鋼鐵企業并購價值評估研究

鄒傳造 寧波鋼鐵有限公司

一、鋼鐵企業并購概述

（一）鋼鐵企業并購含義

鋼鐵企業的并購是一項復雜的資本運營活動，為適應社會經濟的市場發展需求，實現產業集中，通過進行鋼鐵企業的并購，實現了鋼鐵資源的整合，進一步提升了鋼鐵企業的競爭力，實現了鋼鐵企業長期穩定的發展。

（二）鋼鐵企業并購目的

鋼鐵企業并購將鋼鐵企業中的資源進行有效整合，充分發揮鋼鐵企業自身產品的優勢，提升鋼鐵企業的競爭力。我國鋼鐵企業與國外鋼鐵企業相比，集中度較低，不利于實現鋼鐵企業的規模擴大和發展。我國鋼鐵企業在發展的過程中，具有一定的優勢，但是各個企業的劣勢同樣非常明顯，直接導致了鋼鐵企業發展緩慢，而隨著市場競爭的加劇，鋼鐵企業的并購工作顯得尤為重要。鋼鐵企業并購實現我國整體的鋼鐵行業產能結構改變，為鋼鐵企業的飛速發展提供內生動力，在發展的過程中，實現產能集中，不斷進行優勢互補，提高生產效率，節約資源，不斷實現各種新技術、新設備的引進，促進鋼鐵企業的發展。在發展的同時，形成中國特有的競爭力優勢，實現對于國外企業的超越，鋼鐵企業并購的過程同樣能夠實現大型企業并購中小型企業，在并購的同時，實現各項生產技術的完善，提升我國鋼鐵企業的整體競爭力，為我國的鋼鐵事業發展作出應有的貢獻。隨著社會經濟的快速發展，我國鋼鐵行業低碳發展面臨著嚴峻的挑戰。有的鋼鐵企業無法滿足國家實現“雙碳”目標。

二、鋼鐵企業并購價值評估

（一）鋼鐵企業并購價值評估指標體系

鋼鐵企業并購價值評估指標體系是鋼鐵企業實現成功并購的先決條件，在進行鋼鐵企業并購的過程中，通過對并購企業的詳細調查，全面分析并購企業的發展狀況以及實際的特點，通過將各項數據的整合實現明確的并購計劃。鋼鐵企業的并購是一項非常復雜的工作，涉及鋼鐵企業生產的各個方面，需要將鋼鐵企業全面了解，才能夠實現有效的并購工作。此外，每個鋼鐵企業并購的原因具有一定的差異性，根據行業整體的發展狀況，以及每個鋼鐵企業的實際經營狀況，進行戰略性的并購。此外，鋼鐵企業并購價值評估指標體系的建立必須嚴格遵循科學性、系統性的原則，對于各項指標的確定必須緊密結合鋼鐵行業的特性，通過對各項數據的全面分析，制定切實可行的指標，在進行并購價值評估指標體系建立的過程中，還需要做好相關的市場調研工作，充分掌握鋼鐵行業的具體發展動向，為指標體系的創建提供重要的理論基礎[1]。

（二）鋼鐵企業并購價值評估流程

鋼鐵企業并購價值評估是一個復雜的過程，需要涉及鋼鐵企業生產的各方面，并購價值體系的確立，為鋼鐵企業并購提供重要理論基礎。鋼鐵企業并購價值評估流程主要有以下幾點：

1.并購戰略分析

鋼鐵企業并購價值評估過程中，首先需要有明確的戰略分析，通過戰略目標的確定，實現對于鋼鐵企業并購價值評估的整體把握。做好戰略匹配的同時，全面分析戰略目標存在的問題，及時做好戰略目標的調整。

2.目標鋼鐵企業選擇

在進行目標鋼鐵企業選擇的過程中，需要充分了解目標企業的優勢和劣勢，做好相關的決策。由于鋼鐵企業并購價值評估涉及的范圍較廣，目標同樣復雜多樣，在進行選擇的過程中具有較大的不穩定性。

3.并購價值評估、整合

在進行并購價值評估整合的時候，需要根據不同的企業的實際狀況進行評估方法的選擇，主要有成本加和法、收益法和市場法三種辦法。在得到并購企業的收購價格以后，還需要組織相關人員進行談判，并制定合理的方案，促進并購價值評估價的成交。

（三）鋼鐵企業并購價值改進的方法和對策

1.并購價值改進需要兼顧地方利益

鋼鐵企業并購價值改進的過程中，首先需要兼顧地方利益，在完成鋼鐵企業并購的同時，促進各地方產業的快速發展，實現各項先進技術的引進，確保各項利益得到有效的照顧，在確保企業實現發展的同時，完成鋼鐵企業的并購工作。

