我國私募股權(quán)基金稅收政策研究

王 侃

（遼寧沈陽 110000）

一、我國私募股權(quán)基金現(xiàn)行稅收政策

根據(jù)貿(mào)易結(jié)構(gòu)和組織形式，私募基金可以分為公司制、有限合伙制和契約型。私募基金主要有基金會、穩(wěn)定投資、暫停三個環(huán)節(jié)，征稅納稅主體是管理基金的主要投資者，主要是收集勞動稅。依照企業(yè)稅法個人所得稅，國家稅務局、財政部、國家稅(增值稅)、國家稅務局頒布了全面取消營運活動稅通知書以及過渡到目的地的增值稅(所得稅稅收政策和文件，如(財政稅(2016)36)。在這一過程中，在私募投資基金不同的稅收中心制定了所得稅政策和勞工稅政策，根據(jù)現(xiàn)有機構(gòu)，我國尚未有財政政策方向上傳輸?shù)乃饺斯杀净?，特別是投資基金、限制性股票超額支付，并沒有明確規(guī)定關于投資者在基金有限合伙人中如何獲利。

二、我國私募股權(quán)基金涉稅問題分析

（一）不同基金組織形式個人投資人稅負差異較大

目前的稅收制度，因為有限的基金是合伙企業(yè)，不是法律機構(gòu)，沒有一個基金支付公司所得稅，私人投資者的稅收相對較小。企業(yè)基金的私人投資者稅率最高，相當于40%。研究發(fā)現(xiàn)，不同形式的組織基金投資者所得稅是不同的，不同的個人所得稅是不同的。

（二）現(xiàn)行稅法不明確、模糊之處較多

有限投資基金的合法投資者能在不繳納稅款的情況下獲得紅利嗎？根據(jù)現(xiàn)行稅法，紅利和其他投資收益，在符合公司基金要求的公司間免稅。在有限的養(yǎng)老基金范圍內(nèi)，現(xiàn)行稅法規(guī)定了合伙人相應支付的合伙企業(yè)的均衡制度，但目前尚不清楚一名合法投資者是否能在不繳納稅款的情況下從上述投資中獲益。在實踐中，稅收制度是不同的，一些地區(qū)為法人的投資者提供優(yōu)惠稅收。

轉(zhuǎn)移支付有限的股票銷售和如何支付過高的稅收。上市公司(IPO)可以給投資者帶來更多的利潤，這是退出私人投資基金的重要方式。但目前尚不清楚，在投資者出售期滿后，是否將股票轉(zhuǎn)讓給股票交易或金融商品交易。目前，全球范圍內(nèi)的稅收處理受到褒貶不一的監(jiān)管，影響著稅法的公正性。此外，目前尚不清楚“服務回報”或“投資回報”是否來自私人資本基金經(jīng)理。例如，國際對利潤性質(zhì)的定義也存在爭議，美國將其視為投資收益，但韓國將其視為具有不同稅收的商業(yè)回報。

有限的資金如何彌補損失。(2000)91號文件規(guī)定，當個別投資者創(chuàng)建多個合資企業(yè)時，稅收收入應按總體計算，但與企業(yè)相關的年度損失不能由轉(zhuǎn)運企業(yè)來彌補，這不利于投資者對多個基金的投資。2007年《合伙企業(yè)法》允許法人投資伙伴關系后，在2008年的一份文件中。在某種程度上，這可以防止合伙人通過“特別分配”來逃稅。但在實踐中，法律伙伴可以利用自己的損失來彌補合伙企業(yè)的收入，并實現(xiàn)合理的逃稅。

在有限的伙伴關系基礎上，扣除的標準仍然明確。目前，有限的合作基金應從繳納所得稅所得成本中扣除，并適用于兩個標準：企業(yè)稅法(如商業(yè)廣告費用、酒店住宿費等)的部分費用減免標準，以及個人雇員和企業(yè)家在個人收入稅前減免的標準。特別是當個人和法人與企業(yè)共同投資基金的投資領域，必要的扣除標準和確認基金層面的稅收，包括收入、成本、資產(chǎn)和收入損失，加入伙伴關系辦法倒閉、破產(chǎn)清算等。

（三）非居民有限合伙人的所得稅稅務處理不明

雖然非公民企業(yè)是公共基金的有限合作伙伴，但永久機構(gòu)的決定將對其稅收義務產(chǎn)生重大影響。在符合稅法規(guī)定的企業(yè)利潤中，非居民企業(yè)委托其特工在中國從事生產(chǎn)活動，例如擔保人或部分代表，他們在簽合同時尚不清楚能否普通合伙人。

三、完善我國私募股權(quán)基金稅收政策的建議

（一）明確私募股權(quán)基金為稅收透明實體

促進私人資本投資。目前絕大多數(shù)國家將基金視為“透明”實體，并規(guī)定可能部分繳納基金扣除，除非他們已經(jīng)還清了投資基金以便避免重復征稅。根據(jù)稅收中立和稅收公平的原則，建議盡快明確指定私人投資基金為透明稅收機構(gòu)。根據(jù)公司收入稅法的相關規(guī)定，可以在私人投資基金中指定收入、支出、損失，而投資基金是所得稅的納稅人，基金(基金管理人)是私人投資者的扣除者。因此，一方面，納稅人可以避免各種形式的基金稅收欺詐，旨在彌補因私人投資基金權(quán)利差異而給基金及其投資者帶來的稅收差異；另一方面，根據(jù)國際趨勢，支持現(xiàn)行稅收立法的制度架構(gòu)，有助于提高稅收的效率。

（二）明確限售股與超額報酬的性質(zhì)

投資公司上市后，投資者手中的股票成為公開市場的股票，成為金融產(chǎn)品。因此，轉(zhuǎn)會委員會應根據(jù)差額支付相應的轉(zhuǎn)會稅。關鍵在于如何減去被限制在股票銷售范圍內(nèi)的價值，主要是股票的初始成本、首次公開價格、發(fā)行的第一天股市關閉以及最高價格期權(quán)。考慮到投資者的主要利益、發(fā)行人和二級市場的股價水平，明智的做法是減去首次公開發(fā)行股票的價格。考慮到管理基金的低投資(通常為1% - 2%)，管理基金本身的薪酬過高，投資者提供投資服務，而激勵者提供服務，而不是投資者直接向投資者提供服務。

（三）加強與其他法律的銜接

首先，建議將稅法與《合伙企業(yè)和企業(yè)法》一并從稅前的標準中減去，并在有限的養(yǎng)老基金內(nèi)明確承諾為GP和LP繳納稅款。建議根據(jù)“對個別企業(yè)和企業(yè)的生產(chǎn)所得征稅”，根據(jù)“紅利”或“財產(chǎn)轉(zhuǎn)移所得”列出投資所得，鼓勵高純度個人參與私人投資。第二，應盡可能減少對外國和中國投資基金實施公司稅法規(guī)的修正，盡量減少與外國和中國基金稅收差異和監(jiān)管不平等等問題。