醫療器械流通企業供應鏈金融融資模式研究
——以G公司為例

蒲鈺倩

（國藥集團江蘇醫療器械有限公司，江蘇 南京 210019）

一、引言

供應鏈金融，簡單地說，就是把金融鑲嵌入供應鏈體系中。中間企業和上下游被銀行串聯一起獲得靈活多變的金融產品和服務的一種融資模式。把資金作為供應鏈的一種溶劑，增加其流動性。針對中小企業融資難和供應鏈失衡的問題，可將資金有效注入相對弱勢的上下游企業；上下游企業的購貨與銷售行為與銀行信用融合在一起，加強商業信用，構建中間企業與上下游建立長期戰略合同關系，提升供應鏈競爭力。

二、G公司供應鏈金融的分類

（一）上游供應鏈金融

1.國內信用證

G公司占用集團的銀行授信，集團授信銀行依據買方（G公司）與賣方（供應商）基礎交易合同，開立的具有銀行信用的支付證明，即信用證業務；進行開證、信用證押匯融資或福費廷融資的情況。國內信用證福費廷，為賣方融資行為類似于銀承貼現，可由買方代理操作業務，但需賣方（供應商）配合簽訂相關合作協議及授權書等。

業務流程為，首先與上游約定以國內證或銀承方式結算；其次，取得貿易合同、發票后開立遠期國內信用證或銀承并代理融資；再次，由銀行操作，融資費用可選擇買房或者賣方承擔，進行付款；然后支付融資費用（G公司或上游）；最后到期還款。融資期限最長12個月。

G公司開展此業務的原因有：公司銀行授信額度緊張；授信銀行頭寸緊張，無法實質落地業務；公司銀行需繳納高額保證金；集團業務談判能力強，可降低成本。

2.應付賬款融資（建行E信通）

建行融信（E信通）業務為建設銀行推出的建信融通平臺線上開展的供應鏈金融業務， 基于供應商對采購商的應收賬款，為供應商提供保理融資、拆分轉讓、持有到期收款的線上 金融服務。G公司涉及的業務種類：醫院作為核心客戶開出的E信通簽發給G公司，G公司拆分轉讓給上游供應商、融資變現或是持有到期；G公司作為核心客戶開出的E信通簽發給我們的供應商，旨在延長付款期限。

業務流程為，首先G公司及上游在網站開通相關業務，如占用集團額度需提交OA融資審批；公司在網銀上傳應付賬款明細，并設定融資期限；上游在網銀中上傳貿易合同、發票后，操作應收賬款融資；銀行線上審核、線上放款；子公司到期還款。融資期限最長12個月。

E信通業務，可實現貫穿整個貿易環節的資金流轉，支持從醫院端發起，公司可將對醫院的應收債權進行融資，也可以將對醫院的收款權利通過E信通平臺轉移給上游。

（二）下游供應鏈金融

1.資產證券化ABS（循環）

為了滿足企業融資和風險釋放的需求，通過將擁有穩定收入的現金流出售給具有資格的獨立第三方，提前實現資產變現，而購買現金流的資金由獨立第三方向公眾發行資產支持證券募集，從而將企業的未來資產提前變現和轉移分拆。簡言之，資產證券化是以入池資產自身產生的現金流為基礎，償還融資款。

G公司ABS是由集團購買公司應收賬款資產之后，再通過證券交易所公開發行，期限18個月，按季度循環購買，每季度將應于該季度到期的應收賬款回款歸還給資產支持計劃，即以新產生的發票替換本季度內到期的應收，同時組織新資產入池，由計劃循環購買新資產，在18個月內持續改善應收和現金流。入池應收賬款最長到期日不得晚于本期到期日，循環購買金額為上季度到期應收賬款金額。

2.應收賬款保理（無追）

保理是貿易活動中企業將應收賬款轉讓給第三方保理商，獲得資金融通、賬款催收、壞賬擔保等一些綜合金融服務。保理分為有追索權保理和無追索權保理。有追索權保理又稱回購型保理，指在應收賬款到期無法收回時，銀行可以反轉讓應收賬款、要求債權人歸還融資或回購應收賬款。無追索權保理又稱買斷型保理，指在應收賬款無法得到清償時，壞賬風險由銀行承擔。

G公司根據業務開展主體，可選擇自主開展保理業務或由集團統一開展保理業務。無論 是獨立開展的保理業務，還是集團統一開展的，在辦理之前，均需將保理合同提交會計師事務所審核，以確保合同條款符合出表要求；但集團將無追保理業務視同G公司融資業務，需履行內部審批手續。保理開展流程如下：審查合同；取得會計師事務所、法務、內審出表確認；提交融資申請，審批通過后開展。保理業務為單筆固定期限業務，一般在半年左右。

