基于融資視角的企業財務環境研究

丁建華

（南京云吾時信息科技有限公司，江蘇 南京 210004）

企業在發展壯大過程中的所需資金，除了股東投入外，還可能需要向外部金融機構或其他方進行融資以獲得資金。而資金提供方需要深入了解企業的基本業務情況、財務狀況、獲利能力以及現金流量等信息，判斷企業處于何種財務環境水平，以確定是否能向企業提供融資。因而，企業很有必要做好財務環境的建設，提升融資能力，為企業順利、快速融資提供支持。

一、財務環境概念與分類

財務環境是指對企業從事財務管理活動和財務管理產生影響的一切系統的統稱，可以分為宏觀環境和微觀環境。

宏觀環境是指在宏觀范圍內，能夠普遍影響各類企業財務管理的各種條件，通常存在于企業外部，包括經濟環境、法律環境和金融環境，所有企業面臨的情況是基本相似的（類似于系統性風險），企業不容易通過自身的努力去改變或加以控制。

微觀環境是指在某一特定范圍內，對某種財務管理活動產生影響的各種條件，一般包括企業組織形式、結構、生產和銷售狀況、內部管理水平等。本文主要研究的微觀環境主要指企業規章制度、財務制度、內控制度、自身運營情況和規模等，這些因素對每一個企業來說卻又是各有不同的，企業可以通過自身的努力去改變或加以控制。

二、企業融資的內涵及融資基本理論

在籌資活動中，企業首先需要合理地確定所需籌集的資金額，然后確定最佳的資本結構。企業資金總的來說可分為股權資金與債權資金，一般地，股權資金融資成本高但融資風險低，而債權資金正好相反，因此在籌資活動中，企業需要在融資成本與融資風險之間權衡，最終確定最佳的資本結構。

目前，我國企業的融資方式按資金來源分為內源融資和外源融資，具體的融資方式有留存收益、發行股票（包括普通股和優先股）、發行可轉換債券、銀行借款、發行債券、租賃以及私募股權融資等。其中IPO和公開發行債券融資方式要求嚴格，需要交易所審核或證監會核準。

雖然融資方式多種多樣，但是金融機構或其他方對企業財務環境的要求基本大同小異，主要內容有遵守國家政策法規、沒有重大違法違規活動、財務核算規范、內部控制運行有效、資產完整真實、財務成果穩健等等。

三、企業忽視財務環境對其融資造成的影響

企業的發展離不開資金支持，當企業自身經營留存的資金不足以支撐發展所需資金時，企業就不得不對外融資，因而就要面對金融機構或其他方的“靈魂拷問”：企業資產、收入規模如何、增長幾何、財務核算和內控是否健全完善、持續經營是否受到影響、現金流量是否穩定、是否存在重大違法違規行為等等？前述問題都與企業的財務環境聯系緊密。健全、規范的財務環境對企業融資往往會起到促進作用，而糟糕的財務環境所起的作用往往適得其反。

（一）企業忽視宏觀環境對其融資造成的影響

宏觀環境不是一成不變的，隨著國家政策法規的調整而發生改變，并且對企業的發展和運營會產生較大的影響。企業要在資本市場上獲得源源不斷的融資，就很有必要及時跟蹤和評估企業所處的宏觀環境狀況以及未來可能的變動趨勢，并結合企業自身融資活動規劃進行針對性的分析研究，提升企業對外部財務環境的可預見能力，實現企業的融資目標。

1.忽視經濟環境造成企業融資難

經濟環境是指對企業發展有重要影響的一系列經濟因素，主要是指經濟發展周期，通貨膨脹、政府經濟政策等。經濟環境會對企業融資產生較大影響，例如在貨幣緊縮時期，社會資金供應短缺，形成供小于求的供求狀況，如果企業忽視或未評估當前的經濟環境，在這個時候進行融資，就會比貨幣寬松時期艱難許多，導致企業融資難。因而企業不能忽視經濟環境可能給企業融資帶來的影響，要做好措施積極應對。

2.忽視法律環境造成企業融資貴

法律環境是指企業在經營活動過程中應遵守的各種法律、法規和規章，這些法律法規既對企業的經營活動有所約束，又對企業的經營發展起著保護作用。例如企業IPO融資時需要遵守《證券法》《公司法》和證監會、交易所的相關法律法規，銀行貸款融資時需要遵守《中華人民共和國中國人民銀行法》等法律法規，而直接IPO融資和銀行借款相較于非銀金融機構的融資來說成本較低，若企業忽視這些法律環境，無法滿足其相關規定，導致企業無法獲得相應融資，只能轉向其他融資方式，進而推高公司的融資成本。

3.忽視金融環境造成企業融資風險居高不下

金融環境是指資金供應和需求雙方通過某種形式融通資金達成交易的場所。在現代經濟環境中，金融市場的地位非常重要，可以滿足企業進行直接融資和間接融資的需求，但反過來也會通過市場供給、貨幣流動性等因素影響企業的融資。若企業沒有及時評估自身所處的金融環境，做好資金籌措計劃和安排，從而造成企業融資風險居高不下，影響企業發展。

