美聯儲時隔三年加息抗通脹

李準 趙覺珵 陳欣

面對40年來最高的通貨膨脹率，美國聯邦儲備委員會16日宣布自2018年12月以來的首次加息，將聯邦基金利率目標區間上調25個基點至0.25%至0.5%之間。該動向符合市場預期，不過美聯儲主席鮑威爾表示，今年接下來的6次政策會議可能都要加息25個基點。路透社評論說，這一利率路徑比外界預期的更加激進，反映美聯儲擔憂通脹攀升速度比預期更快。在鮑威爾稱美曲經濟表現“強勁”、衰退可能性并/特別高后，美國三大股指16日轉漲,道指、標普500指數和納指收盤時分別上漲1.55%、2.24%和3.77%。但正如《紐約時報》所言，在俄烏沖突前就已陷入困境的美聯儲,如今采取的是“搖搖欲墜的平衡行動”。在地緣政治動蕩、疫情遲遲無法結束的時期,美國經濟能否承受得住加息這一問題無法立刻得到答案。據法新社報道'，當地時間17日，當油價恢復上漲、市場已經消化美聯儲緊縮政策后,美國股市早盤出現小幅下跌。

開啟新一輪加息周期

據《華爾街日報》報道，16目，美聯儲主席鮑威爾在為明兩天的會議結束后表示，該機構成負充分意識到需要讓經濟回歸價格穩定，決定使用美聯儲的工具來實現這一點。他形容，勞動力市場之緊俏已經到了“不健康的程度”，與此同時，供應鏈問題比預期的更加糟糕,持續時間也更長。“我們將觀察不斷變化的情況。”他稱,如果他們得出結論，認為加快撤走寬松政策是合適的，那么就會這樣做。

鮑威爾說，美國經濟表現“強勁”，即便在借貸成本上升和刺激措施被撤走的環境下，應該也會“蓬勃發展”，“現在顯然是加息并開始縮減資產負債表的時候了”。鮑威爾表示，預計最早在5月召開的會議上開始對近9萬億美元資產負債表進行縮表。

《紐約時報》17日評論稱，截至目前，美聯儲的行動還算溫和、謹慎，只將聯邦基金利率目標區間上調25個基點，但此次只是新一輪加息進程的開始。根據美聯儲16日公布的點陣圖，該機構官員普遍認為今年剩下的6次政策會議都將加息25個基點。這意味著，聯邦基金利率目標區間在2022年底達到1.75%至2%,明年年底預計達到2.8%,高于政策制定者認為的會減緩經濟增長的2.4%。

這是鮑威爾2018年2月擔任美聯儲主席以來,開啟的第二個加息周期。”前海開源首席經濟學家楊德龍17日對《環球時報》記者介紹說,2018年,美聯儲一共加息4次。

路透社說,美聯儲預測的這一利率路徑比外界預期的更激進，反映其擔憂通脹攀升速度比預期更快，而且有可能,變得更持久。《華爾街日報》說,這將是超過15年來美聯儲最激進的加息步伐。去年12月，大部分美聯儲官員預計今年加息3次，每次25個基點。而當'前的預測更接近2004至2006年的情況一那時候美聯儲連續加息17次。

英國《金融時報》17日說，就在去年9月，美聯儲官員還在今年加息的必要性問題上各執一詞，如今作出的決策和預測凸顯美國在短短幾個月內發生巨大的“鷹派轉變”。據彭博社報道，美聯儲聯邦公開市場委員會以8票贊成1票反對通過加息25個基點的決議。持不同意見的是圣路易斯聯邦儲備銀行行長布拉德，他建議加息50個基點。

美國當下的流行語:通脹

路透社稱，美聯儲此次在聲明中放棄此前說法，即疫情是美國面臨的.最直接經濟風險。該機構稱，俄烏戰務對美國經濟產生的影響存在高度不確定性，在短期內，這場軍事沖突及其相關事件可能會給通脹帶來額外的上行壓力。牛津經濟研究院學者博斯特揚契奇17日對法新社表示，美聯儲修正后的利率增長和通脹預估顯示，其態度整體“非常強硬”，降低通脹的決心“非常堅定”。

