碳中和愿景下山西綠色金融發展路徑研究

●逯曉翠

習近平主席于2020年9月在第75屆聯合國大會上鄭重宣布“2030年前實現碳達峰、2060年前實現碳中和”的時間表，這是我國向全球應對氣候變化做出的莊嚴承諾。實現“雙碳”目標，需要巨大的綠色投融資需求，同時也倒逼綠色金融體系進行深刻變革。山西作為國內典型的資源型經濟省份，當前正處于碳中和愿景下工業化城鎮化進程加快、傳統產業改造提升、戰略性新興產業培育壯大等經濟綠色復蘇的關鍵時期，在新征程中全方位推動高質量發展亟需綠色金融體系進行有力支撐。

一、山西綠色金融發展現狀

山西金融行業立足于“雙碳”目標和省內生態文明建設情況，緊扣綠色金融“三大功能”“五大支柱”，全省綠色金融現已取得穩步發展，產品和市場規模不斷擴大，組織和政策體系也在逐步構建，為經濟綠色轉型、高質量發展、“雙碳”達標貢獻出山西綠色金融力量。

1.綠色信貸迅速增長。從數據來看，綠色信貸仍是山西當前最重要的綠色金融工具，全省正在全力推進以綠色信貸促經濟轉型目標的實現。根據人行太原中心支行2021年全省金融統計數據顯示，截至2021年末，山西綠色貸款余額達到2735.7億元，在全省金融機構本外幣各項貸款余額（3.42萬億元）中其占比達到8%，同比增長25.1%，高于各項貸款增速13.4個百分點；其中清潔能源產業是山西綠色金融布局的重點領域，其貸款余額1152.5億元，在綠色貸款余額中的占比達到42.13%，同比增長41%，高于各項貸款增速29.3個百分點。綠色信貸良好的發展態勢為實現社會、經濟與環境的高質量可持續發展提供了有力資金支持。

目前，金融機構在山西省內投放的綠色信貸資金主要涉及能源產業轉型、交通運輸等領域。如，能源轉型領域，金融機構重點支持煤炭清潔高效開發利用、新能源和可再生能源開發、清潔電力生產等綠色項目建設。中行陽泉市分行為陽泉煤業集團七元煤業有限責任公司發放中長期固定資產綠色信貸8億元；為山西河坡發電有限責任公司、山西國際能源裕光煤電有限責任公司提供授信支持2.68億元和8250萬元，促進傳統產業改造升級。交通運輸領域，加大對純電動公交車、城市軌道交通項目的金融支持力度。興業銀行太原分行落地首筆“綠創貸”業務，支持晉中瑞達公交有限公司購置106臺純電動公交車和晉中市純電動公交車充電基礎設施項目建設，預計可年度減排CO28884.5噸；中行山西省分行累計為太原軌道交通一號線等14個綠色交通項目投放金額88億元，支撐全省交通產業綠色低碳發展。

2.碳中和債成功發行。在山西綠色金融市場深入發展的過程中，多種綠色金融產品持續涌現，個中綠色債券表現較為搶眼，山西首筆碳中和債券成功發行，有效支撐大型能源企業轉型和綠色發展。

在人行太原中心支行的支持與引導下，晉能控股電力集團有限公司于2021年6月成功發行了規模為5億元的山西省首筆碳中和債券（綠色中期票據），募集資金將投向風力發電和太陽能電站項目，與同等火力發電上網電量相比，預計每年減排CO2約139.6萬噸，節約標準煤53萬噸。2022年2月，中行山西省分行為省重點電力企業格盟國際能源有限公司發行了1億元綠色債券，所募資金將專項用于該公司風力、光伏等清潔能源發電項目。該筆資金投入使用后，合計每年減排CO2約2.12萬噸，節約標準煤0.78萬噸，減少煙塵0.82噸，減少SO2約4.10噸，減少NOX約4.58噸。這是該行首次發行的綠色債券，也是2022年山西首單綠色債券。

