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學剛看市

短期北方港口現貨煤價將繼續得到支撐

盡管近期動力煤保供的措施和力度不斷加大，主要產地煤炭產量的釋放程度也有所加快，但是從未來一段時期動力煤的消費趨勢看，短期內北方港口的現貨動力煤價格仍將得到支撐，部分主要因素分析如下：

第一，“冷凍”及其預期對現貨煤價帶來支撐。從10 月14 日開始的4 天內，2021 年下半年以來最強冷空氣將橫掃我國中東部大部地區，給多地帶來“斷崖式降溫”，此次冷空氣過程具有影響時間長、覆蓋范圍廣、降溫劇烈等特點，局地降溫幅度超12℃。為了應對冷空氣的影響，我國東北部分地區已經提前啟動了供暖模式。目前來看，2021年冬季電力和動力煤消費高峰期將持續更長時間，而且2021年冬季出現“寒冬”，寒冬提前到來的可能性比較大，冬季取暖用電負荷、發電供熱用煤的消費峰值和消費總量都將明顯提高，不僅會增加發電企業的電煤補庫壓力，也將促使2021 年冬季用電、用煤的增長水平高于往年，給動力煤保供帶來更大壓力。

第二，非發電企業的動力煤采購難度加大。綜合各方面信息，因為原煤產量和鐵路煤炭運力需要逐漸釋放，晉陜蒙三省（區）煤炭生產企業保供（主要是發電企業和發電供熱企業）的動力煤資源有些基于既有存量，為了確保和提高保供效果，不得不削減對于非發電企業的動力煤供應，將用于發電和供熱之外的動力煤需求推向了現貨市場，增加了現貨動力煤的需求總量，從而對現貨煤價產生推高作用。

第三，電價上調等措施將刺激電煤消費增加。10月5日，銀保監會印發《關于服務煤電行業正常生產和商品市場有序流通 保障經濟平穩運行有關事項的通知》，主要內容是：要保障煤電、煤炭、鋼鐵、有色金屬等生產企業合理融資需求；要督促銀行保險機構全力做好今冬明春能源電力保供金融服務工作，滿足能源電力供應合理資金需求，積極支持煤炭主產區和重點煤炭企業增加電煤供應，確保人民群眾溫暖過冬。

10月11日，國家發改委下發了《關于進一步深化燃煤發電上網電價市場化改革的通知》，核心內容是允許燃煤機組的上網電價上調20%，而且高耗能企業的電價上調幅度上不封頂。

上述這些包括提高電價在內的支持鼓勵燃煤機組出力等一系列措施，將改善燃煤機組的虧損局面，刺激燃煤機組發電量的提高，支持電煤消費增加。

第四，水電產量衰減對火電產量形成支持。按照歷史慣例（見附圖1），每年的水電產量都會從10月下旬開始大幅衰減，在社會用電需求增加的形勢下，將提高社會用電需求對火電的依賴程度，進一步促使火電產量和電煤消費量的增加。

第五，2021年以來國際市場上天然氣價格的漲幅更大。據悉，與2021年前期價格低點相比，到10月上旬，國際市場上的天然氣價格的漲幅更加驚人，這將促使國內燃氣發電、燃氣供熱向燃煤方式轉移，從而變相推高2021年冬季動力煤的消費數量。

前三季度全國原煤產量為29.3億t 同比增長3.7%

2021年9月份，全國規模以上工業主要能源產品中，除原煤生產略有下降外，油、氣、電均保持增長。以2019 年9 月份為基期，原煤生產2 年平均增速下降，原油生產增長平穩，天然氣、電力生產增長較快。

一、原煤、原油和天然氣生產及相關情況

原煤生產略有下降。9月份，生產原煤3.3億t，同比下降0.9%，比2019年同期下降1.8%，2年平均下降0.9%，日均產量為1114萬t。進口煤炭3288萬t，同比增長76%。1-9月份，生產原煤29.3億t，同比增長3.7%，比2019 年同期增長3.6%，2 年平均增長1.8%；進口煤炭23040萬t，同比下降3.6%。

港口煤炭綜合交易價格上漲。9月24日，秦皇島港5500kcal/kg、5000kcal/kg、4500kcal/kg動力煤綜合交易價格分別為1079元/t、980元/t和857元/t，比8月27日分別上漲194元/t、182元/t和151元/t。

