提高企業凈資產收益率的有效途徑

張相乾 山東中元資產評估土地房地產估價有限公司

引言

企業凈資產收益率作為能夠真正反映企業盈利績效的重要指標，能夠幫助企業精準的找出影響利潤的相關因素。通過杜邦分析體系來看，從中可以看出，企業要想提升凈資產收益率，就要求企業不斷提高銷售總收入，進而提升企業的稅后總利潤，同時企業需要加強內部控制和管理，科學有效地降低產品的成本開支，進而提升企業的銷售利潤率。企業需要充分利用財務杠桿的原理，適度負債可以幫助企業獲取更大的利潤。

一、企業提高凈資產收益率的重要意義及作用

隨著社會經濟和企業的發展與進步，越來越多的企業開始關注凈資產收益率，但是由于缺乏相關的理論知識及實踐經驗，對凈資產收益率的認識還不是特別的深刻。從一些成功的研究來看，第一，企業的凈資產收益率能夠反映出企業資本運營的綜合效益，是評價企業自身所獲取報酬水平的綜合性指標，企業凈資產收益率越高，說明企業所創造的收益越多，那么為企業投資者所創收的收益也就越大。第二，企業的凈資產收益率能夠反映出企業管理層的資產管理及財務控制水平，能夠更加直觀地體現出企業的盈利水平，這種情況下，企業凈資產收益率越高，說明企業的運營效率越好，就能夠極大程度的保證企業投資人和債權人的利益。第三，凈資產收益率不會受到行業的限制，適用范圍廣，且具有較強的通用性。企業在投資決策過程中可充分參考該企業的凈資產收益率，通過全方位的對比和分析，能夠清楚地了解到該企業的盈利水平和成長空間，分析出該企業在同行業中所處的地位，及與同類企業所存在的差距。如果企業凈資產收益率高且比較穩定，那么就代表該企業在同行業的競爭中可能處于領先的地位，具有較強的穩定性。第四，凈資產收益率作為杜邦分析體系的核心內容，主要從財務角度出發，對企業的績效進行科學合理的評價。同時將企業的凈資產收益率進行逐級分解，有助于更加深入地分析企業的經營業績。

二、提高企業凈資產收益率的主要驅動因素

（一）企業銷售利潤率的相關驅動因素

企業的銷售凈利率（企業的凈利潤÷企業的銷售收益）是一項衡量企業經營效率的指標，通過全方位考慮企業的經營總成本和所得稅的情況，能夠精準地反映出企業獲取凈利潤的水平和能力，影響企業銷售凈利潤的驅動因素主要體現在如下幾個方面。①不斷增加企業的營業總收入。首先增加企業的銷售量，在企業產品邊際效應為正的情況下，企業的營業總收入、凈利潤與產品的銷售量成正比例關系。其次，提升產品的銷售單價，在企業整體銷售量一定的情況下，提升產品的銷售單價，能夠提高企業的營業總收入。②嚴格控制企業的營業總成本。減少企業生產成本的開支，生產成本是企業營運總成本的重要組成部分，通過減少企業的生產成本，是提升企業的凈利潤的有效措施之一，可以通過降低生產原材料的采購成本和提升生產效率等手段來實現。③有效降低企業的所得稅。首先，企業需要充分了解國家的扶持政策，更加詳細地了解相關項目所得稅減免和科技投入加計扣除等優惠政策。其次，全方位分析企業自身效益的分布情況，確保企業獲得盈利，對于一些虧損的部門，一定要做到繳納企業所得稅前的盈虧互抵，進而降低企業的整體稅負壓力，提升企業的凈利潤。

（二）企業總資產周轉率的相關驅動因素

企業的總資產周轉率是一項評價企業資產經營與管理質量和效率的主要指標，企業要想提升總資產周轉率需要從以下幾點入手。①不斷提升企業流動資產的周轉率。在企業資金循環過程中，其流動資產的形態不斷發生著變化，能夠有效體現出企業總體資金的活力。為了有效提升企業流動資產的周轉效率，首先企業需要加強對現金的管理，在提升企業現金使用效率的同時，避免資金的浪費。其次，加強對應收賬款的管理工作，減少部分應收賬款的回收周期，盡可能避免出現壞賬的情況。最后，加強對企業存貨的管理，做好生產管理與存貨采購的銜接工作，在有效保證生產效率的同時，不斷降低企業的存貨，盡可能地提升資源的使用效率。②不斷提升企業固定資產的周轉率。對于一些固定資產占比較高的企業，只要提升企業固定資產的周轉率就能有效促進企業總資產的周轉率，具體措施如下，首先，加強對企業固定資產的實物管理工作，對于一些低效且無效的固定資產，一定要及時進行處理。其次，注重對企業固定資產的價值管理，充分根據新會計準則的相關要求，做好企業固定資產計提減值的準備工作。

