供應(yīng)鏈金融視角下的鋼鐵企業(yè)融資研究

馮靈芝，申志鵬

（舞陽鋼鐵有限責(zé)任公司，河南 平頂山 462500）

融資難是鋼鐵企業(yè)普遍面臨的問題，有調(diào)查指出，制約鋼鐵企業(yè)發(fā)展的核心問題就是融資難的問題。在這樣的情況下，很多鋼鐵企業(yè)開始投身于基于供應(yīng)鏈的金融運(yùn)作中，試圖發(fā)揮供應(yīng)鏈優(yōu)勢，降低融資難度。供應(yīng)鏈融資存在一定的風(fēng)險，如何規(guī)避風(fēng)險、提高收益，是鋼鐵企業(yè)首要考慮的問題。

一、鋼鐵企業(yè)進(jìn)行供應(yīng)鏈融資的風(fēng)險

與傳統(tǒng)融資模式相比，供應(yīng)鏈融資有了核心企業(yè)的參與，融資風(fēng)險大幅度降低。但供應(yīng)鏈融資模式涉及資金、貨物、倉單的流動，以及核心企業(yè)、物流企業(yè)、商業(yè)銀行、融資企業(yè)的利益再分配，因而也存一些風(fēng)險，具體包括以下幾種。

（一）企業(yè)信用風(fēng)險

信用風(fēng)險即借款人因種種原因而不能按期償還供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)項下的全部或部分貸款，致使商業(yè)銀行蒙受損失的風(fēng)險。一方面，部分鋼鐵企業(yè)規(guī)模小、管理水平低、信用意識淡薄，使得商業(yè)銀行面臨高違約率、高管理成本的困境。另一方面，供應(yīng)鏈融資是集成性的金融解決方案，非常依賴核心企業(yè)的信用度，一旦核心企業(yè)的信用發(fā)生問題，勢必波及上下游企業(yè)，對供應(yīng)鏈融資造成打擊，甚至危及上下游企業(yè)的正常運(yùn)營。此外，供應(yīng)鏈融資是建立在供應(yīng)鏈上各個節(jié)點(diǎn)企業(yè)穩(wěn)定運(yùn)行、互相合作的基礎(chǔ)之上的，這種合作關(guān)系依賴于供應(yīng)鏈中各企業(yè)的彼此信任，一旦有企業(yè)出現(xiàn)信用危機(jī)后，整個供應(yīng)鏈融資的風(fēng)險就隨之加大。

（二）融資操作風(fēng)險

供應(yīng)鏈融資通過對資金流、物資的封閉運(yùn)作實(shí)現(xiàn)信用風(fēng)險防控，授信自償有效降低了信用風(fēng)險，但也會使得貸后管理更加復(fù)雜，增加業(yè)務(wù)操作風(fēng)險，授信調(diào)查、貸后管理、融資審批、核保出賬等環(huán)節(jié)都可能出現(xiàn)操作風(fēng)險。同時，操作風(fēng)險可以發(fā)生在供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)的各個環(huán)節(jié)，不但包括信貸業(yè)務(wù)流程，還包括結(jié)算流程，由于操作環(huán)節(jié)較多，因此發(fā)生風(fēng)險的概率也更高。一旦風(fēng)險發(fā)生，就很難通過單一措施進(jìn)行風(fēng)險控制。

（三）其他類型風(fēng)險

第一，信息不對稱引起的風(fēng)險。如果監(jiān)管企業(yè)的信息化水平不高，系統(tǒng)響應(yīng)慢，就可能導(dǎo)致融資企業(yè)、商業(yè)銀行和監(jiān)管企業(yè)了解到的質(zhì)押物狀態(tài)不一致，進(jìn)而出現(xiàn)貨物損毀、丟失、不能正常出入庫等問題，引起信貸風(fēng)險。