原油生產略有加快，加工量繼續下降。9月份，生產原油1661萬t，同比增長3.2%，增速比8月份加快0.9 個百分點，比2019 年同期增長5.7%，2 年平均增長2.8%，日均產量55.4萬t；加工原油5607萬t，同比下降2.6%，降幅比8 月份擴大0.4 個百分點，比2019年同期下降1.3%，2年平均下降0.7%，日均加工186.9 萬t。1-9月份，生產原油14984萬t，同比增長2.5%，比2019 年同期增長4.3%，2 年平均增長2.1%；加工原油52687萬t，同比增長6.2%，比2019年同期增長9.4%，2年平均增長4.6%。

原油進口降幅擴大，國際原油價格有所上漲。9月份，進口原油4105萬t，同比下降15.3%，降幅比8月份擴大9.1個百分點。1-9月份，進口原油38740萬t，同比下降6.8%。9月30日，布倫特原油現貨離岸價格為77.81美元/桶，比8月31日上漲5.9%。

天然氣生產增速有所放緩。9 月份，生產天然氣157 億m3，同比增長7.1%，增速比8 月份回落4.2個百分點，比2019 年同期增長15.2%，2年平均增長7.3%，日均產量5.2 億m3。1-9 月份，生產天然氣1518 億m3，同比增長10.4%，比2019 年同期增長20%，2年平均增長9.6%。

天然氣進口保持較快增長。9 月份，進口天然氣1062 萬t，同比增長22.7%，增速比8 月份加快10.5個百分點。1-9月份，進口天然氣8985萬t，同比增長22.2%。

二、電力生產情況

電力生產有所加快。9 月份，發電6751 億kWh，同比增長4.9%，增速比8 月份加快4.7 個百分點，比2019 年同期增長10.5%，2 年平均增長5.1%，日均發電225 億kWh。1-9 月份，發電60721 億kWh，同比增長10.7%，比2019 年同期增長11.6%，2 年平均增長5.7%。

分品種來看，9 月份，火電、風電增速加快，核電、太陽能發電增速放緩，水電降幅收窄。其中，火電同比增長5.7%，以2019年9月份為基期，2年平均增長2.9%；水電下降0.3%，2年平均增長10.6%；核電增長4.3%，2 年平均增長5.8%；風電增長19.7%，2 年平均增長15.4%；太陽能發電增長4.5%，2 年平均增長4.3%。

9 月份全國煤炭進口量為3288.3萬t 同比增長76.07%

海關總署10 月13 日公布的數據顯示，2021 年9 月份，我國煤炭進口量為3288.3 萬t，較2020 年同期的1867.6萬t增加1420.7萬t、增長76.07%。較8月份的2805.2萬t增加483.1萬t、增長17.22%。

9月份，我國煤炭進口額為391320萬美元，同比增長233.66%，環比增長25.76%。據此推算煤炭進口單價為119.0美元/t，同比上漲56.21美元/t，環比上漲8.08美元/t。

2021 年1-9 月份，全國煤炭進口量為23039.6萬t，同比下降3.6%，降幅較前8個月收窄6.7個百分點；累計進口金額為2104900 萬美元，同比增長26.1%。