（三）企業資產負債率的相關驅動因素

企業的資產負債率能夠體現出企業資產的構成，同時與企業的負債情況有著極大的聯系，通過財務杠桿的效應，對企業的凈資產收益率產生一定的影響。當企業的帶息負債利率高于企業的總資產利潤率時，財務杠桿就會對企業的凈資產收益率產生不利的影響；反之，當企業的帶息負債利率低于企業的總資產利潤率時，財務杠桿就會對企業的凈資產收益率產生極為有利的影響。

三、提高企業凈資產收益率的有效途徑

（一）不斷開拓銷售渠道，進一步增加企業的銷售收入

企業需要積極推行品牌戰略的發展規劃，不斷提升產品的質量和價格，以此來增加企業的銷售收入。針對產品的質量，企業在產品定位過程中應積極推行品牌戰略，及時根據市場發展的需求，不斷調整自身產品的質量，確保生產的產品能夠滿足市場的需求，進而通過產品的質量和聲譽來占領一定的市場份額，做到銷售平衡，通過全方位的提升企業的產品和服務質量水平，確保自身的產品能夠達到行業的先進標準，通過提升產品的質量，來增加企業的銷售量，進而提升企業的銷售收入和利潤。同時企業需要制定出與市場發展相結合的銷售政策，不同的產品可采取不同的銷售方式，進而保證企業各種產品的順暢銷售。另外，通過定期開展相應的市場研討會，及時對產品銷售的市場環境進行分析，保證企業的銷售收入。加強對企業銷售工作的管理，盡可能提升企業的銷售收入，進而有效提升企業的整體效益。

（二）實施全面成本管理，有效降低企業的成本開支

降低企業的成本開支是提高凈資產收益率的主要途徑，只要企業成本開支減少了，那么效益也就會凸顯出來。企業需要積極推行和實施全面成本管理，從方方面面來完善企業的管理流程，通過不斷地創新，加強對企業成本的管理與控制，在企業的日常經營管理過程中，始終堅持以成本決策為核心的經營決策原則，綜合考量企業產品的投入與產出要素，充分結合企業的技術管理和成本管理，有效降低企業的成本開支，不斷提升企業的整體效益，進而提高企業的成本管理水平。企業實施全面成本管理，主要措施如下。

第一，構建科學完善的成本控制機制。首先，不斷提升企業員工的成本控制意識，樹立全員成本管理的先進理念。在先進的成本控制機制中，人的主觀意識對企業成本控制的工作有著極大的影響，所以科學合理的成本控制機制，始終堅持以人為本的原則，充分發揮企業全體員工的工作積極性、主動性和創造性，不斷培養員工的成本管理與控制意識，確保企業的全體員工都積極地參與到成本控制的相關工作中，進而充分體現出成本控制與管理的作用。其次，不斷創新預算管理的相關機制，強調成本預算的重要作用。企業通過開展成本預算的相關工作，能夠對企業未來一段時間的成本水平及變化趨勢做出科學合理的預算，能夠對企業成本管理的效果產生直接的影響。同時企業應該加強預算控制，通過預算的形式來對企業進行全方位的控制，從而有效地降低企業的成本開支，進一步實現全面預算管理，從而提升企業財務管理的水平，確保成本控制的效果。因此，企業需要不斷完善和創新預算管理機制，在原有預算的基礎上，制定出科學合理且可行的預算執行方案，在原先以年度經營預算為主的前提條件下，實行月度預算管理為動態的預算管理機制，充分結合市場環境的變化，提前預測企業的經濟運行狀況，對市場環境進行詳細的分析，精準把握產品及其原材料的價格變動，從而為企業的領導決策和經營思路提供可靠的數據支持。最后，強化成本分析的相關工作，進而為企業決策提供更可靠的數據支持。全面預算管理的主要工作之一就是進行成本分析，企業開展成本分析工作，能夠科學合理的評價成本預算的執行效果，真正找出成本升高或降低的原因，進而尋找到最合適的降低成本的途徑。在全面成本管理的體系中，需要對各種成本進行分析，包括產品成本、管理成本、采購成本和投資成本等等，同時應采用多種成本分析方法相結合，對不同成本的不同形式進行全面的分析，讓企業更加充分的了解成本變化的規律，進而清楚地知道成本管理的差距，提出有效的措施來提升企業成本管理的水平。除此之外，企業要充分利用自身的優勢，加強各部門之間的溝通和協作，對成本分析方法進行探討和創新，對企業的各項指標進行全方位的對比，及時發現成本管理工作中所存在的問題，確保企業全面成本管理的效果，進而為企業的決策提供強有力的支持。

