政府補貼對新能源汽車企業財務績效影響研究
——以Y 企業為例

文/郭曉琪（長春大學）

一、引言

近幾年，新能源汽車產業在國家政府的補貼下發展迅速，新能源汽車產業整體研發水平和投資水平得到了有效的提升。盡管政府補貼有促進新能源汽車產業投資的積極作用，但國家的過度補貼使得新能源汽車在全國遍地開花，導致新能源汽車產業集聚度不高，甚至頻繁出現企業挖空心思不是把精力用于新能源汽車的研發而是用于怎么騙取國家政府補貼。在這樣的背景下，國家開始提高政府補貼門檻，變補貼為扶強扶優機制。本文以Y 企業為例，從財務績效的視角，分析政府補貼對Y 企業的影響。

二、政府補貼現狀

2017 年政府對新能源汽車的補貼政策發生了變化，提高了補貼門檻，降低了補貼力度，變補貼為扶強扶優機制。這樣的轉變會加速新能源汽車市場的優勝劣汰。這種變化的原因是：第一，變化前政府對新能源汽車行業補貼的數額較大，對中央財政和地方財政來說，持續對新能源汽車進行高額補貼會對財政產生較大的壓力，因此一定會逐漸降低對新能源汽車行業的補貼力度；第二，我國對新能源汽車行業補貼的本意并非雪中送炭，政府只有減少補貼，才能推動新能源汽車企業走向市場，在市場的競爭環境中，企業才會研發技術、升級產品、提升質量，只有這樣企業才能真正獲得競爭力；第三，變化前對新能源汽車認定的技術條件低，車補很容易獲取，有的企業原本不生產新能源汽車，也開始進行新能源汽車的生產研發，甚至出現了多起騙補的事件。所以政府對企業是否滿足補貼的條件加大了審查力度，并提高了技術門檻[1]。獲取補貼所需的條件增加，也能促進企業進行研發創新，從而提升核心競爭力。

三、新能源汽車行業現狀

（一）產銷情況

我國新能源汽車的發展雖始于2009 年，但中國汽車工業協會于2012 年才開始公布新能源汽車的產銷量數據。我國自2015 年始，截至2020 年底，新能源汽車產銷量連續6 年位居全球第一名，產業總體以較快速度發展。由表1 可以看出，2014 之年前我國新能源汽車產銷量較少、發展緩慢，但2015 年產銷規模迅速擴大，行業發展速度得到快速提升。隨后2016 年、2017 年受到補貼倒退的影響，產銷量增速放緩。2019 年新能源汽車實現產量124.2 萬輛，這是自2009 年大力推行新能源汽車產業以來出現的首次年度下降。目前，為了緩解新冠疫情對新能源汽車行業的影響，我國推遲補貼政策至2021 年，行業發展正逐漸恢復中。根據中國汽車工業協會統計數據顯示，2020 年，新能源汽車產銷136.6 萬輛和136.7 萬輛，同比增長7.5%和10.9%，表現均明顯好于上年。

表1 2011—2020年我國新能源汽車產銷量情況 單位：萬輛

表4 扣除政府補助前后短期償債能力比率分析表

（二）生產技術

新能源汽車經過近幾年的發展，在電機、電池和系統集成方面的技術都有了顯著的提高。電機又稱驅動電機，主要分為直流電機、交流電機及輪轂電機等，目前，我國驅動電機取得較大進展，已經自主開發出滿足各類新能源汽車需求的產品，部分主要性能指標已達到相同功率等級的國際先進水平。而新能源汽車最關鍵的核心及其行業發展命脈是電池。近幾年，我國動力電池水平穩步提升，關鍵材料國產化進程加快。從性能上看，我國的動力電池已經達到了304Wh/kg；從成本看，電池原材料價格整體呈現下降趨勢，目前系統價格已經到1.5元/Wh。與2012 年相比能量密度提高了1.7 倍、價格下降60%，但與美國等發達國家生產的電池相比，在電池容量、密度、續航里程等方面還是存在差距，可見新能源汽車的生產技術發展任重而道遠。

（三）基礎設施

新能源汽車的基礎設施指的是新能源汽車售賣之后為其提供后續服務支持的產業，而充電設施是新能源汽車最重要的配套基礎設施。截至2021 年2 月底，我國各類充電基礎設施（公共+私人）保有量達175.8 萬臺，其中公共充電樁83.7萬臺，數量位居全球首位。在新能源汽車的大規模普及和政府政策的大力支持下，使新能源汽車的必須附屬品——充電樁行業得到快速增長。雖然充電樁的數量不斷增長，但面對市場上越來越多的新能源汽車來說，現有充電樁的數量尚不能滿足充電需求，截至目前車樁比僅為3.5:1，充電樁的數量需求仍然十分緊張。綜上，新能源汽車基礎設施建設仍處于培育期，需要進一步完善。

四、案例分析

本文選取新能源汽車行業中Y企業2016——2020 年的政府補貼作為樣本數據，具體數據從國泰安數據庫中和年報里獲得，通過比較扣除政府補貼前后的財務指標數據，分析政府補貼對企業財務績效的影響。

（一）Y 企業概況

Y 企業是中國客車開路者和“中國客車夢”踐行者，Y 企業已經伴隨著中國汽車工業走過了半個世紀。Y 企業專注于客車領域，主要業務為客車產品研發、制造與銷售。

（二）Y 企業獲得政府補貼情況

新能源汽車政府補貼經歷了四個階段：啟動階段（2009—2012 年）、擴大階段（2013—2016 年）、退坡階段（2017—2018 年）和后補貼階段（2019—2022 年）。啟動階段的主要特征是：政策支持領域偏窄、政策支持范圍偏少、政策支持資金區域偏少。擴大階段的特點是：政策涵蓋的區域和范圍明顯擴大，對影響政策的指標進一步細化。退坡階段的特點是逐漸減少補貼的額度。后補貼的特點是新能源汽車在市場上被廣大消費者接受，充電樁等基本設施都已經配套齊全，政府補貼將全面退出[2]。

