美國民航業或將迎來大反彈

譚昕

10月15日，美國政府宣布將從11月8日起向完成疫苗接種的游客開放邊境。這一消息意味著，美國將取消對來自包括中國、印度、巴西和歐洲大部分地區在內的33個國家和地區的航空旅行限制，已經完成疫苗接種的國際旅客還可以通過美國、加拿大或墨西哥的陸路邊境進入美國。這一消息一經發布，包括達美航空、美國聯合航空等多家航空公司都宣布其機票預定量直線飆升。隨著邊境的開放，業界普遍認為，美國民航業或將迎來大反彈。但筆者看來，美國民航業的復蘇不僅僅是因為邊境的開放，相反邊境開放或許只是一個導火索，行業格局的形成、政策的大力支持和國內經濟的復蘇才是真正促使美國民航業迎來反彈的關鍵因素。

成熟市場的形成

縱觀全球民航運輸的發展，我們不難發現一個規律，那就是每一次危機之后，行業的集中度也進一步得到提升。這一點在成熟的美國航空運輸市場尤為明顯。每一次危機導致的國際經濟下滑、航空需求下降，加之各區域航空業放松管制后吸引過多航司、運力過度飽和、航司盈利水平低，使得提高市場集中度成為了美國民航運輸業發展進程中不可阻擋的歷史潮流。

特別是過去20年，“9·11事件”后美國民航運輸業一蹶不振，全美航空在2005年被美西控股并購。2008年全球金融危機后，美國航空運輸業的并購進一步加快。這一年美國西北航空和達美航空合并，2010年美國聯合航空和美國大陸航空合并，2011年美國西南航空和美國穿越航空合并，2013年美國航空和全美航空合并，2016年阿拉斯加航空收購維珍美國航空。至此美國自1998年后形成達美、美聯航、美國航空和美國西南航空的四強鼎立格局，行業集中度高達70%。隨后，這四家大型航空公司的盈利能力長期保持世界領先地位，而龐大的體量也為企業在疫情中抵御風險提供了強有力的支撐。

此外，美國四大航空集團在疫情前還十分重視對國內樞紐的布局，紛紛設法在國內各樞紐機場獲取最大的優勢。例如，美聯航選擇利用高于同行的運力來加強自身在美國市場的優勢，并著重在芝加哥、休斯頓等地部署航班。美國航空則在其規模最大的樞紐達拉斯沃斯堡機場投入了大量的運力以占據市場。可以說，在美國這一成熟民航市場，主流航司的“勢力范圍”在疫情前基本已經劃定，再加上即便是在疫情發生之初和肆虐之時，美國政府的防疫政策使得國內民航業依舊照常運營。因此，總體來看，疫情對美國民航業造成了巨大沖擊，但還沒有到“傷筋動骨”的程度，而如今美國又率先宣布放開國門，為美國民航業國際航線的運營又釋放了重大利好。

政府的鼎立支持

在此輪疫情的沖擊下，美國民航業能夠快速恢復還有一個不可忽視的因素就是政府的力量。

2020年4月，在疫情最為嚴重的時候，美國國內航空客運量僅301萬人次，同比降幅高達96.1%。2020年，美國航空公司凈虧損超過300億美元。但很快，以美國四大航空集團為代表的航空公司就紛紛扭虧為盈。而這次他們的盈利幾乎都來源于政府的海量補貼。

2020年10月，美國政府就撥款250億美元用于國內航空公司支付員工工資。然后補貼剛到手，航空公司又紛紛宣布大幅裁員。于是，為了穩定就業，特朗普政府在任期到期之前又簽署了一項法案，其中就有針對美國航空業的救助計劃。這份計劃除了上文提到了250億美元補貼之外，貨運航空公司還獲得了40億美元的現金補貼和40億美元的貸款。機場獲得100億美元救助，救助金可以覆蓋機場所有運營支出，其中包括員工工資、資本支出以及債務償還。

但出乎政府意料的是，在拿到了海量的補貼之后，美國四大航空集團依舊我行我素地進行大規模的裁員。據統計，疫情發生以來，美國航空已經裁員1.9萬人，美國聯合航空裁員超過1.3萬人，達美航空有約1.8萬人自愿離職，離職人數占公司總人數的近20%。此外，美國四大航空公司還有約10萬員工自愿無薪或低薪休假，這一人數相當于四大航空集團2019年年底員工總數的26%。但政府對此卻無可奈何。事實上，在形成了四大航空集團對美國民航運輸業的壟斷之后，這些企業在與政府的對話中有很強的話語權。在行業高速發展的時候，這些企業賺得盆滿缽滿，在行業遭遇低谷時，他們依舊能夠憑借政府的高額補貼平穩渡過難關。盡管美國司法部的反壟斷大刀砍向過很多行業，但考慮到民航運輸業的特殊性，在過去近20年，美國只針對航空運輸業亮過兩次紅牌，一次是2001年阻止美聯航和全美航空并購，一次是2013年阻止美國航空和全美航空合并。在這次百年一遇的疫情沖擊下，美國政府再次選擇了與民航業共渡難關，這也為如今美國國內民航業的反彈創造了基礎。

