家庭資產中配置保險的邏輯

吳輝

家庭資產如何配置更合理？對不少保險界的業內人士而言，用標準普爾圖講家庭資產配置是一個非常有效的邏輯框架。不過，這看似簡單的技能，不同的人講起來效果卻是不一樣的。中國平安人壽北京分公司的劉靜，因前期大量學習，能夠將經濟、金融、法商、信托等知識融匯貫通，能從更高的認知維度來看待家庭資產配置，為客戶提供更加個性化的專業服務。為此，《理財》雜志采訪了劉靜，聽聽她是如何看保險在家庭資產配置中的運用。

在劉靜看來，家庭資產配置并不是一上來就根據標準普爾圖給客戶講各個象限的配置原理，而是應該先從宏觀經濟著手，把大背景講清楚，然后充分了解客戶的情況和風險偏好，之后再根據客戶需求進行各個象限的規劃和搭配。

分析宏觀經濟環境

分析宏觀經濟環境，首先要了解國際政治局勢。現在的世界畢竟由美元主導，政治上的變動，一定會在經濟上有所體現，未來的資產配置也需做出調整。

其次，要緊跟國內經濟形勢，比如“十四五”規劃、央行利率調整、國家債務、企業實體狀況等，這些都要詳細分析。

前幾年，有一些影子銀行，或者說非標準債務、私募非常流行，其實深挖一下就是企業借款。其實，很多企業的融資成本已經超過35%。試想一下，對于這樣的實體企業，如果其經營狀況真的很好，還用花那么高的成本去融資嗎？如果經營不夠好，那它未來預期償還債務的能力是要被質疑的。從這個邏輯去分析，這一大類金融資產風險挺高，遲早有一天會暴露出來，只是不知道這個鏈條什么時候會斷。

意識到這個風險后，劉靜會專門向客戶傳達這個風險思考，并讓客戶謹慎配置。可在當時剛兌背景下，有9%甚至15%的年化收益率，還是有很多人選擇這樣的產品。最后的結果大家都知道了，很多私募機構陸續被清查，或者以破產清算的方式結局。因此，對于資產配置，劉靜一直抱有謹慎和鉆研的態度，盡量去幫客戶守住資產，在此基礎之上再談收益。

當宏觀經濟分析完了之后，再分析客戶的情況，包括年齡、收入、存款，經濟來源是偶然所得還是持續性收入，風險偏好如何，未來3-5年內有沒有買房、買車的計劃，孩子會不會出國留學等。把所有信息都拿到后，再用標準普爾圖做科學的資產配置。

資產配置的四個象限

第一象限，要花的錢，宜配置期限短、流動性強，安全保本的理財產品。作為綜合金融集團，中國平安旗下有平安銀行，活期理財產品非常豐富，如天天成長A款、B款、C款，180天成長理財，一年期的結構性存款，凈值型理財產品等都可以供客戶選擇。劉靜會詳細分析不同產品的差別和收益，根據客戶情況做推薦。

第二象限，保命的錢，宜把資產的地基打牢。劉靜發現很多客戶會關注股票和基金，會買理財產品，但卻忽略了保險。面對這樣的客戶，劉靜就會站在投資理財的角度去幫他梳理，為什么要配置商業保險。比如說，客戶一共有70多萬元存款，如果全部配置為基金定投，設想在收益非常好的情況下，7年后的70萬元或許能變成103萬元，但是，如果客戶在第7年生了一場重病，可能這些錢就全都花沒了。所以，從客戶感興趣的投資聊起，讓他看到投資理財的根基其實是保險。從社保、醫療到重疾，這些都要搭建好。如果一個家庭的存款在70萬元左右，年齡也不太大的話，買醫療和重疾不會太貴，花三五萬元就能把第二象限配置好。

有人說買保險不賺錢，不劃算。但在劉靜看來，買保險不要問劃不劃算，因為它轉嫁的是不確定性風險。如果我們能知道10年后自己會得病，那在第9年半買就行了，可我們不知道風險什么時候來，所以沒有永遠的劃算。如果我們想人生劃算，則財務不劃算，若財務劃算，則人生肯定不劃算。

