銀行業保險業參與多層次資本市場支持科技創新的實踐與思考

周家龍

銀行業保險業作為金融體系的主體，參與多層次資本市場支持科技創新，既是經濟社會發展的現實需要，也是金融改革發展的實踐選擇，更是銀行業保險業高質量發展的必然路徑。當前，安徽銀行業保險業在參與多層次資本市場建設支持科技創新方面已取得明顯進步，但相較滬蘇浙等發達省市仍有差距。本文提出了相關的發展建議。

黨的十九屆五中全會指出，要堅持創新在我國現代化建設全局中的核心地位，把科技自立自強作為國家發展的戰略支撐。習近平總書記強調，長三角區域要勇當我國科技和產業創新的開路先鋒。安徽加快融入長三角一體化發展，實現跨越式發展，更需要發展完善多層次資本市場、加大金融支持科技創新力度。

銀行業保險業在參與多層次資本建設支持科技創新中發揮重要作用

銀行業保險業作為金融體系的主體，參與多層次資本市場支持科技創新，既是經濟社會發展的現實需要，也是金融改革發展的實踐選擇，更是銀行業保險業高質量發展的必然路徑。

銀行業保險業是推動科技創新和戰略性新興產業發展的關鍵支撐點。安徽銀行業保險業圍繞“科技創新策源地”和“新興產業聚集地”戰略目標，進一步加大對科技創新和戰略性新興產業領域的金融支持力度，以資金鏈對接創新鏈，創新鏈促進產業鏈，為新階段現代化美好安徽創新發展提供“加速度”。截至2021年6月末，全省科技型企業貸款余額1882億元，較年初增長23.43%，增速高于各項貸款增速14.59個百分點，覆蓋科技型企業超過1.2萬戶;戰略性新興產業貸款余額2530億元，較年初增長29.76%，增速高于各項貸款增速20.92個百分點，覆蓋企業7282戶。2020年以來，科技保險累計為全省4889家高新技術企業提供風險保障1891億元，支持723臺套重大技術裝備、98個批次重點新材料、37項軟件產品首次投入運用。主動開展研究并積極爭取國家集成電路保險共同體在皖試點。

銀行業保險業是建設多層次資本市場的重要資金源。隨著安徽經濟結構從“銅墻鐵壁”向“芯屏汽合”轉型升級，在資本偏好、期限要求、風險表現、容忍試錯等方面的金融需求日趨多樣化。建立具有風險共擔、利益共享、定價靈活、服務多樣等特點的多層次資本市場，更加有利于推動科技、資本和實體經濟協同發展。長期以來，安徽銀行理財、信托產品通過資本市場，直接或間接投資各類股票、債券9459.43億元，提供了持續、專業的資金來源。保險資金則充分發揮長期、穩健優勢，對接具有高成長、輕資產、長周期特征的科技創新融資需求，險資在皖運用余額已達1431億元，其中，直接融資865.94億元，占比超60%。

銀行業保險業是科技創新企業降低成本、優化資源配置的基礎中間層。銀行保險機構調查、審核、搜集、整理科創企業各類信息，提供交易結算、資金存管、證券承銷、風險保障等服務，助力形成信息服務基礎平臺，提高整體資源利用率和技術創新率。截至2020年末，安徽商業銀行已承銷債券3139.92億元，代銷基金1122.71億元。銀行保險機構充分發揮金融集團優勢，為重大科技創新項目提供全周期、綜合性服務，在初創期，引入集團內產業發展基金、風險投資基金等參與股權投資;在成長期，通過高新貸、投聯貸、政府風險補償貸提供早期融資，提供保薦、發債等服務;在成熟期，通過“股+債+貸”實現多元融資。如，引入招商集團資源為長鑫存儲12英寸晶圓DRAM（動態隨機存取存儲器）項目起步、產能爬坡階段提供金融支持70.9億元。

