“滯脹”再襲世界的2021

鈕文新

隨著時間逐漸走向2021年的年底，中美對話開始頻繁，對話范圍開始擴大，兩國關系似乎正在沖開“特朗普陰霾”，這可能是眾多因素的綜合作用。中美關系能回到過去嗎？全球經濟能回到過去嗎？現在，恐怕沒人能夠給出明確答案。但各種矛盾交織一起所構成的全球經濟畸變，未來恐怕持續發酵。

就業、辭職和罷工

美聯儲的政策目光越來越多地聚焦于就業。或許，正是因為這樣的政策聚焦，使得美國的失業率從2020年三四月份的10%以上，降到了2021年年底的4.5%左右。此外，美國的非農就業人口也頻頻給出不錯的讀數。但這是真實的情況嗎？

2021年10月份，美國媒體討論最多的是美國“離職潮”問題。據統計，從2021年春季開始，“離職潮”席卷全美，4月份400萬人辭職、5月份370萬人辭職、6月份200萬人辭職，到了7月，全美統計到1090萬個職位空缺，緊接著是8月份，全美辭職人數直接刷新美國離職紀錄，達430萬人，而9月份更是達440萬人。

這些人辭職之后會做什么？按NBC和CNN的說法，離職人群已經大量回家“躺平”，依靠美國政府不分職業、每月每人3800美元的“安撫金”度日。較為積極的看法來自美國現任財政部長耶倫女士，她認為，“離職潮”背后實際是社會公眾正在等待“更高的薪水”。面對美國不斷降低的失業率數據，到底該如何正確看待美國就業狀況？或許勞動力參與率這個數據更能說明問題，美國1980年的勞動力參與率約為72%，但現在只有61%。11月12日，耶倫在接受哥倫比亞廣播公司采訪時承認，與疫情發生前相比，美國現在的勞動力參與率“相當低迷”。

與“離職潮”相伴的是“罷工潮”。盡管“罷工”在歐洲已成家常便飯，但對美國而言，打從1886年5月1日暴發全球最大規模的罷工運動之后，尤其是1980年大量取消工會之后，美國暴發大規模罷工運動逐步減少。不過，2021年罷工運動回歸美國，據美媒報道，從2021年7月開始，目前準備罷工和已經罷工的行業已經遍及除金融業以外的幾乎所有行業。最先是堪薩斯州百事可樂子公司的600名工人罷工，之后是愛荷華州約翰迪爾農機具工廠的1萬多名員工、加州與俄勒岡州的3.1萬名藥廠員工、紐約布法羅醫院的2000多名員工、面包協會的4萬名員工、好萊塢片廠的6萬名員工、汽車工會的1.2萬名工人，還有糖果、煙草、谷物加工商會的10余萬名員工。

與19世紀末期不同的是，近40年來，美國制造業的產業工人數量不斷萎縮，現在不過1200萬人而已。所以有分析指出，現在，美國大多數制造業產業早已轉移國外，而國內絕大部分就業人口集中于服務行業，所以，產業工人動輒數萬人罷工，對美國經濟負面影響不小，一旦引起全國總罷工，那將是真正的災難。

美國政府如此真金白銀地對民眾發錢，那為什么還會發生罷工？因為美國底層公眾大都認為，政府把錢發給公眾，但公眾的錢卻變成了富人的利潤。尤其是富人趁火打劫，哄抬物價，加重了民眾的生活負擔，卻讓富人賺得盆盈缽滿。

底層公眾的不滿同樣出現在歐洲。但和美國不同的是，歐洲失業率一直很低，而罷工的訴求多數為：提高工資，減少勞動時間。比如2021年9月9日之前不到一個月的時間，德鐵員工3次罷工，最長一次持續一周，導致德國1/7的人出行受到影響。11月1日，德國服務業工會表示，亞馬遜在德國一些倉庫的工人準備罷工，抗議工資過低和工作條件惡劣。德國最低工資是9.60歐元/小時，今年早些時候，亞馬遜已經宣布從7月起，保證其德國倉庫員工起薪為12歐元/小時，并從2022年秋季起，進一步提高到至少12.5歐元/小時。2021年4月，德國政府要求給工人加薪4.3%，允許工人每周工作時間從35小時減至28小時，同時保留重返全職工作的權利。

