新發(fā)基金募集失敗背后人保資管人才流失 融通規(guī)模下滑

曹井雪

時值年末，新基金募集失敗的情況仍然一再出現(xiàn)：10月份四只基金募集失敗，它們分別是創(chuàng)金合信核心優(yōu)勢混合、創(chuàng)金合信鑫譽混合、九泰中證500指數(shù)量化增強、平安中證細分食品飲料產(chǎn)業(yè)主題交易型開放式指數(shù)證券投資基金。

進入11月后， 新基金募集失敗仍然一再出現(xiàn)，最新的一例是人保資管旗下的債基人保利淳宣告耗時3個月的發(fā)行仍然沒有取得成功，同時總部位于深圳的融通基金年內(nèi)已經(jīng)有3只新品募集失敗。

人保債基新品遭遇募集失敗人才流失后保險系劣勢盡顯

11月4日，人保利淳發(fā)布公告稱，因未滿足基金備案條件導(dǎo)致《基金合同》不能生效。《紅周刊》記者查閱《基金合同》發(fā)現(xiàn)，其備案條件是自基金份額發(fā)售日起3個月內(nèi)，在基金募集份額總額不少于2億份、基金募集金額不少于2億元人民幣且基金認購人數(shù)不少于200人的條件下，基金募集期屆滿或基金管理人依據(jù)法律法規(guī)及招募說明書可以決定停止發(fā)售。人保利淳自8月3日起開始發(fā)行，前后經(jīng)歷3個月的募集時間，最終功虧一簣。

究其原因，首當其沖的是基金經(jīng)理的業(yè)績欠佳。雖然擬任基金經(jīng)理朱銳從事管理迄今超過7年的時間，但是他在2016年從富國基金離職后，到2020年才又開始管理公募產(chǎn)品，中間有很長一段時間的真空期。

任職迄今，在2014年11月至2016年2月期間管理的富國純債AB，仍是他管理時間最久的一只產(chǎn)品，然而他在該基金的任職回報率卻只有5.55%，在208只同類基金中僅排在200位。

在加入人保資管后，從去年6月3日開始管理的人保雙利是他在新公司的首只產(chǎn)品，截至11月11日收盤，他管理一年多來的回報率僅為6.22%，僅僅在401只同類基金中排在第359位。

不過，公司9月24日開始發(fā)行的債券型基金人保福欣3個月定開，其擬任基金經(jīng)理仍是朱銳。這樣的青睞有加或許有些蹊蹺，朱銳為何又被人保資管選中來管理新品呢？《紅周刊》記者發(fā)現(xiàn)，這或許與公司產(chǎn)品及基金經(jīng)理之間存在“僧少粥多”的不匹配狀況有關(guān)。

天天基金網(wǎng)顯示，公司目前共有35只產(chǎn)品，而基金經(jīng)理只有9人，平均每人管理的產(chǎn)品數(shù)量接近4只。其中，管理債券產(chǎn)品的基金經(jīng)理有張宇、田陽、張麗華和朱銳4人，管理規(guī)模分別是29.56億元、34.28億元、6.05億元和5.69億元。從中不難看出，朱銳是債基團隊中目前管理規(guī)模最少的1人。

此外，雖然朱銳在管產(chǎn)品有3只，但是他目前還是專心操刀債券領(lǐng)域，而另外3位基金經(jīng)理都還管理了其他類型的產(chǎn)品：田陽和張宇共同管理著公司規(guī)模最大的一只產(chǎn)品人保貨幣;張麗華還獨自管理人保鑫裕回報這只二級債基。

而且，今年年中，人保資管還經(jīng)歷了一波基金經(jīng)理離職潮：5月FOF基金經(jīng)理武丹離職;同月，債基經(jīng)理高喆也不再管理基金。實際上在去年7月，公司老將梁婷離職前，先后卸任了8只基金，公司已經(jīng)失去了一名得力干將。10月經(jīng)驗豐富的張瑋離職，更加劇了債券型基金經(jīng)理短缺的情況，今年再走倆人，令公司固收人才短缺的情況雪上加霜。因此，公司要發(fā)行新品，合適的基金經(jīng)理人選并不多。

表1 人保資管部分固收產(chǎn)品相關(guān)情況一覽

除人的因素外，一位不愿具名的分析師對記者表示：“人保是市場上為數(shù)不多的保險資管類公司，由保險公司的公募事業(yè)部演化而來，本身就可能存在受限于母公司的緣故。更何況人保在保險公司中也不屬于龍頭地位，能夠為公司提供的支持也相對會少很多。”根據(jù)三季報，中國人保的總資產(chǎn)為1.26萬億，在7家上市保險公司中排在第4位，總市值為1857.11億元，同樣位于第四位。

Wind資訊顯示，人保資管三季度的最新規(guī)模為49.53億元，創(chuàng)下了成立以來的新低。在新基金募集失敗難以為公司規(guī)模“輸血”的情況下，公司現(xiàn)存基金的規(guī)模增長似乎也頗為乏力。債基業(yè)績表現(xiàn)平平，權(quán)益類產(chǎn)品也沒有突出者。

截至11月12日收盤，公司年內(nèi)業(yè)績最出色的權(quán)益產(chǎn)品是郁琦管理的人保行業(yè)輪動，只取得了16.09%的凈值增長率，在4236只同類基金中只排在第866位。不僅如此，由基金經(jīng)理彬彬管理的人保優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)年內(nèi)凈值還回撤了兩個多點，本就在清盤線邊緣掙扎，未來規(guī)模恐怕還會進一步下降。

此外，從三季度規(guī)模組成看，僅1只貨基就獨占了29.45億元的規(guī)模，超過了其他產(chǎn)品的規(guī)模總和。而且，除了人保貨幣外，公司其他產(chǎn)品規(guī)模都在3億元以下，更是有半數(shù)產(chǎn)品的規(guī)模不足億元。

有趣的是，關(guān)系公司規(guī)模命脈的人保貨幣，常常出現(xiàn)規(guī)模驟增驟降情況。從去年開始，每逢中報或年報報告期末，人保貨幣規(guī)模就會猛增，而在一季度末或三季度就會出現(xiàn)下滑。人保資管從二季度末的74.75億元下滑至三季度末的49.53億元，主要由人保貨幣規(guī)模從54.69億元下滑至29.45億元所致。

融通年內(nèi)3只基金募集失敗規(guī)模下滑趨勢似難遏制

無獨有偶，不久前，融通穩(wěn)健添利也出現(xiàn)了募集失敗的情況。相比于規(guī)模小排名落后的人保資管，融通基金的規(guī)模已經(jīng)達到了1319.93億元，在147家內(nèi)地公募中排在第40位。但是，這并不是融通基金年內(nèi)惟一募集失敗的產(chǎn)品，在此之前，還有融通創(chuàng)業(yè)板ETF聯(lián)接和通融動態(tài)平衡配置3個月兩只募集失敗的產(chǎn)品。

其中，融通穩(wěn)健添利在7月23日開始發(fā)行，彼時不論是股市還是債市都處于低潮期，除了“頂流”劉格菘出現(xiàn)一日售罄外，當時發(fā)行的其他產(chǎn)品幾乎都沒能取得出色的募集成績。即便同期發(fā)行的天弘寧弘六個月持有，也只取得了4.34億元的募集成績。