銀行保險監管部門是銀行業保險業參與多層次資本市場支持科技創新的有力推動者。在推進金融新舊動能轉換的大背景下，安徽銀保監局引導銀行保險機構科學處理穩增長和防風險關系，堅持鞏固經濟恢復向好勢頭，并以經濟高質量發展化解金融風險。推動設立省內首家理財公司，持續壯大省內機構投資者隊伍;對支持科技創新力度較大的法人銀行機構，優先批準發行專項金融債和開展信貸資產證券化等業務;力爭科技型企業和戰略新興產業貸款增速分別高于各項貸款平均增速5個百分點，科技保險保障金額增速不低于全省非車險平均增速。同時，嚴控交叉感染，牢牢守住防范系統性金融風險的監管底線。堅持以“是否有利于支持實體經濟、是否有利于防范金融風險、是否有利于保護投資者合法權益”作為金融創新的衡量標準，充分體現資本市場發現風險、共擔風險的運行機制，嚴格遵循市場化、法治化的處置原則，在協同配合、共同發展的基礎上突出履職盡責，始終筑牢直接融資與間接融資之間的“防火墻”。

安徽銀行業保險業參與多層次資本市場支持科技創新發展取得明顯進步

安徽銀保監局堅持用市場的邏輯謀事、用資本的力量做事，通過構建產業鏈常態化金融服務機制、探索科創企業“貸投聯動批量對接”模式、優化“365”科技金融等方式，積極參與多層次資本市場建設，提升金融服務能力。

為解決信息不對稱問題，構建產業鏈常態化金融服務機制。聚焦集成電路、新型顯示、新能源汽車等重點新興產業，逐產業鏈、逐區域開展常態化路演對接活動。指導銀行保險機構集中創設綜合金融服務產品，集中金融資源定向支持。一是“一核多點全域”布局。以產業鏈龍頭骨干企業為核心。結合應收賬款變化，動態掌握總體授信需求和服務重點，推動“鏈主”“群主”做大做強，暢通鏈屬中小微企業融資渠道。以園區產業集群為落點。圍繞省內高新區、經開區等重點園區的新興產業集群開展“入園進企”活動，全面覆蓋到位。對接地方發改、園區管委會等單位，共同制定重點產業鏈金融服務方案。二是“一行一鏈多企”推進。實行新興產業鏈“主辦行”制度。按照“自主選擇、報備確認”形式，組織轄內銀行根據自身業務情況，在全省范圍內選擇新興產業鏈作為融資對接主辦行，或參與其他主辦行相關活動。“一鏈一策”建立常態化對接機制。組織各地市梳理包括新興產業發展現狀、未來規劃等內容的可行報告，促進金融鏈與產業鏈、供應鏈、創新鏈協同貫通。服務“雙招雙引”“三重一創”等多類企業。積極配合各地市新興產業“雙招雙引”，做到招引企業、項目落地，金融對接、服務到位。對納入省級調度的“三重一創”產業發展基金投資項目、專精特新、區域性股權交易市場的科創企業優先支持。三是“一圖一表一對接”落地。緊扣省內戰略性新興產業圖譜，梳理鏈屬企業資金配置情況表，圍繞資產總額、營業收入、利潤等維度，分析企業經營情況、存量貸款及融資需求。在全省16個地市組織920場由銀行、保險、投資基金、擔保等金融機構參與的對接會，服務戰略性新興產業鏈屬企業1.58萬戶，“一企一策”提供“面對面”服務，融資簽約及達成融資意向1681億元，保險保障金額350億元。