第二，強調重點項目的成本控制，對項目全過程實施成本控制。有效降低企業的成本開支是財務管理的主要工作，同時也是提升企業市場核心競爭力的有效途徑，企業需要克服重重困難，改變傳統的認識，積極推行全面成本管理戰略的相關工作，通過先進的全成本管理體系，準確找到降低成本開支的有效方法，并嚴格執行降低成本的相關措施。①加強供應鏈的管理，從源頭降低成本開支，強調市場開發的重要性。通常情況下，企業產品的原材料占總成本的開支比例是較大的，所以，企業應該以原材料的成本控制為工作重心，全方面分析原材料的市場以及采購各方面的工作環節，確保原材料質量的前提條件下，實現降低原材料成本的最終目標。同時需要加強對項目的管理，對自身的生產工藝進行創新，及時了解市場環境的變化和原材料的供應情況，合理的控制企業成本的開支。在原材料的采購過程中，一定要進行多方位的比較，充分結合自身生產的實際需要，制定出科學合理的采購計劃，從而對原材料的采購成本進行嚴格控制。②通過加強現場管理來降低成本開支。現場成本管理主要就是規范生產過程中的相關操作，以此最大限度地降低企業成本，進而提升企業的經濟效益。在進行現場成本管理的工作中，要加強生產安全及設備的管理工作，對于設備的維修費用一定要進行嚴格的控制，做好廢舊設備的再利用管理工作，同時加強現場的安全和水電氣等管理，形成標準化的管理體系。③具體落實循環經濟政策，不斷優化企業的產業鏈組合，從而提升企業資源的利用效率，通過提升產品附加值來實現企業效益的最大化目標。面對復雜的市場環境，企業應當遵循“減量、再次利用和循環利用”的原則，依托現有的生產工藝和技術，不斷延長產業鏈，形成產品和原料相互供應的關系，進而生產出更高附加值的產品。企業通過不斷完善自身的生產流程，加強對生產過程的管理，節約資源，降低能耗，不斷提升企業資源的再次利用率，從而實現對企業資源成本開支的有效控制。

（三）合理配置企業的資本結構

如果企業的流動資產和固定資產的配置比例存在不合理的情況，那么肯定會對企業的凈資產收益率產生一定的影響。如若企業占據較大比例的固定資產，那么相應的流動資產也就會比較少，促使企業面臨著經營現金流極度短缺的現狀，大大降低企業正常的償還債務能力；如果企業流動資金的占比較大，就會造成企業存在大量的閑置資產，導致企業的日常經營管理和戰略發展目標存在嚴重脫節的情況，不利于企業資金的合理運用，又降低了資金的使用效率，因此，企業應充分結合自身發展的實際情況，不斷優化企業的資本結構，對企業的資金進行科學合理的分配，以此提高企業的經營利潤，促進企業凈資產收益率的穩步提升。

（四）對企業的負債率進行適度的控制

通過分析可知，企業適當的負債能夠有效提升凈資產收益率，但是如果負債率過高，那么就存在企業凈資產收益率下降的風險問題。因為，企業銀行負債率的高低將直接影響財務費用支出了多少，而財務費用支出的增加和減少將直接影響企業的凈資產利潤。如果企業的凈資產收益率低于自身的負債利息率，那么將不利于企業凈資產收益率的提升，會對資產收益率產生負面的影響。因此，企業在日常經營管理過程中一定要對企業的負債率進行適度的控制，保持一定的流動性，從而促進企業的健康穩定發展。

（五）積極開展稅務籌劃，降低企業的稅負壓力

首先，企業需要詳細的了解營改增后的相關稅收政策，尤其是對企業自身的影響，準確地計算增值稅的進項稅額，此來降低企業營業稅金的成本。其次，詳細研究國家所出臺的一系列稅收優惠政策，在遵守稅法稅規的前提條件下，進行科學合理的稅務籌劃，做好企業所得稅和增值稅的相關納稅工作，針對國家所扶持的一些公共基礎設施建設和節能減排項目，一定要合理地運用相關的減免政策，進一步降低企業的稅負壓力。最后，充分研究國家所頒布的一系列產業配套稅收政策，充分利用國家的一系列優惠政策，實現最大限度地節稅效益，進而提升企業的凈資產收益率。

結語

總之，任何一個企業的凈資產收益率都存在一定的波動性，如果一個企業的凈資產收益率一直呈下降趨勢，并沒有上升的跡象，那么企業就應該引起足夠的重視，詳細分析導致企業凈資產收益率下降的原因，從而提出有效的解決措施。提高企業的凈資產收益率能夠保證企業具有足夠的現金流，進而為企業的日常經營管理提供可靠的保障。同時企業的凈資產收益率能夠真實反映出企業當前的經營效果，通過不斷提升企業凈資產收益率，不斷增加企業投資者的信心，讓企業創造出更高的價值，進而實現企業利益最大化的目標。