謹防海外EPC工程融資風險

◎ 文 《法人》特約撰稿 王進

（作者單位：中國電建集團中南勘測設計研究院有限公司）

近年來，隨著國際工程業務的市場波動加劇、競爭日趨激烈和履約難度增大，國有電力設計企業依靠融資手段獲得非傳統業務優勢的海外EPC工程項目成為重要的運作手段和市場趨勢，但也面臨新型風險和挑戰。

合規管理必要性

有效合規管理體系的構建是企業穩中向好、平穩向上的本質屬性，同時也是企業適應外部市場和金融環境的內在要求。

海外EPC（EPC是指公司受業主委托，按照合同約定對工程建設項目的設計、采購、施工、試運行等實行全過程或若干階段的承包）工程項目雖然較之國內項目市場規模較大、發展前景較好，但因風險更大、周期更長、不確定因素更多、履約難度更大成為國有電力設計企業拓展海外業務的短板。如何彌補這個短板？國有電力設計企業在“出海”初期與海外項目業主進行項目規劃設計時，發現很多業主具有項目開發權益，但缺乏有效的項目運作資金，有非常普遍的融資需求；同時，國有電力設計企業為彌補海外EPC工程項目的經驗和能力不足，也需要通過融資作為設定工程履約難易條件的方式手段。

因此，近年通過融資拉動海外EPC工程項目的運作模式在國際市場上開始盛行，并迅速成為國有電力設計企業搶占行業資源、占領市場份額的行業趨勢，例如目前常見的應付賬款延付融資模式等。

海外EPC工程融資風險

融資拉動海外EPC工程項目的模式，在國有電力設計企業傳統體制、機制和治理層面上是一個新生事物，存在一定風險。

市場風險。國有電力設計企業開拓海外EPC工程項目市場經營的時間一般在十年左右，部分國家的時間會更短，市場可能還處于培育或萌芽狀態，為了中標項目而穩固市場，其有可能拿出對自身實現難度更大、門檻更高的融資條件來吸引項目業主完成對其他競爭對手的競爭，甚至在不熟悉市場融資環境條件的情況下急于承諾。

金融風險。海外EPC工程項目的融資涉及擔保、保險、資金、匯率、租賃、貼現等金融活動，其受中國、項目所在國以及海外金融市場影響的可能性較大，而項目從投標、談判、簽約到履約，周期一般較長，且需要一個步驟環扣一個步驟地完成所有融資文件簽訂工作，在該時段中存在對相關政策、法律以及融資產品了解不深入或變動的風險。例如項目所在國發生情況變化而造成銀行不批準貸款、項目所在國政府部門因法規調整而不辦理許可、中國信用保險機構調整對項目所在國或項目業主的信用等級而造成保險辦理困難、匯率的急劇波動以及金融產品價格調整等。

業主風險。海外EPC工程項目的項目業主往往良莠不齊。有些具備一定項目開發實力，但可能不熟悉項目的建設和運營；有些熟悉項目的建設和運營，但是可能無法提供充足的滿足項目需求的融資擔保；有些能夠提供融資擔保，但可能為了自身利益在簽約后刻意拖延融資辦理進度。

工程風險。國內常見的EPC工程建設風險，在海外項目中基本都可以遇見，但國內一些不常見的風險也會因為項目地處海外所帶來的各種環境和條件不同被放大。這些風險的累積并釋放，如果得不到合適的管控，就會影響到項目履約實現，不僅會造成虧損或增加成本，更可能導致項目融資失敗而陷入更大的糾紛陷阱。

自身風險。國有電力設計企業脫胎于計劃經濟時代，且較之其他國有施工企業更晚參與海外EPC工程項目的市場競爭，雖然在十余年的海外業務經營拓展中積累了一定經驗并調整了部分公司治理模式，但其體制、機制在面對融資需求下的風險時仍會因先天條件不足而導致新風險。例如，決策不準確、風險點梳理不足、金融產品風險覆蓋不夠、盡職調查不充分等。

主要實現途徑

作為一個系統工程來構建合規管理體系，其實現途徑包括組織機構、制度體系、運行機制和文化建設四大支柱：

合規管理體系需要建立制度、開展運行和形成文化，這些都離不開人的合規活動，而人的活動需要組織機構來引導和組織。一是建立較為完整的組織架構，包括合規委員會、合規官、合規經理、合規員等，并對應企業的職能和生產部門，發揮其作用；二是保證較為獨立的合規職能，包括專門的合規部門并行使獨立合規調查、審計和制度制定，能向企業管理層直接匯報。

完善的制度體系是合規管理的保障，其建立將有效實現組織機構的職能、運行機制的成果和文化建設的效用。首先要求制定企業合規管理手冊或管理辦法，作為企業合規管理綱領性文件。其次，需要編制一系列的配套文件，對合規管理的架構、職責、規則、獎懲等進行明確，從而對包括融資風險在內的合規風險于制度層面進行約束和規避。

運行機制是合規管理的試金石，組織機構是否合適、制度體系好與壞、文化建設是否有效都將在運行機制中體現。良好的運行機制需要將業務流程嵌入到合規管理中，將違規事件的內部匯報、調查機制與業務開展相融合，將評價與改進作為促進業務發展的有效手段。

文化建設是合規管理的最高層次建設，是保證合規管理體系作用的內在動力。首先要搭建完整的合規管理準則體系，包括有關法律法規、公司章程、員工行為準則、公司合規政策和程序以及公司其他內部制度，建立企業合規管理的文化基礎。其次，要強化對企業員工的合規管理培訓和宣傳，開展如全員合規培訓、合規管理人員培訓、企業高層合規培訓等培訓工作，編制企業的合規宣傳手冊、合規文化展板和海報、企業合規管理公眾號、合規答題等宣傳資料，并結合組織機構、制度體系和運行機制形成合力，從而使企業從上到下形成合規管理文化。