2.鼓勵鋼鐵產業上下游縱向并購

在進行并購的過程中，需要重點鼓勵鋼鐵產業上下游縱向并購，確保各項生產技術的有效結合，在并購的過程中提升鋼鐵企業的生產效率，促進鋼鐵企業的快速發展。

3.制定科學的并購戰略

制定科學的并購戰略，及時淘汰技術落后的企業，促進鋼鐵企業的整體產能升級，對于中小企業，通過完成相應的技術扶持，實現產能的提升。

三、鋼鐵企業并購價值評估的實證研究

（一）背景介紹

隨著我國經濟的快速發展，鋼鐵企業的并購活動已經逐步成為一種實現企業規模擴大的重要手段，在進行并購活動的過程中，不僅能夠擴大企業的規模，還能夠有效提升鋼鐵企業的競爭力，在發展的過程中實現各項生產資源的優化配置，確保生產效率的提升，節約更多的資源，不斷縮小我國鋼鐵企業與國外鋼鐵企業之間的發展差距。我國的鋼鐵企業并購工作與國外相比具有非常大的差距，而隨著社會經濟的飛速發展，我國的鋼鐵企業并購活動已經不能順應現階段的社會發展需求，在發展的過程中雖然經過了一系列的改進，但是在實踐的過程中，我國的并購活動相對比較簡單，并沒有實現長足的發展進步。鋼鐵企業在發展的過程中，面臨各種發展問題，鋼鐵企業并購，實現企業風險的降低，提升鋼鐵企業的競爭力。

（二）數據處理

鋼鐵企業并購價值評估得到的數據信息，需要進行數據處理，選擇合適的樣本，針對不同地區的企業進行合理的分析，制造模糊評價矩陣，通過對數據的分析，得到有效的結果，通過分析目標企業的指標值和平均值之間的關系，利用區域數值的上下限得到有效的函數。然后根據目標企業的指標分析，得出對應的數據結果，實現對于并購價值評估的實證分析。進行數據處理的過程中，務必嚴格按照鋼鐵企業的實際發展狀況進行反饋，確保各項信息數據的準確性，從而保證鋼鐵企業并購價值評估的準確。

（三）鋼鐵企業并購價值評估結果的比較對比

鋼鐵企業并購價值評估，有效為鋼鐵企業的并購提供基礎，在進行并購的過程中能夠化解過剩產能的問題，具有發展優勢的鋼鐵企業實現了產業規模的擴大，在產業規模擴大的同時，實現了企業的飛速發展。與此同時，還能夠實現對于原材料的節省，促進企業的可持續發展，在發展的同時，不斷提升自身的技術水平，實現成本的降低，生產效率的提升。此外，還能夠有效提升產業的集中度，鋼鐵企業集中度的提升，實現了各項產能的集中，在企業并購之后，進一步鞏固了市場地位，不斷增強鋼鐵產品的競爭優勢。

四、鋼鐵企業并購案例分析

（一）鋼鐵企業概況

我國的鋼鐵企業經過一系列的發展，取得了一定的成效，但是在實際的發展過程中，還是存在一定的經營困難的問題，整個鋼鐵行業處于一個發展低谷期。為實現我國鋼鐵企業產能的優化，必須進行鋼鐵企業的并購，大型鋼鐵企業完成向中小型企業的并購的同時，加強各大型鋼鐵企業之間的合作交流，根據實際情況進行并購，實現并購的同時，能夠減少國內市場的競爭，促進鋼鐵企業的發展，在發展的同時，不斷提升產品的技術含量。國家出臺一系列的扶持政策，各項政策的綜合作用，實現了產能優化，全面提升我國鋼鐵企業的競爭力，而鋼鐵行業在發展的過程中同樣受到宏觀調控的影響，在各種政策因素的綜合作用之下，勢必會導致鋼鐵行業的飛速發展。解決產能過剩的問題，嚴格按照國家的政策法規進行工作，通過執行相關的政策，有效為處于困境的鋼鐵企業帶來新的發展機遇[2]。

