交通投資行業發展趨勢分析

王 潔

(內蒙古交通投資(集團)有限責任公司，內蒙古 呼和浩特 010010)

1 行業概況

中華人民共和國成立之初，我國交通運輸還十分落后，全國鐵路總里程僅2.18萬km，公路8.08萬km，民航航線12條。經過3年的國民經濟恢復，基本修復了交通運輸設施，并從1953年起，開始有計劃地進行交通運輸建設，改造和新建了一批交通運輸基礎設施。1978年，隨著改革開放，交通運輸步入了快速發展階段，政府把交通運輸放在優先發展的位置，加大政策扶持力度，吸引社會資本參與基礎設施建設，民航首先走上了企業化發展道路。1992年，我國確立了社會主義市場經濟體制的改革目標，公路、鐵路、航空建設大規模興起，各省興起了一批交通建設公司。2008年，我國組建交通運輸部，交通運輸大部門體制改革邁出實質性步伐，同時各省為了加大交通體系建設的統一籌劃、統一管理，成立了一大批交通投資公司，部分省份通過對交通建設領域國有企業的合并、重組，完成了交通投資行業的改革。2013年3月14日，第十二屆全國人民代表大會第一次會議審議通過《國務院機構改革和職能轉變方案》，鐵道部實行鐵路政企分開，將行政職能劃入交通運輸部，組建中國鐵路總公司承擔鐵道部的企業職能。2019年6月，經國務院批準中國鐵路總公司改制成立中國國家鐵路集團有限公司，標志著鐵路公司制改革取得重要成果，為國家鐵路實現從傳統運輸生產型企業向現代運輸經營型企業轉型發展邁出了重要一步。

2 行業行為

我國的交通投資類公司主要為省級人民政府批準成立，省政府授權交通廳、國資委等相關部門履行出資人職責負責監管的國有企業，主要經營業務范圍包括公路、鐵路、水路、航空、港口、橋梁、隧道等交通基礎設施建設，以及配套的投資、融資、擔保、經營管理等相關業務。公司成立方式主要為新設立或合并、重組其他公司，交通投資行業內各家公司成立的方式雖然有所不同，但都有國有資本出資的背景，公司性質主要為國有獨資公司及國有資本控股公司，投資額在十幾億到上千億不等。

交通投資行業依據各省交通運輸所依托的地理環境、人口分布、運輸方式的不同，有各自發展的側重點，其中，有以高速公路發展為主的山東高速集團、廣東交投集團；有以鐵路建設投資發展為主的湖南軌道交通集團、吉林交投集團；有以航空旅游發展為主的甘肅公航旅集團；有以港口碼頭、水路運輸發展為主的福建交投集團；有以投融資服務交通發展為主的江蘇交通控股；有以綜合交通發展為主的浙江交投集團、四川交投集團等。

交通投資行業主要依托建設和投資的公路、鐵路、航空等交通基礎設施，以及強有力的政府投資背景，進行融資活動，形成現代化交通建設為主線、多種產業統籌協調發展的產業格局，達到投資、融資、建設、運營一體化的戰略目標。各省交通投資公司成立后，逐漸形成了地方產業集群，實現了資源的高效利用，完善了產融結合的市場化機制，對各省交通建設的發展壯大發揮了巨大的推動作用。

從2020年國內行業的基礎數據來看，行業平均注冊資本204.85億元、平均資產總額2 951.33億元、平均凈資產947.13億元、平均凈利潤8.07億元。從注冊資本來看，甘肅公航旅集團以1 000億元最具優勢。從資產狀況來看，山東高速集團以總資產2018年底6 145.86億元、2019年底7 217.5億元、2020年底10 707.47億元具備較強優勢。從盈利狀況來看，江蘇交通控股以凈利潤2018年78.11億元、2019年81.35億元、2020年104.98億元具備較強優勢。從資產負債率來看，海南交投控股2018年37.73%、2019年32.48%、2020年38.89%(其他交通投資集團資產負債率保持在50%～70%之間)。

3 行業趨勢

交通投資行業圍繞投資發展交通基礎設施建設，以及產業周邊的現代服務業、新能源產業、金融服務業、文化旅游業等，謀求產業升級和多元化發展，以交通運輸為核心，各產業協同發展為途徑，形成產業融合發展和集群效應。龐大的產業體系，主要體現為以下行業發展趨勢。