（二）內部環境對企業融資的影響

1.會計核算不規范性造成企業融資難、融資貴

規范、健全的會計核算能準確計量、反映、報告公司的財務情況，反映公司的業務狀況，使資金提供者能清晰明了地了解到公司的資產狀況、現金流量，增強對公司的信賴，從而企業也就更容易獲得融資；相反，混亂和糟糕的會計核算，無法讓資金提供者一目了然地看到公司的真實情況，甚至對企業的持續經營能力存在懷疑，信息不對稱使得資金供給方不愿給企業提供資金，導致企業融資難。即使給企業提供資金，也會提高要求的報酬率以彌補自身可能面臨的風險損失，從而使得企業融資成本上升，造成融資貴。

2.內部控制不完善造成企業融資成本高

有效的內部控制使企業能夠很好地分析和判斷自身的資金需求，并規范好資金的用途，從而讓資金提供者能放心地把資金提供給企業。相反地，企業長期處于內部控制失效的情形下，資金提供者對企業的信賴程度大打折扣，資金風險加大，資金提供方會要求企業提供各種形式的擔保或反擔保，進而推高融資成本，影響企業的融資。

3.業績不佳造成企業融資風險大

顯而易見，成熟的、財務狀況良好、經營風險小的企業更容易獲得期限長、成本低的融資資金，并且可以采取多種方式例如IPO、發行債券、信用貸款等融資方式獲得資。相反，對于自身運營狀況糟糕和規模小的企業，由于存在較大的經營風險，其能夠獲得融資的渠道有限，能夠給其提供資金的渠道基本上是風險更好的渠道，從而加大了企業的融資風險。

四、基于財務環境提高企業融資能力的對策建議

企業要想持續的改善融資難、融資貴等問題，就要對財務環境有足夠的認識，全面系統的重視財務環境，為企業融資創造一個良好的、不斷改善的財務環境。基于此，本文認為可以從以下幾個方面來建設企業的財務環境。

（一）重視宏觀環境，促進企業融資

1.把握好經濟環境周期

經濟環境有一定的周期性和波動性，從而會對企業的融資產生較大影響，因此企業要把握好經濟環境周期，分析研究企業所處的經濟環境周期，及時做好融資規劃，在寬松時候多融資，在緊縮時候少融資，并且在時間上做好長短搭配，以改善企業融資難問題。

2.遵守法律法規

法律法規雖然在一定程度上對企業的發展有所約束，但是企業利用好法律法規也能對企業的融資發展起到促進作用。企業平時就要遵守相關法律法規，結合自身業務發展和需求，及時規范各項業務及交易，使企業始終處于合法合規的環境之下，在需要融資時就能較快地獲得相應資金，有助于企業發展。

3.融入金融市場

金融市場是現代企業經營無法離開的重要交易場所，企業應樹立正確的資本觀念，積極融入金融市場，打造以業務為主、金融為輔的增長格局，利用好資本市場實現資金融通、資本運作等，為企業的發展添磚加瓦。

（二）建設良好內部環境，提高企業融資能力

1.規范健全企業會計核算

會計核算工作要準確、及時、完整的確認、計量和報告資產、負債、所有者權益、收入、費用、利潤等會計要素和交易事項，遵循會計準則和相關法規政策，最終要經得起審計事務所的審計、經得起證監會或交易所的質詢或者現場核查、經得起稅務局的稽查、投資人的盡職調查等，為融資打下堅實的基礎。

2.完善內部控制制度

內部控制制度是公司建立的使各項業務活動互相聯系、互相制約的措施、方法和規程，其目的主要在于保證組織機構經濟活動的正常運轉，保護公司資產的安全、完整與有效運用，推動與考核公司內部各規章制度的貫徹執行，建立有效的激勵約束機制，樹立風險防范意識，培育良好的企業精神和內部控制文化，打造一個決策科學、運營規范、管理高效和持續、穩定、健康發展的生產經營實體。

3.持續創造業績

企業的根本是發展盈利，因此持續創造良好的業績是企業能夠獲得源源不斷融資的基石，一切脫離業績的資本運作、資金融通都是無源之水無法長流，最終是企業陷入資金旋渦，損害投資人或社會公眾的利益。企業應做好業務發展，技術創新，不斷開發滿足市場需求的新產品，積極開發新市場，持續創造佳績，匯報股東、投資人和債權人。

五、結束語

綜上所述，企業發展離不開外部融資的支持，有的企業忽視了企業財務環境的建設，導致其長期處于融資難、融資貴、融資風險高的境地。因而，企業要想獲取外部資金，有必要建設好自身的財務環境，持續進行宏觀環境分析研究和內部環境建設；同時，企業所有者和經營者要牢固樹立風險意識，規避宏觀環境為企業融資帶來的風險，利用好微觀財務環境，提升融資能力，為企業發展助力。