為解決風險收益不匹配問題，探索科創企業“貸投聯動批量對接”模式。在合肥高新區開展試點，以政府批量推送企業、貸款風險補償為基礎，以商業銀行批量化獲客、市場化決策為依托，發揮政銀協作、貸投聯動合力，實現融資、收益、風險循環平衡，破解科創企業資金難題。一是創設“貸款+股權（期權）”產品。由4家試點銀行負責貸款業務，以信用貸為主并可與股權、知識產權質押等組合，單企最高可貸額度1000萬元、最長期限3年，利率不高于合同簽訂前日1年期貸款市場報價利率（LPR）加50基點（BP），并享受財政貼息。由合肥高投創投基金負責股權（期權）投資，獲得貸款支持的科創企業將納入擬投后備庫，并自主選擇“先貸后投”或“投貸同步”。同時，允許科創企業大股東、創業團隊在實現約定指標后，按一定比例、價格回購出讓股權份額。二是采取“批量推薦”運作方式。由高新區建立科創企業“白名單”并定期組團推薦，原則上每批次不少于10戶。當企業貸款額度不超過500萬元時，由試點銀行自行評估，并在5個工作日內完成審查審批;當企業貸款額度超過500萬元時，由試點銀行與高新區、財政局、科技局、合肥高投等單位組成業務指導委員會，研究提出額度、利率、期限等參考意見。三是建立超額風險補償資金池。通過財政預算、企業股權期權（認購權）溢價收益回撥等方式，由高新區設立首期額度2000萬元的超額風險補償資金池。當不良率低于1%時，由試點銀行綜合抵補;高于1%但低于5%時，經高新區認定，由超額風險補償資金池承擔85%、試點銀行承擔15%;超過5%（含）時，各參與單位對運行情況進行評估，并適時調整。

為解決專業服務能力不足問題，優化升級“365”科技金融機制。引導安徽銀行業保險業在前期三專管理、六單機制、五類產品的“365”科技金融機制基礎上繼續優化升級，補齊專業服務能力短板，精準匹配科技創新需求。一是完善專業化服務架構。支持銀行保險機構設立專門部門、專營機構、專業團隊，在全省尤其是科創企業相對集中的合肥、蕪湖、蚌埠地區，構建“科創中心+特色支行”的服務架構，推動從“本省支持本省”向“全國支持本省”轉變。截至目前，已設立科技專營、特色銀行保險機構超36家，爭取工商銀行總行在合肥設立直屬科創金融中心，民生銀行在皖組建“科創實驗室”，引導太保產險安徽分公司成立科技支公司、打造科創項目團隊，提供精準服務。二是健全專業化經營機制。指導銀行保險機構在資金、定價、審批、考核等方面實施單獨管理，推動金融資源向科創企業、新興產業傾斜。如，徽商銀行單獨、優先配置戰略性新興產業貸款規模，興業銀行合肥分行對制造業及戰略性新興產業重點客戶、重大項目給予50～80BP的內部資金轉移補貼，杭州銀行合肥分行對科技金融客戶和科技支行制定專屬考核評價辦法等。三是豐富專業化產品服務。鼓勵銀行保險機構圍繞科創企業在孵化起步、成果轉化、風險轉移等方面的實際需求，創新金融產品，提供綜合化服務。

銀行業保險業參與多層次資本市場支持科技創新面臨的瓶頸問題

當前，安徽銀行業保險業在參與多層次資本市場建設支持科技創新方面已取得明顯進步，但相較滬蘇浙等發達省市仍有一定差距。

科技創新產業的集聚能力有待提升。目前，安徽省產業發展正處于邁向價值鏈中高端的關鍵窗口， 但“有產業、缺龍頭，有鏈條、不暢通”已成為制約金融更好支持科技創新的主要瓶頸。如，安徽現有高新技術企業8559家，其中入選單項冠軍企業（產品）15個，浙江、江蘇則分別為46個、58個。同時，產業鏈資源延伸效果有限。省內具有比較優勢的家電、新能源汽車、工業機器人等產業，技術研發、核心部件生產“兩頭在外”現象較為突出;生物醫療、量子信息等產業，還處于發展初期、鏈屬企業不多。

金融生態圈整體建設相對滯后。截至2020年末，省股權交易中心僅有20家掛牌企業轉板至新三板，尚無企業轉主板上市。全省168家地方銀行保險法人機構中，僅徽商銀行在H股上市，1家保險專業中介機構在新三板上市，主板市場尚未實現突破。公募基金僅1家，私募基金管理規模增速放緩、排名下降。科創金融專營機構尤其是全國性、區域性科創金融服務中心數量遠少于滬蘇浙，與安徽經濟社會發展需求不匹配。

