酒類飲品漲價另有“隱情”

曹萌

隆冬時節，新年的氣氛給消費行業帶來了些許暖意，其中古越龍山、順鑫農業、瀘州老窖等知名酒企，接連發出漲價公告，頗有要在2022年打一場價格翻身仗的架勢。

在新冠肺炎疫情常態化下，人們的消費能力與消費意愿大打折扣，此時的漲價策略不禁讓人擔心，漲價真能挽回企業失去的利潤嗎？

牛欄山高端酒提價

2021年12月24日，順鑫農業發布的一則白酒提價公告，將近期酒企漲價潮推向新高一“百年牛欄山，，系列中的，，中國牛”系列提價范圍在20元至50元/瓶。其中，42度500m 1百年牛欄山白酒（福牛）上調20元/瓶;42.6度500ml 百年牛欄山白酒（禧牛）上調30元/瓶;42.9度500ml百年牛欄山白酒（國牛）上調50元/瓶。

通過梳理資料，《法人》記者發現，上述提價的“中國牛，，系列是牛欄山酒廠于2018年10月率先在江蘇市場“試水”的次高端白酒，零售定價分別為福牛228元、禧牛328元、國牛428元，三款白酒的整體年銷量在20萬箱以上。

但讓人感到不解的是，無論在線上還是線下，記者均未找到此系列白酒。

“目前'中國牛'系列僅在長三角等外埠地區銷售，并未推廣到北京，且銷售體量不大，每年銷售收入規模大概幾千萬元。”2021年12月29日，順鑫農業相關人員對記者解釋道，此前公司就部分中端白酒和低端白酒進行了價格調整，但由于原材料和人工費用等生產成本要素的持續增長，公司結合市場情況和產品供需狀況，對部分高端白酒進行了提價，未來是否會對其他產品進行價格調整，需要進一步評估。

順鑫農業披露的2021年上半年財報顯示，該公司的高中低檔酒的營業收入分別為7.95億元、7.65億元和49.75億元。

由此來看，低端白酒是順鑫農業白酒業務營收的主要來源，占比達76%以上。而年銷售幾千萬元的“中國牛”系列在高檔酒營收中的占比的確不算咼。

白酒分析師蔡學飛在2021年12月29日接受記者采訪時表示，牛欄山在中低端市場具有壟斷優勢，擁有全國基數龐大的消費群，此次漲價更多是沖抵不斷上漲的生產成本，屬于企業品質升級的一部分。

知情人士透露，目前“中國牛”系列的出廠價格在80元至150元的范圍，三款白酒之間相差20元左右，按照公告中相應的提價金額計算，提價幅度均在25%以上，這將有望提升該系列產品的毛利率。

記者留意到，截至2021年6月底，順鑫農業的高檔酒毛利率并不低，為70.98%，較上一年度的69.39%略有提升。但營業利潤同比卻下滑了7.4%，出現增收不增利的現象。

年關歲尾酒企“漲聲一片”

隨著2022年的到來，眾多知名酒企紛紛開啟了漲價模式。除牛欄山外，五糧液、瀘州老窖、舍得酒業、古越龍山等十幾家酒企均宣布了漲價信息。

2021年12月28曰，瀘州老窖窖類銷售有限公司的一份《關于調整百年瀘州老窖窖齡酒60年價格體系的通知》流出，該通知顯示，即曰起，52度60年窖齡酒建議團購價調整為468元/瓶，建議零售價調整為558元/瓶;43度60年窖齡酒建議團購價調整為448元/瓶，建議零售價調整為538元/瓶;38度60年窖齡酒建議團購價調整為428元/瓶，建議零售價調整為518元/瓶。

然而，貴州茅臺作為白酒行業的龍頭，隨著“拆箱令”的全面取消、茅粉節恢復舉辦，以及市場化改革的持續實施，茅臺股價在近一個月的時間里重新站上了2000元。同時，市場對茅臺未來提價的預期也在不斷升溫。

“茅臺提價是必然的，也是茅臺作為高端名酒， 完成千億元目標，提升企業管理水平的必然路徑。”蔡學飛表示，未來茅臺應該不會選擇有損品牌形象的直接提價，最大的可能是通過推出新品、新規格包裝，擴大直營與電商范圍來變相提價，從而達到提升企業渠道掌控力的目標。

伴隨著新年氣氛，各種白酒提價預期紛紛得到兌現，用提價化解生產成本壓力，白酒行業的供給端成本逐漸向下游需求端傳導，酒企利潤有望增厚， 從而白酒股在年底開啟了一波上漲行情。

其實，白酒股上漲源自市場對酒企未來業績的預期。蔡學飛表示，春節是酒類消費旺季，尤其是名酒具有禮品與社交的剛性市場需求，因此提價的渠道基礎較好，同時提價也可以提振春節期間的市場信心，刺激渠道備貨出貨，對于渠道議價能力比較強的名酒來說，提價可以直接帶來企業利潤的提升，但是對于許多價格導向的中小型酒企，提價更多的是營銷手段，明漲暗降的情況普遍存在。

然而，就提價而起的這波白酒行情而言，能持續多久？去年年底，華創證券分析師歐陽予表示，跨年行情以茅臺提價預期為起點，行情隨著宏觀托底政策的出臺、來年營銷規劃反饋、國窖激勵通過等催化逐步展開。當下市場預期升溫后，跨年及旺季行情仍未至終點，酒企回款反饋積極，奠定現金流開門紅基礎，進而保障一季報業績確定性較高， 板塊仍有較強支撐。

酒類飲品價格將進入上升期

回顧2021年，全球大宗商品價格快速上漲，推動生產端原材料成本上揚，從而帶動生產價格指數（PPI）迅速高企。據國家統計局公布數據顯示，從去年年初，中國PPI便逐漸上行，其中10月PPI更是同比上漲13.5%，創下了該指數有數據記錄以來的新高。

然而，記者復盤歷史數據發現，從2006年起，中國共出現了4次PPI大幅上漲，同時該指標的快速上行往往會催生食品飲料行業的漲價潮，也包括酒類行業。而兩者之間一般存在時間差，相關產品的提價會滯后原材料成本上漲一到兩個季度。

因此，隨著成本壓力的大幅上升，盈利能力承壓，大眾消費品的細分領域龍頭從去年三季度起紛紛開啟了提價模式，酒企也不例外。而所涉企業所采取的漲價方式略有差異，有的是對核心產品直接提價，有的則選擇了變相提價。

但需要注意的是，2021年以來，國內新冠肺炎疫情呈散點式暴發，人們的消費能力與消費意愿有所下降，且預防性儲蓄意愿維持高位。數據顯示，前三季度，中國居民人均可支配收入中位數的兩年復合增速為5.6%，較疫情前明顯放緩。此種情況下，酒類飲品的漲價能否順利傳導到消費環節呢？

“通過大量調研可以發現，酒類飲品的實際消費情況要比想象的好。如2021年啤酒行業龍頭企業的銷售量可能只比2019年略有下滑，這好于此前的市場預期。”中泰證券分析師范勁松認為，在疫情常態化下酒類飲品市場仍有望實現穩健增長。

對于2022年酒類行業的展望，范勁松認為，目前啤酒、白酒等板塊的公司，紛紛進行了價格調整。受益于大眾消費品板塊的集體提價，2022年，酒類飲品的價格有望繼續上漲，企業業績或將迎來加速釋放臍

（責編惠寧寧美編趙佳）