3.相關產品與服務創新發展。著眼于“雙碳”目標戰略，山西大力促進綠色金融產品和服務，除綠色債券快速發展外，相繼推出更具山西特色、豐富多元的綠色金融業務。一是可持續發展掛鉤貸款業務方興未艾，將傳統融資方式和綠色可持續發展相聯接。如，郵儲銀行山西省分行為晉能控股煤業集團發放全國煤炭行業首筆可持續發展掛鉤貸款（3億元），此貸款與企業新建智能化綜采工作面指標完成度掛鉤，激勵企業加快煤礦智能化建設。待掛鉤目標達成后，在2021年至2023年間可減排CO291.5萬噸。二是繼央行推出碳減排支持工具和支持煤炭清潔高效利用專項再貸款工具后，省內金融機構積極推動符合政策要求的碳減排和支持煤炭清潔高效利用項目貸款項目落地。如，中行山西省分行運用煤炭清潔高效利用專項再貸款工具，為華陽新材料旗下七元煤業有限責任公司投放8億元固定資產貸款，用于500萬噸智能化礦井建設。三是聚焦生態建設、新能源等綠色產業，綠色產業投資基金相繼投入使用。如，興業銀行太原分行與省財政廳等共同設立省內首只大型PPP投資引導綠色基金項目，用于臨汾市堯都區澇洰河生態建設。山西設立規模10億元的國投創新綠色能源基金，投資的國耀新能源已成為全省最大的生物質發電企業。四是創新開展“綠票通”再貼現業務，幫助盤活企業應收賬款。人行太原中心支行發揮再貼現引導作用，按照“優惠貼現＋再貼現”模式，對《綠色債券支持項目目錄（2021版）》覆蓋范圍內的項目簽發和收受的票據優先予以再貼現，在省內創新開展“綠票通”再貼現業務，并實行“額度優先、程序優先”，全省金融機構2021年累計辦理“綠票通”再貼現業務金額22.3億元。

4.綠色金融政策體系不斷健全。在“雙碳”背景下，良好的政策和制度環境的保障，對于綠色金融發展的助推力量不容小覷。

從全國角度看，我國已初步形成完整的綠色金融立體發展體系，綠色金融在支持綠色產業發展方面展現出巨大潛力。我國首次明確提出建立綠色金融體系是在2015年，中共中央、國務院出臺《生態文明體制改革總體方案》。2016年中國人民銀行、財政部等七部委印發《關于構建綠色金融體系的指導意見》，提出要“建立健全綠色金融體系，發揮資本市場優化資源配置、服務實體經濟的功能。”2021年中國人民銀行確立了“三大功能”“五大支柱”的綠色金融發展思路，頂層制度不斷完善。

從山西角度看，省委省政府高度重視綠色金融發展，頒布出臺了《關于推動山西綠色金融發展的指導意見》《山西省銀行業金融機構綠色金融評價實施細則》《關于山西省開展排污權抵押貸款試點業務的指導意見》《山西省金融提振趕超行動方案》等一系列促進綠色金融發展的綜合性政策文件，通過綠色金融支持傳統產業改造升級和新興行業加快發展，建立起一套符合山西省情、更具創新能力的綠色金融政策支持體系。尤其是大同市綠色金融發展較為亮眼，《大同國家級綠色金融改革創新試驗區總體方案》于2019年經過修改完善后，正式開展大同綠色金融改革試驗區工作。2021年大同市金融辦等六部門制定《大同市創建國家級綠色金融改革創新試驗區2021年工作要點》，探索金融支持綠色低碳發展新模式。

5.綠色金融組織體系初見雛形。圍繞“雙碳”國家戰略和全省轉型發展目標，山西不斷強化組織建設，金融機構積極布局綠色金融，省內組織體系初具規模。一是設立多元化的綠色金融專營機構。興業銀行是國內最早探索綠色金融的商業銀行，2015年興業銀行太原分行設立綠色金融部，配備專職產品經理，該行現已成為省內地區一流的“綠色金融綜合服務提供商”。2021年6月山西金信清潔引導投資有限公司發起設立的省公共服務和社會資本合作促進會掛牌成立“綠色金融專業委員會”，引導金融資本和社會資本有機對接。二是政府部門、金融機構與第三方機構在綠色能源、CCER開發等方面開展合作。山西能源局與中行山西省分行簽署戰略合作協議，促進綠色能源與綠色金融良性互動、深度合作。國網山西省電力公司與省內多家企業就CCER項目開發等業務建立合作關系；并研究部署碳排放在線監測系統，助力企業精準掌握碳排放狀況。三是積極搭建省級綠色金融綜合服務平臺。為滿足綠色產業多樣化融資需求、實現政銀企精準高效對接、破解企業“融資難”“融資貴”難題，人行太原中心支行積極引導省內金融機構對接山西省綠色金融綜合服務平臺——綠晉通，運用人工智能、云計算等先進技術，賦能金融機構綠色金融專業能力，提升綠色項目融資的便利性和可得性。截至2022年6月，該平臺已有晉商銀行、中國工商銀行、交通銀行、興業銀行等7家金融機構正式入駐，已注冊企業874家，已獲授信企業1家，已幫助企業完成融資0.80億元，累計綠色融資金額0.80億元，助推山西綠色轉型發展。

二、山西綠色金融發展存在的短板

經過多年探索與實踐，山西已在綠色金融發展方面取得穩步發展，但對標“碳中和”遠景目標和國內外綠色金融發展先進經驗，仍面臨頂層設計不完善、產品發展不均衡、信息不對稱、激勵機制不足、組織體系滯后等問題，資源型地區綠色金融發展短板亟待破題。