國家統計局：10月上旬動力煤價格持續上漲

國家統計局10 月14 日公布的數據顯示，10 月上旬全國煤炭價格穩中有漲。各煤種具體價格變化情況如下：

無煙煤（洗中塊，揮發分≤8%）價格為1930元/t，較上期上漲215.6元/t，漲幅12.6%。

普通混煤（山西粉煤與塊煤的混合煤，熱值4500kcal/kg）價格為1138元/t，較上期上漲94.3元/t，漲幅9%。

山西大混（質量較好的混煤，熱值5000kcal/kg）價格為1336.9元/t，較上期上漲132.8元/t，漲幅11%。

山西優混（優質的混煤，熱值5500kcal/kg）價格為1398.3 元/t，較上期上漲128.3 元/t，漲幅10.1%。

大同混煤（大同產混煤，熱值5800kcal/kg）價格為1414.2元/t，較上期上漲125.1元/t，漲幅9.7%。

焦煤（主焦煤，含硫量1%）價格為4100 元/t，與上期持平。

上述數據顯示，10 月上旬全國煉焦煤價格走穩；動力煤價格漲幅持續收窄，但仍然較為明顯；無煙煤價格漲幅再次擴大。

此外，10月上旬全國焦炭（二級冶金焦）價格為4086元/t，與上期持平。

1-9月份安徽省原煤產量為8260.3萬t 創近年來新高

隨著煤炭等能源供應趨緊，當前安徽全省各地煤礦正開足馬力加緊生產原煤。截至9 月底，安徽省累計生產原煤8260.3 萬t，同比增加137 萬t、增長1.68%，創近年來新高。

在抓生產的同時，安全也沒有放松。2021年以來，安徽省煤礦生產與安全取得雙突破。截至9 月底，安徽省已實現連續安全生產335天，安全生產周期取得歷史新突破。1-9月份，全省各級層面共排查安全問題3949條，制定整改制度措施4489條。全省煤礦實現綜采機械化率100%、煤巷綜掘機械化率95.8%，較“十二五”時期分別增長4%、22.8%。推動創建智能化煤礦7處，智能化采掘工作面累計75個。

1-8月份主要煤炭生產消費國情況

美國：美國能源信息署數據顯示，1-8 月份，美國煤炭產量為3.49億t，同比增加2644.99萬t、增長8.2%。其中，8月份煤炭產量為4710.47萬t，同比增長9.3%。

俄羅斯：俄羅斯聯邦能源部數據顯示，1-8月份，俄羅斯煤炭產量為2.82億t，同比增加2243萬t、增長8.6%。其中，8月份煤炭產量為3497.69萬t，同比增加244.9萬t、增長7.5%。

印度：印度煤炭部最新數據顯示，1-8 月份，印度煤炭產量為5.3 億t，同比增加2500 萬t、增長5%。其中，8 月份煤炭產量為5733 萬t，同比增加1166萬t、增長25.5%。

蒙古國：蒙古國家統計辦數據顯示，1-8月份，蒙古國煤炭產量為1140.89萬t，同比減少379.2萬t、下降24.95%。其中，8月份煤炭產量為109.7萬t，同比下降72.4%。

日本：日本財務省數據顯示，1-8 月份，日本煤炭進口量為1.2 億t，同比增加404.4 萬t、增長3.5%。其中，8 月份煤炭進口量為1633.8 萬t，同比增長25.1%。

韓國：韓國海關數據顯示，1-8 月份，韓國煤炭進口量為8206.9 萬t，同比增加145.5 萬t、增長1.8%。其中，8 月份煤炭進口量為1103.5 萬t，同比增長10.8%。

越南：越南國家統計局數據顯示，1-8 月份，越南煤炭產量為3368.1 萬t，同比下降0.8%。其中，8月份煤炭產量為396.84萬t，同比增長19.1%。

波蘭：波蘭中央統計局數據顯示，1-8月份，波蘭煤炭產量為7032.6萬t，同比增加413.1萬t、增長6.2%。8月份煤炭產量為908.8萬t，同比增長8.2%。

泰國：泰國海關數據顯示，1-8月份，泰國煤炭進口量為1659.8 萬t，同比增加62 萬t、增長3.9%。其中，8月份煤炭進口量為227.3萬t，同比下降0.8%。

烏克蘭：烏克蘭能源部數據顯示，1-8 月份，烏克蘭煤炭產量為1968 萬t，同比增長6.2%。其中，8月份煤炭產量為202萬t，同比下降27%。

南非：南非海關統計數據顯示，1-8 月份，南非煤炭出口量為4087.7萬t，同比減少586.2萬t、下降12.5%。其中，8 月份煤炭出口量為493.1 萬t，同比下降19.6%。

哈薩克斯坦：哈薩克斯坦國家經濟部統計委員會數據顯示，1-8 月份，哈薩克斯坦煤炭產量為7182.25 萬t，同比基本持平，微增0.1%。其中，8 月份煤炭產量為905.6萬t，同比增長3.7%。