（二）鋼鐵企業并購過程

在進行并購的同時，鋼鐵企業之中的生產要素增加，不斷引起生產規模的擴大，但是在實際的并購過程中還是存在各種問題，嚴重影響了鋼鐵企業的并購進程。鋼鐵企業在進行并購的過程中首先需要明確具體的并購戰略，根據具體的戰略目標設置并購方案，并購方案的制定必須與企業的實際狀況相符合，在進行并購方案制定的同時，確定好選擇的目標企業，及時了解到目標企業的歷史發展狀況以及發展前景，在發展的過程中，針對企業的實際特點進行并購價值評估工作。其次在進行并購價值評估和整合的過程中，需要嚴格按照實際的評估結果進行分析，組織相關人員進行談判，進一步確定并購價值評估價的成交。我國鋼鐵企業并購活動的起步較晚，在發展的過程中，還是存在一定的問題，只有通過有效的并購，實現企業規模的擴大，有效降低成本，實現企業運行中風險的分散，促進企業的快速發展。鋼鐵企業的并購過程只一個極其復雜的過程，在西方發達國家之中，企業之間的并購活動更為頻繁，在不斷地并購過程中，不斷產生具有強大競爭優勢的企業。我國目前的鋼鐵企業的并購還是存在一定的阻礙，嚴重影響了并購工作的開展，政府導向較為明顯，在并購過程中缺乏市場導向，導致無法及時順應市場經濟發展的浪潮。此外，由于缺乏嚴格的戰略布局，在進行并購的過程中，很大程度上是盲目并購，并不利于鋼鐵企業自身的發展，進而導致在進行企業并購之后企業發展陷入困境，影響了企業的發展。現階段鋼鐵企業并購的外部環境尚不成熟，各種阻礙明顯，各地區之中對于本地企業的保護，相關企業在進行并購的過程中困難重重。相關的配套設施也不完善，在進行并購的同時，各項法律法規，以及相應的金融政策無法滿足并購活動的進行，造成了一定的影響。

（三）鋼鐵企業的并購效果和意義

鋼鐵企業的并購具有非常重要的意義，能順應現階段的市場發展規律，有效解決我國鋼鐵企業集中度低的問題，實現我國鋼鐵企業的快速發展。

1.符合國家產能政策的需求

為促進經濟發展，以及實現各項資源的綜合利用，我們國家正在積極推進鋼鐵企業的并購，根據各鋼鐵企業的實際狀況進行并購戰略設計，提升企業的競爭力。通過合理的設計，有效減少國內鋼鐵企業之間的競爭，實現真正的強強聯合，實現企業之間的優勢互補，加強與國外企業的競爭。我國鋼鐵企業在進行產能優化的過程中，能夠實現各項資源和合理利用，有效減少資源的浪費，在一定程度上還能夠實現對自然環境的保護，在實現環境保護的同時，不斷擴大生產規模，實現企業的可持續發展。國內鋼鐵企業的強強聯合，確保我國鋼鐵企業在與國外企業競爭的過程中，不斷實現技術創新，能夠占據更加廣闊的市場。“雙碳”目標是我國一項重要的戰略決策，指的是我國力爭實現2030年前碳達峰、2060年前實現碳中和，不僅僅是單一的能源、環境、氣候、經濟問題，“雙碳”目標的實現對我國的社會經濟發展具有非常重要的意義，并且對我國的持續發展具有深遠影響[3]。

2.加快鋼鐵企業的發展

鋼鐵企業的并購，有效實現了各項資源的整合，在資源整合的同時，能夠將各個企業中的先進技術進行改造，實現真正的自主創新，全面提升企業競爭力。鋼鐵企業并購的同時，實現對于自身發展道路的重新規劃，完全打開自身的發展格局，在發展的過程中不斷引進先進的技術，構建我國鋼鐵行業的新格局。鋼鐵企業并購的過程中，要以長遠的發展目標為前提，實現企業競爭力的提升，在發展的過程中，深入了解市場發展動向。以明確的戰略目標為發展前提，通過企業并購，實現自身產品結構的優化，增強自身產品的競爭力。鋼鐵企業的并購，能夠實現各個地區之間的產能優化布局，在實現優化布局的過程中，能夠實現各個地區的綜合發展，結合各個地區的實際特點，實現各項生產技術的共享，進一步改善我國鋼鐵市場的環境。鋼鐵企業并購對礦山等原料的控制加強，提升了對各原諒開采的話語權，企業并購過程中實現了對于開采權的轉讓。

3.增強鋼鐵企業的抗風險能力

鋼鐵企業的并購實現了將原有企業風險的分散，隨著風險的分散，直接提升了企業自身的抗風險能力。在鋼鐵企業并購的過程中，對于落后企業進行合并，實現產能優化，而隨著企業并購的發生，企業的規模同樣變大，在不斷的改革之下，提升鋼鐵企業的抗風險能力。加快了落后產能的淘汰，現存的企業之間形成良性的競爭環境，不斷提升自身的技術含量，促進鋼鐵產業的發展。在發展的過程中，還能夠實現各項資源的合理利用，實現了能耗的減少，確保鋼鐵企業的可持續發展。

五、結語

綜上所述，我國的鋼鐵企業并購價值評估經過一段時間的發展取得了一定的成效，但是在實際的發展過程中，還是存在一定的問題，嚴重影響了我國鋼鐵企業并購的進行。因此，在今后的工作開展中，需要不斷提高鋼鐵產業的集中度，進行鋼鐵企業并購，調整鋼鐵產品結構，在根本上促進我國鋼鐵行業健康有序的發展。