1.綠色金融頂層制度亟待加強。綠色金融標準,是發揮資源配置作用、推動綠色金融有序發展的重要前提。然而山西尚未構建起完善的綠色金融標準體系。一是“綠色”未有統一定義。就現行監管規則而言，由于“綠色”界定未有統一定義，綠色產業界定模糊，綠色產品識別困難，綠色企業缺乏統一認定標準，存在“高認知度、低踐行度”現象，導致金融機構無法精準支持綠色項目，無形中會使一些企業或金融機構“漂綠”“洗綠”現象頻發。二是缺乏符合自身發展的地方性綠色金融標準。四川、浙江等地已建立符合自身發展的地方性綠色金融標準，而山西仍存在碳核算方法不統一、碳效評價標準欠缺等問題，極大影響了碳核算數據和碳效評價的精確性與可行性，綠色金融場景應用也因此受到制約。三是綠色金融與綠色經濟難以銜接。部分綠色項目標準不符合“雙碳”要求；清潔生產標準與排放標準、排放標準與環境質量標準、環境質量標準與綠色金融標準之間的銜接不充分，致使綠色金融與綠色經濟難以匹配。

2.綠色金融產品發展不均衡。即便有政策的利好推動，但在綠色金融的產品創新和市場運作方面山西仍存在短板，具體而言：一是綠色金融產品相對單一，專業化程度較低。山西各綠色金融產品市場發展不均衡，綠色信貸和綠色債券屬于相對領先位置，而碳排放權交易、資產證券化等工具處于起步階段，其挖掘力度不夠，欠缺從信貸、債券、基金、碳金融到股權等多樣化綠色金融產品運作體系。二是綠色金融產品與服務創新尚不能完全契合資源型地區的綠色轉型發展需要。以綠色信貸為例，“雙碳”目標下其期限和規模與綠色產業項目的周期和資金需求量不匹配，致使金融產品市場認可度有限、資金來源不足，未能完全契合資源型地區的高質量發展需要。三是綠色金融市場發育不足。山西乃至全國當前主要依賴政策來推動綠色金融體系建設，久而久之必將影響到對綠色金融的可持續與高質量發展。

3.綠色金融發展動力欠缺。山西金融機構開展綠色金融業務的內生動力和外在推力均顯不足，極大抑制了市場主體參加綠色金融的活躍度與積極性。其一，因綠色項目本身的公共產品屬性，決定了其具有運營成本高、風控難、期限長、回報低的特點；再加上，金融機構進行碳核算、碳金融產品開發、環境信息披露等專業化工作，相應伴隨著人力、管理、系統開發等運營成本上漲，導致綠色金融的展業風險相對偏高。其二，綠色金融優惠政策供給不足，正向激勵的政策措施不力。山西現下對綠色金融的政策支持大多以貨幣政策為主，專項資金對綠色金融業務的激勵作用有限，綠色金融風險補償機制尚未有效建立，很多扶持政策難以落實到實處，未能夠形成一套完整的激勵約束體系。

4.組織體系建設相對滯后。當前，山西在特色專營機構、中介服務機構等綠色金融組織建設方面相對落后，且缺乏穩定、暢通的跨部門溝通協調機制。一是綠色金融專營機構數量較少。到目前為止，山西省內綠色金融專營機構數量十分有限，僅少數幾家，難以有效支持地方綠色金融發展。而國內綠色金融試點省份則成立了多家綠色金融事業部等專營組織，統籌開展綠色金融業務。二是綠色金融中介服務機構短缺。山西現有的咨詢、律所、評級等中介服務機構很少涉及綠色金融，諸如綠色咨詢、環境評估等專業中介服務機構還處于萌芽階段，這嚴重阻礙了綠色金融支持資源型地區高質量發展的步伐。此外，省內綠色金融系統缺乏穩定的跨部門溝通協調機制，導致無法為綠色金融的長效發展奠定堅實基礎。

三、完善山西綠色金融體系的路徑選擇

行而不輟，履踐致遠。在碳中和愿景下，山西亟需把“雙碳”目標和能源轉型納入到綠色金融體系中統籌考慮和謀劃，多維度構建金融支持經濟社會綠色低碳轉型的長效機制，進而助力“雙碳”達標、推動高質量發展。

