2021年動力煤價格重心還將抬升

展望2021年動力煤市場，有如下3點預判。

供應增長可能不及需求。影響國內動力煤供應的因素主要有煤礦產能、安全和環(huán)保等政策以及市場因素。目前包括證照齊全的生產礦井和試運轉礦井在內的煤炭總產能約為39.1 億t，煉焦煤礦井除去50%的煉焦精煤產能，動力煤總產能約為34.4 億t。按產能利用率95%估算，34.4 億t 產能對應的產量也就32.7億t。目前在建礦井中大約2億t已經建成或試生產。這部分產能如果貢獻70%的產量，大約是1.4 億t。按照目前的生產能力，如果嚴格控制煤礦超產，預計2021年國內動力煤實際供應能力（產量）在34億t左右。

另外，2020 年底南方省區(qū)集中關停9 萬t/a 以下小煤礦；鄂爾多斯表外產量會繼續(xù)受到壓制。總體來看，如果2021 年煤礦超產管控較嚴，再加上表外產量減少，國內動力煤實際供應量可能就在34 億t 左右，比2020 年增加不超過1 億t。而全年動力煤需求總量預計可能達到36.2 億t 左右。

進口數(shù)量取決于政策及執(zhí)行情況。2020 年全年煤炭進口量可能在2.85億t左右，較2019年減少1500 萬t 左右。如果2021 年全年繼續(xù)控制煤炭進口總量，并且為了防止年底缺煤的情況再次發(fā)生，從年初就開始均勻管控進口，那么不僅全年進口沒有增量，還會導致國內供應相對偏緊。在全年繼續(xù)控制煤炭進口總量的前提下，為了緩解中短期尤其是沿海地區(qū)供需緊張情況，如果前幾個月增加進口，后期進口量還會減少。

煤價重心會抬升。通過對供需兩端的分析，再結合各環(huán)節(jié)煤炭庫存整體偏低的現(xiàn)狀，預計動力煤價格會有較強支撐，而且市場彈性將會有所提高，預計市場煤價格重心將會上移。2020 年，環(huán)渤海5500kcal/kg 市場煤均價在565 元/t 左右，預計2021年會上升至600元/t以上。如果進口煤政策調整不及時，均價可能會更高。