“預計美聯儲將觀察俄鳥沖突持續時間、美歐制裁的破壞性及其對美國經濟的影響來決定緊縮節奏。”中信證券首席經濟學家明明17日對《環球時報》記者說，如果俄烏戰爭令通脹更高更持久，美聯儲或許將采取更快的緊縮步伐；如果消費者信心進一步下滑、實際工資下降導致消費增長乏力而開始拖累經濟增長，美聯儲也可能采取更謹慎的行動。

美聯儲16日公布的最新一期經濟前景預期顯示，今年美國通脹率或升至4.3%,剔除食品和能源價格后的核心通脹率為4.1%,均高于之前預期，且遠高于2%的通脹目標，2024年預計只會降至2.3%。

“通貨膨脹成為(美國)當下的流行語。”美國有線電視新聞網（CNN）16日說，截至今年2月的過去12個月內，美國消費者價格指數上漲7.9%,創下1982年以來的最高紀錄。《紐約時報》近日引述分析人士的話稱，隨著俄烏沖突推升油價,3月美國的通脹率有可能升至8.3%。上周，美國汽油平均價格已經漲至4.32美元/加侖。

“我現在一般在周末大減價時去采購，將買回來的肉冷凍起來。我不能買很多魚，太貴了。”已經退休的凱.酉?勒古對美媒說。CNN稱，對退休老人這樣拿固定收入的群體來說，通貨膨脹造成的沖擊更嚴重。

對中國的影響

承受著高物價的美國民眾對拜登政府的經濟政策非常不滿。美國莊播公司/益索普的最新民調顯示，70%的美國人不贊成拜登對通脹和油價飆升的處理方式。“拜登的通貨膨脹國家”；《華盛頓時報》16日刊文說，數據顯示，物價上漲導致美國家庭平均每月多花費385美元，其中西部各州受到的沖擊更大，當地家庭每月多花費500美元。但拜登政府卻一再推卸責任，前幾天將美國通脹稱為“普京漲僑”。“從根本上來說，是本土原因”，《華爾街日報》近日刊文說，兩年來的“歷史性貨幣寬松政策”以及“爆炸性聯邦支出”刺激了經濟需求。

“美國之音”17日稱，不少經濟學家認為，美聯儲加息的時間太遲了，增加了經濟風險。《紐約時報》17日說,美聯儲加息是一項“搖搖欲墜的平衡行動”一試圖在抑制通貨膨脹曲同時避免經濟增長放緩甚至陷入衰退。在經濟學家博斯特揚契奇看來，這是一個巨大的挑戰，不排除美聯儲出現誤判。該機構在16日的最新經濟前景預期中，已經將2022年美國經濟增長從去年12月預測的4%下調至2.8%。

其他國家或許也將面臨美聯儲加息帶來的風險。英國廣播公司16日引述美國加州大學伯克利分校經濟學教授奧布斯特費爾德的話說，對于富裕的歐洲國家而言，這并不是大事，但一個出現通脹的小型新興市場需要擔心后果，“因為你正進入國際資本市場更加脆弱的局面，而且你可能處于這一形勢的最前沿”。有分析稱，對于背負較高美元借務的經濟體而言，美聯儲加息可能提高它們償還債務的成本，全球經濟可能出現債務違約浪潮。

對于中國貨幣政策、資本流動等，美聯儲加息影響有限。植信投資研究障17日發給《環球時報》記者的一份報告認為，美聯儲加息令中美貨幣政策分化加劇，中國經濟仍然需要穩健偏寬松的貨幣政策護航。

明明也認為，中國貨幣政策仍然“以我為主”，主要根據國內的宏觀經濟情況制定貨幣政策。相比較之下，中方更加需要關注此次加息對資本市場和貿易領域的影響，若全球經濟增長出現放緩趨勢，可能影響中國的進出口貿易。▲