元宇宙概念背后風險不可不防

曹中銘

近期，資本市場最火爆的熱點除了新能源外，無疑是元宇宙概念了。多家元宇宙概念股的大幅上漲，也引來市場的高度關注。事實上，今年9月初元宇宙概念的橫空出世，就曾賺足了眼球。此次的大幅上漲，亦有梅開二度的意味。筆者以為，市場對于元宇宙概念股的炒作，其中的風險不可不防。

元宇宙是一個平行于現實世界的人造空間，由AR、VR、3D等技術支持的虛擬現實的網絡世界。元宇宙無法完全脫離現實世界，它平行于現實世界，與現實世界互通但又是獨立的，人們可以在其中進行真實的社交和工作。如此超前的概念，顯然非常對資本市場的“胃口”。

對于元宇宙，目前其實是存在分歧的。未來元宇宙并不僅僅是基于單獨某一項技術的發展，其發展的關鍵動力是將云計算、分布式存儲、物聯網、VR/AR、5G、區塊鏈、人工智能等前沿數字技術進行集成創新與融合應用。元宇宙的實現需要擴展現實（比如AR、VR、MR）、區塊鏈、云計算、人工智能等各種新數字技術。而經過多年的發展，目前虛擬現實、人工智能、區塊鏈、大數據、5G通信、可穿戴設備等相關技術的應用逐漸成熟，這些技術的結合運用使打造元宇宙成為可能。

針對元宇宙，也有多家券商發布了看好研報。比如有券商研報稱，元宇宙到了爆發初期。參照移動互聯網發展歷程，元宇宙時代將由VR、AR終端開啟，由虛擬文娛應用推向繁榮。也有券商認為，元宇宙就是下一代互聯網，未來市場規模大，將帶動一系列投資機會。

另有觀點認為，雖然目前人工智能、區塊鏈、大數據、5G通信等底層技術日趨成熟，但這些技術的大規模應用還存在較多的約束條件，現實的技術距離支撐理想中的元宇宙仍有較大差距，元宇宙還未真正出現顛覆性產品和商業模式。元宇宙的概念布局仍集中于XR及游戲社交領域，技術生態和內容生態都尚未成熟。有券商研報也指出了這一點。比如國海證券就認為，目前元宇宙仍停留在初期階段，仍有很多元宇宙要素尚未實現，真正實現元宇宙需要技術的推動與支撐。

盡管市場上的觀點不同，但多家巨頭布局元宇宙卻也是不爭的事實。比如騰訊與相關公司合資創辦團隊，劍指元宇宙。字節跳動斥巨資投入手機游戲研發商代碼乾坤，并收購VR創業公司。微軟、Nvidia、百度等巨頭也紛紛宣布了自己的元宇宙戰略或相關產品布局。此外，Facebook宣布將公司名稱改為“Meta”，也意味著Facebook從一家移動互聯網公司向元宇宙公司轉型正式啟動。

在股市中，資本的嗅覺往往是最為敏感的，這一點同樣體現在對元宇宙概念股的炒作上。近期元宇宙概念股如中青寶、佳創視訊等個股股價猶如旱地拔蔥，上漲幅度驚人，甚至引來監管部門的關注。

A股市場向來都有炒作概念與題材的傳統，這是由資本的逐利性所決定的。就元宇宙概念而言，目前顯然也只是處于炒作階段。而且，從炒作的個股看，其龍頭股主要以游戲類股票為主，而游戲類上市公司近年來的業績也是有目共睹的。比如中青寶近年來業績乏善可陳，2020年度巨虧1.35億元。而靠概念與題材的炒作，顯然也無法支撐中青寶的業績與高高在上的股價。

不僅如此，元宇宙概念的火爆，也引來某些上市公司蹭熱點，比如易尚展示就是如此。由于蹭元宇宙的熱點，該股連續4個交易日漲停，短期內股價漲幅巨大，深交所的關注函隨之而至。11月9日放量跌停，10日又再次漲停。其股價波動的背后，也凸顯出個中的風險。

筆者以為，市場每一次對概念與題材的炒作，最終都會留下一地雞毛。曾經的網絡股泡沫如是，“互聯網+”如是，前兩年對核心資產的炒作如是。此次對元宇宙概念股的炒作，將同樣跳不出這一怪圈。