第二，質(zhì)押物價值市場風(fēng)險。當(dāng)市場發(fā)生變化時，質(zhì)押物有可能出現(xiàn)貶值的情況，導(dǎo)致融資企業(yè)放棄貨物，引起信貸風(fēng)險。當(dāng)前，鋼鐵行業(yè)市場低迷，各類鋼材價格都在下跌，加之國外廉價鋼材的沖擊，鋼鐵制品的價格并不穩(wěn)定，這就加大了質(zhì)押物貶值的可能性，進(jìn)而引起融資風(fēng)險。

第三，法律風(fēng)險。當(dāng)前，我國還沒有針對融資監(jiān)管出臺相關(guān)法律法規(guī)，現(xiàn)行《擔(dān)保法》對動產(chǎn)質(zhì)押的排他性、有效性的描述過于原則化，實(shí)際操作存在一定困難。同時，供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)涉及的法律主體較多，簽訂的法律文件也較多，需要更多熟悉金融實(shí)務(wù)、法律實(shí)務(wù)的人員，但無論是鋼鐵企業(yè)還是商業(yè)銀行，都缺少相關(guān)專業(yè)人才，進(jìn)而增加了融資風(fēng)險的可能性。

二、鋼鐵企業(yè)實(shí)施供應(yīng)鏈融資的風(fēng)險防控策略

（一）強(qiáng)化信用管理

第一，加強(qiáng)對核心企業(yè)的選擇。核心企業(yè)是供應(yīng)鏈融資的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，選擇合適的核心企業(yè)對確保供應(yīng)鏈融資的穩(wěn)定具有重要意義。核心企業(yè)的選擇應(yīng)具備以下標(biāo)準(zhǔn)。

一是核心企業(yè)要有較強(qiáng)的行業(yè)競爭力，能保持長期穩(wěn)定盈利、財務(wù)指標(biāo)正常、信用資質(zhì)良好，并擁有良好的業(yè)界口碑。二是核心企業(yè)要在整個供應(yīng)鏈上占據(jù)主導(dǎo)，能憑借自身的渠道、規(guī)模以及信用優(yōu)勢為供應(yīng)鏈上下游企業(yè)帶來優(yōu)惠，為上下游企業(yè)擔(dān)保，增強(qiáng)這些企業(yè)的抗風(fēng)險能力。當(dāng)核心企業(yè)與供應(yīng)鏈上的企業(yè)建立了長期互惠合作關(guān)系后，授信信用的風(fēng)險就能夠大大降低。

第二，加強(qiáng)上下游企業(yè)管理。嚴(yán)格選擇合作企業(yè)以及提供授信資產(chǎn)支持可以在很大程度上減少上下游企業(yè)的信用風(fēng)險。但信用風(fēng)險并不會完全消失，這就要求供應(yīng)鏈上下游的企業(yè)與核心企業(yè)建立長期穩(wěn)定的交易關(guān)系，不斷提高經(jīng)營管理水平和合同履行能力，保持良好的歷史貿(mào)易記錄。

第三，加強(qiáng)第三方物流企業(yè)的管理。第三方物流企業(yè)是供應(yīng)鏈融資風(fēng)險控制的重要一環(huán)。

一是第三方物流企業(yè)要有良好的現(xiàn)金流和較強(qiáng)的資本實(shí)力，能夠擔(dān)負(fù)違約責(zé)任，具有較強(qiáng)的賠償能力。二是第三方物流企業(yè)要有良好的商業(yè)信譽(yù)，與商業(yè)銀行的要求相一致，確保商業(yè)銀行在協(xié)議存續(xù)期間擁有貨物所有權(quán)。

（二）優(yōu)化運(yùn)作機(jī)制

供應(yīng)鏈融資涉及多個方面、多個環(huán)節(jié)，這提高了融資風(fēng)險的發(fā)生概率。針對上文提及的三種融資模式，鋼鐵企業(yè)可以從以下幾個方面控制融資風(fēng)險。

