告）和新聞來尋找上市公司的漏洞。形成研報(bào)之后，先賣空這家公司股票，然后將自己的研報(bào)賣給華爾街大的機(jī)構(gòu)，借用大機(jī)構(gòu)的做空力量打壓股價(jià)，自己實(shí)現(xiàn)獲利。這家公司的人很少，據(jù)說正式員工只有創(chuàng)始人安德魯？萊福特一個(gè)人，其他都是臨時(shí)工或合作機(jī)構(gòu)。所以，雖然香櫞資本的名聲和美國(guó)渾水公司（美國(guó)另一家著名做空機(jī)構(gòu)）不相上下，但實(shí)力卻連渾水的1/10都不到。

香櫞資本的名氣來自它的赫赫戰(zhàn)績(jī)，自2001年以來，它成功操作超過150個(gè)做空案例，從不失手。反過來說，意味著有上百家上市公司因它而損失慘重，甚至退市，同時(shí)，更傷害了投資這些公司的數(shù)以千計(jì)的機(jī)構(gòu)投資者利益。因此，不排除在香櫞資本針對(duì)游戲驛站發(fā)布做空?qǐng)?bào)告后，有一些過去的“仇家”混在散戶堆里突然發(fā)難，暗算了香櫞資本。

比如2月18日，隨著美國(guó)證券交易委員會(huì)的調(diào)查，在“華爾街賭博”論壇上帶頭鼓動(dòng)散戶推高游戲驛站股價(jià)的一位領(lǐng)軍散戶吉爾遭到起訴。因?yàn)檎{(diào)查發(fā)現(xiàn)，吉爾并不是什么散戶，而是持牌的證券專業(yè)人士。雖然吉爾在出庭作證時(shí)否認(rèn)自己和任何基金機(jī)構(gòu)有利益往來，但如果說全靠散戶在網(wǎng)上聯(lián)絡(luò)，就能將股價(jià)推高幾十倍，很難讓人信服。

至于該事件進(jìn)入到后續(xù)階段，隨著瘋狂上漲，除了香櫞資本之外的其他很多做空機(jī)構(gòu)也蜂擁而上做空游戲驛站，最終卻仍慘敗甚至爆倉(cāng)離場(chǎng)，倒并不是很離奇。因?yàn)楫?dāng)時(shí)這只股票已成為市場(chǎng)的熱點(diǎn)，全民關(guān)注，形成了現(xiàn)象級(jí)的炒作。做空機(jī)構(gòu)的力量再大，也不可能戰(zhàn)勝全民的狂熱。更何況，在后續(xù)炒作，華爾街另外一些機(jī)構(gòu)也加入了做多行列。也就是說，游戲驛站股價(jià)后半段的瘋狂，是全民狂熱加上另一些機(jī)構(gòu)瘋狂做多，才最終擊敗了華爾街對(duì)沖基金的做空力量。

因此，作為普通投資者，不要輕易相信“散戶團(tuán)結(jié)起來就能戰(zhàn)勝機(jī)構(gòu)投資者”的邏輯。實(shí)際上，在我國(guó)股市發(fā)展過程中，曾經(jīng)出現(xiàn)過很多“散戶聯(lián)盟”，他們通過QQ群、微信群或是UC講課群，籠絡(luò)大量散戶聽他們“統(tǒng)一指揮”，宣稱某只股票會(huì)在短時(shí)間內(nèi)翻倍，鼓動(dòng)散戶團(tuán)結(jié)起來買入一只股票。可等到散戶真的集體買入，股價(jià)剛剛上漲時(shí)，聯(lián)盟背后的操盤者反而趁機(jī)賣出之前低位買的籌碼，套現(xiàn)獲利，散戶再次被“割韭菜”。此類事件至今仍層出不窮，因此作為普通投資者，萬萬不可相信這類“神話”。