鄂爾多斯單日煤炭產量創年內新高

全力以赴增產保供。據CCTD 中國煤炭市場網監測的數據顯示，10 月份以來，鄂爾多斯日均產量達219萬t，月環比增加11萬t/日，較9月份日均增加25萬t。隨著供暖季臨近，保供力度不斷加碼，截至10 月10 日，鄂爾多斯全市正常生產煤礦229 座，產能超過6.5 億t/a。單日最高產量達到234.2 萬t，創年內新高。

終端耗煤環比繼續下降，但同比仍然較高。10月份以來，日均耗煤月環比降幅30萬t，居民用電需求明顯下降，工業限電情況較多，有效緩解了電廠等終端的壓力。據CCTD 中國煤炭市場網監測的數據顯示，10 月份以來內陸17 省終端日均耗煤量達286 萬t，月環比下降34 萬t/日；而沿海8 省終端日均耗煤180 萬t，月環比減少31 萬t/日。但受南方氣溫偏高、北方氣溫驟降等因素影響，居民用煤用電再次增加，耗煤量較2020年增幅仍然明顯。同時終端庫存量有一定程度增加，但是增幅斜率不及往年。

北方港口庫存低位反彈。據CCTD 中國煤炭市場網監測的數據，10 月9 日，北方九港庫存量為1912.6萬t，較9月底增加155.2萬t，庫存止跌主要是因為國慶長假期間港口調出量減少。

供應方面，隨著一系列增產保供政策落地，產地和坑口的供應均穩步增加。需求方面，目前北方氣溫較常年明顯偏低，偏低幅度在3～4℃，居民取暖用煤用電需求或較往年提前。綜合來看，煤炭市場后市將面臨供需兩旺的局面。

1-9月份全國鐵礦石進口量為8.4億t 同比下降3%

海關總署最新數據顯示，2021年1-9月份，我國鐵礦砂及其精礦（鐵礦石，下同）進口量為8.4億t，同比下降3%。

1-9 月份，全國鐵礦石進口額為1508.3 億美元，同比增長76%。據此測算，1-9月份我國鐵礦砂及其精礦進口均價為179.1 美元/t，同比增長88.3%。

9 月份，我國進口鐵礦石9561.1 萬t，同比下降11.9%，環比下降1.9%；進口額為169.6億美元，同比增長41.1%，環比下降16.2%。據此測算，9月份我國鐵礦砂及其精礦進口均價為177.4美元/t，同比增長60.2%，環比下降14.5%。

新疆鐵路局10月份日均運輸電煤1712車達11萬t

近期，新疆鐵路部門全力展開今冬明春發電供暖用煤運輸保供專項行動，抓好煤炭、金屬礦石、化工、石油、鋼鐵、化肥等大宗及民生物資運輸，單日裝車數持續增長。10 月13 日，單日裝車達10725 車，創歷史新高，10 月份日均運輸電煤1712 車達11 萬t。

進入7月份以來，企業進入用電高峰時段，新疆鐵路部門主動擔當國企責任，加強與各地政府、廠礦企業及相關部門的動態聯系，實行“一企一策”，排摸了解上下游企業的產量、庫存、用量等情況，精細化制定運輸方案，按照“一廠一案”精準供給，保證應裝盡裝應運盡運。

既要裝得了，還要跑得快。新疆鐵路部門進一步優化運輸組織流程。按照“優先配空、優先裝車、優先掛運、優先卸車”的電煤保供原則，實行精準調度指揮，在車源保證和減少運輸中間環節上下功夫，大力開行綠色環保的敞頂箱煤炭循環專列和“點對點”一站直達列車，充分釋放運輸潛能。

新疆煤炭資源豐富，是河西走廊、西南地區的主要電煤來源地。新疆鐵路部門以“保重點、保民生、保效率”為導向，積極推動哈密淖毛湖等地疆煤外運。

哈密貨運中心落實煤炭板塊項目負責，每周與河西走廊14 家電廠對接，精準掌握企業庫存量、日銷量情況，依托電廠電煤庫存預警機制，對庫存低于7天的電廠供熱企業，嚴格落實“一對一”服務，在計劃提報、貨位保障、配空組織和取送掛運等方面開辟綠色通道，及時組織增加庫存，打通電煤保供服務“最后一公里”。目前，哈密發往疆外的煤炭貨物列車每天達到22列。