首先，對于應(yīng)收賬款融資模式，參與各方應(yīng)準(zhǔn)確核查應(yīng)收賬款的實(shí)際情況，查驗各類單據(jù)是否齊全，并與買方進(jìn)行對賬，確保應(yīng)收賬款符合相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)。在貸款后，融資企業(yè)應(yīng)與商業(yè)銀行定期溝通，明確企業(yè)經(jīng)營情況，避免出現(xiàn)違約損失。對于預(yù)付賬款、存貨融資模式，一是要選擇合適的抵押物，抵押物要具備用途廣泛、流通性好、品種穩(wěn)定等特征；二是要做好抵押物管理，定期盤點(diǎn)，提高抵押物管理水平。

其次，應(yīng)構(gòu)建風(fēng)險規(guī)避機(jī)制。供應(yīng)鏈融資的參與各方都有其利益訴求，在運(yùn)作中有可能因分歧而導(dǎo)致風(fēng)險產(chǎn)生，因此有必要建立一種各方積極參與并主動承擔(dān)責(zé)任的合作機(jī)制。在該機(jī)制中，可以由核心企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、物流企業(yè)的一方或多方進(jìn)行主導(dǎo)，由融資企業(yè)和保險公司參與，其組織結(jié)構(gòu)如下：一是作為最高決策機(jī)構(gòu)，董事會擁有對所有事項的最終決策權(quán)，由各出資方人員組成，負(fù)責(zé)總體決策信貸計劃和策略等。二是信貸決策委員會是具體執(zhí)行機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)審核可行性信貸。三是風(fēng)險控制委員會由商業(yè)銀行、物流公司人員組成，考察融資公司的相關(guān)情況，進(jìn)行信貸風(fēng)險評估，為風(fēng)險規(guī)避提供決策支持。四是市場策劃部門負(fù)責(zé)評估各參與方的資金需求，制定資金運(yùn)作與風(fēng)險評估的方案。五是監(jiān)管部門由物流公司承擔(dān)，主要負(fù)責(zé)質(zhì)押品的安全，監(jiān)管融資企業(yè)，將風(fēng)險控制到最小。

最后，融資企業(yè)應(yīng)根據(jù)供應(yīng)鏈融資的特點(diǎn)建立風(fēng)險預(yù)警體系。供應(yīng)鏈融資涉及供應(yīng)鏈上下游企業(yè)的共同利益，各個企業(yè)一榮俱榮、一損俱損，對此，融資企業(yè)要關(guān)注自身經(jīng)營情況，及時對風(fēng)險進(jìn)行預(yù)警，建立風(fēng)險隔離機(jī)制，避免風(fēng)險在整條供應(yīng)鏈上擴(kuò)散，在風(fēng)險發(fā)生后要做好法律維權(quán)準(zhǔn)備。

（三）防范其他風(fēng)險

首先，要實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈融資各參與方的信息溝通與共享，降低信息不對稱風(fēng)險，提高銀行風(fēng)險控制的靈活性。同時，也應(yīng)增強(qiáng)供應(yīng)鏈整合意識，通過供應(yīng)鏈運(yùn)作，各個參與方都能切實(shí)感受到供應(yīng)鏈融資帶來的直接利益與企業(yè)競爭力的提升，這有利于各參與方主動維護(hù)供應(yīng)鏈運(yùn)作。

其次，有關(guān)部門應(yīng)繼續(xù)完善供應(yīng)鏈融資相關(guān)法律法規(guī)，明確供應(yīng)鏈融資中各參與方的權(quán)力、責(zé)任以及融資各環(huán)節(jié)的手續(xù)、合同標(biāo)準(zhǔn)，確保供應(yīng)鏈融資的每一個環(huán)節(jié)都有法可依。即使在風(fēng)險發(fā)生引起損失后，各方也能嚴(yán)格依照法律規(guī)定采取后續(xù)措施。

三、結(jié)語

供應(yīng)鏈金融視角下的融資模式可以打通鋼鐵企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的各個環(huán)節(jié)，以供應(yīng)鏈金融服務(wù)為基礎(chǔ)，建立產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟，實(shí)現(xiàn)各關(guān)聯(lián)方的價值增加。在新形勢下，鋼鐵企業(yè)有必要對供應(yīng)鏈金融進(jìn)行深入探索，使之成為企業(yè)融資的新途徑，促進(jìn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。