三、G公司供應鏈金融存在的問題

（一）上游采購資金緊張且供應商配合難時間長

首先，G公司作為中央儲備物資重點單位，要提前備貨并需要大量資金，但下游醫院賬期普遍較長，收入下滑，回款更為困難，造成G公司資金十分緊張，采購付款難以應付。其次，供應商對金融產品不太能理解，缺乏一定的認知，習慣性認為這是客戶自己應該解決的問題，相對有一定的抵觸情緒，行為上就不太配合，這樣導致G公司在做供應鏈金融時有一定的難度。再次，因為供應鏈金融業務辦理時間較長，提供資料較多，手續相對簡單的銀行付款流程較為繁雜，如果財務對業務不夠精通，很容易導致業務部門難以融通，公司內部雙方缺乏一定的配合度。這樣下去，容易引起非良性循環，業務難以開展，公司發展受阻。

（二）下游應收較大且保理ABS條件嚴易墊資

首先，G公司業務涉及醫療設備、醫用耗材、醫學檢驗等產品，其中設備受安裝驗收，質保金尾款等約束，回款時間跨度較長，資金墊付時間較久；耗材檢驗等產品，受醫院耗用量等因素，不能及時結賬，普遍賬期較長，加之回款流程中，發票院內傳遞與流轉，簽字部門多，很難按照約定的賬期及時回款，導致G公司的應收賬款逾期金額越來越大。其次，ABS或保理對于應收賬款出表的要求較為嚴格，嚴禁設備出表，嚴禁一年以上的應收出表，要求客戶賬期與供應鏈金融到期日要匹配，客戶要選擇回款較好的三級醫院等苛刻的條件，所有條件過濾下來，使得G公司符合出表條件的應收賬款越來越少。再次，在審計的過程中G公司被發現，未將辦理保理業務的發票信息維護至保理臺賬，出現同一張發票重復融資的情況，與提供給審計的信息不一致，導致后期審計不認可；且收到醫院回款后，重復核銷應收賬款；最為嚴重的是，應收回款與預計賬期嚴重偏離，回款具有不確定性，存在未收到醫院回款時，先行墊付還給保理商的情況，后期被審計調整。

四、完善G公司供應鏈金融應對措施

（一）業財一體共同推進上游供應鏈金融

G公司事前采購談判時可由業務引薦，與供應商約定好采用供應鏈金融方式結算，然后雙方財務對接。可提前辦理相關手續，按操作手冊一次性準備好全部資料，蓋章符合要求；常規采購業務可按預估采購金額在付款前一周辦理，差額以現金或在下月補齊。將原本要用于支付的現金還總部或銀行借款，實現融資的同時改善現金流、節約資金成本。

G公司要與金融機構保持良好的溝通，及時了解不同銀行的特色產品；比價并定期公布產品價格；在具體辦理過程中增加溝通與協調的能力；財務人員要接受培訓與指導。G公司財務部門要熟悉每一種產品具體操作細節及公司業務匹配程度；業務部門熟悉供應鏈金融理念；業財一體，共同推進相關結算方式落地。禁止在無貿易背景、不符合付款條件情況下開展供應鏈金融業務。

（二）重審計下游金融賬期匹配保回款

G公司需按月對應收賬款進行全方位考核；開產保理或ABS前財務、業務要充分溝通，準確預計回款期并留有一定余地，明確保理資產清單，業務確認回款時間、簽字；財務充分預計、提示相關金融產品對利潤影響（財務費用、壞賬準備），在開展前測算。

堅決禁止重復融資，向ABS提供的發票不能是做過保理的，反之亦然； 在進行保理前，考慮在下一次ABS循環時有足夠的可循環資產；相關統計必須準確。通過金融手段解決應收會導致相關工作比較復雜，工作量增加，但是如果不能保證相關核算、統計工作準確，也就不具備開展相關業務的能力與資格。

開展保理業務時，應事前就相關業務模板、合同模板進行初審后，提交“無追保理合同審核流程”，由總部及審計共同審核同意，后方可簽訂最終協議；重點關注金融產品應收的催收和回款工作，避免審計調整等相關事項發生；建立良好的保理臺賬，臺賬中所維護信息包括：保理商名稱、合同期間、融資利率、發票號及對應金額、代保理商收回的金融、歸還保理商的金額等；辦理保理時，發票清單需進行審核，并將對應信息維護進入保理臺賬；收到醫院回款時，應逐筆對應核銷發票，正確合理進行會計處理。

G公司可選取持續開展，回款相對穩定的業務開展保理、資產證券化業務。兩種產品性質一樣，可以ABS為主，根據關鍵時點考核要求，以保理為補充。保理及ABS資產入池時，需考慮應收到期日與保理期限匹配，避免墊付情況發生。

五、結束語

上游供應鏈金融可以壓縮采購環節，降低采購成本；延長企業賬期，降低財務費用，緩解支付壓力，優化財務結構；可將幫助供應商融資作為條件，提高對供應商的議價能力；通過各級供應商均可占用企業授信額度的方式，進一步增強其對企業的依賴度，進而提升鏈條粘性。下游供應鏈金融融資成本低，可以加快資金周轉；增強銷售能力；改善財務報表，解決醫療器械流通企業應收賬款逐年上升，流動資金短缺與大量債權無法變現之間的矛盾；減少壞賬，降低費用，避免企業虛盈實虧，引導企業利潤良性發展。