1.明晰綠色金融標準體系。山西要加快構建清晰可行的綠色金融標準體系，充分發揮標準作用，為相關標準在全國推廣提供“山西經驗”。一是統一界定“綠色”內涵。綠色金融因其所特有的“綠色”屬性而區別于傳統金融，在制度體系中厘清“綠色”真正含義，不僅是山西綠色金融法律制度的核心要素，也是促進資源型經濟省份綠色金融高質量發展的重要基礎。從長遠角度看，綠色金融的“綠色”內涵應更多側重環境效益，明確低碳的環境目標，讓規范標準保持相對穩定并留有充足發展空間。二是加快研制重點領域綠色金融省級標準。在整合現有綠色金融規章、政策的基礎上，借鑒國內外發展綠色金融的成熟經驗，以碳中和目標為目標約束，以能源、工業、建筑、交通、農業、居民生活等重點領域，以“不損害其他可持續發展目標”為原則，采用科學而系統的碳核算方法和碳效評價體系，修訂完善山西綠色金融標準體系，推進綠色融資主體和項目評價、區域綠色金融建設、環境信息披露與共享等標準化建設，引導金融資源精準高效地促進資源型經濟省份實現綠色低碳轉型，構建起更具山西特色、有公信力的省級綠色金融標準。三是促進綠色金融與綠色經濟高效對接。以綠色低碳發展為主線，持續深化綠色金融政策研究，構建綠色設計、生產、流通、消費等全生命周期的綠色產品評價標準；深入研究省內清潔生產標準、排放標準、環境質量標準等不同標準之間的內在聯系，加強多個標準的協調性、統一性、可操作性，為綠色金融與綠色經濟的有效對接奠定基礎。

2.豐富綠色金融產品和市場體系。圍繞“雙碳”目標，加大綠色金融產品及服務創新力度，推出適合資源型地區高質量發展的綠色金融產品和市場體系。一是鼓勵金融機構開發多元化“綠色+”金融產品體系。支持在晉金融機構研發綠色發展性質的信貸、債券、基金等差異化金融產品，奮力形成多樣化的綠色金融產品和服務體系，為全省綠色低碳項目引入長期資金。深入研究省內火電、鋼鐵、焦化等傳統產業轉型升級和新能源、生物制藥等新興產業低碳發展，并結合市場需求、企業生命周期及產業支持政策，探索契合資源型地區可持續發展的金融產品。二是建立更加完善的綠色金融市場體系。推動建立統一的省級綠色金融市場，鼓勵培育會計、法律等專業化綠色金融服務機構，充分調動市場各方主體的積極性，有效發揮市場作用。正確處理能源轉型過程中政府與市場的關系，把政府的能源補貼和碳稅作為支持、調控不同能源發展的重要手段，以金融之力推動能源綠色低碳轉型。

3.健全綠色金融激勵約束體系。山西乃至全國綠色金融市場仍然處于發展的初步階段，亟待用足綠色金融支持政策工具箱，深化綠色投融資外部激勵約束機制。一是用好用活貨幣政策工具。積極對接央行推出的碳減排支持工具，利用再貸款、再貼現等結構性貨幣政策工具，為金融系統提供低成本資金，引導更多社會資金投向綠色低碳項目，有效發揮貨幣政策在綠色低碳發展領域的激勵作用和調控功能。二是強化綠色金融創新發展的財政支持。借鑒國際先進ESG評估方法，重點支持省內清潔能源、綠色交通、綠色建筑等關鍵行業的綠色發展，通過實施稅收優惠、財政貼息、設立綠色基金、獎勵等形式，對綠色金融的正外部性進行增益性補償，降低綠色資產風險權重、提高棕色/高碳資產風險權重，以市場化方式撬動金融資源向低碳綠色轉型項目傾斜，增強綠色金融發展的內生動力。除此之外，采取地方立法、賦予法律剛性，明確各項激勵舉措的連續性與穩定性。

4.強化綠色金融組織體系。為深化綠色金融組織體系建設，需培育特色機構和中介服務體系，建立上下聯動、左右協同的跨部門溝通協調機制。一是鼓勵金融機構設立綠色金融專營機構，擴大綠色金融市場參與主體。吸引全國性金融機構在全省設立綠色低碳運營機構，在其總部設立綠色金融專業委員會或研究院，下轄綠色金融專營機構，建立總分聯動的綠色金融組織機構體系，促進綠色金融業務的研發、審批和推廣。二是引進培育綠色金融中介服務體系，推動金融機構進一步完善組織架構。發展省內綠色金融服務專業機構，支持碳數據核算、環境咨詢等綠色中介服務機構，構建適應“雙碳”需求的金融服務機制，為綠色金融領域提供專業化的中介服務。三是強化跨部門溝通協調，形成上下聯動、左右協同的工作機制。建議設立綠色金融改革創新工作領導小組，明確省級綠色金融工作計劃，安排各部門任務要求和序時進度，及時解決金融支持綠色低碳轉型過程中遇到的問題與難點；并建立更為完善的綠色金融工作議事協調機制，形成省直相關部門、地方金融監管部門和各金融機構等多部門互通聯動的工作模式。