金融專業化服務理念與能力仍顯不足。目前，安徽省銀行、股投、產投、證券等主體對科創企業的融資投入依然以“逐客逐戶”的商行貸款模式為主，沒有樹立按行業做批量化融資的投行思路。 同時，信息平臺層級較低、數據歸集不夠，導致大量基礎層企業培育與上市金融支持存在脫節現象，全省區域股權市場掛牌企業的融資覆蓋率僅27.51%，商業銀行外部投貸聯動累計金額僅108億元。

各類資源要素互動耦合不夠緊密。支持科技創新發展的資金、項目等資源要素總體分散，商行與投行、信貸與股權投資、集團與子公司之間的統籌不夠、協同不多、銜接不緊，導致條線“煙囪效應”明顯。同時，與滬蘇浙等地相比，安徽省尚未建設大集中的科創企業“白名單”制度，綜合金融服務平臺在整合、匹配各方信息方面的能力也較弱。

銀行業保險業參與多層次資本市場的思路及建議

安徽銀保監局將繼續加強監管引領，按照樹立批量對接和投行商行“兩種思維”、推動搭建政產銀（保）證“四類主體”聯動平臺、完善融資收益風險“三個環節”有機銜接機制的思路，在培育壯大基礎層科創企業的基礎上，精選支持重點企業轉板上市，推動科技創新量能升級。

繼續大力支持安徽多層次資本市場建設，服務新興產業發展壯大。組織全省科技創新融資對接會，鼓勵銀行、保險、信托、擔保等機構與省區域股權市場加大戰略合作，加速融資需求的整體推送，構建涵蓋銀行、投行、產投、證券、保險等各類主體的金融生態圈，實現信息共享、資源整合，協同提升掛牌企業特別是科創專板企業的融資覆蓋率，助力提質增效、加速轉板上市，為上交所、科創板打造“安徽預備隊”奠定堅實基礎。建議聚焦安徽十大戰略性新興產業的發展方向及科技創新需求，在產業鏈“鏈長”、產業集群“群主”機制中吸收金融機構組團作為成員，加強產業規劃與投融資規劃、產業鏈與資本鏈、產業創新平臺與金融機構的批量對接，創新探索發展產業鏈供應鏈金融服務模式，圍繞核心企業、上市企業輻射上下游企業，集中培育具有產業帶動性的龍頭企業，促進產業鏈配套融合發展，盡快形成規模化集聚效應。

繼續加強商行與投行聯動，推動批量化對接。持續創造條件爭取將安徽納入投貸聯動試點，積極創新“債權+股權”產品和服務。鼓勵全國性銀行特別是銀行、保險系金融集團發揮全牌照優勢，推動系統內證券、投資、基金公司等來皖投資。支持商業銀行依法合規發展并購、資產證券化、結構化融資、債轉股等投行業務，發揮融資融智功能，銜接好信貸資金、社會資本，重點幫助科創企業解決初創期資本金籌集難題。建議加快建設權威的省級高新技術企業數字化平臺，按產業板塊和城市地域細分，實現金融服務批量化對接，帶動信貸投入、融資覆蓋率大幅提升。建立大集中的科創企業“白名單”制度，開展常態化批量路演對接活動，集中金融資源定向支持。

繼續提升金融服務能力，健全收益風險平衡循環機制。壯大省內銀行業保險業體系，協調全國性銀行、外域城商行在皖設立總行直屬的科創金融中心，爭取金融集團內投行、證券、基金等子公司來皖設立營業部或開展投資項目，提升徽商銀行等地方法人銀行保險機構科技金融服務能力。鼓勵通過行司聯動、境內外聯動，打造全產品、全鏈條、全生命周期的綜合服務體系，在科創企業掛牌前，提供財務顧問、并購、私募股權（PE）直投和中小企業私募債等服務;在掛牌后，完善專項信貸融資、供應鏈金融、優先股及財富管理等服務。建議以批量化風險收益平衡循環為基礎，建立金融機構與地方政府共同參與的風險共擔、風險補償、收益彌補機制。完善金融機構參與科創企業產業投資發展基金的融資優先和劣后融資安排。探索由財政資金、科技成果轉化引導基金等購買地方法人銀行機構的二級資本債，增強支持科創實力。