本文主要研究擴大階段到后補貼階段政府補貼對企業的影響。通過整理Y 企業2016 年至2020 年的年報,Y 企業在2016 年到2020 年期間，每個年度都獲得了政府補貼，政府補貼額度呈現出持續下降的趨勢，這主要與政府新能源汽車扶持政策的調整相關。Y 企業的政府補貼在2016 年達到峰值14.3 億元，這也是政府對新能源行業補助最高的一年。2017 年，由于出現部分車企“騙補”事件，還有一些企業的管理者為贏得更多的財政補貼，對企業的生產研發進展披露不及時原因導致政府提高了補助車型的目錄門檻，補助標準相較于2016 年明顯降低，而且將補助方式由提前預撥轉為審核后撥付，政府補貼驟然下降，正式進入退坡階段?？梢钥闯鯵 企業2017 年和2018 年獲得的政府補貼只有2016 年的25%左右；2019 年獲得的政府補貼是2016 年獲得政府補貼數額的12.83%，而2020 年獲得的政府補貼僅有2016年的0.38%。

（三）政府補貼對Y 企業財務績效影響

1.盈利能力

盈利能力是企業經營的重要指標。表3 顯示Y 企業在2016 年獲得的補貼數額最高，表2 顯示2016 年企業的營業利潤率也最高。但2017年補貼數額下降后，營業利潤也隨之下降了，這說明政府補貼對企業的盈利能力產生了一定影響[3]，而且在扣除了政府補貼后，企業近五年的營業利潤率都是負值，尤其是2016 年政府補貼下企業的營業利潤率為3.62%，扣除政府補貼后的營業利潤率為-66.55%，下降的幅度接近19 倍，進一步說明Y 企業的盈利能力依賴于政府補貼。

表2 Y企業政府補貼獲取情況 單位：萬元

表3 扣除政府補貼前后營業利潤率變化表 單位：萬元

2.償債能力

可以明顯看出扣除政府補助后現金比率的差距較大，而速動比率幾乎是持平的狀態。造成這兩個指標存在巨大差距的原因在于現金比率里沒有應收賬款。在應收賬款中有相當一部分是政府對新能源汽車的補助，Y 企業2016 年年報重大變化披露，應收賬款較上期期末增加96.95%，主要變動原因應是新能源客車補貼款所致，可以說明政府補助在企業應收賬款中的比重較大。而且應收賬款中政府補助一般都無需計提壞賬準備，因為遲早都會補貼給企業，通過閱讀年報發現，政府補助會在企業銷售確認后的1—2 年內予以發放，所以應收賬款中政府比例占比越高，企業的應收賬款質量就越好，短期償債能力就越強。

企業資產負債率一般是40%-60%為宜，由表5 可知，企業近五年資產負債率的情況，發現企業資產負債率基本維持在95%左右，遠超合理的資產負債率區間，說明企業自身的償債能力較差，負債占比較高，扣除政府補貼后，企業甚至可能出現資不抵債的情況，說明政府補貼對企業償債能力是有一定的積極作用的。

表5 扣除政府補貼前后長期償債能力分析表

3.營運能力

企業的營運能力是一個企業經營水平的體現，主要指標是總資產周轉率。表6 顯示Y 企業近五年的總資產周轉率呈下降的趨勢，說明企業近五年的營運能力有所下降，資產利用效率較低。2020 年出現的新冠疫情對汽車行業也有沉重打擊，受新冠疫情影響，旅游業等需要出行的行業受到嚴重影響，導致汽車的銷量銳減也是原因之一。進一步觀察發現，扣除政府補貼前后總資產周轉率變動較小，甚至沒有任何變化。所以本文認為政府補貼對提升企業營運能力的效果不大。

表6 扣除政府補貼前后企業營運能力變化表

4.成長能力

通過表7 可以發現，Y 企業的凈資產增長率相較于政府補貼扣除前總體是有所下降的，說明政府補貼對Y 企業的成長能力具有一定程度上的正向影響。進一步發現，隨著補助退坡，在目前仍有補助的情況下，企業2019 年和2020 年的凈資產增長率均為負值。說明政府補貼不能從本質上提升新能源客車企業的成長能力，僅僅起到維持作用，反而之前虛掩了Y 企業凈資產增長率為負值的現狀，從而使企業對政府補貼也產生了一定的依賴性。

表7 扣除政府補貼前后企業成長能力變化表

四、結論和建議

政府補貼對Y 企業的盈利能力、償債能力都有一定的正向影響，對營運能力作用很?。粚Τ砷L能力僅起到了一些輔助作用。目前，政府補貼退坡已是板上釘釘的事，新能源汽車企業必須提升自身能力，減少對政府補貼的依賴。

作為新興化戰略產業，新能源汽車企業應致力于技術升級，豐富新能源汽車產品線，將客戶的需求作為研發的起點和終點。企業需要放眼未來尋找新的成本控制點來均攤成本，深化“三縱三橫”研發布局，強化整車集成技術創新。探索新一代車用電機驅動系統解決方案。同時，借鑒國內外其他領先企業的先進經驗做法，加快攻克關鍵技術難題的步伐，向科研技術人才引進、科研創新資金的投入傾斜，以高科技成就高品質、以高品質獲得好口碑、以好口碑贏得高銷量。立足于用更好的高科技產品給客戶帶來更舒心的出行體驗，進一步開拓市場占有率來綜合政府補貼退坡給企業帶了地一系列震蕩，有效化解市場風險。