在抓好煤炭運輸的同時，新疆鐵路部門結合金屬礦石及糧食等農副產品運輸需求，科學配置運力資源，暢通重點物資運輸通道。

烏魯木齊貨運中心及時對接客戶，動態掌握富蘊站等站點金屬礦石運輸情況，精準確定每日發貨運量，加大運力傾斜和裝車組織力度，盯控好車輛的配空、對位、裝卸車、掛運等關鍵環節，保障每日的裝車計劃落實，實現運量穩定增長。

2021 年以來，新疆鐵路部門完成貨運發送量1.44 億t，同比增長5.6%。其中，僅10 月份日均運輸電煤1712 車達11 萬t，保證了大宗及民生物資穩定供應。

環渤海動力煤價格指數報收于848元/t

本報告期（9 月29 日至10 月12 日），環渤海動力煤價格指數報收于848元/t，環比上漲96元/t。

從環渤海6 個港口交易價格的采集計算結果看，本報告期，24 個規格品價格全部上漲，漲幅為70～100元/t。

近日，大型煤企調價窗口疊加市場價格一路飆升，環渤海動力煤價格指數實現跳漲。

近期適逢月度調價節點，受市場價格持續攀高影響，大型煤企長協價格出現適當上浮，這也是造成本期綜合價格大幅上漲的重要原因。據測算，10月份大型煤企5500kcal/kg 年長協價格為754 元/t，環比上漲77 元/t；5000kcal/kg 年長協價格為685 元/t，環比上漲70 元/t，遠低于市場價逾2 倍。大型煤企價格依舊對市場保供穩價起到“壓艙石”作用，對穩定市場價格和市場情緒均起到重要作用。

國慶假期期間，山西、陜西洪澇災害，疊加近期內蒙古、黑龍江和陜西接連發生安全事故，受限范圍地區煤礦停產情況較普遍，煤炭主產地生產和外運均受到一定程度影響，近10日大秦線日均運量跌至100萬t/天，較節前降低20萬t/天，地銷及東北地區運輸同樣受限。供給端的不確定性引發了終端的恐慌心理，加快采購進度的同時也放寬了價格的接受度，促成市場價格短期飆升。

然而，隨著主產地降雨影響消除，停產煤礦基本恢復生產，加之假期期間秦皇島港整體處于凈調入狀態，秦唐滄合計庫存已增至1900 萬t 左右，煤炭供應緊張得到一定緩解。同時，國務院常務會議強調，保障能源安全、保障產業鏈供應鏈穩定是“六保”的重要內容，即優先保障民生、推動有潛力的煤礦釋放產能、支撐煤電企業增加電力供應等，為今冬明春電力、煤炭供應做好部署。

10月11日，國家發改委發布《關于進一步深化燃煤發電上網電價市場化改革的通知》，在一定程度上緩解電力企業運營的緊張現狀，緩解市場電力供應的壓力，也將對電力分配起到優化作用。

沿海航運市場方面，秦皇島海運煤炭交易市場發布的海運煤炭運價指數（OCFI）顯示，本報告期（2021年9月29日至2021年10月12日），海運煤炭運價指數先揚后抑。截至10 月12 日，運價指數收于1320.92 點，與9 月28 日相比，上行247.32 點，環比上行23.04%。

具體到部分主要船型和航線，2021 年10 月12日與2021年9月28日相比，秦皇島至廣州航線5～6萬t 船舶的煤炭平均運價報67.1 元/t，環比上行15.1 元/t；秦皇島至上海航線4～5 萬t 船舶的煤炭平均運價報52.9元/t，環比上行14.8元/t；秦皇島至江陰航線4～5萬t船舶的煤炭平均運價報54.9元/t，環比上行14.8元/t。

冬季到來之后 煤價有望趨穩

南方天氣轉涼，日耗下降，沿海電廠借機補庫，存煤量得到增加。進入寒冬時節，使用市場煤的水泥、化工等部分高耗能行業實行錯峰生產，將減少市場煤采購。此外，大秦線將恢復正常運輸、山西省將恢復生產、內蒙古增產進度加快，促使社會庫存量回升。寒冬時節，市場緊張局面會逐步緩解，從大缺口向緊平衡、再到基本平衡轉化，煤價有高位回落可能。