盡管如此，各式各樣的罷工依然遍布德國、遍布歐洲。上述這種現象是否屬于2021年全球經濟畸變之下的特色場景？

日本“躺平”一代

美國“離職潮”會否導致國民“躺平”或許尚存爭議，但日本已經出現“躺平族”可能已是事實。日本媒體開始關注所謂“低欲望社會”的話題，因為媒體看到日本年輕人開始不結婚、不生子、不社交的生活。

日本年輕人為何會選擇這樣生活？憂心忡忡的日本老一輩分析認為，日本夸張的高物價導致極高的生活成本，讓日本年輕人深感恐懼。尤其是他們看到老一輩為了賺錢生活，每天都承受著辛苦，但一輩子下來，可能依然難免在孤獨和困苦中終老。同時，富人總是富人，沒有背景的平民總成不了富人，這使得許多年輕人感到茫然。

再加上地震帶來的福島核污染水問題，還有新冠肺炎疫情沒完沒了，不僅重創日本經濟，更使年輕人就業集中的行業——旅游業受到嚴重影響，這些都讓日本年輕人感到前途迷茫，從而壓抑其生活欲望。

年輕人“宅、躺平、佛系”，那社會上必須走出家門的工作誰來做？老人。現在，日本工廠的員工數量遠遠不夠，很多重要崗位都是白發老者。日本早已老齡化嚴重，65歲以上人口3600萬，占全國總人口的近30%，70歲以上人群也在2020年突破了25%。如果老齡化社會再加上低欲望社會，那日本的未來會是怎樣一番情景？

哈佛大學榮譽教授、世界銀行原首席經濟學家、美國前財政部長薩默斯，2021年年末在英國倫敦政經學院發表了一次演講，并在全球引起一定程度的轟動。為什么？因為薩默斯不無憂慮地判斷說，全球經濟的未來存在“日本化”風險。

當然，薩默斯是從經濟現象角度給出的判斷。比如，長期的儲蓄過多、投資不足，長期的高杠桿，以及僵尸企業永續化、金融泡沫永續化，最終可能導致長期的經濟停滯。問題是，如此嚴峻的經濟態勢下，會否在全球范圍內產生規模更大的“躺平族”？需要看到，在諸如“躺平”“佛系”等一系列新詞匯背后，經濟畸變可能正在向我們走來。

通脹、滯脹和美聯儲

2021年下半年開始，以美國為首的發達國家，其物價從此前10多年的下跌，突然轉向上漲，而且漲幅不斷擴大，大有一發而不可收拾之勢。如此突然變化，當然會占據全球財經媒體的頭版頭條。這顯然是2021年全球中的一個重要畸變。

開始是大宗商品價格暴漲，包括石油價格、有色金屬、黑色金屬，以致各國生產資料價格指數（PPI）不斷上漲;之后是生產資料價格開始向后端消費品價格傳導，水果、蔬菜、肉食以及家用電器、鍋碗瓢盆無一幸免。據美國勞工部公布的宏觀統計數據顯示，7、8、9連續三個月，美國消費者價格指數（CPI）同比漲幅均超5%，而10月份環比上漲0.9%，同比漲幅居然高達6.2%，創下31年來的最高水平。

最新CPI的結構數據顯示，與2020年相比，美國谷物和烘焙食品的價格漲幅約2.7%，肉類、家禽、魚、蛋的價格漲幅10.5%。感恩節前，9月下旬的火雞價格已比去年上漲近25%，而與5年前相比，價格高出50%。事實是，在感恩節之際，火雞價格創出歷史新高。如此物價狀況，使得美國公眾怨聲載道，而各色惡性社會事件數量也在隨之攀升。

但究竟什么原因導致物價上漲？大致有三派聲音。其一，認為這是美國長期濫發貨幣的結果;其二，認為這是供給出了問題，在疫情之下，需求恢復快于生產恢復，加之產業鏈中斷，供應鏈受阻，結果導致商品供不應求，物價飛漲;其三，認為是兩大因素綜合作用的結果。

基于第一種看法，人們要求美聯儲立即收緊貨幣，否則通脹失控;基于第二種看法，人們要求政府盡快復原產業鏈、供應鏈，以非貨幣手段應對物價上漲，在這些人看來，物價上漲是暫時的，只要一切恢復正常，物價自然回落;基于第三種看法，當然是雙管齊下。

客觀地說，本輪物價暴漲，可能關鍵在于產業鏈中斷和供應鏈受阻。比如，汽車漲價，關鍵是車用芯片產業鏈告急，大幅降低了車市供給;再比如，受疫情影響，全球幾乎所有主要港口同時缺人，導致大規模擁堵，而且集裝箱無法正常循環……這些供給因素都在推高物價。