3.1 由單體企業向集團化企業發展

公司成立初期，經營目的較為單一，單體企業可以實現戰略目標，當后續經營無法適應戰略目標時，企業會通過投資創建下屬企業或收購其他企業來實現集團化發展。集團化的多層級組織結構，通過生產經營組成一個有機的整體，以股權控制建立紐帶關系。集團化使企業經營更具靈活性，企業在行業內的經營發展更容易實現產業集群效應。以吉林省交投集團為例，其前身系1994年吉林省交通廳成立的吉林交通投資開發公司，2011年實施集團化改造后，成為擁有7家控股子公司、7家參股子公司和1家分公司的大型國有投資集團。

3.2 由個別交通領域向多維度交通樞紐發展

行業的初衷通常是投資建設公路、鐵路、航空等個別交通基礎設施，地方政府為了實現集中資本力量、集中行業統籌協調力度等目的，通常會戰略性重組合并不同交通領域的投資公司。企業通過戰略重組實現從單一交通領域向多維度交通領域發展的轉變。以云南交投集團為例，其前身為2006年成立的云南省公路開發投資有限責任公司，2017年8月變更成為云南省交通投資建設集團有限公司，產業由原來的高速公路建設投資轉變為涵蓋公路、水運、鐵路、航空、市政基礎設施等領域，目前已成為云南省綜合交通基礎設施網絡建設投資運營的國有企業主力。

3.3 由行政化職能向市場化職能轉變

行業內公司建立的初始目的是成立地方政府平臺公司，負責交通基礎設施建設的協調管理，股權的集中控制。隨著市場經濟體制的不斷完善，企業性質逐漸由公益性轉變為盈利性，并逐步實現了從單一的政府職能平臺向市場化企業的轉變。廣東交投集團就是在2000年廣東省機構改革，實行黨政機關與企業脫鉤后成立的大型國有資產授權經營公司，主要負責對高速公路投資、建設、運營的統一管理，發揮高速公路建設主力軍和投融資平臺的作用。目前，集團已成為中國企業500強和廣東企業50強。

3.4 由一體化戰略向多元化戰略發展

行業的發展正逐步從投資、融資、建設、管理、運營一體化發展戰略，逐步向以立體交通網絡、智慧交通、股權資產管理、金融服務、現代物流、文化旅游、產業園區開發、土地開發、資源開發等為主體的多元化發展戰略轉變。并且有從相關多元化向不相關多元化發展的趨勢，越來越多的交通投資公司將業務領域拓展到其他行業中去，逐步實現集團多元化經營、多元化發展、多元化收益的目的。

4 行業展望

核心業務升級發展，我國高鐵建設處于蓬勃發展階段，地方航線規劃擁有地理跨度優勢，交通基礎設施建設正與大數據、智慧交通融合發展，未來交通投資行業核心業務的經營和發展將得到不斷提升。隨著居民出行需求的增加，交通工具的選擇多樣化、時間高效化、連接一體化、服務便捷化，將逐漸成為交通基礎設施建設的風向標，交通投資行業核心業務的發展潛力還將進一步提升。

資源整合力度加大，作為地方政府投資監管的重點行業，擁有強大的資源獲取能力，土地、資金、礦產、市場、信息等資源豐富，技術、科技等資源不斷增強。未來交通投資行業將對獲取的資源進行集中統一的整合，加大產業鏈上下游資源的整合力度，充分發揮資源有效性和集約性，促進行業規模化發展。

融資模式不斷優化，行業內公司擁有優質的背景、良好的資產、龐大現金流，擁有融資額度大，成本低的優勢，未來可以不斷豐富融資模式，通過綜合運用長期、中期、短期融資方式，發揮企業在項目投資、資產投資、股權投資、債權投資等方面的巨大作用。

產業多元化協同發展，圍繞交通基礎設施產業周邊的現代服務業、新能源產業、金融服務業、文化旅游業等，謀求產業升級和多元化發展同步提升，以交通運輸為核心，各產業協同發展為途徑，形成產業融合發展和集群效應。未來行業將形成龐大的產業體系，為帶動經濟發展做出貢獻。

5 結論

交通基礎設施作為經濟發展程度的重要標志，是社會經濟發展的驅動力，承擔著促進經濟、社會和諧穩定發展的使命，交通投資行業因此也肩負著重大的行業使命和社會責任。交通投資行業應進一步優化資本配置，推動資本和企業布局優化、結構調整和戰略性重組，實現質量更高、效益更好、結構更優的發展。行業應以產權管理為紐帶，以資金投入為核心，通過股權與資本運作，探索交通投資行業向多元化、市場化轉型，充分利用自身優勢培育贏利增長點。行業內各企業需要緊緊圍繞建設現代化綜合立體交通系統的任務，充分發揮市場化經營的主動性，推動產業轉型升級，保障企業良好運營實現可持續發展。需要不斷深化改革、優化治理，充分調動企業發展的內生動力，促進健康、穩定、持續高質量發展。