1.冬儲補庫壓力依然很大

煤礦加大長協保供力度后，市場煤供應量減少；而建材、化工等非電用戶采購積極，坑口地銷價格上漲仍未停歇，間接支撐了港口煤價。雖然目前市場邊際供需已有改觀，電廠庫存小漲，但長協保供造成市場煤短缺、大秦線檢修、主產地水災剛剛恢復等原因，支撐10月中下旬市場保持活躍。

增產正在加快進行中，相關保供會議頻繁召開，煤炭供應進一步向發電供熱企業傾斜，努力實現長協煤100%覆蓋。產地增產文件陸續發布，四季度增量力度再加大。內蒙古列入核增潛力煤礦72處，核增產能將超9800萬t/a。隨著各項增產措施的落實，內蒙古全區煤炭產量顯著增加。10月初，全區煤炭日產量增至300萬t以上，10月9日達到327萬t，主產地鄂爾多斯市達到234萬t，均為2021年以來最高水平。保供力度進一步加大，達到2020年冬季保供水平。但需求淡季不淡，疊加補庫剛需、需求好于供應，現貨煤價格再度大幅上漲。電力供應形勢緊張下，全國多地發布限電限產通知，東北地區民用電甚至出現拉閘。終端庫存維持低位運行，繼續去庫后開始出現壘庫現象，但全社會存煤量較往年同期仍然偏低，冬儲補庫壓力依然很大。

2.煤價漲勢將逐漸趨緩

終端用戶在10 月份抓緊采購。國家層面出臺多項保供增產措施，但部分產能受國內主產地強降雨影響，加之大秦線秋檢，市場供應仍處于偏緊狀態。而近日北方地區遭遇冷空氣襲擊，東北地區即將供暖、居民用電需求預期增加，都將繼續支撐產地市場和動力煤的需求。

近日，內蒙古、山西、陜西三省（區）持續加大保供力度，對增產保供煤礦“開綠燈”。盡管上游新增產能正陸續釋放，但在大秦線檢修期間，以及下游終端用戶仍在積極補庫的情況下，供需緊張仍在支撐市場煤價高位運行。11月份開始，上級保供增產增運措施逐步發力，后續煤炭供應增量增加，點對點完成進度加快；疊加大秦線恢復運輸，供應將有所改善，供需緊張逐漸緩解。此外，要在晉陜蒙地區選取一批條件好的煤礦列為冬季重點應急保供煤礦，在四季度用煤高峰期階段性釋放產能。寒冬時節，高耗能行業錯峰生產，非電行業對市場煤采購數量減少，會影響市場走向。11 月份，煤價漲勢將趨緩。

3.市場煤價很可能出現回調

東北地區即將供暖，開展強勢補庫，加之增產保供政策分解到礦，部分煤礦產量雖有增加，但都供應固定電廠用戶，有部分煤礦削減市場煤銷量增加保供，造成市場煤貨源緊張。目前，煤礦、站臺及港口維持在低庫存，各終端用戶及貿易用戶采購仍比較積極。需求端，雖然民用電需求量有所回落，但“金九銀十”用煤旺季，工業用電需求不弱，帶動整體日耗雖有回落，但依舊相對高位；疊加北方部分地區即將進入供暖季，枯水期即將到來，替代作用減弱下，繼續拉升火電負荷，電煤需求預期向好。從拉煤用戶來看，主要為建材、化工等非電行業以及煤炭貿易商，而真正的火電廠采購非常少。也正是這些非電行業的積極采購以及貿易商的積極囤貨，才促使此輪煤價超預期上漲。但是，煤價過高、成本壓力增大，非電行業可能會出現無力購買，被迫停產、限產的現象。此外，冬季高耗能企業錯峰生產或受限電影響，水泥等行業關停或減產會減少市場煤的采購；而電廠又有價格低廉的長協煤打底，補庫壓力不大，不愿采購高價煤。最重要的是，10月底大秦線恢復正常運輸，疊加產能和保供資源釋放加快，電廠庫存會得到強力補充。那么，等到電廠庫存得到提升之后，高位的市場煤價很有可能出現回調。