還有一個關鍵證據，可以證明物價上漲更可能是因為“非通貨”因素，那就是，包括美國在內的全球經濟根本談不上“過熱”。也就是說，盡管發達國家投放了海量通貨，但并未導致需求過旺。相反，物價暴漲卻進一步壓制了需求，全球經濟增長隨之大幅放緩。比如，物價高漲的三季度，美國經濟按年率計算環比增長2%，遠低于二季度的6.7%;英國經濟增長也大幅放緩到1.3%。

沒有經濟熱度的物價上漲，不是通貨膨脹，其發展的結果很可能是“滯脹”——經濟停滯、物價上漲。這一特殊的經濟現象曾在上世紀80年代出現過，當時因為中東戰爭、石油禁運導致全球石油價格暴漲，并引發一連串傳導效應，所有商品因能源價格暴漲而上漲，投資和消費需求雙雙被壓制，經濟陷入衰退。保羅·沃爾克借此大肆宣揚通貨膨脹，并以極度緊縮的貨幣政策去應對。問題是，這樣的做法對嗎？如果尊重事實，面對中東戰爭、石油禁運引發的物價飛漲，最好的應對方法是結束中東戰爭。

當地時間2021 年11 月22 日，美國新澤西州貝永，貨物集裝箱堆放在一艘船上，供應鏈問題或出現緩解跡象。

時過境遷，今天的美聯儲面對全球可能再次陷入“滯脹”的現狀，還敢不敢再次動用加息手段予以應對？顯然不敢。按照華爾街大佬的判斷，如果美聯儲處置不當，美國經濟將遭受遠超2008年的經濟災難。所以可以看到，美聯儲主席鮑威爾面對不斷上漲的物價總顯得進退維谷，而在2021年10月底給出的最終決定是：年底前開始逐步降低貨幣量化寬松的程度，但不加息、緊縮。現任美國財政部長耶倫也多次表示，盡管目前物價水平之高、持續時間之長均可能超出預期，但那仍然是供給短缺帶來的“暫時性”問題。言外之意，對付當前的物價高漲，需要供給側手段，而不是用緊縮貨幣壓制需求。

美國是否在采用供給政策抑制物價？當然。比如，破解特朗普時期對華進口高關稅問題;再比如，一再要求OPEC+增產，并準備聯合多國一起拋售石油戰略儲備，壓制石油價格;等等。2021年11月17日，紐約商品交易所12月交割的原油期貨價格應聲下跌2.40美元，跌幅3%，創10月7日以來最低收盤價。

盡管如此，全球物價飛漲到底與發達國家濫發貨幣有沒有關系？不能排除這一要素。可以看到的事實是：美國、歐洲都出現了一個共同現象，物價和勞動工資一起上漲。這其實是典型的通脹特征，只不過現在工資漲幅還遠未同步于物價漲幅，但不能排除未來的可能性。

凡事都有前因后果。2021年，拜登接任總統，但美國的空氣中卻回蕩著“特朗普陰霾”。2020年特朗普執政時期的疫情失控，擊碎了2019年之前美國經濟10年努力的成果：GDP年均增長超過4%，CPI年均不足2%，失業率最低僅為3.8%;2020年美國GDP負增長3.5%，CPI為2.3%，失業率10%，峰值時高達25%，堪比大蕭條時期;2021年拜登大把花錢，好不容易迎來經濟反彈，結果又遭遇高物價襲擊，美國GDP因而逐季下滑，CPI逐季攀升，“滯脹”陰云籠罩美國、籠罩世界。更不幸的是：全球疫情年底大反彈，美國、歐洲單日確診人數再次沖向歷史峰值，這顯然為2022年全球經濟埋下重大隱患。

同樣，特朗普執政時期中美經貿摩擦增加，結果又是拜登食其苦果。權威機構統計表明，美對華加征的商品關稅，90%被美國企業和公眾承擔。所以，美國要用“非貨幣手段”壓低物價，必須降低對華關稅，這也迫使拜登政府重新審視對華政策。但問題是，未來中美關系是否能夠繼續改善，并對世界經濟發展形成有益影響？這恐怕取決于未來各色復雜而尖銳的矛盾重新達成平衡。幾乎可以肯定，這是個漫長而艱難的過程。

（本文刊發于《中國經濟周刊》2021年第22期）