資本市場繁榮有助于實現共同富裕

楊德龍

中國證券業協會首席經濟學家委員會委員，央視財經頻道特約評論員，前海開源基金首席經濟學家。

近期，中央宣布深化新三板改革，設立北京證券交易所，這是繼上海證券交易所、深圳證券交易所之后設立的第三個證券交易所。第三個證券交易所的設立壯大了我國資本市場的實力。

我國一直在致力于打造多層次資本市場，目前已經形成了創業板、科創板、新三板等多層次資本市場體系。近兩年來，從深化新三板改革到設立北京證券交易所，進一步完善了多層次資本市場，這將極大地支持中小企業的發展，因為科創板公司多數都是中小企業，又多數都是新經濟企業，所以這些企業的上市能夠獲得寶貴的資本，有利于做大做強，這是推動經濟轉型的重要一步。

我國GDP已經相當于美國GDP的70%，而我國資本市場的市值，僅考慮A股，還不到美國的30%。所以壯大資本市場、提高資本市場對于實體經濟的支持力度至關重要。大力發展資本市場，保持資本市場繁榮，還是推動經濟轉型的重要一步。與此同時，要想提高企業的競爭力，提高國家的實力，大力發展資本市場也是一條必由之路。現在設立北京證券交易所，將進一步壯大我國資本市場的力量，縮小與美國的差距。

然而，目前來看，我國資本市場潛力有待進一步激活。例如，我們可以通過巴菲特指標（即市值除以GDP）來進行對比。美股的巴菲特指標已經達到200%以上，而我國A股的巴菲特指標不到80%，即使加上港股和中概股，巴菲特指標也只有100%多一點。這表明，我國證券市場整體上是被低估的，也是發展非常不充分的，與經濟方面的發展脫節了。

因此，國家層面未來大概率將采取各種措施來支持資本市場的發展，從而吸引更多優質的企業登陸A股。這一方面可以給投資者帶來分享經濟轉型和經濟發展成果的途徑，增加居民的財產性收入，另一方面也可以加大資本市場對于實體經濟的支持力度，推動我國經濟進一步向前發展，跨越中等收入陷阱。

這其實也切合共同富裕的內涵。要想實現共同富裕，除了收入分配改革之外，還必須大力發展資本市場，增加居民的財產性收入。讓更多的居民享受資本市場繁榮的成果，老百姓的錢袋子鼓了，消費信心就來了，消費能力也就來了，所以資本市場的繁榮是實現共同富裕的一個重要途徑。

過去30多個交易日，A股市場成交額持續在1萬億元以上。雖然過去一個多月很多優質股票跌幅比較大，但是并沒影響到投資者的交投熱情，這說明居民儲蓄向資本市場大轉移的趨勢已經得到驗證。在基金方面，基金發行量這兩年持續放量，去年新基金發行了3.16萬億元，創歷史新高，今年以來新基金發行已經突破了2萬億元，公募基金的總規模也超過了23萬億元，而公募持有的股票市值則突破了10萬億元，這說明居民儲蓄向資本市場大轉移的趨勢已經形成。

資本市場的改革與繁榮，為廣大居民享受資本市場的發展成果、享受增加財產性收入帶來了可能性。而居民收入向資本市場的轉移也為財富管理行業帶來了發展機會。