對于普通家庭，保險可以解決沒錢看病的問題;對于中產階級，保險可以讓我們用一種有尊嚴的、有選擇余地的狀態去看病。

第三象限，生錢的錢，是進取型資產配置賬戶，主要是為家庭資產保值、增值。劉靜會從平安銀行、平安信托兩個平臺上，幫客戶配置債券、股票型基金、債券型基金，比如打新、VC、IPO、PE等一系列產品。很多像淡水泉、紅杉、IDG 、高瓴、高榕、經緯等大型金融機構跟平安銀行都有合作，加上平安資本，所以可選項非常多。劉靜在私募這塊沉淀了近10年，積攢了一定經驗，可以幫助客戶在第三象限做資產的增值配置。當客戶的風險偏好是保守型或平衡型，那在第三象限配置時，可能私募、二級市場配置就相對較少，而債券型基金、債加股會適當多一些。但如果客戶是進取型，就會推薦他大量配置公募、私募基金。

今年3月大盤一直往下跌，很多人都撤出了，基金市場變得冰火兩重天，這個時候我們可以做一些反向策略，不撤出反而買進。當然，前提是要選取非常專業的私募機構，以及非常專業的基金經理。

在對基金機構、基金經理、產品配置相當了解的基礎上，再結合客戶的心理狀態，客戶對于風險的預期，對這筆資金兩到三年內流動性的要求進行分析，如果完全符合我們的配置策略，通常會在大盤震蕩或者下跌時，采取一些反向措施。沒有任何一個人可以預測到高點和低點，但通過大趨勢判斷，還是可以踩準相對的高點和低點。結合最開始的趨勢分析，國家的政策導向，未來二級市場是一定會漲的。

未來10年，劉靜覺得二級市場比房地產要好，但未來5年，北京核心地段的房產還可以買。

第四象限，保本升值的錢，主要是把年金搭配進去。劉靜會告訴客戶為什么要配年金以及年金這種金融工具的存在意義和法律屬性。有的客戶說年金收益低，但買年金本身就不是為了收益，而是解決內心關于安全感的焦慮，這是高收益解決不了的。

至于為什么要搭配年金，有兩個原因。第一，從銀行定存的角度來說，其實一些比較好的年金，能鎖定3.5%的年化收益率，而且是寫在合同里面的。長期來看，中國的低利率水平會到來，而且會很快。這個時候通過年金去鎖定一個不錯的收益，是一個必然行為。不是說你有100萬元，就全用來買年金，而是從中拿出10萬元到20萬元，去鎖定一個確定的收益，這是一種理財方式。

第二，從養老的角度來說，由于老齡化的到來，很多人開始關注退休后的養老問題。前幾天一個朋友給劉靜打電話說：“我開車時，看到馬路邊有一個人在拾荒，我在想老了之后怎么辦？指望著那點可憐的退休金，估計是要去拾荒的。”

劉靜說：“現在有了這個危機感，就說明你不會拾荒。如果我們每個月拿出1000-2000元錢去匹配一個專門的養老賬戶，比如像平安的御享財富類型的年金產品，可以非常好地做養老儲備。強制自己把這筆錢攢下來，等老了以后，至少有基本的經濟保障。而且重疾、醫療險我們都配了，可以解決年老后看病的問題，所以不用害怕。”

養老的話題，絕不是針對現在面臨養老的這群人，他們手里有錢，很多是需要傳承的。真正要關心養老的，是20-40多歲的人，他們應該早做準備。可這群人對養老的反應通常是覺得時間太長。其實，他們應該感謝時間長，因為現在年輕，沒那么多錢，只能通過時間發酵。一般而言，保險公司的年金產品，15年之內不會有太大收益，20年后復利才剛剛顯現出來。

時間是一個特別好的東西，不要怕時間長。現在一些中老年人手里可能有200萬元，但他們已經沒有太多時間了。所以說，年輕人的財富恰好在于時間。

作為理財專業人士，劉靜建議大家放棄眼下的高收益率，每年能把20%的收入投到養老年金里，通過一件確定的事情，保證自己將來可以尊嚴養老。