復蘇跡象顯現

得益于早前特朗普政府和拜登政府強有力經濟刺激政策和大量印發貨幣，美國國內航空市場需求快速復蘇。2021年上半年，美國民航共計運送旅客2.68億人次，超過我國1300萬人次。從2021年3月開始，美國民航月度運輸旅客數量逐月上升，6月，美國民航完成旅客運輸量6640萬人次，同比增長304%。

四大航空集團的表現也十分亮眼，除了美國聯合航空之外，其他三大航均實現了盈利。其中盈利能力較強的達美航空、美國西南航空的凈利潤都高達9%左右，復蘇勢頭十分強勁。

具體來看，達美航空第二季度營業收入達到71.3億美元，同比增長385.4%，凈利潤6.5億美元。美國航空第二季度營業收入74.8億美元，同比增長361%，凈利潤1900萬美元。西南航空第二季度營業收入40.1億美元，同比增長297.6%，凈利潤3.5億美元。除此之外，美國第二大低成本航空公司捷藍航空也實現了盈利，公司第二季度營業收入14.99億美元，凈利潤6400萬美元;較大的區域性航空公司阿拉斯加航空第二季度營業收入15.27億美元，凈利潤高達3.97億美元，凈利潤高達26%。

如果說，隨著第三季度疫情在全球范圍再次蔓延，讓人懷疑美國民航市場的復蘇或許只是曇花一現的話，如今各航司陸續交出的成績表再次印證了，美國民航業確實已經走上了快速復蘇的軌道。

10月末，美國西南航空公司發布第三季度財務報告，報告顯示公司第三季度凈利潤較第二季度再次增長，達到4.46億美元，同比增長161%。更為可貴的是，在西南航空發布的這份財報中，各項數據都表明公司已經恢復了正常運營。2021年第三季度公司的營業收入與疫情發生前，即2019年第三季度相比僅低17%。同時，公司預計，第四季度的經營情況有望在第三季度的基礎上進一步改善。此外，達美航空第三季度營業收入91.54億美元，凈利潤12.12億美元;聯合航空第三季度營業收入77.5億美元，凈利潤4.73億美元;西南航空營業收入20.52億美元，凈利潤4.46億美元。

隨著運營的改善，美國大型航空公司也開始加快機隊更新的速度。美國西南航空在第三季度接收了新的737MAX8。同時隨著經營的改善，公司將加快淘汰老舊機型，并引進更多737MAX系列飛機。在西南航空的業績報告中還特別提到了737MAX的回歸對于提升機隊燃油效率的優勢。

隨著邊境的開放，美國國內航空公司將有望進一步從國際航線中獲利。在政府發布開放邊境后不久，達美航空的國際機票預定量就增加了450%。同時為了滿足市場的需求，達美航空也表示將盡快讓更多飛機投入航線，為開放名單中的33個國家和地區中的10個提供直飛服務。與達美航空一樣，美國聯合航空也表示，公司跨大西洋航線的機票預定量暴增。在市場需求的驅動下，美聯航已經宣布將很快推出5個從英國希思羅機場起飛的新航班。

傳統的英美市場也在邊境開放政策發布后最先復蘇。IAG集團旗下的英國航空表示，目前抵達美國的航班搜索量增長了700%，市場需求可見一斑。

除此之外，尤為值得一提的是，跨大西洋航線是歐洲與北美洲之間利潤最為豐厚的市場，也是歐美主要航空公司的競技場。由于疫情而采取的旅行限制對跨大西洋市場帶來了巨大的沖擊，因此盡快恢復市場運營是所有市場參與者共同的期盼。早前，歐洲也已經宣布對部門國家和地區開放邊境。

如今在美國政府宣布開放邊境后，美聯航也在第一時間宣布了歷史上最大的一次跨大西洋市場擴張計劃。公司計劃在2022年春季新開10條目前北美地區尚未有任何一家航空公司開辟的國際航線，其中覆蓋當下十分受歡迎的約旦安曼、西班牙帕爾瑪等地。此外，美聯航還計劃2022年在歐洲比較受歡迎的柏林、慕尼黑、米蘭、都柏林和羅馬等城市新增航班。與此同時，美聯航還將恢復由于疫情中斷的到德國法蘭克福、法國尼斯、瑞士蘇黎世等地的7條航線。可以預見，未來跨大西洋航線的市場競爭將更加激烈。